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哪个城市商业银行将会变成下一个宁波银行?(南京银行、杭州银行、上海银行和宁波银行的差别)

摘要
网贷之家小编根据舆情频道的相关数据,精心整理的关于《哪个城市商业银行将会变成下一个宁波银行?(南京银行、杭州银行、上海银行和宁波银行的差别)》的精选文章10篇,希望对您的投资理财能有帮助。
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来源:雪球App,作者: 调研君,(https://xueqiu.com/1795088252/135495041)

生产经营:

电价:2019年还有售电三个合同没有敲定,目前政府态度是降成本,因此公司市场电比例还是会扩大,和电网的结算模式是先按照去年电价来结算,最后年末再按照实际合同电价结算调整 电价争取:主要是上市公司来做,三峡集团层面参与较少 新煤电电价机制影响:浮动电价机制对公司有影响,但是具体影响还在下游省份协商,影响的是明年电量的电价 成本波动原因:今年按照国资委政策要求完成辅业剥离移交,这部分去年是在营业成本里面 联合调度:联合调度后公司的电站防汛压力下降,可以提升公司电站水位,但提升水位需要得到防汛部门认可。此外,联合调度还需要统一公司之间的认识,有一个明确的利益分配机制。在目前调度情况下,这几年联合调度增发在90~100亿方水左右,未来可能还会有提升 LDS:资产质量本身不错,卡位秘鲁核心区域,公司不可能找到类似长电这样的核心资产,如果资产优质、风险可控而且能够增厚EPS,公司还是要做点收购 机组更换增容:葛洲坝正在做增容改造,电站已经运行30~40年,因为外部结构固定,所以有所提升但是效果不太明显 配售电领域:配售电属于电改后释放的市场,目前政府推的进度相对慢一些,公司在该领域多做少说 西部大开发税率:溪洛渡和向家坝电站三免三减半已经结束,已经转为西部大开发税率,15%税率西部大开发税率在2020年后续到期后怎么执行,财政部目前还没有明确,税率优惠需要云川去申报 战略分工定位:国内方面:新能源、风电、太阳能上市公司不做,配售电由上市公司来做;国际上,会和三峡集团合作共同合作寻找项目,在国际业务定位上和三峡国际的划分目前还不是很明确,南美会是公司未来重点海外投资领域 折旧:电站折旧方面,葛洲坝已经做完 社保划转:即使划拨也会是划拨集团的股权,对上市公司没有影响 南水北调:如果不从公司电站上游引水的话,对公司就没有影响 投融资 资本支出:每年不超过100亿,但具体规模需要根据情况而定,领域上还是以清洁能源的上下游领域为主 投资领域:公司对电力领域的资产价值认识比较清晰,可以做长周期投资,新准则下公司会争取采取对投资用权益法入账,减少业绩波动 负债率目标:财务成本、公司杠杆后控制的负债率目标,合理的负债率在45%~60%左右; 财务成本控制:公司今年一直在做债务置换,公司今年的融资主要是短融,大概2.8%左右,通过置换高成本长期债务节约财务费用,但债务结构里面长短债占比目前还没有明确比例界定 持股董事安排:国投已派驻,川投还在协调 投资定位:投资的重要目的是战略性资源,减少公司业绩波动,还是定位在公司主营业务的补充 乌白电站: 乌白电量及收购模式:电量里面会大部分外送,小部分留本省,公司极力避免电量留在省内,希望采取点对网模式,资产注入时点主要参考大股东的意愿; 收购模式:现金分批收购,发股票一次性收购都实施过,所以乌白的模式还不确定; 成本核算:成本核算需要等完工后才会结算,目前工程投资还在前期概算内,但是移民部分有可能超出,因为移民不在公司控制范围内。 @今日话题 $长江电力(SH600900)$$粤水电(SZ002060)$ "]

《哪个城市商业银行将会变成下一个宁波银行?(南京银行、杭州银行、上海银行和宁波银行的差别)》 相关文章推荐一:万业之母的银行业,怎么选?

