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玩比特币爆赚2500万美元 这个人是怎么做到的?

之家哥 2017-11-26 21:10:45
摘要
网贷之家小编根据舆情频道的相关数据,精心整理的关于《玩比特币爆赚2500万美元 这个人是怎么做到的?》的相关文章10篇,希望对您的投资理财能有帮助。

《玩比特币爆赚2500万美元 这个人是怎么做到的?》 精选一

来源:36氪

实现财务自由有时候也很简单,比如说用3000美元买下20000比特币。现在这位“Smith”先生早已辞掉了硅谷的工作,开始长达4年的环游世界。这是他的故事。

Smith先生,就是那位比特币千万富翁要求匿名和不漏脸。

上个月,在香港香格里拉大酒店56楼的地平线俱乐部里面,我跟一位千万富翁坐到了一起。他对自己躺在钱堆里这一事实并不想隐瞒;只不过我未曾想到他这一切都是通过比特币赚来的。他就是这么干的。

要求隐瞒真实姓名的Smith先生过去4年都在用一种超级豪华的方式环游世界。他只坐头等舱,只住5星级的套房,并且自从感恩节以来就未曾煮过一餐。在过去30天的时间里,他去了新加坡、纽约、拉斯维加斯、摩纳哥,然后又返回纽约,再到苏黎世,现在到了香港。他说:“一刻都没有乏味过。”一边用盖茨比式的手势举起了他的香槟酒杯。然后他跟我了他的故事。

2008年在大学毕业后,Smith在硅谷的一家大型技术公司拿到了一份令人尊敬的工作,当软件工程师。他是一名好员工,跟很多同事都关系很好。7月,正是通过这群“同样极客”的同事之一,Smith第一次听说了比特币这个玩意儿,当时正值比特币的价格出现第一次重大上涨没多久,这种加密货币的价格在5天之内从0.008美元涨到了0.08美元。Smith对此的反应是,尽管很感兴趣,但依然慎重:“这种价格暴涨的确引起了我的注意,但我还是要等几个月再开始投资。我想多了解一点它的底层技术先。”

到了10月,Smith准备好要投入进去了。“我不知道该投多少钱,但当时我的工资挺不错的,所以我决定投了3000美元。”当时他买进的价格是每比特币0.15美元,这样他手上的比特币数差不到是20000。在当时,指望这笔投资能有任何回报都属于天方夜谭,哪怕是在硅谷,大家也只是提到说“比特币”已经足以吸引眼球。这种加密货币不愠不火地发展了好一阵子,尽管Smith每隔几个月都会看一下价格,但他肯定地说:“我从一开始就知道我在玩一场漫长的游戏。我想知道它究竟能涨到多高。”

两人的会面地,香港香格里拉大酒店地平线俱乐部

在接下来的3年时间里,Smith照旧上班,基本上已经把自己的投资给忘了,直到比特币的价格剧增引起了更多主流新闻的关注。Smith说:“我简直不敢相信它的价格会涨得这么快,”他的语速现在加快了许多。“比特币每天开始以超过10%的幅度在上涨。我既紧张又兴奋,同时又感到害怕和困惑。”当价格涨到350美元时,他的投资回报已经超过了2000倍,Smith决定卖掉其中的2000比特币。这样他一下子就拿到了230万美元的横财。他说:“这绝对是太疯狂了。我马上辞掉了工作,下一周就开始环游世界。”

这时候,Smith的女友开始加入我们的谈话。她是一位伦敦的摄影师,大概陪了他一半的旅程。她摇着头说:“他总是在讲比特币。这个话题只要他开始讲究停不了。从来都停不下来。”当时这个话题我们已经谈了一小时了,但我的好奇心还远没有感到厌倦。

我敦促Smith向我展示一些证据来支撑他的论断,毕竟嘛,他也有可能只是夸夸其谈,正好家里有点钱够他炫耀。经过几轮对他的iPhone手机进行安全检查同时要求我把自己的手机交给他之后,他让我看了他手机上的比特币钱包:“NFC让我太过担惊受怕”。哇,我看到了他说的东西:1000比特币的平衡表,价值260万美元。一切都得到了验证:这就是那个真正靠比特币发家致富的人,众所周知的比特币百万富翁。




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《玩比特币爆赚2500万美元 这个人是怎么做到的?》 精选二

最近两个月,比特币就如过山车,一度冲出3万的隘口,又跌落到2.5万。

火币网数据显示,8月以来,比特币9次刷新历史最高价,目前比特币最高价格已刷新到30299.99元。

一个月大涨130%多。

可能在这里,比特币跌宕起伏的曲线,比股市更让人疯狂。这里就如一口深井,一眼看透人性的欲望——一拥而上的非理性狂欢,和恐慌性地轰然逃窜。

随着这一波大起大伏,比特币的争议也被推上巅峰。

这段简单的代码,是打开了未来时空的洞门,还是吹起的郁金香泡沫?

01 炒币神话

比特币圈,是一个神话世界。

里面流传着一帮“大牛”曾经的炒币传奇,如何一夜暴富,如何功成名就,口口相传中,再添油加醋,现在已变得神乎其神。

比如说,中国比特币第一人李笑来,业内盛传拥有六位数比特币,且购买均价都在一美元以下。六位数神话,是真是假,他没在任何场合公开回应过,但总是有些“含沙射影”。

“我现在都不看币价,午觉前赚了几个亿,午觉起来后,又亏了几个亿,心脏受不了”,李笑来在一次演讲时笑称。

这些暴富传奇,就如炽热酵母,刺激着人们的欲望,不停地靠近传奇,接近神话。

2012年之前,比特币只在极客、发烧友中流传,价格在1到11美元波动。90年的孙泽宇,在比特币圈,也极负盛名。没人知道他靠炒币挣了多少钱,但他接触比特币后,就人生开挂。现在的他,已成为“库神钱包”的联合创始人,创办了“无引力基金”。他的学习、创业、生活,都围绕着比特币,但他并不称自己是“比特币的信徒”,而是“信仰者”。

2013年10月17日,刚刚大学毕业的孙泽宇,第一次在火币网上购买比特币。当时的价格,是1200元,在父亲赞助下,他一口气买下3万块钱的比特币。就靠着3万块的“筹码”,30多天后,他赚到了人生第一个100万。“运气很好”,孙泽宇只有说到这里,眼镜后面的眼睛才会因为兴奋,一下下地绽开——他清晰地记得,那张跌宕起伏的红绿色K线图,将成为人生中最熟悉的画面。

