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博时基金魏凤春:对外部不确定性保持警惕 逐渐兑现主题扩散行情的收益

东方财富网 2019-12-10 10:00:10
摘要
网贷之家小编根据舆情频道的相关数据,精心整理的关于《博时基金魏凤春:对外部不确定性保持警惕 逐渐兑现主题扩散行情的收益》的相关文章10篇,希望对您的投资理财能有帮助。

原标题:博时基金魏凤春:对外部不确定性保持警惕 逐渐兑现主题扩散行情的收益

上周,MSCI全球股指小幅上涨。美国对多国发动或威胁发动关税战,投资者对世界贸易前景再度担忧,但美国11月非农数据对情绪略有提振,美股高位小幅震荡。A股因11月PMI数据超预期反弹、消费税温和落地等提振下反弹,以电子为代表的中小创板块涨幅突出。港股跟随A股反弹。国内央行公开市场净投放资金,银行间资金利率显著下行。尽管稳增长预期提升,但市场对偏宽松的货币政策有期待,国内债市收益率持平,银行间10年期国债收益率收报3.17%。结构上信用债略好,可转债涨幅较大。

展望本周,海外经济方面,美国在联储货币政策宽松的刺激下,地产强劲,消费和就业仍然不错,美国经济逐步企稳。国内经济方面,中央**局会议明确表达当前政策思路,短期要全面做好“六稳”,保持经济运行在合理区间,确保全面建成小康社会和“十三五”规划圆满收官,意味着明年要保6%左右的增长目标。

具体来看,A股方面,国内逆周期政策发力,增长预期短期趋于稳定,年底流动性可能面临扰动,交易面中性略偏正面。建议对外部不确定性保持一份警惕,逐渐兑现主题扩散行情的收益。

港股方面,估值吸引力边际上升,资金面维持正面,盈利预期略有扰动,结构性影响为主,外部冲击依然存在,与外部市场的联动等中性略偏正面。对港股行业考虑低估值与受益稳增长的金融、工业、能源及可选消费等。

债券方面,11月猪肉价格下降,但CPI仍将继续上扬至4.2%、4.3%左右,春节前夕肉菜与非食品价格或将共振,12月CPI也有上行压力。在债市估值转空而交易较正面的条件下,结构以短久期的中高等级信用债为主。

原油方面,OPEC减产幅度超预期,但执行过程或生波折,炼厂检修结束进度低于预期,市场对原油需求疲软的担忧仍在,预计短期油价偏震荡。

黄金方面,10月以来海外增长有边际改善,基本面对金价不利。从交易面看,中美阶段性贸易协议达成还面临不确定性,黄金有一定配置价值。

(文章来源:中国网财经)

《博时基金魏凤春:对外部不确定性保持警惕 逐渐兑现主题扩散行情的收益》 相关文章推荐一:博时基金魏凤春:对外部不确定性保持警惕 逐渐兑现主题扩散行情的收益

原标题:博时基金魏凤春:对外部不确定性保持警惕 逐渐兑现主题扩散行情的收益

上周,MSCI全球股指小幅上涨。美国对多国发动或威胁发动关税战,投资者对世界贸易前景再度担忧,但美国11月非农数据对情绪略有提振,美股高位小幅震荡。A股因11月PMI数据超预期反弹、消费税温和落地等提振下反弹,以电子为代表的中小创板块涨幅突出。港股跟随A股反弹。国内央行公开市场净投放资金,银行间资金利率显著下行。尽管稳增长预期提升,但市场对偏宽松的货币政策有期待,国内债市收益率持平,银行间10年期国债收益率收报3.17%。结构上信用债略好,可转债涨幅较大。

展望本周,海外经济方面,美国在联储货币政策宽松的刺激下,地产强劲,消费和就业仍然不错,美国经济逐步企稳。国内经济方面,中央**局会议明确表达当前政策思路,短期要全面做好“六稳”,保持经济运行在合理区间,确保全面建成小康社会和“十三五”规划圆满收官,意味着明年要保6%左右的增长目标。

具体来看,A股方面,国内逆周期政策发力,增长预期短期趋于稳定,年底流动性可能面临扰动,交易面中性略偏正面。建议对外部不确定性保持一份警惕,逐渐兑现主题扩散行情的收益。

港股方面,估值吸引力边际上升,资金面维持正面,盈利预期略有扰动,结构性影响为主,外部冲击依然存在,与外部市场的联动等中性略偏正面。对港股行业考虑低估值与受益稳增长的金融、工业、能源及可选消费等。

债券方面,11月猪肉价格下降,但CPI仍将继续上扬至4.2%、4.3%左右,春节前夕肉菜与非食品价格或将共振,12月CPI也有上行压力。在债市估值转空而交易较正面的条件下,结构以短久期的中高等级信用债为主。

原油方面,OPEC减产幅度超预期,但执行过程或生波折,炼厂检修结束进度低于预期,市场对原油需求疲软的担忧仍在,预计短期油价偏震荡。

黄金方面,10月以来海外增长有边际改善,基本面对金价不利。从交易面看,中美阶段性贸易协议达成还面临不确定性,黄金有一定配置价值。

(文章来源:中国网财经)

《博时基金魏凤春:对外部不确定性保持警惕 逐渐兑现主题扩散行情的收益》 相关文章推荐二:多家公募布局持有期模式债基

去年以来,作为现金理财产品升级版的中短债基金备受市场欢迎。为了满足投资者需求,部分基金公司在产品上做出创新,出现了“滚动持有期”模式的债基。该类产品也能承接短期理财基金的溢出需求。