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来源:雪球App,作者: 初善君,(https://xueqiu.com/6615553088/135798186)

银行业被称为万业之母,与每个人、企业都息息相关。

今天初善君跟大家一起学习一下银行业的内容。包括不限于银行业的基本情况、银行业重点关注指标、哪家银行值得跟踪等。

也欢迎小伙伴后台留言交流。

一、银行商业模式简析

银行的商业模式很简单,按资金的来源和运用将其业务划分为存贷业务、中间业务和投资业务三类。

数据来源:wind

存贷业务,指银行通过存款和贷款利率差异来获取利差收入,这块业务有三个比较重要的指标。

一是存款余额及增速。对银行来说,存款需要银行支付利息,是成本。这些年,人民币存款余额继续不断增加,但增速已经过了高速增长阶段,而且,随着互联网金融的冲击,人民币短期存款有进一步流失的趋势。下图显示,疯狂四万亿时存款余额增速超过25%,近几年增速基本与GDP增速持平,未来的长期趋势预计也与GDP持平。

数据来源:wind

二是贷款余额及增速。贷款代表银行的利息收入余额及增速,实际上近些年贷款余额增速相对也不高,维持在10%-15%之间。

数据来源:wind

三是存款结构、贷款结构也影响利差收入。比如存款里如果活期存款占比逐渐增加,那么银行需要支付的利息成本会逐渐减少。比如贷款中中长期贷款占比增加,那么利息收入肯定增速更快。

中间业务指不构成银行表内资产、表内负债,形成银行非利息收入的业务,包括收取服务费等业务。投资业务又称为证券投资业务,指银行购买有价证券的活动,一般在投资收益核算。

下图是招商银行的营业收入明细,利息净收入仍然占据大头,手续费及佣金净收入占比提升,投资净收益、公允价值变动损益等相对不稳定。

数据来源:wind

由此我们得出银行两个最关键的指标,净息差收入和非息收入。根据wind提供的数据,净息差的趋势是下降的,2010年至2014年还在2.5%以上,然后落在了2%至2.5%之间。同时非息利息收入占比逐渐提升,由20%左右上升至25%左右。这是整体银行业的大趋势。

数据来源:wind

此外,银行还有一个非常重要的指标,拨备覆盖率,拨备覆盖率=拨备余额/不良贷款余额,比率越高,再次发生减值损失的风险越小。这些年我国商业银行贷款损失准备金规模持续增加,拨备覆盖率不断得到提高,目前监管部门要求商业银行拨备覆盖率不得低于150%,实际上很多银行的比率接近200%了。

如果看财务数据的话,银行业营业收入和归母净利润增速都在个位数,成长性真的不高,毕竟中农工建的基数大。ROE也一直在下滑,2014年至2018年分别为18.59%、15.95%、14.16%、13.32%和12.69%,原因的话初善君之前也说过,一是净利润增速低于ROE,二是分红比例只有30%。

数据来源:wind

二、A股上市银行简析

截止目前,沪深A股共计34家银行上市公司,总市值约10万亿,占整个市场达到了16.72%,换句话说,银行业在A股举足轻重。整个市场平均市盈率8.6倍,市净率为1.01倍,几乎是整个A股估值最低的版块。

数据来源:wind

传统意义上我们一般说五大国有银行、股份制商业银行、城商行等,但是时至今日,招商银行的市值早已超过了交通银行。现在A股共有大型商业银行股13家,工建农中市值均突破1万亿,招商银行9520亿,位于第一梯队,招行规模上自然比前四家差了很多,原因是外资进来后估值给的高,从PB角度,招商银行的估值几乎是其他所有银行(除了平安)估值的2倍。

数据来源:wind

很明显,现在银行的估值已经拉开了,平安和招行两只独秀,其他的都在地下趴着。

再看区域性城商行,市值最高的是宁波银行,达到了1596亿,超过了华夏银行,市值最低的是苏农银行,市值只有95亿。估值方便,宁波银行、苏州银行等估值较高,宁波银行是城商行的代表,股价涨幅不比很多成长股差,大牛股一只。

数据来源:wind

三、哪家有投资机会

说实话,银行股近些年表现好的代表无非就是招商银行、平安银行和宁波银行,同时估值也是高高在上。

三家银行也是各具特色。招商银行2016年至2018年ROE分别为16.27%、15.90%、15.79%,在股份制银行里一直是最高的。

数据来源:wind

平安银行最大的优势就是股东,财务方便并不突出,ROE连续三年也只有11%左右,净利润连续三年复合增长率只有4.31%,所以平安银行的股价上涨不知道各位怎么看?