2013年,是比特币最为荒诞的一年。

5月央视对比特币进行了报道,越来越多的人注意到这个“数字黄金”,价格一度飙涨到8000元。然而12月,中国人民银行等五部委发布通知,称比特币不具与货币等同的法律地位,不能且不应作为货币在市场流通使用。

比特币的狂欢,戛然而止。

40分钟内,比特币价格跌了35%。

虽然市场一片哭嚎声,孙泽宇依然辞去北京的工作,一头扎进比特币的世界

对于价格大跌,孙泽宇毫无忧虑,因为,“又可以上车了”。

距离北京2000公里外的深圳,29岁的黄世亮,刚点开了比特币大涨大跌的新闻。如今已是币圈KOL的他,当时只是一名普通机械设计师,而比特币价格,还徘徊在4000元。

比特币的设计,简直太精巧了”,他很快沉醉在去中心化世界的梦想国度中——这里没有统治者,信任成本为零。

2014年初,类似黄世亮的年轻人开始了大规模投资,而有趣的是,比特币正缓缓走出极客世界,散户开始聚集。

同一时间,百度比特币吧上,一个名叫“诺丁山的邂逅”的网友发了个帖子,“刚刚48万入手100个比特币,记录我炒币的日子”。

“全家存了大概7,8年的积蓄,装备(准备)买房的,现在决定拿出来炒比特币大赚一翻,买房直接做全款了,运气好把我的车也换了”,结尾还有一个亲吻的表情。

大多数网友,反对这种孤注一掷的做法。

“比特币对新手不友好,常常会吞掉新手的钱,建议熟悉之后再大规模投入”,这已经是比较好听的劝解,更多的是断定诺丁山“必赔无疑”,或者直接叫骂“傻*”,笃定他会血本无归。

“不会全赔光的,而且我还年轻。”诺丁山自信且坚持,“人生难得几回搏。”

他开始记录自己的投资故事,“跌了10块”“赚了大约4000RMB”“比银行利息高多了”,乐此不疲。然而,年轻的他,马上将要领教到比特币世界的疯狂与残酷……

02 黎明前

“在投资比特币前,问自己几个问题:一,我真的了解比特币吗?二,我真的有金融操盘能力吗?三,我真的有时间一直耗在盯盘上吗?四,万一亏损我能够承受住这么大的压力吗?”

这是诺丁山帖子中的一段回复,引来吧友一片附和之声。比特币的世界,是一个24小时无休止的战场,没有涨停跌停,没有停牌,没有熔断。

看着K线图冲上顶点,再一落而下的惊心动魄,实在稀松平常。

2014年,比特币玩家们遭遇到一系列挫折。2月,当时世界上最大的比特币交易所Mt.Gox的网站一片空白,74万个比特币消失在虚拟世界中。受此影响,国内比特币价格暴跌10%。

3月,财新报道,央行要求各银行和第三方支付机构,限期关闭十多家境内的比特币平台的所有交易账户。

虽然之后央行在官方微博上进行否认,但刚有上涨迹象的比特币价格从4200元直落至2200元,近乎腰斩。

而此时的诺丁山,已不像之前那样信心满满,他粗暴地回复嘲讽的留言:“对于那些看楼主笑话的人,请你滚粗”。

而他更新的频率,也不像之前那样频繁,他开始思考,是不是要选个时间,把手上的比特币抛掉,“想不到第一次投资就以失败告终。”

而黄世亮,却在加码。

在低谷期的摇摆不定,决定了两人完全不同的命运。

“我跟别人不一样,我是‘买跌不买涨’”,他说,尤其是抱着“比特币这个东西很伟大,总有一天会大放异彩”的观念。

他依然坚持,刨去日常开销,把所有的积蓄都投到比特币中

但周围的人觉得,他不是笨蛋,就是疯了。

现实世界中找不到知音,他化名“闪电”,在比特币论坛中寻找慰藉。

“当时也有怀疑的时候。”黄世亮回忆,一天天盯着大盘,精疲力竭,“当时还是一个焦虑的投机心态。”焦虑的情绪就如迷雾,在比特币玩家中蔓延,裹住了所有人的心。英国知名理财杂志《Money Week》进行了2014年最差投资盘点,比特币以54%的跌幅高居榜首。

主流世界对比特币质疑不断,“比特币的内在价值几乎为零。”股神巴菲特甚至认为,“这是一场海市蜃楼。”比特币依然在黑暗中徘徊,谁也没有料到,这里即将出现一次空前逆转。

03 触底反弹

2015年初,火币网比特币价格,跌倒900元低谷,进入“死扛模式”。

所谓死扛模式,就是市场上的玩家只剩脑残粉,这些人不管你怎么打压,他都不会卖。但投机的买家们,信心被慢慢抽空。

诺丁山已不怎么谈论比特币价格。此前,他跟大家分享近期看的电影,旅游的照片,抱怨因为买比特币跟自己争吵的丈母娘。他许久没有更新自己的状态。留言区已没有了幸灾乐祸,“楼主你还在吗,求报平安”。

在比特币价格低谷的时候,孙泽宇开始炒股票期货,开始认真的学习交易知识。“但比特币让人上瘾。”孙泽宇说, “股票、期货,没有一个如比特币让我着迷。”

涨跌看多了,黄世亮也想开了:“自己影响不了的事情,就不再关注了,要接受比特币的不确定性。”

2015年,在暗黑模式下苦苦守候的“闪电”们,突然惊醒——比特币开始触底反弹。

此时,链上的交易数据越来越多,“这意味着关注和使用比特币的人越来越多”,黄世亮知道,一切即将云开雾散。 到年末,比特币价格已上涨40%,这股大“回暖”的洋流,一致持续到2016年

是什么原因导致比价上涨?最根本的,是比特币背后的技术——区块链,开始被外界注意。

但在中国,还有另一个原因——老百姓投资的渠道太少,投资欲望一致没有被满足。火币网报告显示,当年80%的用户,冲着短期套利涌入。比特币从2015年后,开始渐渐进入主流世界。高盛预测比特币年底会涨到4000美元,推特CEO等越来越多知名投资人加入比特币世界。

相关的应用场景也越来越多:亚马逊、游戏平台steam已经接受比特币支付;日本今年通过了新规,许多线下商店也开始接受比特币;在加拿大,甚至出现了售价2099比特币的别墅。

有人认为,去中心化的世界,正在点滴建立,比特币构筑的支付流通系统,已在地下建立起暗堡。

正因为如此,比特币才变得越来越值钱。所以,它冲破三万,那是顺理成章。

事实真的如此吗?