正在发行的中银恒裕9个月持有期债基拟任基金经理方抗表示,跟传统的中短债基金相比,持有期模式的债基在投资范围、流动性等方面存在一些差异。

他告诉记者,传统的中短债基金大部分资产只能投向较短久期债券,组合剩余期限限制较多,而持有期模式的债基在投资范围上更广,不仅可以投资传统纯债,还可以投资可转债,投资组合的久期管理也更灵活。其次,从产品的流动性上看,持有期模式债基仅在首次购买后对客户的持有期限有限制,首个持有期结束后客户在任何一个交易日均可申请赎回。相较于大多采取定开形式的中短债产品,其流动性上有着明显优势。

西部利得基金产品部总经理继续表示,对于投资者而言,持有期债基可以享受定开债的收益红利,但突破了定开债只有几天开放期的限制,可以随时申购,持有到期后也可以随时赎回,自由度更大,且由于资金被赎回的期限的确定性,产品资产组合的流动性风险相对可控。

博时基金经理黄海峰也表示,持有期模式的基金可以看成是一般开放式短债基金的增强版,特别适合有短期理财需求的个人投资者,由于有一定期限的锁定期,相较于普通短债基金,基金经理可以将组合久期适当拉长;而对于投资者而言,则可以获得比短债基金更高的收益,锁定期一过又可以随时赎回,是一种可以兼顾收益和流动性的债券基金品种。

记者注意到,除了博时季季享三个月持有期债、中欧滚利一年滚动持有债基、汇添富90天滚动持有短债,以及正在发行的中银恒裕9个月持有期债基,目前还有富国、鹏扬等基金公司上报了相关产品。

西部利得基金产品部总经理表示,目前业内多家公募基金在布局持有期债基,包括前期短期理财基金规模较大的基金公司。这类产品可以用来承接先前银行理财产品的客户,以及熟悉定开债基金产品形式的客户。

黄海峰表示,《资管新规》实施后,银行理财净值化转型步伐加快,中短债产品迎合了投资者短期理财的需求,但是一般来说也需要持有一段时间收益率才会相对可观。因此为博时季季享设计了持有期条款,投资者可随时申购,单笔申购持有期3个月,积淀收益,持有到期后可随时赎回。

谈及此类产品的发展空间,部分业内人士表示看好。黄海峰表示,博时季季享自9月份开始运作,目前来看净值增长稳定、且波动较小,基金的规模增长速度也较快,受到了较多个人投资者的欢迎。相信在越来越多的投资者享受过持有期债基的投资体验后,会逐渐接受。

“流动性及收益率一直以来都是看似矛盾又和谐统一的投资选择的相关因素,持有期债基较好的融合了这两者。未来基金公司可能会布局不同持有期不同投资策略的债基产品,为投资者提供更丰富持有期债基,投资者可以根据自己的流动性期限偏好及收益要求灵活选择不同债基。”西部利得基金产品部总经理说。

《博时基金魏凤春:对外部不确定性保持警惕 逐渐兑现主题扩散行情的收益》 相关文章推荐三:理财子公司推出类货基产品 公募固收业务受冲击

原标题:理财子公司推出类货基产品 公募固收业务受冲击

摘要 【理财子公司推出类货基产品 公募固收业务受冲击】随着银行理财子公司陆续开业,不少理财子公司的产品相继面世,现金管理类产品成为重头戏。业内人士认为,这将对公募货币基金形成冲击。(中国基金报)

随着银行理财子公司陆续开业,不少理财子公司的产品相继面世,现金管理类产品成为重头戏。业内人士认为,这将对公募货币基金形成冲击。

近期理财子公司陆续推出现金管理类产品,直接与公募货币基金“短兵相接”。

业内人士表示,二者在监管要求、流动性等多个方面均有差异。由于理财子公司类货基产品在收益率、申赎便利性等方面优势较为突出,未来将对公募固收业务造成冲击。总体而言,各类资管机构加入市场竞争,但各自基因不同,优势不一,一个取长补短、竞争互补、共享共生的新生态将形成。

两类产品存差异

随着银行理财子公司陆续开业,不少理财子公司的产品相继面世,现金管理类产品成为重头戏。多位业内人士表示,理财子公司推出的类货基产品与公募货基有相似之处,但在投资、流动性等方面也存在一定区别。

兴业基金相关人士表示,尽管是类货基产品,但理财子公司发行的现金类理财与公募货币基金在投资范围、久期管控、信用评级要求、投资比例限制等方面还是有很大差异的,公募货基的各项要求都更严格。“例如,货币基金需投资评级在AA+以上的债券,且剩余期限要求在397天以内,而理财子公司相关产品却没有这方面的限制,并能参与非标、同业借款等品种。因此,目前现金类理财的收益更高些,而收益差主要来源于信用风险溢价和流动性风险溢价。另外,在赎回便利性上,受法律法规限制,货基快速赎回额度上限为1万元,而目前理财产品基本无限制。”

西部利得基金经理刘心峰表示,证监会曾**货币基金管理办法、公募开放式基金流动性风险管理规定,对货币基金从投资到风控的各个细节做了非常详细的要求,整体而言,类货基产品的投资限制相对宽松一些。例如,货基的投资组合平均剩余期限不得超过120天,且剩余期限上限和产品客户集中度高度相关,而类货基产品则相对灵活。流动性上,类货基产品几乎都可以提供t+0赎回甚至赎回后10分钟内到账的服务,公募货基t+1赎回较为普遍。收益率上,类货基产品平均收益一般远高于公募货基,高50个基点以上的情况较为普遍。