宁波银行最突出的成长性,净利润三年复合增长率接近20%,为所有上市银行最高。

数据来源:wind

由此我们还是得出结论,未来哪家银行的利润能走出来,哪家的股价无疑最值得珍惜。除了招行和宁波之外,城商行太多了,不清楚是否存在独特性差异的银行。

此外,初善君一直呼吁银行多分红,尤其是股份制银行,这时候分红,可以多赢:一是分红提高ROE,从而提高银行的估值,二是股东可以获取财务收益。

@今日话题 @ice_招行谷子地 @等着蚂蚁变大象

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《哪个城市商业银行将会变成下一个宁波银行?(南京银行、杭州银行、上海银行和宁波银行的差别)》 相关文章推荐二:银行那些事191009139——2019年银行风控哪家强?

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来源:雪球App,作者: 云蒙,(https://xueqiu.com/3037882447/133754764)

银行那些事191009139——2019年银行风控哪家强?

不良率是一家银行不良贷款存量情况,反应的是一个历史存量情况,由于各家银行核销政策不同,历史存量不同,所以不良率并不能反应当前不良贷款的变量情况。而新生不良率是一家银行当期新产生不良贷款的情况,体现的是一家银行的信用成本,说白点就是当期产生了多少坏账。为此,我们统计了17家上市老银行的数据:欢迎关注“云蒙投资”微信公众号。

1、平均新生不良率还是比较高。2019年上半年,17家银行平均新生不良率0.82%。17家银行新生不良率低于1%的银行有9家,平均值为0.46%。高于1%的银行有8家,平均值为1.24%。这些数据还是比较高的,因为这样看银行一年下来新生不良率要达到1.6%左右,那么损失率会达到1.2%左右,而银行的净息差只有2%的样子,不少银行还低于2%,也就是说银行贷款业务也就能赚1个百分点。

2、坏账暴露最多的是华夏银行、浦发银行和平安银行。2019年上半年,新生不良率最高的三家银行是华夏银行、浦发银行和平安银行,分别是2.10%、1.35%和1.18%。华夏银行这个数据应该说是非常糟糕的,当然与其纠正偏离度有很大的关系,但还是说明资产质量很差,浦发银行和平安银行也是资产质量差。平安银行净息差2.62%还是比较高的,但这样的新生不良,会严重拖整个收益的后腿,这也就是为什么我们看到平安银行营业收入很高,但净利润低的原因。比如我们看到招商银行营业收入与净利润的比值为2.73倍,宁波银行为2.37倍,而平安银行达到4.40倍。

3、新生不良最低的是宁波银行、中国银行和农业银行。2019年上半年,新生不良率最低的是三家银行是宁波银行、中国银行和农业银行,分别是0.24%、0.36%和0.37%,这三个数据还是非常低的,应该说表现非常优异。五大行总体都表现不错,如果看过去十年的数据,依然会发现五大行新生不良率在整个银行业中远远低于股份制银行,甚至招商银行的新生不良在过去十年也是四大行新生不良的2倍以上。

4、特别说明:一是2019年,兴业、南京、华夏和宁波银行施行新的会计准则,2019年初的拨备数据是根据新准则调整后至1月1日的数据,扣除了一次性拨备变化的因素影响,口径已和中报保持一致。二是2018年以来,银行业对不良贷款的口径迅速收严,因此2018年以来的不少银行新生不良数据要大于过去的数据。2019年之后,口径差异不大,且新准则已全部采用,新生不良率的比较可以回归正常。三是采用资产减值损失减去拨备增加量的算法处理新生不良,这个之前写文讨论过,采用的是25%的回收率。四是新生不良并不考虑其他资产比如投资类可能出现的问题,这一点该类业务占比较高的南京和宁波银行都需要注意。