04 没有终点的狂欢

实际上,几乎所有的资深玩家都知道,比特币现在是存在巨大的泡沫的。尽管他进入了主流世界,但远远还未触达核心,因为,比特币有诸多问题尚未解决。最近这波持续的上涨,很大程度是受扩容的影响。

比特币在设计时,每个区块大小上线是1M,如今已经远远不能满足需求。几番争论后,提出了一个名为Segwit2x的方案:将比特币从1M上升至2M,来缓解拥堵现象。比特币扩容背后,是算力权力之争。

如果没有足够的算力支持扩容方案,比特币会分裂成多条并行的链,每条链自成一派,用户会面临“重放攻击”,比特币世界将陷入混乱。除了技术挑战,比特币匿名特性,也容易和洗钱、暗网、黑客联系起来。今年监管约谈国内三大交易所,也让比特币价格动荡起伏。

除此之外,比特币还面临竞争币的挑战。“比特币先发优势能不能保住,这也是一个问题。” 黄世亮表示,“如果比特币不去调整自己,不提高自己的用户体验,被别人超越是毫无疑问的。”自身存在掣肘,后面还有追兵,如此的比特币,还没有成为永远的“王者”。

“从长期来看,比特币投资面临政策不确定性、技术风险、竞争风险等风险。” 火币网COO朱嘉伟表示,“这些风险决定了比特币投资从长线来看依然是一种高风险投资。”

但事实上,在这场狂欢中,人们真正在乎的,并不是比特币的价值,而是,只要自己不是接盘侠,就好。

投资经理李琦(化名)在看了比特币的诸多项目后,就开始买比特币,但他却认为,“比特币没有价值”。

“15年股市疯长的时候,有多少人涌了进去?中国不成熟的投资人太多了。”

李琦认为,在比特币投资领域,那些盲目的投资者还没有充分进场,只要有接盘侠,就可以放心投资

不过,他也有担忧,“最早非理性的人已经赚了,现在这种非理性还能持续多久?”

今年,风吹江南在朋友圈发了说说:我不认可不理解(比特币),但是他依然增长了数百万倍。人总是狭隘固执的只接受自己认可的东西,这个心态从赚钱角度来看并不适合。

“只要亏得起,我就会去尝试”。孙泽宇还会介绍周围的朋友投资比特币。但他会警告他们,要做好一天暴跌30%的准备,不接受,就不要玩了。

而诺丁山的记录贴,已有了6万的点击。

但这些网友如果耐心看到“3319楼”,就会发现诺丁山回复“在黎明前夜割肉了,亏了18W卖掉”。“黎明前的黑暗没坚持住啊,万里长征倒在了最后一步。”这是诺丁山最后一次发言。

这句话下面,有网友留言“一天看尽你几年啊”。

这场狂欢中,个人命运就是波涛汹涌的K线图上的一叶扁舟,有些巅峰时上船,有些谷底时抽身——每个人的故事,各不相同。

比特币之父中本聪曾经说过“比特币系统仍是一个萌芽,如果不能妥善处理,只会毁了比特币”。

如今,火币网比特币价格已经突破3万元,比特币市值已经700多亿美元,但依然稚嫩。

比特币最终的命运将如何?

时间会给一个最终的答案。

作者:墨菲

文章来源:一本财经

附在最后的声明:

小金因2017年4月19日未经授权转载上海东方报业有限公司的《掌握这四招,完美避免在银行买到“假理财”》网络文章,表示歉意。特此声明。

《玩比特币爆赚2500万美元 这个人是怎么做到的?》 精选三

“比特币将是我们一生中最大的一场泡沫。”传奇基金经理人Mike Novogratz语出惊人,“价格将去往他们该去的地方。”

Mike Novogratz在接受美国媒体采访时说,市场监管在收紧,像比特币这种数字货币需要更多监管,同时比如ICO之类的另外一些数字货币将被证实是一种虚假的“快速致富法”。

显然,这与他过去两年的立场截然不同。他以往经常表达对比特币、以太币莱特币数字货币的乐观态度。他在2013年还称市场将继续向上,价格将飙升。他认为,当前1000亿美元规模的数字货币市场,在2022年之前会达到5万亿美元

不仅如此,在今年4月举行的哈佛商学院俱乐部论坛上Mike Novogratz还自曝,已经将自己10%的身家投入了数字货币市场。他拒绝透露具体数额,只说大约有数亿美元。

他说,曾在价格为1美元的时候入手莱特币,是这类数字货币最早的投资者之一。当他说这话的时候,莱特币已经涨到了48美元

“这是我这辈子做的最好的投资。”Mike Novogratz那时还颇为自豪。这位前Fortress Investment Group LLC基金经理、前高盛合伙人曾经在2008年登上过福布斯亿万富豪榜。

不过,Mike Novogratz当时在哈佛大学论坛上也同时警告过:数字货币市场可能存在泡沫。他认为,最好的应对方式就是那句老话: 不要把所有鸡蛋都放在一个篮子里。

近两年,以比特币为首的数字货币屡屡经历暴涨暴跌的过山车行情,价格震荡走高。一年前还不到500美元的比特币,今年一度涨至5000美元,最近半年涨幅接近400%。但随后中国发布虚拟货币的发行和交易禁令,导致数字货币集体暴跌,比特币在短短两周内跌去30%。

“我在大概5000美元还是4980美元的时候出售了,”Mike Novogratz说,“然后三周以后,我又试图以3000美元左右的低价买进。如果你擅长低买高卖,而且对交易上瘾的话,我推荐你玩这个,特别有意思。”

不只是Mike Novogratz,摩根大通首席执行官杰米?戴蒙(Jamie Dimon)本月中旬也曾怒喷比特币,称其是“一场骗局”,比特币的泡沫比17世纪的郁金香球热还糟糕。

戴蒙还说,他的女儿在比特币市场上赚到了第一桶金之后就趾高气扬,几乎不把他这个老爸放在眼里了。而他强调,会炒掉任何交易比特币的员工,理由是在上班时间从事此类交易违反公司规定,并且这些人也“太愚蠢”了。

随后,德国安联首席经济顾问El-Erian认为,比特币乃至所有数字货币的价格,理应为当前的一半,甚至跌至三分之一才合理。

美国媒体援引知情人称,Mike Novogratz正在筹备自己的基金,规模为5亿美元左右,他自己出1.5亿美元,其他3.5亿打算从其他人那里筹得。这将是数字货币基金领域规模最大的一只基金。不过,他并未对自己将发行基金的传闻作出回应,没有否认也没有肯定。