不过,兴业基金相关人士也表示,随着资管新规宽限期的临近,资管行业的监管要求将日趋统一,现金类理财产品的投资规范制度将会**的传闻不绝于耳,银行理财的制度红利可能逐步被压缩。

公募固收业务受冲击

多位业内人士认为,理财子公司的类货基产品势必会对公募货基形成冲击。

刘心峰表示,对于个人投资者来说,评判现金管理产品好坏最重要的两个维度即收益高低和申赎便利度,在这两点上类货基产品无疑拥有较大的优势。在市场推广方面,由于理财子公司背靠母公司商业银行强大的销售渠道,可以将银行存量客户发展为类货基产品的客户,形成闭环,公募货基很难切入到这个闭环内抢夺客户。

华南某大型基金公司人士透露,自部分理财子公司推出类货基产品后,其所在公司旗下货基就遭到了几百亿的赎回,甚至一些公司高管也赎回自家货基转而投向理财子公司的类货基产品,主要原因是收益率更高,且背靠银行,有信用担保。

“目前冲击只是刚刚开始,逐渐会延续到债基等固收品种上。未来,偏重固收的公募基金公司也会逐渐下滑,因为银行在固收业务上优势明显。而权益投资有优势的基金公司因为护城河深,一时难被替代。”他说。

上述兴业基金相关人士也表示,理财子公司发行的现金类理财主要对标货币基金,而货币基金只是公募基金的产品种类之一。单从这一品种来看,现金类理财确实与货币基金形成直接竞争关系。不过,从长远发展来看,理财子公司与公募基金并非零和博弈,而是资管行业里共生共长的关系。借助银行母体,理财子公司在渠道尤其是客户基础方面确实存在优势,但作为专业的资产管理机构,公募基金公司的竞争优势也是非常明显的。

他说:“以兴业基金为例,我们是兴业银行90%控股的银行系基金,既有银行系在固收投资领域的天然优势,又有完善的投研体系、资深专业的投研团队。面对2020年理财转型的巨大市场机遇,兴业基金将在追求绝对收益的固收和固收+产品方向寻找发力点,不断推出差异化特色化产品。”

博时基金表示,无论是银行理财子公司,还是基金公司,都是重要的机构投资主体,而多样化的投资主体能够丰富开放式基金市场的产品类型,为基金市场不断注入活力,为投资者带来更多的财富管理选择。博时基金高度重视与银行理财子公司的潜在合作机会,同时会聚焦自身的核心竞争力,加大投研能力建设和科技创新投入,提升风险定价能力,和银行理财子公司形成既竞争又合作的行业生态。博时基金目前正在推动绝对收益系列产品,如二级债基、混合偏债产品,与理财子公司开展合作。

据上述兴业基金相关人士介绍,目前,部分大行和股份行的理财子公司已经开展与公募基金的合作,理财子公司以MOM或FOF的形式进行大类资产配置,选取市场上优秀基金管理的公募基金或专户产品,产品类型包括债券型、偏债混合型、指数型产品等。另一方面,在理财子公司设立初期,其权益资产的投资能力仍需要积累,主动管理能力突出的股票型基金尤其可能成为潜在合作点。

(文章来源:中国基金报)

《博时基金魏凤春:对外部不确定性保持警惕 逐渐兑现主题扩散行情的收益》 相关文章推荐四:专访|博时基金**:ESG投资应“义利并举”

来源:公私风云

来源丨国际金融报

图片丨博时基金指数与量化投资部副总经理 **

ESG(环境、社会和治理)投资是否意味着以牺牲收益为代价?博时基金指数与量化投资部副总经理**给出的答案是否定的。

“ESG投资如果只关注环境、社会和治理三个维度,可能难以获得理想的财务回报。如此一来,投资本身就不可持续了。”在近日举行的2019中国可持续发展金融论坛上,**在接受《国际金融报》记者专访时表示。

1

ETF聚焦可持续发展投资

博时基金是国内发展可持续发展主题ETF产品的公司之一。**介绍,今年以来,他先后去了纽约、阿姆斯特丹和阿根廷,分别在全球最大的三个影响力投资组织——GIIN(全球影响力投资网络)、GSG(全球影响力投资指导委员会)和**PN(亚洲公益创投网络)的年会上做了路演及潜在投资者沟通。

“他们觉得我们的产品非常超前。”**解释道,因为以前的ESG投资主要聚焦在一级市场,通过参与企业的早期阶段来达到目的。但这毕竟只是全社会可投资资金中很小的一部分,大部分资金在居民的个人财富中。这个长尾就需要公募来补足,通过发行产品,为个人投资者提供参与ESG投资的机会。

虽然博时基金选择试水以ETF形式呈现的ESG主题基金,但是主被动投资在ESG领域有优势也有劣势。**认为,主动投资的优势在于,可以集中持股,对看好的公司参与度更高,可以施加更大的影响力。而被动投资的持股更为分散,可以让更多的企业参与到可持续发展的进程中。其次,成本比较低。最后,业绩相对透明和可追溯。