$宁波银行(SZ002142)$$中国银行(SH601988)$$农业银行(SH601288)$

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《哪个城市商业银行将会变成下一个宁波银行?(南京银行、杭州银行、上海银行和宁波银行的差别)》 相关文章推荐三:求禅问道之猪肉股

来源:雪球App,作者: 股市老攀,(https://xueqiu.com/1301200249/137489664)

最近几日,面对跌跌不休的猪肉股,老攀站在基本面、经济周期以及炒作逻辑等几个角度写了几个帖子,在阐述观点之余,顺道寻求几许藉慰。今早打开东方财富,唉,跌势依旧绵绵,于是作罢,断下电源,求禅问道去也!

老攀:师傅,自从买入猪肉股之后,股价一直在跌,我是死扛还是止损出局?

师傅:死扛是执念,出局是放下。但是你真的能放下吗?如果放不下,试着忘掉吧!

老攀:师傅,看着其他板块的股票都在涨,猪肉股就是不动,内心很苦恼,怎么办?

师傅:花开四季,季季不同。等待,花会静静的开!

老攀:师傅,都说炒股要“人弃我取,人取我弃”,但是市场上的大牛股却都是“众人拾柴火焰高”,这两者有区别吗?

师傅:“人弃我取,人取我弃”和“众人拾柴”都是“无我”,你现在需要做到的是“无他”。

老攀:师傅,正邦集团林印孙最近增持自家股票,不知道师傅如何看待这件事情?

师傅:万物皆有裂痕,那是光进来的地方......

师傅:听说你最近在雪球写了一首《猪肉股之歌》?

老攀:嗯......

师傅:老攀,你的执念是日深一日啊!

老攀:师傅,最后请教您一个问题。猪肉股中,新希望、正邦科技、温氏股份、牧原股份、天邦股份,哪家公司后市机会更大些?

师傅:.......众生平等,阿弥陀佛......!

$正邦科技(SZ002157)$ $牧原股份(SZ002714)$ $天邦股份(SZ002124)$

《哪个城市商业银行将会变成下一个宁波银行?(南京银行、杭州银行、上海银行和宁波银行的差别)》 相关文章推荐四:2020你更看好哪家私募基金,说出你的理由赢新春福桶

来源:雪球App,作者: 雪球私募,(https://xueqiu.com/5828665454/139589020)

A股投资者正在经历去散户化、机构化、国际化的进程,在这一大背景下,私募基金作为A股市场的机构投资者之一,也越来越走入人们的视野,成为重要的投资对象~

2019年也是私募大丰收的一年,无论是股票型、多策略、管理期货、套利还是债券型,各大策略均全线飘红~ 即使是排在末尾的债券型,也平均上涨了6.99%。

其中股票策略傲视群雄,全年平均收益超过30%。

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外资私募全年备案数量较2018年翻番。

展望2020,你更看好哪只私募呢~

站内发帖,带话题#2020我最看好的私募基金#,说出自己最看好的私募基金并陈述看好的理由,内容优质即可获得【雪球私募·新春福桶】一个~

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市场有风险,投资需谨慎,本次活动仅为用户表达观点之需,不代表雪球私募的官方意见,不构成任何投资建议。

《哪个城市商业银行将会变成下一个宁波银行?(南京银行、杭州银行、上海银行和宁波银行的差别)》 相关文章推荐五:格力电器与美的集团到底谁成长性好?

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来源:雪球App,作者: 上市公司财报分析,(https://xueqiu.com/2747360062/136544780)

格力电器和美的集团是A股中的两大白马股,是中国家电行业的两大巨头,老百姓耳熟能详的品牌。首先我们来看下市场如何给这两家公司估值的,从下面两张图来看格力电器无论是从市盈率,市净率还是PEG上来看都要比美的集团要便宜。

接下来我们从两家这两家企业的成长趋势上分析,去解释这个原因。

1. 扣非净资产收益率

如下图所示蓝线为整个白色家电行业,红线为美的集团,橙线为格力电器,我们看到2018年上半年为一个分水岭,此时美的集团的扣非净资产收益率开始触底,而格力电器开始见顶。在之后的时间里两家公司的扣非ROE差距逐步缩小,在最新的2019年三季报两家公司的值已经非常接近了。