《玩比特币爆赚2500万美元 这个人是怎么做到的?》 精选四

如果老王能多熬几年,也许,现在他的比特币财产将是个巨大且诱人的数字。

自上周末以来,比特币连续突破2000美元、2100美元、2200美元以及2300美元几大历史最高水平。牛气冲冲的行情,使得诸如股票以及黄金等投资产品相形见绌。

案例:为“挖”比特币 云南老王亏了80万

早在2013年就有本地媒体采访过比特币一事。当时的云南本土比特币玩家龚先生介绍,大概在2010年前就开始接触比特币。“当时花了600元钱买了10个比特币,主要是买着玩。”按2013年的价格,龚先生买的比特币价值已高达数万元,回报可观。

但到了2014年,情况就冰火两重天了。这一年,昆明不少本土论坛上都出现了出售矿机的帖子。“矿山倒塌,卖矿机显卡。全部卖完封贴”这是老王在2014年10月份时发的帖。出售的物品中有显卡、CPU等。又是矿机,又是电脑硬件,这些和比特币有何关联?其实,这些都是业内的称呼。

PS:比特币是依靠开源p2p软件,通过复杂算法大量计算产生的数字货币。电脑用户奉献出CPU的运算能力,运转一个特别的软件,进而产生比特币。运算产生比特币的过程被称为“挖矿”,挖矿本身对电脑的硬件要求很高。

老王的手机号显示是楚雄的,当时和其他4个伙伴一同出资几百万元购买了不少电脑硬件挖矿,分布在四五个机房。“我记得当时最少的一个机房,一个月的电费都是1万多元。当时比特币价格不断下跌,已经亏了80多万元了,所以大家才散了伙,各自处理电脑硬件变现。”老王说,发帖时,他已经3个月没挖了,电费都挖不回来,要结婚了,卖了买戒指送婆娘。

数据:一个月不到跌去30%

在一份《2014年度比特币价格分析报告》中,隐约看出了老王的惨痛。从2014年2月1日8:00至2014年2月28日,比特币的开盘价为4874.01元,收盘价为3406.16元,跌幅30.116%。

总体而言,在经历了2013年的数百倍飞升后,比特币的泡沫化逐渐破裂,虽然有过明显反弹,但价格基本上仍处于不断下跌的趋势。

可谁也不曾想,这种虚拟货币会在今年5月23日突破2300美元。对于此次上涨,有媒体分析其有三大原因:一是全球**形势不确定使得部分人通过寻求比特币来避险。二是监管方面的利好推动。近期日本以及澳大利亚均立法承认比特币作为合法货币,刺激了比特币需求量的大幅增长。三是比特币本身数量有限。由于当前比特币平台效率较低,交易时间长、性能和能耗都不足以支撑现实应用。

最低时买入 花700元就能变亿万富翁

按照预计,到2140年,比特币的总量将达到2100万个的上限,目前已被“挖掘”出来的比特币约有1400万多个。无论是现有存量还是封顶数量,相对众多投资者炽热的眼神来看,都可谓僧多粥少。

除了“挖矿”外,还可以通过购买得到比特币。按历史数据,最低时,1比特币仅0.003美分,如果当时购买100美元的比特币,今天就会变成7290万美元。如果按人民币计价的话,也就是当年花上不到700元,现在就会拥有数亿人民币的财富

虽然未来的价格无法预估,但已有许多分析师同时表示,此番疯狂上涨之后,再投资比特币的风险已经**增加。而对于这波走势,有玩家也表示,云南基本上没有大家,持有的量不大,对市场影响也很小。

疑问:比特币能当钱使吗?

比特币不是货币 但为可交易的虚拟商品

据媒体报道,经过5年的努力,中国的“挖矿”能力已经占到了全世界的75%以上,也就是说全世界有75%的比特币都是made in China。现在简简单单就能进群买卖比特币,还有人专门指导,如此吸金的做法到底行不行?

2013年年底央行等五部委发布了《关于防范比特币风险的通知》,明确了比特币的性质,认为比特币不是由货币当局发行,不具有法偿性与强制性等货币属性,并不是真正意义的货币。从性质上看,比特币是一种特定的虚拟商品,不具有与货币等同的法律地位,不能且不应作为货币在市场上流通使用。但是,比特币交易作为一种互联网上的商品买卖行为,普通民众在自担风险的前提下拥有参与的自由。

已有国家承认其为合法货币:从披萨到机票都统统能买到

2010年5月22日,程序员拉斯洛·汉耶兹(Laszlo Hanyecz)用10000比特币购买了两个披萨。这被公认为世界上第一笔使用比特币进行的真实交易,“5月22日”这一天也被称为“比特币披萨日”。

据有关媒体报道,在德国成为首个承认比特币合法货币地位的国家后,新加坡**也承认比特币交易,并出台相应税收条款,加拿大承认比特币的“货币地位”,而且世界首个比特币ATM机在温哥华投入使用;此外,日本Peach航空宣布,今年年底起,客户可以使用比特币完成订票付款。

比特币会成为收藏品吗?

事实上,很多业内人士认为,比特币未来的发展前景不一定是虚拟货币,倒很有可能从一种小众收藏变成更大众化的收藏,时间越久越值钱。

黄金钱包首席研究员肖磊则注意到,目前比特币市场正在经历一个比较重大的事件,那就是美国证交所(SEC)正在重审比特币ETF基金,而且证交会马上会公布审核结果,一旦审核通过,比特币就会正式进入主流金融市场。

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《玩比特币爆赚2500万美元 这个人是怎么做到的?》 精选五

“比特币将是我们一生中最大的一场泡沫。”传奇基金经理人Mike Novogratz语出惊人,“价格将去往他们该去的地方。”

Mike Novogratz在接受美国媒体采访时说,市场监管在收紧,像比特币这种数字货币需要更多监管,同时比如ICO之类的另外一些数字货币将被证实是一种虚假的“快速致富法”。

显然,这与他过去两年的立场截然不同。他以往经常表达对比特币、以太币、莱特币等数字货币的乐观态度。他在2013年还称市场将继续向上,价格将飙升。他认为,当前1000亿美元规模的数字货币市场,在2022年之前会达到5万亿美元。