博时基金探索的步伐或不止于此。**表示,以后再发行可持续发展产品,可以把视野再拓展一点。“目前我们是从沪深300里挑选了100只股票,以后可以把池子扩大,从中证800里去选,也可以把港股也纳入,做一个大中华区的可持续发展主题基金。此外,在发行地上,可以在上海交易,也可以在欧洲或者美国挂牌。”

2

探索“E+ESG”模式

富兰克林邓普顿最新调查显示,欧洲资产所有者关注的是一系列更广泛的ESG问题,这反映出该地区在责任投资方面的长期发展历史;而亚太地区和北美ESG采用范围较为狭窄,在亚太地区,随着时间的推移,“环境”和“公司治理”这两个因素的优先级也在发生着变化,资产所有者对“环境”的关注逐渐上升。

博时中证可持续发展100ETF更侧重哪个维度?**指出,由于地域和发展阶段的差异,目前ESG投资很难建立起全球统一的标准。联合国设定了17个可持续发展目标,至今很多指标仍然难以量化。

“博时中证可持续发展100ETF关注的维度比较均衡,我们并不偏颇于单独的某个部分。这样在制定标准的时候相对会更加中立,投资效果也更可持续一些。”**表示。

从追求经济效益最大化到追求社会效益最大化,ESG投资越来越受到国内公募的追捧。ESG即环境、社会、公司治理英文首字母的缩写,是提倡责任投资和弘扬可持续发展的投资方**。

过去的ESG投资,主要依靠慈善公益和政府出资,但只能满足三分之一的资金缺口,剩下的三分之二需要依靠商业模式的建立。

在**看来,商业模式建立的基础首先是要产生收益,不能做亏本买卖。“所以我们就在ESG的基础上,再加上‘经济’这个维度,即‘E+ESG模式’。”

**进一步解释,这一模式可以理解为“doing good and doing well”,翻译成中文就是“义利并举”,即在完成社会责任的基础上,同时产生可持续的的商业回报。

至于“经济”的部分如何去考量,首先需要锚定一个基准,再去看基金的投资收益是否跑赢这个基准,同时产生了多少超额回报。

在“E+ESG模式”中,基金超额收益的来源,一部分来自ESG因子,另一部分则来自第一个E所蕴含的传统基本面因子,比如估值、盈利和成长性。两者相加,就是跑赢基准的来源和基础。

“两者结合就能达到一个很好的商业模式,这也是博时中证可持续发展100ETF最精髓的部分。”**认为,相比传统ESG投资,“E+ESG模式”提供了一个可持续发展的方案。

3

三大投资难点待解

对于尚处于起步阶段的国内公募而言,ESG投资仍面临诸多难点。

在很多发达国家,ESG已经深入到真正的投资层面。公司在做决策的时候,会把ESG放在很重要的位置。全球范围来看,北欧和西欧地区相对做得最好,美国处于发展的中间段,亚洲地区相对落后。

“当然,这与国家的经济发展阶段有关。”**总结道,目前国内ESG投资的难点主要在于三方面:

其一,怎样建立标准以及建立怎样的标准。每个国家和地区对于标准有不同的理解,博时中证可持续发展100ETF的产品模型,就是建立了一个中国特色的本土化标准。和海外成熟市场相比,因为企业的发展阶段不同,评价的标准也会有所差异。

其二,如何提高对企业的参与度问题。ESG投资的核心是通过投资行为来改变企业行为。传统的ESG投资是通过一级市场,进入企业的董事会,来直接参与经营决策,这样才能保证从一开始就能改变企业的行为。而二级市场投资,虽然也能成为股东,可以通过投票表决,来间接地参与企业的运营,但是怎么更进一步影响企业的行为,仍是不小的难点。

其三,投资者对于ESG投资的认可度有限。目前市场上的主要投资者还是保险、银行等大型金融机构,很多普通投资者根本不了解ESG,因此,还需要一个较为漫长的投资者教育过程。

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《博时基金魏凤春:对外部不确定性保持警惕 逐渐兑现主题扩散行情的收益》 相关文章推荐五:理财子公司推出类货基产品 公募固收业务受冲击

随着银行理财子公司陆续开业,不少理财子公司的产品相继面世,现金管理类产品成为重头戏。业内人士认为,这将对公募货币基金形成冲击。

中国基金报记者 项晶 张燕北

近期理财子公司陆续推出现金管理类产品,直接与公募货币基金“短兵相接”。

业内人士表示,二者在监管要求、流动性等多个方面均有差异。由于理财子公司类货基产品在收益率、申赎便利性等方面优势较为突出,未来将对公募固收业务造成冲击。总体而言,各类资管机构加入市场竞争,但各自基因不同,优势不一,一个取长补短、竞争互补、共享共生的新生态将形成。

两类产品存差异

随着银行理财子公司陆续开业,不少理财子公司的产品相继面世,现金管理类产品成为重头戏。多位业内人士表示,理财子公司推出的类货基产品与公募货基有相似之处,但在投资、流动性等方面也存在一定区别。

兴业基金相关人士表示,尽管是类货基产品,但理财子公司发行的现金类理财与公募货币基金在投资范围、久期管控、信用评级要求、投资比例限制等方面还是有很大差异的,公募货基的各项要求都更严格。“例如,货币基金需投资评级在AA+以上的债券,且剩余期限要求在397天以内,而理财子公司相关产品却没有这方面的限制,并能参与非标、同业借款等品种。因此,目前现金类理财的收益更高些,而收益差主要来源于信用风险溢价和流动性风险溢价。另外,在赎回便利性上,受法律法规限制,货基快速赎回额度上限为1万元,而目前理财产品基本无限制。”