2. 扣非净利润率

接下来我们看下扣非净利润率这个指标,也表现出类似的趋势,而略有不同的是格力电器的扣非净利润率没有表现出较为明显的波动,而是逐步放缓的态势。

3. 毛利率

从毛利率来看,两家公司的差值逐年缩减,其中美的集团在2018年之后毛利率出现较为明显的提升。我们也看到格力电器近期一直在执行促销策略,用低价吸引用户,预计未来其毛利率还会持续下降。

4. 营收同比增长率

从营收角度来看,不仅是这两家公司,整个白色家电行业都在2017年出现增速见顶,之后开始逐年放缓,而两家公司在最近的表现差异较为明显,其中美的集团开始营收增速开始企稳,格力电器还处与下行趋势。

5. 扣非净利润同比增长率

从这个指标我们看到,格力电器近一年多的表现不尽如人意,最新2019年三季报格力电器的扣非净利润同比增长率已经落入负区间,而美的集团依然表现较强。

从上面的数据我们看到格力电器总给人一种不安全感,在未来能否维持更好的成长可能还是个疑问,而相较而言美的集团的给人的信心就比较多一些。这就解释了本文开头提到的,格力电器的市场估值不如美的集团的原因之一。因为投资公司股票,就是买公司未来,哪家公司成长性更加明确,哪家公司股票溢价就高。当然格力电器在经过这次混改后能否焕发出新的活力,这让后多投资人都拭目以待。就像董明珠所说:“格力现在改制,将成为市场化、法制化的公众公司。”

@今日话题 @蛋卷基金

@不明真相的群众 @持有封基 @初善君 @流水白菜 @管我财 @价值at风险 @指数基金 @贫民窟的大富翁 @南山之路 @二马由之 @ice_招行谷子地 @格隆汇 @黄建平@黑桐数据risksdig @九州仙人 @被解放的mogwai

$上证指数(SH000001)$ $格力电器(SZ000651)$ $美的集团(SZ000333)$

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《哪个城市商业银行将会变成下一个宁波银行?(南京银行、杭州银行、上海银行和宁波银行的差别)》 相关文章推荐六:迷上猪肉股的老攀(二)

来源:雪球App,作者: 股市老攀,(https://xueqiu.com/1301200249/137713207)

老攀在菜场与卖猪肉的哥们扯得唾沫横飞时,微信叮咚,低头一看“猪肉过年价格怎么样?答案在这”,哎这年头,公众号也开始扯猪肉了。不对,家主推送的.......

一进家门,家主的声音就风风火火传了过来,老攀你为什么只买正邦和新希望,不去买其他猪肉股,天邦不是挺好的吗?老攀心里想,拿人手短,好歹家主也算天使投资人,总该把猪肉股的投资逻辑给交代清楚......怎么说呢?家主平日最好打麻将,就拿麻将来举例吧!

老攀笑着冲家主说,平日一般打多大的麻将?家主一脸狐疑的说,也就5块、10块。老攀继续说,如果有牌友临时说改打50、100块甚至更大的又该如何?家主说,那心脏病都会被吓出来的,如果真要改打大的,肯定会拿出一万分的注意力,看住上家牌,卡死下家牌,盯住对家牌,宁可不糊牌,也不能打出放炮牌。不对不对,牌友临时想改打50、100块的,一定是手气开始转旺,摸上来一把绝好的牌面,绝对不能答应临时改打大的........

老攀揶揄的说,现在的正邦就和这个牌友一样,摸上来一把绝好的牌面,正在谋划一场从未胡过的大牌。当然还有几家企业也正在干这种事情,比如新希望、牧原、温氏等几家,就看他们谁能先听牌了.......家主不解说,要是正邦一直没摸到想要的牌怎么办?老攀噎住,无语良久.......