不仅如此,在今年4月举行的哈佛商学院俱乐部论坛上Mike Novogratz还自曝,已经将自己10%的身家投入了数字货币市场。他拒绝透露具体数额,只说大约有数亿美元。

他说,曾在价格为1美元的时候入手莱特币,是这类数字货币最早的投资者之一。当他说这话的时候,莱特币已经涨到了48美元。

“这是我这辈子做的最好的投资。”Mike Novogratz那时还颇为自豪。这位前Fortress Investment Group LLC基金经理、前高盛合伙人曾经在2008年登上过福布斯亿万富豪榜。

不过,Mike Novogratz当时在哈佛大学论坛上也同时警告过:数字货币市场可能存在泡沫。他认为,最好的应对方式就是那句老话: 不要把所有鸡蛋都放在一个篮子里。

近两年,以比特币为首的数字货币屡屡经历暴涨暴跌的过山车行情,价格震荡走高。一年前还不到500美元的比特币,今年一度涨至5000美元,最近半年涨幅接近400%。但随后中国发布虚拟货币的发行和交易禁令,导致数字货币集体暴跌,比特币在短短两周内跌去30%。

在中国,比特币交易平台的关停进入倒计时。昨日,曾自称“中国第一家比特币交易平台”的比特币中国宣布于中午12:00关闭数字资产和人民币充值功能,并再次强调将于9月30日中午12:00停止所有交易业务。

根据公告,比特币中国于北京时间9月27日中午12:00关闭数字资产和人民帀充值功能,并将于9月30日中午12:00停止所有交易业务。公告称,平台数字资产及人民帀的最终提现截止时间为10月30日中午12:00;用户如不想保留数字资产,请尽快兑换成人民币再进行提现。

此前9月4日,央行等部门发出《关于防范代币发行融资风险的公告》,叫停不断升温、同时被指存巨大风险的ICO(首次代币发行)融资,并明确任何代币融资交易平台不得从事法定货币与代币、“虚拟货币”相互之间的兑换业务,不得买卖或作为中央对手方买卖代币或“虚拟货币”,不得为代币或“虚拟货币”提供定价、信息中介等服务。

按照要求,除了少数网站外,多数平台将于本月底停止相关交易。其中,元宝网将于9月28日20:00全面停止网站交易,聚币网将于9月30日24:00前停止所有虚拟货币的交易业务,李笑来投资的云币网已经于9月20日永久性关闭所有品种交易功能。

OKCoin币行、火币网则将于10月31日前,依次逐步停止所有数字资产兑人民币的交易业务,并将在未来逐步停止所有虚拟货币交易业务,被认为得到了一个月的“宽限期”。

《玩比特币爆赚2500万美元 这个人是怎么做到的?》 精选六

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今日微信号力荐 理财头条licaitt (长按红色字复制)

来源:聪明投资者、华尔街见闻

演讲:赵丹阳

赵丹阳:你的人生做对几件事情就够

运动要小心,现在很多同学跑马拉松,我当年也是,我也爬山了,后来搞了一身伤,给大家一点建议,就是凡事都适可而止。

今天很高兴来到上海在交大和各位老师同学交流。2003年我们在香港成立基金,到现在已经有14年历史,大概过去14年,我们回报有15倍,现在基金还在运行,我们在2010年以前主要投资中国资产,H股包括A股,2010年之后我搬到纽约住,大概住了四五年。

然后我们做全球宏观投资,中间做了很多失败的案例,我今天给你们分享。大概七年的时间,我们现在形成一套自己的投资体系,我们叫全球历史兴衰体系。

今天我们会把过去几年心路历程和大家分享,我很愿意和大家就投资的任何问题和大家分享,在开始之前我先跟大家聊几个话题,和投资也是有关的。

今天是2017年9月18日,假如说今天是1931年的918,各位同学要做什么?你在做什么?还讲投资吗?还买股票吗?

那假如我们在五十年前,1967年的时候,你们会做什么?上山下乡是吧。我父亲也是,那时候大三好像是,后来就下乡了,给我讲了很多故事。会投资吗?不会吧。

所以说我们讲投资是一个大前提,应该认清楚,在什么时间做这个事情。

如果你在1937年,1967年还讲投资,那是没有意义,讲价值投资更没有意义。所以说很多行为、很多事情都取决于天时地利人和。

今天来了一位我的老朋友,是我们赤子之心创始合伙人之一连凯先生。我们俩也是大学老友,1993年我们大四。大三的暑假我们去内蒙古草原,当时就想走得越远越好。

我们沿路都是住5块、10块的旅馆,你们可能无所想象,我们沿着呼和浩特坐汽车坐了三五天,那时候交通非常差,我们有一个梦想去看天苍苍、野茫茫的大草原,在那个年代是很奢侈的一个行为了。

我遇到一个日本京都大学的学生,我们聊天,日本学生讲到他们家的house值2000万,2000万什么概念,在1993年的中国,可以把整个县买下来。

我们再次把自己代入历史,如果过去二十年,你待在日本会怎么样?大家知道在过去二十年里面,日本发生了什么?

失落的二十年。过去二十年,日本房地产价格最高的时候跌到80%,跌80%什么概念?上海房子现在多少钱一平米?10万。

跌80%是多少?2万一平米。开不开心?80%还是京都地区,有的偏远地方跌90%,日本的股票最多也跌了70、80%。

你如果投资日本股票,基本上是一个大输家。不管你多聪明,当这个大势往下的时候,你基本上注定了是大输家。

说到这,我相信很多同学都很聪明,你们知道我想说什么?人生一世,你要知道在什么时间,什么地方做什么事情。抛开这个东西,剩下一切,如果你说价值投资,那就是胡扯。

巴菲特、索罗斯为什么能成功,是因为他们过去几十年,待在美国,美国是一个经济向上的一个经济体,而且是全球最大的经济体。如果他们待在日本,待在欧洲,我赌他们不会成功。

中国过去几十年冒出了这么多好的企业家,这么多聪明的人,他们很幸运,刚好生活在中国由穷走向富的一个高速发展阶段。

大家一定要意识到,很多时候你的成功是因为你的幸运,待在对的国家、对的时间、对的地方。好了这是我开头的预铺垫。

刚才我们讲到国家的兴衰。首先投资你要选对国家,如果国家选错了,大前提都是胡扯。

第二点我们讲产业的兴衰,我们知道中国的股票市场,在1996年、1997年那波大牛市里,什么是龙头?

四川长虹、深发展,那是龙头,当年最厉害的。今天你们翻回当年的报纸,天天报纸上讲谁?讲长虹、康佳、TCL、海尔,这是最好的龙头股。可是今天还有人买四川长虹股票吗?