西部利得基金经理刘心峰表示,证监会曾**货币基金管理办法、公募开放式基金流动性风险管理规定,对货币基金从投资到风控的各个细节做了非常详细的要求,整体而言,类货基产品的投资限制相对宽松一些。例如,货基的投资组合平均剩余期限不得超过120天,且剩余期限上限和产品客户集中度高度相关,而类货基产品则相对灵活。流动性上,类货基产品几乎都可以提供t+0赎回甚至赎回后10分钟内到账的服务,公募货基t+1赎回较为普遍。收益率上,类货基产品平均收益一般远高于公募货基,高50个基点以上的情况较为普遍。

不过,兴业基金相关人士也表示,随着资管新规宽限期的临近,资管行业的监管要求将日趋统一,现金类理财产品的投资规范制度将会**的传闻不绝于耳,银行理财的制度红利可能逐步被压缩。

公募固收业务受冲击

多位业内人士认为,理财子公司的类货基产品势必会对公募货基形成冲击。

刘心峰表示,对于个人投资者来说,评判现金管理产品好坏最重要的两个维度即收益高低和申赎便利度,在这两点上类货基产品无疑拥有较大的优势。在市场推广方面,由于理财子公司背靠母公司商业银行强大的销售渠道,可以将银行存量客户发展为类货基产品的客户,形成闭环,公募货基很难切入到这个闭环内抢夺客户。

华南某大型基金公司人士透露,自部分理财子公司推出类货基产品后,其所在公司旗下货基就遭到了几百亿的赎回,甚至一些公司高管也赎回自家货基转而投向理财子公司的类货基产品,主要原因是收益率更高,且背靠银行,有信用担保。

“目前冲击只是刚刚开始,逐渐会延续到债基等固收品种上。未来,偏重固收的公募基金公司也会逐渐下滑,因为银行在固收业务上优势明显。而权益投资有优势的基金公司因为护城河深,一时难被替代。”他说。

上述兴业基金相关人士也表示,理财子公司发行的现金类理财主要对标货币基金,而货币基金只是公募基金的产品种类之一。单从这一品种来看,现金类理财确实与货币基金形成直接竞争关系。不过,从长远发展来看,理财子公司与公募基金并非零和博弈,而是资管行业里共生共长的关系。借助银行母体,理财子公司在渠道尤其是客户基础方面确实存在优势,但作为专业的资产管理机构,公募基金公司的竞争优势也是非常明显的。

他说:“以兴业基金为例,我们是兴业银行(行情601166,诊股)90%控股的银行系基金,既有银行系在固收投资领域的天然优势,又有完善的投研体系、资深专业的投研团队。面对2020年理财转型的巨大市场机遇,兴业基金将在追求绝对收益的固收和固收+产品方向寻找发力点,不断推出差异化特色化产品。”

博时基金表示,无论是银行理财子公司,还是基金公司,都是重要的机构投资主体,而多样化的投资主体能够丰富开放式基金市场的产品类型,为基金市场不断注入活力,为投资者带来更多的财富管理选择。博时基金高度重视与银行理财子公司的潜在合作机会,同时会聚焦自身的核心竞争力,加大投研能力建设和科技创新投入,提升风险定价能力,和银行理财子公司形成既竞争又合作的行业生态。博时基金目前正在推动绝对收益系列产品,如二级债基、混合偏债产品,与理财子公司开展合作。

据上述兴业基金相关人士介绍,目前,部分大行和股份行的理财子公司已经开展与公募基金的合作,理财子公司以MOM或FOF的形式进行大类资产配置,选取市场上优秀基金管理的公募基金或专户产品,产品类型包括债券型、偏债混合型、指数型产品等。另一方面,在理财子公司设立初期,其权益资产的投资能力仍需要积累,主动管理能力突出的股票型基金尤其可能成为潜在合作点。

《博时基金魏凤春:对外部不确定性保持警惕 逐渐兑现主题扩散行情的收益》 相关文章推荐六:身体不好可以吃药,医药股不好怎么办呢?

大家都知道身体不适要就医,也都知道医药板块的股票一直是备受追捧的概念,近期的医药股的负面新闻和估值泡沫影响下,导致医药板块开始了近半个月的快速下滑。这里就是医药股的头部了吗?显然不是,目前只是医药股的大周期回调整理而已,那么在这种情况下要怎么布局投资呢?

在医药板块的短期震荡调整行情下,相关主题基金也出现了净值大幅回撤的情况,少数产品的年内净值增长率减少更是超过20个百分点。以主动权益类产品为例,据东方财富Choice数据显示,截至11月20日,年内普通股票型基金中,多达13只基金(份额分开计算,下同)的收益率超过80%,而医药主题基金就占到12只。其中,广发医疗保健股票以100.45%的净值增长率高居榜首,农银医疗保健股票、创金合信医疗保健股票A排在第二位和第三位,收益率也达到95.15%和90.22%。然而,将业绩计算周期延长至12月3日,广发医疗保健股票的收益率骤降至77.39%,业绩减少了23.06个百分点。同期,农银医疗保健股票和创金合信医疗保健股票A的净值也下降了19.06个百分点和21.29个百分点。

