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面对贸易战,COT头寸告诉我们什么?

FinanceWord 2018-04-09 18:21:18
摘要
黄金投资者在过去的一周减少了多头头寸,但是黄金表现尚可,跌幅未超过1%。 白银净空头继续增加,刷新历史峰值。 随着贸易冲突深化,我们预计美元会疲软,黄金会受益。 白银表现...

黄金投资者在过去的一周减少了多头头寸,但是黄金表现尚可,跌幅未超过1%

白银净空头继续增加,刷新历史峰值。

随着贸易冲突深化,我们预计美元会疲软,黄金会受益。

白银表现得甚至超越黄金,正如同它会跟随黄金一起走高,而现在空头规模巨大,它将提供一个巨大空头回补的可能性。

细节内容:

在最近的交易员持仓报告(COT)中指出,黄金投资者在多空两头波动,前一周黄金多头增加51000手,随后本周大幅减少。虽然多头头寸出现了显著的减少,但是金价的跌幅依然较为有限。

白银的情况值得我们关注。在本周,投资者再次在白银增加了大量的空头,使得破纪录的净空头达到了更大的级别。此外,这周开始看到商业交易者增加他们的多头,这在我们看来是积极的。

这周内,投机性多头在一周内减持了相当可观的26938手,同时投机性空头增加了8047手。黄金在COT上周二收于$1333.45,基本和上周五的收盘一致,因此COT交易员的头寸很接近于当周的实际情况。我们得说黄金表现的非常好,因为根据-35000手的变动,我们原本预计会有多于$8价格的下跌。

接着,所有黄金交易员的净头寸如下图:




源自:GoldChartsRUS

红线代表着基金经理的净投资黄金头寸(最大的投机性参与者),我们看见投资交易员的净头寸减少了大约35000手,至138000净多头投资合约。论及历史分布,投资头寸现在处于10年的平均水平。

对于白银,本周的表现如下所示:




源自:GoldChartsRUS

红线代表基金经理净投资头寸,表现出净头寸又减少了6000手,相当于净空头增加了6000手。足够有趣的是,投机资金也增加了他们的多头头寸(一个罕见的双重增加)尽管在一个少于空头方的比例。我们现在看到投机性交易员达到破纪录的40000净空头头寸。

我们的看法以及这对投资者意味着什么

和我们过去说的那样,在COT报告中我们交易的最大价值是观察投机性交易者的头寸,将它们作为反向指标来参考。这很有意义,投机性投资者总是对自己的方向毫无头绪,并且当动能改变的时候,他们也是调转枪头最快的一批人。

我们认为,关税和保护主义的言论,即美国特朗普政府所倡导的将不止是吓唬。如果我们真的开始看到中美的贸易战争,我们认为那将对美国是非常的悲观的,因中国不太可能大途径得通过更多的关税报复(毕竟,他们进口远远少于他们出口至美国)他们最大的方法就是通过货币回击。他们能通过贬值他们的货币(这种情况下,我们预计美国会试着去削弱美元作为回应),或者他们将选择减少国债的购买和做出对美元贸易主导的直接威胁。无论哪一种方式,我们认为两种选择都将有益于贵金属。

因此,我们没有在过去一周改变对贵金属的积极看法,并且我们保持了对黄金的短期中性看涨但对白银的极端利好,正如同我们根据极端的投资定位预计白银在相对基础上胜过黄金。



我们认为这是投资者考虑增加黄金多头以及通过一些ETF确定加仓白银的时机。


(SPDRGold Trust ETF (NYSEARCA:GLD), iShares Silver Trust ETF (NYSEARCA:SLV), Sprott Physical Silver Trust (NYSEARCA:PSLV), ETFS Physical Swiss Gold Trust ETF (NYSEARCA:SGOL), etc)

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