我们发现四川长虹、康佳、TCL全部衰落了。是他们不聪明吗?不是。

那个时代过去了,大浪淘沙,他们没有转型,还待在电器行业里边,就变成了被时代抛弃的loser,这不取决于他聪明不聪明,是那个产业最兴旺的时间过去了。

我们再找找下一个牛市,2004-2007年,这个牛市最好的公司是什么?金融和地产。为什么?因为中国90年代很穷,大家有了钱先买三大件,彩电、冰箱、洗衣机。如果大学毕业你跑到这些企业里,能赚大钱。

可是到了2001年,中国加入WTO,出口增加非常快。基本需求都有后,大家开始改善住房,慢慢有了闲钱去银行买理财产品,去投资。

所以这时候谁赶上这行?地产、金融。但是2004-2007年之后,大家可以看到这些银行股和地产股总体表现不算太好。因为他们那个时代过去了。又是一波浪过去了。

我相信,你今天再去买那些地产股,将来可能是个loser。大家一定要认清楚房地产的时代,大的声浪已经过去了,如果再抓住就是尾巴。虽然最近地产股,万科又创了历史新高。但是whatever,它的青春期过了。

我想讲的是什么?大家知道,每个行业都有它兴衰的时候。今天你看腾讯、阿里是这个时代最骄傲的企业。我相信可能过了十年,过了二十年,这些企业又会像长虹、康佳一样被别人遗忘掉。大家说不会,不要说不会。

2000年的时候诺基亚是多么强大,谁能想到诺基亚会倒闭。诺基亚倒闭的时候,他说我们的研发费用是苹果的四倍,我不是不研发,花了那么多钱,我都不知道犯了什么错,就被淘汰掉了。

这就是时代,他们的时代过去了。所以像我们这些老家伙应该被淘汰了。产业有兴衰。

第三点我就讲信用周期。大家知道银行是百业之母,任何国家都有经济周期。

经济周期根本的原因是什么?是银行造成的信用收缩、扩张,造成了很多经济的循环和周期。我们会从信用周期上分析很多不同国家和不同产业在不同阶段。

我把这三个维度给大家大概介绍一下。首先,十六世纪要想成功你要待在哪里?葡萄牙,十七世纪是西班牙,十九世纪是大英帝国,二十世纪是美国。

那么二十一世纪,放眼未来三十年,你们该投资哪个国家?这个问题留给你们自己去探索。

你们知道的最成功的投资家是谁?大家帮我算一下巴菲特赚了多少倍?二十几?那我问你,如果工作三十年,你希望投资回报达到什么水平可以很满意地退休?

今天我给你们一个小秘密,三十五年赚五千倍。

假如1974年你大学毕业,去日本,1974年到1989年,15年时间,你赚22倍。假设你起点是100万美金,不能说完全让你从1块钱开始创业,那就没办法投资。

那到了1989年你赚了多少钱?2200万美金。然后你休息一年,90年代初你挺喜欢美国的,投了纳斯达克指数,也不用挑股票,完全是被动投资

大家可以看到,到2000年的时候,10年时间你赚了多少倍?27倍。现在你有多少钱了? 6亿美金了,哇好多钱。

2000年后,你看到泡沫太厉害了,不行不行,不能这么玩了,你很smart,你从美国撤退。你到一个全世界最低估的市场,进入中国的H股市场,我们赤子之心基金是2003年1月,我和连凯先生在这成立,我们也非常幸运。

你在香港八年时间里面,赚了12.8倍,现在多少钱了?差不多78亿,2008年能在全球富豪榜排第几?至少前十名。你还要去天天那么辛苦工作吗?太累了。

对投资而言,你把一些大的事情想明白,比你每天盯着电脑,很辛勤的工作,挣着多了。你的人生肯定做对几件事情就够,而不是那么辛勤地天天去调研,天天地看。

我们人生要知道大势、大方向,看得懂。什么时间做什么事,比一切一切都重要。这就是我们的赤诚之心全球历史兴衰体系。

我们接下来的任务就是在全球,在不同的阶段,不同的时候,辨别不同的国家,不同的产业,不同的信用周期。在恰当时候,我们就会“卡位”。

“卡位”这个词我第一次听是2003年,我和连凯先生还有另外一个同事在上海路演的时候,遇到四个台湾人。

我们聊天,说看中国的股票涨多少,看我们过去几年每年都赚40-50%。那几个台湾人说不,我们就在上海买房子,他们四个人每个人在上海都买了10来套房子,用杠杆。

那时候深圳的房子6000多块钱一平米,北京的房子高档的一万多,便宜的四五千块。上海浦东的房子2003年也就卖1万块一平。

我们说上海房子这么贵,你买上海的房子干吗?那几个台湾人告诉我,将来上海的房子会大涨,我心想乱讲,上海房子这么贵,你说对不对。

结果那几个台湾人不但买了上海房子,还用杠杆买,全买的浦东这一片。我相信他们应该是大部分留到今天,因为他们说会投资很多年。

大家知道过去十几年上海房子升了多少倍,如果你再加上杠杆,我想想至少每个人有三四十倍的回报。

很多台湾企业家从台湾非常辛苦地把制造业搬过来。天天干活,几十年下来人工又贵死,最后市场都没了,远远比这批台湾人要差。

那么这批台湾人比我们聪明吗?我不觉得,只不过他们刚刚经过了历史。昨天在台湾发生的事,他们过来看一看觉得不错,来到了上海。

所以我还是强调,投资最重要的事是在全球寻找各种各样的机会,在适当的时间做对的事情。

我们再看看全球各种投资机会吧,我们知道全球制造业在60年代的日本,70、80年代转移到四小龙,台湾、韩国、新加坡、香港。

美国纳斯达克1990年到2000年,10年27倍,你看台湾从1985年到1990年,五年时间涨了多少倍?28倍。更疯狂。可以看到台湾的泡沫当年疯起来有多疯。

可是你1990年还不从台湾撤退,一直到现在什么结果?一地鸡毛,根本连通货膨胀都跑不赢,台湾过去几十年大家知道经济一直衰弱。

现在我们进入产业的兴衰。其实刚才已经铺垫了。大家看看四川长虹1995到1997年涨了多少倍?30倍,三年时间,多漂亮。深发展在这能涨多少倍?16倍。深发展当年是深市的龙头,长虹是上海的龙头。