无独有偶,同样的情况也发生在偏股混合型基金上。东方财富Choice数据显示,截至11月20日,排名前10的偏股混合型基金中,医药主题产品占到3只。博时医疗保健行业混合A、中欧医疗健康混合C/A分别以96.37%、93.52%和93.23%的年内净值增长率排在第2、4、6位。然而,截至12月3日,3只基金的业绩排名均在10名之后,期间净值增长率减少了17.03、21.08和21.14个百分点。

所以很显然目前医药行业的短期升值力度已经没有年初那么强劲,建议还没上车的投资者可以逢低定投,仓位低者可以继续定投,仓位重的最好是先观望。长线投资者的来说,既然看多就应当长线持有。

(文章来源:财富号)

《博时基金魏凤春:对外部不确定性保持警惕 逐渐兑现主题扩散行情的收益》 相关文章推荐七:新能源汽车景气改善 基金等机构悄然加仓相关概念

摘要 【新能源汽车景气改善 基金等机构悄然加仓相关概念】数据显示,新能源汽车的市场景气度呈现改善态势,买方机构在基金三季报中也显现了加仓迹象。对于新能源汽车的投资机会,部分买方基金经理长期看好,认为特斯拉产业链等领域值得关注。(中国证券报)

近日,新能源汽车行业迎重大政策利好。工信部近日发布《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》(征求意见稿)(简称《规划》),新能源汽车指数相关个股近日也表现不俗。

数据显示,新能源汽车的市场景气度呈现改善态势,买方机构在基金三季报中也显现了加仓迹象。对于新能源汽车的投资机会,部分买方基金经理长期看好,认为特斯拉产业链等领域值得关注。

机构加仓新能源汽车

对于此次**的《规划》,有券商分析指出,新增“第八章保障措施”,主要内容包括:第一,完善双积分,建立与碳交易市场衔接机制;第二,完善新能源车购置税等税收优惠,优化分类交通管理及金融、保险等支持措施;第三,2021年起,国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域公共领域新增获更新用车全部使用新能源汽车。

中信证券研究团队分析认为,《规划》体现了我国新能源汽车产业已具备一定发展成就。一是新能源汽车将是更具竞争力的交通工具。二是新能源汽车将是更具竞争力的移动智能终端。三是新能源汽车将是更具竞争力的能源结构优化中枢。

对于新能源汽车的投资机会,部分买方机构也表示看好。

博时互联网主题基金经理郭晓林表示,过往国内新能源汽车行业主要由补贴驱动,随着2021年补贴的全部退出,产业扶持政策会由双积分等制度进行接棒,新能源车行业将进入由电池技术进步带动的整个行业成本下降的平价周期,行业逐渐进入销量持续快速增长的通道。

平安中证新能源汽车产业ETF拟任基金经理钱晶表示,受到政策支持、车企积极响应等多重因素影响,新能源汽车渗透率将逐步提升。2020年或成为国内相关产业链发展提速的关键年份,新能源汽车产业将冬去春来。

钱晶认为,受到产业提速影响,A股板块也已迎来配置机会。当前板块估值偏低,2019年公募基金在开始加仓新能源汽车板块。

国投瑞银新能源基金经理施成表示,新能源汽车行业的供给端已迎来一次大洗牌,当前需求端改善迹象显现,整体行业面临较好的投资机会。从估值来看,当前新能源汽车板块处于历史低位,是较好的布局时点。

钱晶表示,新能源汽车是国家坚定支持的战略性新兴产业,中长期成长趋势明确。不仅在中国,全球多个国家和地区都**了财政补贴、税费减免等支持措施,将助推全球新能源汽车产业的发展。在各地政策指引下,全球车企为“减排”将加快发展新能源汽车。

中国供应链价值凸显

郭晓林表示,从具体产品看,2020年可能是海外传统车企巨头大规模布局新能源汽车的元年,相关的电动化专属平台将开始上市,特斯拉 Model 3 已经开始国产化,Model Y即将进入量产,越来越多的优质车型将触达终端消费者,从而拉动行业的真实需求增长。同时,与传统汽车不同,全球新能源车的绝大部分供应链都在中国,在产业链的中上游电池、设备、材料等环节,中国企业的市场份额甚至可以超过50%,多数龙头企业均已上市,因此新能源汽车行业的发展将带来众多A股投资机会。但另一方面,新能源汽车产业链中不同环节的竞争格局也不尽相同,下游的需求增长同时也伴随着对产业链降本增效的巨大压力,不能跟上产业发展步伐的公司将面临巨大压力。

郭晓林表示,从目前来看,特斯拉已成为电动车行业中类似于“苹果”的存在,大众、宝马、奥迪、奔驰也在极力追赶。国内车企与之相比仍有一定差距,他看好已经成为世界级供应链,切入海外顶级车企的电池企业,以及上游具备国际竞争力的设备和资源行业。

钱晶认为,2019年,特斯拉高效率推动中国市场,将一部分产线转移到上海工厂,并打算采用本地采销模式。目前,特斯拉国产化已超预期,预计2020年上海工厂生产8万-12万辆,为中国供应链带来明显利好。

钱晶表示,从全球视角看,中国电动化供应链最为完善,尤其是锂电池及其关键原材料等环节市场格局明晰,头部企业已具备全球竞争力。中国供应链作为全球电动化优质制造资产的价值开始凸显,空间巨大、示范效应强。

施成认为,随着技术的发展,不久的将来就能看到清洁能源应用、汽车电气化之后的电子化带来的自动驾驶、车联网等的应用普及。未来,汽车将成为下一个智能终端,TMT行业和新能源行业会不断融合,投资机会也将相继出现。