那正邦面向全国寻找优质猪场合作又是几个意思?家主又接着发问。老攀回过神说,这就相当于麻将里的“买码”而且是买了八个“码”的那种,用金融术语说就是加了多倍数的杠杆!家主不语。良久后问道,那新希望又是什么呢?老攀自信的回答:庆余年里的四顾剑!(具体见老攀相关帖子内容:猪肉股里的四顾剑),家主再次不语.....四顾剑,好像在哪里听说过。

许久后,家主掏出一叠钞票说,老攀,拿去再买点猪肉......不,买点猪肉股,正邦就算了......

接过递来的钞票老攀心道,看来搞好投资人关系是非常关键,这比搞清楚猪肉股的投资逻辑还重要十倍!

但是再买猪肉股,买哪家的好呢?天邦、温氏抑或是其他小猪肉股,请各位球友提提意见~

$正邦科技(SZ002157)$ $天邦股份(SZ002124)$ $温氏股份(SZ300498)$

《哪个城市商业银行将会变成下一个宁波银行?(南京银行、杭州银行、上海银行和宁波银行的差别)》 相关文章推荐七:美的集团、纳思达和人福医药,商誉减值哪家强?

来源:雪球App,作者: 初善君,(https://xueqiu.com/6615553088/137436399)

上篇文章《这些公司今年年报可能炸裂》发出后,果然多了一堆伸手党,搞得我跟老妈子一样,还要劝大家一句:一定要自己学习,靠别人迟早会出事。

商誉减值判断相对比较简单,多一项技能防身,才能保证我们走的更远。

今天就和大家一起看看呼声比较高的美的库卡、纳思达利盟和人福医药的套套。

1、收入逐年下滑的库卡

关于美的的商誉,关心的人很多。

截止2019年半年报,美的商誉余额291亿元,其中222亿是收购库卡产生的,这笔商誉最为关键。此外小天鹅14亿自然无需担心,TLSC30亿也影响不了大局。

数据来源:WIND,公司公告

那么库卡盈利能力究竟如何呢?

可惜的是初善君翻遍了美的集团2018年和2019年的半年报,也没有找到收入、利润的披露,可能的原因是库卡净利润不足美的集团的10%,按照国内的规定,确实无需披露。

但是初善君经过摸索,在分部信息那里找到了库卡的痕迹。

本集团有4个报告分部,分别为:暖通空调分部、消费电器分部、机器人及自动化系统分部、其他分部,其中机器人及自动化系统分部主要构成就是库卡了。

然而数据并不理想,2019年上半年机器人及自动化系统实现营业收入120.84亿元,实现分部利润-880万元,居然是亏损的。分部资产总额304亿元,负债282亿元,净资产只有22亿,但是商誉余额高达222亿。

数据来源:WIND,公司公告

初善君特地查询了2018年数据,2018年实现营业收入258亿元,分部利润亏损4.43亿元。

数据来源:WIND,公司公告

2017年机器人及自动化分部实现营业收入272亿元,实现分部利润亏损17亿元。

数据来源:WIND,公司公告

从分部利润的角度,亏损金额一年比一年少,算是个很大的利好了。

但是库卡作为上市公司,还有自己披露的数据,2018年收入、利润均下滑。至于数据与美的披露的差异,原因可能是适用的准则不同。

数据来源:WIND,公司公告

美的分业务收入显示,2018年和2019年上半年,机器人及自动化系统营业收入分别下滑了5%、4%,毛利率为22.85%和22.34%。

数据来源:WIND,公司公告

至于会不会计提减值,就看美的管理层了,初善君倾向99%以上不会计提,花点钱做个报告就好了。

初善君只是好奇,库卡收购三年了,收入还在逐年下滑,即使是战略投入的业务,什么时候会好转呢?不是说中国那么大的市场嘛,咋就没体现在收入里。

2、持续亏损的利盟

这家公司的名字真是奇葩,估计是想叫纳斯达克,然后取了其中前三个字变成了纳思达。

纳思达的商誉已经在账上躺了三年,其中最大的一笔就是2016年收购Lexmark产生的,期末余额为123亿元,纳思达同期归母净资产只有53亿,尤其是可知这是一笔典型的蛇吞象游戏。