中国的房地产泡沫是非常重的,我可以这里和大家打个100美金的赌。

我们现在讲未来,我们觉得全球制造业从日本转移到中国,中国现在成本高都转移到越南。越南这两年是800点,突破了大概过去十年的新高了。

我给大家推荐一下,越南是下一个阶段的全球股市的所在。大家想赚大钱,应该去越南抄抄底。纯属个人意见,风险自负。

我们再看黄金,布顿森林体系从1947年开始形成,美元把英镑的全球基础货币的位置拿过来后,为了信用加强,说我要和黄金管挂钩,一盎司对35美金。

到了70年代,美国越战啊花了好多钱,国库开始空虚了,大家一看不对劲了,得把手上的美元换成黄金,结果美国黄金大量减少,美国**一看,不行,再这样下去我的黄金没了。

大家知道后来发生了什么?黄金违约。美元发生了实质性违约,一夜时间美元对黄金从30美金涨到了70美金。然后黄金在1970年第一浪是涨了4倍,第二浪涨了7倍,黄金本身相当于一个货币。

昨天跟一个朋友还聊,他感觉未来变成春秋战国的时期,怎么讲。全球基础货币,可能会从黄金、美元本位变成美元、人民币、欧元。

就我个人而言,我觉得还加半个印度卢比。这是未来二十年,等到你们变成我们这么大的时候,我相信三个半,半个印度还不确定,但是有三个全球霸主会即将形成。

当津巴布韦的农民今天卖完农产品,他第一反应是什么?把钱换成美元藏到床底下。可能未来三年、五年会发现,不行,美元已经快不行了。

那么第一反应是什么?我把我的农产品卖完后,换成什么?人民币吗?我担心这玩艺靠不靠谱。欧元?大家觉得经济衰落,这玩意也不一定靠谱。那你会怎么办?(观众中有人喊“比特币”)

什么,比特币?可能我们是老一代,比特币我不太清楚,我觉得任何货币都带有主权性质,比特币我相信一旦威胁各个国家的主权,**会出手。

大家对黄金的热爱是几千年的热爱,我不相信比特币或者任何一种货币可以取代黄金的地位。我说这个都只是我们的理论和假设,做投资,我们永远是先提出理论和假设,然后由市场来验证。

另外一个很有趣的图形,大家看看标普500。大家有没有想过,标普500是什么计价的?美元计价的。

大家知道美元过去70年里贬了多少?三四十倍?差不多。

我给大家讲个例子。我前两年住纽约的时候,有一天我们家楼下,有一个老头卖《纽约客》(The New Yorker,是一份美国知识文艺类综合杂志)。去年《纽约客》一本大概卖7美金,大家猜猜《纽约客》杂志1942年的发行价格。

《纽约客》有点像我们的《读者文摘》,他就是美国中上层阶级读的一本杂志。假设1942年的中上层阶级和今天的中上层阶级购买力是平价的话,那么这个杂志的发行价,我们假设可以作为很好的通货膨胀标准,接受我这个观点吗?

1942年这个杂志卖多少钱?1毛5。相当于今天的多少?7美元。美元贬了多少?如果用实物价值来看,40多倍。哇我的天,美元花了七十年时间,就贬了98%。

所以你拿着钞票是多可怕的恶梦。千万不要存钱,除非在少数时候。

反过来推,我们看标普500今天创了新高后,我们考虑把通货膨胀扣除,什么东西能最好衡量标普,我们刚才讲黄金,我们用黄金作为坐标来看标普500。

大家看图形是什么样?以黄金看标普500,大熊市先跌了86%,然后一个反弹,后面标普500跌多少?又一个86%。

所以美国1964年到1984年是赚钱非常困难的时候,大家看看历史。美国最初的对冲基金,大概有几百个1984年挺过来后,今天它们是全球最成功的。

芒格就是这里没熬过去,两年跌了60%多,所以后来清盘和巴菲特合并,他们算合伙人了。

我们看1984年以后,应该是1982年以后,以黄金计价的标普500,涨了多少倍?

这个我没有算,我更感兴趣的是从2000年到现在,美股到2008年第一波大熊浪,以黄金计价,一直到2011年,跌了86%。那么标普后来又涨了多少?174%。历史是何其相似。

如果以黄金计价,我非常担心美国可能有一次大型的暴跌。

大家都看好美国资产,觉得美国有Facebook、Google,有苹果这么牛的企业。这是我一个推断,我觉得美股快见顶了,接下来如果以黄金计价,美股可能会有一次大型的暴跌。美国的周期快走完了,这一轮的经济增长周期快走完了。

每个时代都有它最厉害的人物,包括经济史、社会史。你一定要知道全球永远是这样,人类社会也是这样。

今天当你们在讲价值投资的时候,你们要想清楚,未来三十年的世界会怎么样,你应该住在哪里,做什么事,在什么时间。

天时地利人和,这是你做价值投资最根本的前提。好了,我今天讲完了。

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《玩比特币爆赚2500万美元 这个人是怎么做到的?》 精选七

他出生在日本九州,身上流淌着韩国血脉,不过,这个身高只有1米5的神奇小个子却酷爱孙子兵法,一直以福建莆田孙子的后人自居。他的一生辗转于中、日、韩、美国等地,一半是风险投资家,一半是企业家,36年创造出4000亿美元的财富,他就是孙正义,软件银行的创始人。

作者:常远来源:硕士博士圈

118岁赚到人生中的第一个100万美金

1957年孙正义出生的时候,家境已经没落,祖母经常推着小独轮车在家附近搜集残羹剩饭,做为家畜的饲料。

不过在他5岁那年,父亲经营的酒、弹子等连锁店慢慢有了起色。此后十年,忙于生意打拼,根本无暇顾及孙正义四兄妹的教育,导致孙正义整个青少年时代,并没有什么可圈可点之处,甚至可以用浑浑噩噩来形容。

直到1974年,父亲小有积蓄,觉得孙正义在日本混不出个名堂来,就决定把17岁的孙正义送到美国读高中。正是这一决定,彻底改写了孙正义的整个人生轨迹。

说来也怪,一到佛罗里达,孙正义的学习热情就爆发了出来。他仅用了3周就完成了英语的学习,直接插入圣名学院高二就读。一年后的1975年,孙正义跳级参加美国高考,并以ACT接近满分的高分被加州伯克利经济系录取。