(文章来源:中国证券报)

《博时基金魏凤春:对外部不确定性保持警惕 逐渐兑现主题扩散行情的收益》 相关文章推荐八:加仓迹象显现 基金瞄准新能源汽车投资良机

[中国基金网6日讯]

近日,新能源汽车行业迎重大政策利好。工信部近日发布《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》(征求意见稿)(简称《规划》),新能源汽车指数相关个股近日也表现不俗。

数据显示,新能源汽车的市场景气度呈现改善态势,买方机构在基金三季报中也显现了加仓迹象。对于新能源汽车的投资机会,部分买方基金经理长期看好,认为特斯拉产业链等领域值得关注。

机构加仓新能源汽车

对于此次**的《规划》,有券商分析指出,新增“第八章保障措施”,主要内容包括:第一,完善双积分,建立与碳交易市场衔接机制;第二,完善新能源车购置税等税收优惠,优化分类交通管理及金融、保险等支持措施;第三,2021年起,国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域公共领域新增获更新用车全部使用新能源汽车。

中信证券研究团队分析认为,《规划》体现了我国新能源汽车产业已具备一定发展成就。一是新能源汽车将是更具竞争力的交通工具。二是新能源汽车将是更具竞争力的移动智能终端。三是新能源汽车将是更具竞争力的能源结构优化中枢。

对于新能源汽车的投资机会,部分买方机构也表示看好。

博时互联网主题基金经理郭晓林表示,过往国内新能源汽车行业主要由补贴驱动,随着2021年补贴的全部退出,产业扶持政策会由双积分等制度进行接棒,新能源车行业将进入由电池技术进步带动的整个行业成本下降的平价周期,行业逐渐进入销量持续快速增长的通道。

平安中证新能源汽车产业ETF拟任基金经理钱晶表示,受到政策支持、车企积极响应等多重因素影响,新能源汽车渗透率将逐步提升。2020年或成为国内相关产业链发展提速的关键年份,新能源汽车产业将冬去春来。

钱晶认为,受到产业提速影响,A股板块也已迎来配置机会。当前板块估值偏低,2019年公募基金在开始加仓新能源汽车板块。

国投瑞银新能源基金经理施成表示,新能源汽车行业的供给端已迎来一次大洗牌,当前需求端改善迹象显现,整体行业面临较好的投资机会。从估值来看,当前新能源汽车板块处于历史低位,是较好的布局时点。

钱晶表示,新能源汽车是国家坚定支持的战略性新兴产业,中长期成长趋势明确。不仅在中国,全球多个国家和地区都**了财政补贴、税费减免等支持措施,将助推全球新能源汽车产业的发展。在各地政策指引下,全球车企为“减排”将加快发展新能源汽车。

中国供应链价值凸显

郭晓林表示,从具体产品看,2020年可能是海外传统车企巨头大规模布局新能源汽车的元年,相关的电动化专属平台将开始上市,特斯拉Model 3已经开始国产化,Model Y即将进入量产,越来越多的优质车型将触达终端消费者,从而拉动行业的真实需求增长。同时,与传统汽车不同,全球新能源车的绝大部分供应链都在中国,在产业链的中上游电池、设备、材料等环节,中国企业的市场份额甚至可以超过50%,多数龙头企业均已上市,因此新能源汽车行业的发展将带来众多A股投资机会。但另一方面,新能源汽车产业链中不同环节的竞争格局也不尽相同,下游的需求增长同时也伴随着对产业链降本增效的巨大压力,不能跟上产业发展步伐的公司将面临巨大压力。

郭晓林表示,从目前来看,特斯拉已成为电动车行业中类似于“苹果”的存在,大众、宝马、奥迪、奔驰也在极力追赶。国内车企与之相比仍有一定差距,他看好已经成为世界级供应链,切入海外顶级车企的电池企业,以及上游具备国际竞争力的设备和资源行业。

钱晶认为,2019年,特斯拉高效率推动中国市场,将一部分产线转移到上海工厂,并打算采用本地采销模式。目前,特斯拉国产化已超预期,预计2020年上海工厂生产8万-12万辆,为中国供应链带来明显利好。

钱晶表示,从全球视角看,中国电动化供应链最为完善,尤其是锂电池及其关键原材料等环节市场格局明晰,头部企业已具备全球竞争力。中国供应链作为全球电动化优质制造资产的价值开始凸显,空间巨大、示范效应强。

施成认为,随着技术的发展,不久的将来就能看到清洁能源应用、汽车电气化之后的电子化带来的自动驾驶、车联网等的应用普及。未来,汽车将成为下一个智能终端,TMT行业和新能源行业会不断融合,投资机会也将相继出现。

《博时基金魏凤春:对外部不确定性保持警惕 逐渐兑现主题扩散行情的收益》 相关文章推荐九:医药大白马玩蹦极,我们该如何面对?

来源:老司基一枚

今天,A股在周末利好影响下,并没有出现预期中大涨。

三大股指表现分化,仅上证指数小幅收涨。盘面上,水泥、钢铁、煤炭等周期股走强。医药板块大幅走弱,不少医药大白马玩起了蹦极,医药生物板块以1.53%的跌幅在申万28个一级行业板块中不幸垫底。

截至收盘,A股总市值排名前十的医药股中,仅智飞生物出现小涨,其它9只医药大白马均出现下跌,恒瑞医药、长春高新大跌近4%,爱尔眼科下跌超3%。

医药股最近为何跌跌不休?医药大白马玩蹦极,是投资机会还是投资陷阱?岁末究竟该如何布局医药板块?今天老司基就来简单聊聊这个话题。

医药为何跪啦?