数据来源:WIND,公司公告

查阅半年报发现,Lexmark2019年上半年实现营业收入82亿元,净利润亏损了-5925万元,居然又是亏损。

数据来源:WIND,公司公告

再看2018年,Lexmark实现营业收入172亿元,实现利润总额-1.17亿元,实现净利润3.99亿元。为什么营业利润亏损,净利润大幅盈利呢?大概率是营业外收支了。时间拉长来看,2017年利盟利润总额亏损高达35亿元。

数据来源:WIND,公司公告

那么盈利如此差为什么没有计提减值呢?在2018年问询函中,纳思达自己测算利盟价值246亿元,远高于资产组账面价值78亿元,至于测算过程,那就是一顿操作猛如虎,再看业绩二百五了。

数据来源:WIND,公司公告

虽然2019年纳思达大概率不会计提商誉减值,但是初善君依然觉得很危险,这算是给最近大幅上涨的股价泼泼冷水。

3、两性业务也不行了?

2018年人福医药计提商誉减值30亿,其中Epic这一家公司贡献了28亿,这直接导致公司全年亏损24亿,震惊资本市场。

数据来源:WIND,公司公告

然而即使大幅计提商誉减值之后,人福医药账面商誉余额依然高达38亿,其中24亿是收购两性健康业务形成的。

数据来源:WIND,公司公告

其实两性业务就是全球卖套套,品牌嘛,老司机可能都用过,即杰士邦,由旗下公司乐福思集团(公司持有其60%股权)经营。2019年上半年实现营业收入81,624.52万元,较上年同期增加6,459.90万元,同比增长8.59%,实现净利润584.33万元,较上年同期减少944.50万元,同比下降61.78%。

又是微利,只赚了584万。

乐福思集团从自2017年9月纳入人福医药的合并报表范围,2018年实现营业收入165,768.84万元,实现净利润3,268.86万元。

这么看,虽然净利润少了,但是营收相对稳定,预计计提减值风险不高,经济不好,套套业务能好吗?

很凑巧,这三家公司的商誉都很高,也很有代表性,均是出海收购形成的。

随着国家的强盛,出海收购是必然的,这三家公司几乎都是上一波出海高峰期第二梯队公司。事后来看,整合效果并不友好。当然,实业收购还算好的,像海航、万达这种出海第一梯队公司,差点身死名灭。更有一部分身陷囹圄的,比如暴风集团。

在早些年出海的TCL、联想现在声音也小了很多,海外收购不易,且行且珍惜。

现在的战争,是资本的战争。资本强则国强。

@今日话题 @ice_招行谷子地 @等着蚂蚁变大象

《哪个城市商业银行将会变成下一个宁波银行?(南京银行、杭州银行、上海银行和宁波银行的差别)》 相关文章推荐八:正邦用黑疫苗?

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来源:雪球App,作者: tmsmgn,(https://xueqiu.com/5145114489/135663284)

回复@清渊澄洌: 某上市公司给上百万头猪打了黑疫苗的说法都传于副部长那了。有些东西不需要眼睛,智商是个好东西。 牧原新希望一直坚持净化路线,之前的电话会讲的很明确; 天邦也说过,并且天邦六月的存栏育肥都不到百万头; 温氏也辟谣了。你告诉我,fw这么厉害,哪家上市公司疯狂买母猪买猪场,猪价这么好,能防住fw的猪场会出售?买来的猪场生物安全不用重新做?现在小场仔猪连农户都不敢买,居然有上市公司愿意花钱收购一堆来路不明的母猪,还有人说这是狼性 。 看看天邦h1电话会,章总说浙江的猪场没有一年都改造不完,换句话说和新建场相比,也就土地和环保这些省下来了。 $天邦股份(SZ002124)$ $正邦科技(SZ002157)$ $新希望(SZ000876)$//@清渊澄洌:回复@tmsmgn:不愿看就不要看也不要回,你哪只眼睛看到正邦用黑疫苗了?查看对话"]

《哪个城市商业银行将会变成下一个宁波银行?(南京银行、杭州银行、上海银行和宁波银行的差别)》 相关文章推荐九:这些公司今年年报可能炸裂!

