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监管套利或已抢跑 18个月难根治信用经营乱象

2015-12-29 10:23:58 来源:21世纪经济报道 作者:李维
摘要:刚性兑付在行业中普遍存在,信用经营亦是主流模式,18个月过渡期能否根治乱象,仍是问题。

12月28日,P2P网贷监管办法征求意见稿发布。办法再次重申了网贷平台信息中介的定位,禁止P2P平台自身提供担保,不得销售基金、信理财产品,并特设了18个月的过渡期。但刚性兑付P2P行业普遍存在,信用经营更是P2P的主流模式。业内人士表示,即便在监管政策明确后,P2P的“信用经营”乱象仍难在18个月内得到根治。而值得注意的是,很多平台不愿受到监管的规制,所以干脆在策略上玩文字游戏,让自己“去P2P化”,跑出P2P的监管范畴。

根治P2P乱象

酝酿许久的网络信贷信息中介机构(P2P)监管办法——《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》(下称办法)终于下发。

12月28日,据国务院法制办官网披露,该办法由银监会会同工信部、公安部及网信办共同研究起草。

从《办法》内容来看,其按照《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》(下称意见)的勾勒,再次重申了对P2P的信息中介属性的定位。

办法规定,网贷机构平台不得为债权提供增信服务,亦不得向出借人提供担保或者承诺保本保息;但值得注意的是,这一“去增信、担保”的要求,在国内多数P2P平台中均无法得到满足。

与此同时,办法还禁止P2P平台交叉销售基金、信托等理财产品,或与其他推介、经纪等业务混合进行捆绑。然而,大多平台当下的创新活动也常与此有关。

据21世纪经济报道记者调查了解,部分平台的监管套利思路已走在《办法》之前,其中一个较为典型的思路是让平台“去P2P化”,而以网络委托投资资产管理等名义取而代之,进而达到逃脱监管规制的目的。

18个月难根治“P2P信用经营”乱象

虽然P2P迎来了制度化监管,但值得注意的是,未来在P2P监管的执行层面仍将面临较大的阻力。其中最大的难点或在于,国内的大多数P2P平台均无法满足办法提出的“去担保化”监管要求。

办法规定,P2P将承担客观、真实、全面、及时进行信息披露的责任,不承担借贷违约风险,且禁止提供增信、担保等服务。

据21世纪经济报道记者此前调查,包括主流平台在内的绝大多数P2P仍在引入各类机制实施刚性兑付,虽然在《意见》下发后,多数平台已去除“自担保”或关联方担保模式,但引入第三方机构担保、投保成为多数平台的新手段。

例如,有利网的部分融资项目就采取了第三方合作担保模式,其引入担保和小额信贷机构作为合作方,并宣称“合作机构为其推荐的每一笔借款提供100%连带责任担保,进行全额赔付”,而开鑫贷翼龙贷PPmoney等平台也存在此类情况。

此外,宜人贷人人贷等平台则采取自设“风险备用金”或“风险准备金”的形式对逾期债权进行兑付的模式进行“曲线增信”;同时,向上金服等平台所采取的保险公司投保模式也代表了P2P平台外部增信的一种新趋势。

记者调查发现,多数P2P之所以选择刚性兑付,与行业门槛过低带来的竞争过度所引发的劣币驱逐良币现象有关。

“国内多数平台无法离开刚性兑付,因为你违约了,投资人就会选择其他平台,这是劣币驱逐良币。”北京一家网贷平台负责人称,“许多平台不以担保为耻,反以为荣,对内则自我陶醉为‘保障投资人利益’,实际上这些风险都积聚给平台了。”

不过针对行业内刚性兑付的普遍性,办法也给行业留出了为期18个月的过渡期安排,而具体整改事项由地方金融监管部门负责执行。“《办法》特作出了18个月过渡期的安排,在过渡期内通过网贷机构规范自身行为、行业自查自纠、清理整顿等净化市场,促进行业逐步走向健康可持续发展轨道。”

但在行业人士看来,即便在监管政策明确后,P2P的“信用经营”乱象仍难于在18个月内得到根治。

“信用经营是国内P2P的主流模式,定位于信息中介的清理未必能够实现。”前述平台负责人称,“而且很多平台可以玩文字游戏,就说它自己不担保了,但引入第三方担保不算违规之类的解释。”

“去P2P化”是监管套利

事实上,以当下的P2P平台的各类“创新活动”来说,其诸多业务模式按《办法》界定已逾越合规边界。

例如,部分平台还开设自动投标定向委托投资、理财产品交叉销售等业务,按办法规定,此类业务或亦存在涉嫌违规的情况。

例如,人人贷在其网站开设债权业务的同时,其还存在公募基金代销薪计划(现金流归集自动投标)、U计划(债权自动投标)三大类业务;而网信理财在经营网贷业务的同时也在经营着专项理财(定向委托投资)和为私募基金提供认购入口的业务。