在2019年的结构性行情中,医药生物板块一直涨幅不错。截至11月19日,医药生物板块涨幅41.2%,在申万28个一级行业板块中,高居第6。这一涨幅也远远跑赢了同期上证指数、沪深300和创业板等一众宽基指数,表现可圈可点。

从11月20日以来,医药板块在见到阶段高点后,明显进入调整状态。截至12月9日收盘,医药生物板块最近14个交易日大跌7.17%,同期上证指数下跌0.66%,创业板下跌0.46%,沪深300下跌1.31%,跌幅远超同期各大指数。

11月20日以来医药板块VS 各大指数走势对比(Wind,截至2019.12.09)

从具体个股来看,跌幅更大一些。如通化东宝最近14个交易日大跌17.74%,浓眉大眼的爱尔眼科大跌16.25%,乐普医疗、恒瑞医药、长春高新等龙头股均出现11%以上的跌幅。

11月20日以来医药龙头股跌幅统计(Wind,截至2019.12.09)

医药大白马为何跪啦?

老司基觉着,再好的公司涨多了就是风险,再差的股票跌多了就是机会。像恒瑞医药、爱尔眼科这种超级大白马2019年以来,几乎一直都在涨。截至11月19日,恒瑞医药和爱尔眼科分别取得118%和137%的年内涨幅,当时两者的市盈率(PE-TTM)分别高达87倍和110倍,它们出现调整走势再正常不过。

当然,如果要深入分析这轮医药板块下跌原因,基本可以概括为以下几点:

一是,强势股下跌带动板块回调。接近年底了,有些机构要兑现获利筹码,资金面上的影响会在股价上放大,比如有的基金会在11月底结束考核。

二是,医保谈判结束,有些非医保品种纳入集采报量范围导致市场对政策的预期陷入混沌期。

三是,在第一轮“4+7”城市试点落地和第二轮医保入围谈判结束后,据悉第三轮医保带量采购谈判即将到来。根据前两次经验,医保局众专家坐镇,第三轮谈判涉及药品依然会经历大幅度杀价,对于药企将是又一轮腥风苦雨。

还能上车么?

这个问题,老司基觉得要从你自己的投资周期来具体分析。从长期来看,医药属于长牛板块,无疑极具投资价值。如今,医药已经不单单是救病治人那么简单了,也是延长全球人口寿命的用品之一。因此,医药的销量会随着我国人口老龄化加剧而增加,医药行业的业绩也会稳定的发展。

从短期来看,带量采购,有利空影响。每一次国家医保目录的变化,都是药企的洗牌。近期,医药板块下跌主要与医保控费以及第三轮药品带量采购启动相关。而这些影响其实在去年也发生过,当然那时的医药行业也是以下跌作为回应,并且跌幅相比今年还要剧烈。当然,不少龙头股后来股价不仅收复了失地,还屡次创出了历史新高。

如何上车?

对医药个股研究不深的小伙伴,建议最好的方式是选择相关基金进行投资,如果要分散风险,定投是个不错的选择。当然,医药指数的估值还比较高,比较舒服的上车机会,还需要耐心等待。

1、看好医药龙头股的小伙伴,建议选择沪深300医药卫生指数。该指数是从沪深300成分股中选取大块头的医药股组成,其成分股只有29只。其中,恒瑞医药一家独大,权重占比30.31%。前十大权重股占比合计达70%,典型的龙头风格。

目前,沪深300医药的市盈率(PE-TTM)为35倍,处于历史估值百分位的77%;市净率为4.61倍,处于历史估值百分位的51%。跟踪该指数的基金包括:512010易方达沪深300医药卫生ETF、001344易方达沪深300医药ETF联接A等。

2、喜欢行业均衡配置的,建议关注中证医药100指数。这是一个等权重指数,成分股为100只,初始的权重均为1%,老司基一直定投的医药指数也是这个。等权重设计好处有两个,一是个股占比很分散,不怕个股踩雷;二是自带高抛低吸功能,每年两次定期调仓,可以被动卖出短期涨得多的股票,买入短期跌得多的股票,类似动态再平衡效果。

目前,中证医药100的市盈率(PE-TTM)为37倍,处于历史估值百分位的74%;市净率为4.26倍,处于历史估值百分位的54%。跟踪该指数的基金包括:001550天弘中证医药100A/001551天弘中证医药100C,000059国联安中证医药100A/006569国联安中证医药100C等。

3、对基金经理有研究的,建议直接买主动管理型医药主题基金。2019年以来,这类基金赚翻了,这里老司基为大家挑选了涨幅超70%的10只医药牛基。

2019年主动管理型医药牛基业绩一览(天天基金,截至2019.12.06)

以上10只医药牛基,2019年收益最少的都有71%,收益率最高的为广发医疗保健,收益率达到83.55%。另外,博时医疗保健行业、农银医疗保健年内涨幅也超过了82%;由明星基金经理葛兰管理的中欧医疗健康年内涨幅也超过了77%。同期,沪深300医药指数上涨36%,医药100指数上涨26%,主动基金的超额收益很明显。

放眼长远,医药大白马现今的调整,只是为了使估值趋于更加合理化。

医药板块的大调整,往往是我们不错的布局时点,后续可以重点关注。

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