来源:雪球App,作者: 初善君,(https://xueqiu.com/6615553088/137306829)

去年大家印象最深的**是什么?

无疑是商誉减值带来的巨额亏损。商誉减值超过10亿的公司高达54家,累计计提商誉减值968亿元,平均18亿,其中天神娱乐计提商誉减值41亿,净利润亏损71.51亿元,以多亏损2亿的微弱优势超过中兴通讯勇夺A股亏损王。

数据来源:WIND,初善研究

那么今年呢?初善君掐指一算,2019年计提的商誉减值应该不低于2018年,滚滚亏损必将扑面而来。

一、商誉余额高

对于商誉来说,风险就是计提大额减值,所以商誉高是第一风险因子。A股商誉最高的上市公司是中国石油,余额高达422.94亿元,其次美的集团、海尔智家、潍柴动力、中国平安的商誉余额分别为291亿、232亿、231亿和207亿。

其他商誉余额高的公司如下,均是超过50亿的大户。

数据来源:WIND,初善研究

当然,商誉余额高并不代表商誉减值风险高,商誉减值风险的高低与形成该商誉的子公司未来现金流有关,换句话说,与该子公司的经营业绩有关。

二、商誉占比高

与商誉余额高比起来,商誉占净资产比例高更危险。

一旦商誉占净资产比例过高,计提减值可能对上市公司带来毁灭性打击:盈利转亏损,资产负债率攀升,新增借款难度增加,乃至流动性出现危机。

下表为截止2019年三季报商誉余额占净资产的比例超过60%的上市公司,这些公司危险性较高(非商誉减值风险高)。比如纳思达商誉余额高达128.39亿元,净资产只有87.49亿,商誉占比为147%。这些公司属于一旦减值,可能对公司带来毁灭性打击。

数据来源:WIND,初善研究

三、去年减值,今年依然高商誉余额

当然,还有减值风险更高的一类公司。

大家想一想那些2018年已经计提商誉减值的公司,如果目前商誉余额还比较高,那么2019年计提减值的风险是不是依然高。

为什么呢?

因为2018年这些商誉子公司经营业绩不及预期,计提了一部分商誉减值,2019年这些公司经营不及预期的可能性依然很大。

具体包括下列公司,各位务必小心在意。

数据来源:WIND,初善研究

四、商誉减值预防大法

以上内容都是老生常谈的内容,初善君在之前的文章中分享过如何判断是否存在商誉减值。

商誉减值风险的高低关键是这个公司的盈利能力。

那么如何判断该公司的盈利能力呢?

至少有一个角度,就是同比。公司同比盈利下滑了,那么大概率是不值那么多钱了,是需要计提减值了。

第二个角度,有商誉的上市公司都是因为收购,而收购大多带有业绩承诺,拿实际完成的净利润跟业绩承诺净利润比较即可,如果完成的业绩大幅低于业绩承诺,理论上是要计提商誉减值的。当然,即使完成业绩承诺,也可能计提商誉减值,只是实际操作中没有人会这么干罢了。

第三个角度就是产生商誉的这家公司(不是上市公司本身)行业变化如何,如何行业遇到问题,公司大概率也会遇到问题。

有些人会说了,等到知道这些公司的盈利情况不是要等到年报吗?那时候商誉减值已经计提了,还谈何预防。

一般情况下,上市公司半年报会披露被收购公司的盈利情况,比较半年报的数据基本就可以判断了。

关于商誉的文章,大家可以参见:

1、商誉,您必须知道的八件事

2、不要误导投资者了,五步即可商誉排雷

3、证监会提示商誉减值风险——最好的商誉排雷锦囊

4、一文看懂商誉的前世今生:一旦摊销,无数公司面临巨亏或退市

最后,大家对哪家商誉比较担心,可以留言,初善君有兴趣的话可以单独码字交流,比如美的集团、纳思达、锦江酒店、人福医药等等公司,这些都是商誉余额很高的公司哦。

@今日话题 @ice_招行谷子地 @等着蚂蚁变大象

关键字: 南京银行 差别
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