除此之外,部分平台已在筹谋包括网贷机构定义层面在内的更大形式的监管套利。

据业内人士透露,目前网贷平台的一个监管规避策略是将自身去网贷化,即将自己定位于网络“资产管理”“财富管理”等类型的平台,而利用未被监管规则覆盖的定向委托投资等业务实现监管再套利。

“现在是针对网贷平台这样规定,但很多平台不愿受到监管的规制,所以干脆在策略上玩文字游戏,让自己‘去P2P化’,跑出P2P的监管范畴,这样就能规避办法的相关约束。”前述平台负责人表示,“主要还是监管执行难度太大,落实到基层,很难说会对这些平台形成执行效力。”

但也有业内人士认为,公安部和网信办的协同参与,或将在一定程度上提高监管执行力。办法规定,公安部牵头负责对网络借贷信息中介机构业务活动进行互联网安全监管,打击网络借贷涉及的金融犯罪工作,国家互联网信息管理办公室负责对金融信息服务、互联网信息内容等业务进行监管。

“多部委的参与能够提高监管执行力,很多涉及非法机制的问题,是银监会和金融办无权查处的,但公安机关可以。”上海一家P2P平台负责人表示。

但在监管层人士看来,以银监会统领,公安部、网信办协同,地方金融监管部门直接负责的监管框架来实现对P2P的管理,其实际执行效率可能存在一定的折扣。

“设立监管部门统领,具体监管职责交给地方金融办,这种思路已在地方各类交易所上实施过一次了,但实践证明这种监管机制存在一定的执行障碍,云南泛亚交易所的风险暴露就是例证。”东北地区一位银监系统人士称,“因为交给地方政府后,地方和这些平台的关系很深,很多甚至涉及到地方税收,所以地方可能不但不会严格执行清理政策,反而有保护这些平台的动机。”

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12月28日,《P2P监管细则暂行办法》(征求意见稿)发布,办法要求不符合监管条件的P2P企业,除了非法集资等违法犯罪的,由地方金融监管部门进行整顿,整改期不超过18个月。网贷之家创始人徐红伟表示,“监管细则对行业实行备案登记制,第一类诈骗平台无备案即无法生存。第二类,原来已有窟窿,想通过P2P来不断造血而生存的平台,即自融平台也将无法生存。第三类旁氏骗局平台,无论是被动或是主动,都很容易现形。”

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    • luju18 2016-01-23 00:18:40

      把钱借给千山万水的陌生人,没有增信手段(不管是刚兑、担保还是其他),要么发生在乌托邦社会,要么就是脑子进水。绝大部分的投资人,选择平台时,首先看的就是安全保障这条。18个月后的情况,如果真的如细则所描述的,无刚兑、无担保,投资者风险自负,不知道留下来的投资者还有十分之一?

    • wdzj15896432291 2015-12-30 03:50:21

      这样的细则确实能防止平台跑路,伪平台和自融平台将可能受到清理,但是让地方政府督促实施就出问题了,因为地方政府从自身的利益考量会对伪p2p进行保护,除非地方政府对跑路担责并实施赔付.

    • 8886372928 2015-12-29 21:45:51

      怎么越监管越没有安全感了。没法玩了 ,

    • nikzzz 2015-12-29 21:17:27

      大家再玩18个月散伙,,玩宝宝去了。。

    • dnvzh 2015-12-29 19:03:40

      去担保,权贵们利用平台就可以公开骗钱不用跑路!也不用怕人报复!因为投资人自担风险,它们开个平台躺着数钱就行了!

    • 守护神蒙奇 2015-12-29 15:05:14

      没得本息保证,以为是小孩过家家么?拿着有限的资源任由您们胡闹,投资人时间丢了,钱也没了。最后还惩治不了坏人,真是傻子太多,骗子不够用。

    • 守护神蒙奇 2015-12-29 15:02:00

      不投这个就行了,只要监狱不黄,我就继续猖狂。

    • 8883561863 2015-12-29 14:21:23

      我想问砖家,平台担保有什么危害吗?去担保的目的是什么?是为了撇清监管的责任吗?总理说保护投资者利益,你们就不让担保让投资者自担风险,你们的良心是你爹妈给的吗?平台也不担保了,投资者损失后要钱无门,你们也就省力了,你们是人吗?

    • lyq111111 2015-12-29 13:26:26

      在中国信用不彰的当下,平台不提供担保,很难发展壮大,投资人的损失将无限放大。

    • crq9489 2015-12-29 13:06:25

      那小编的意思是不要刚性兑付,把风险全部让投资人承担,是吗?

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