要知道,加州伯克利可是美国的学术重地,世界排名第3,孕育出92位诺贝尔奖得主。毫不夸张的说,校园里随便便便一位教授都是享誉世界的学术权威。

在经济系呆了不到半个学期,孙正义首先练就了一副赚钱的眼光。1975年夏天,当他看到计算机系的学生热衷于玩游戏,18岁孙正义觉得有商机,于是趁着暑假回家的机会,从日本引进了一种电子游戏,准备挨个宿舍推销。

要说起伯克利校园里的谁玩游戏最上瘾,当然首推是中、日、韩三国的留学生。所以,孙正义首先从日本老乡开始下手,然后是韩国,最后是中国。

这期间,孙正义认识了一个高个儿的台湾人,叫陆弘亮,后来两人干脆在校园外租了个房子,大张旗鼓搞起生意来。

当年夏天,身无分文的薛蛮子敲门应聘翻译,孙正义开的工钱是“一小时7美元”,薛蛮子乐得屁颠屁颠的“一年可以赚到7000美元”。

也正是通过薛蛮子等人,孙正义的游戏机在华人圈里打开了知名度,销量蹭蹭上涨,9个月就卖出去1000台,孙正义赚到人生中的第一个100万美元

2孙正义用执着+朝气赚到第二个100万

大二下学期,孙正义有一次路过校园书店,无意中看到《大众电子》上面的标题“1英寸将改变整个世界”,那是孙正义第一次听说英特尔8080芯片。

当年夏天,英特尔的创始人,47岁的戈登·摩尔回到母校做了一次演讲。那位老兄在台上慷慨激昂,抛出大胆的摩尔预言“当价格不变时,集成电路上元器件的数目每隔18-24个月就会增加一倍,性能也将提升一倍”。

台下的孙正义听得热血沸腾“激动得像是失去了知觉”,他冥冥中感觉“计算机才是人生最后的归宿”。

1976年夏天,19岁的孙正义去劳伦斯国家实验室找老乡玩,无意中得知实验室的一位博士在搞“半导体声音合成芯片”的技术,在博士的帮助下,半年后孙正义还真搞出一个袖珍发声翻译器的专利。然后,他扭头返回日本,挨个到佳能、欧姆龙、松下电器等大公司去推销。

但是,公司前台都是以貌取人,孙正义长成那样,自然连前台那关就过不了,更别说见到总监级别的人物了。

孙正义不死心,最后他动用了父亲的关系,找到夏普的老大、“日本电子产业之父”佐佐木。遗憾的是,佐佐木听了40分钟,也没有听出孙正义的翻译器到底有怎样的前景。

就在孙正义绝望之时,当天晚上他却意外地接到佐佐木的电话“100万美元成交。”怎么回事?原来佐佐木从孙正义的眼睛里读出自己年轻时的影子“执着+朝气”,“与其眼看着成为竞争对手,还不如大力栽培”。

就这样,孙正义又赚到他的第二个100万美元。

31981年9月软件银行正式成立

此后,孙正义干脆在硅谷开办了一家公司,专门销售电子游戏机以及游戏软件,鼎盛时期达到350部,遍布校园餐厅、酒吧、咖啡厅、学生宿舍等各个角落。

然而,1978年毕业前夕,21岁的孙正义却决定将重心放回日本,原因是“母亲年纪大了”,他毫不犹豫将公司盘给朋友,自己只身返回了九州。

之后,孙正义花了两年多时间做市场调研,跑了1000多个项目,并对其中40个列出了详细的可行性研究报告,包括未来10年的资产负债表、损益表、现金流量表以及组织结构图。

最后,孙正义决定将目光锁定在软件销售行业“开发软件要冒很大风险,搞不好就栽了,但是软件的销售风险要小得多。”

于是1981年9月,孙正义在大野郊区的一间铁皮屋里正式创办了软件银行。

开业前一天,孙正义给临时雇的两位员工打鸡血“公司5年之内销售规模将达2.5亿美元,10年之内超过125亿美元,未来公司将是千亿美元,上万人的公司。”

不过,不到三个星期,那两人就辞职了,理由是“天天加班,还不给加班费。”

留不住员工,孙正义就自己跑业务,他一个月跑遍了福冈、长崎等地的42家专卖店和94家的软件公司,并通过佐佐木的关系,找到东芝和富士通,希望它们投资。

刚开始,那几家公司碍于佐佐木的面子,还派几个业务骨干装模装样过来看一下,一看软银刚刚起步就不搭茬了。为此,孙正义相当郁闷。

当年11月份,当孙正义听说大阪要举行全国电子产品展销会时,他决定孤注一掷,一举砸入20万美元“租下了会场最大、距入口最近的展厅,并免费提供给各软件公司”。

开展第一天,观众就被软银展台的大手笔给镇住了,尤其还有一位德高望重的佐佐木老先生站台。结果软银展台前面人头攒动,孙正义整整一天都没有动窝,就连中午上厕所的时候都在发名片,当场就有10多家谈定要与孙正义签约。

最后,他只选择了最大的软件公司哈德森签订代理合同,而且签的是独家代理合同,“要和别人合伙,一开始就要和最大的公司合伙。”

果然此后,软银进入了快车道,短短4个月就成为日本最大的软件营销商,一年后控制了日本软件市场40%的份额。到了1982年底,软银的利润已经突破600万美元,并以每年30%的速度在递增。

1983年5月,孙正义一口气创办两本计算机杂志《Oh!PC》和《Oh!MZ》以及一本购物指南《TAG》。

但是,搞出版与搞软件销售还是不一样。两个月下来,杂志退货率高达85%,库房里到处堆积如山。此后半年出版业务一直亏本,头9个月就亏掉500多万美元,到了1983初,竟然亏掉1000万美元

孙正义急火攻心,开始出现神经衰弱,头发一掉就是一大把。更为郁闷的是急性肝炎又犯了,不得不在家养病。等病情稍为稳定后,孙正义就把自己关在家里,一条一条阅读读者意见,他的思路也逐渐清晰“从内容开始做起,完全按读者的要求去做。”

病情康复后,孙正义再次决定豪赌。这一次,他把宝压在了NEC上,而且是250万美元“与NEC形成策略联盟,由软银赞助250万美元在各大电视上做广告”。

好在NEC个人电脑也争气,很快就火了,于是孙正义两本电脑杂志跟着火了“以前每月印5万册,其中4万册卖不出去,现在印10万册,3天就卖光了。”

1994年4月,软银在东京交易所挂牌,年仅37岁的孙正义一跃成为身价超过10亿美元的富豪,软银也成为日本最具规模的软件销售及文化出版公司。

2年后,孙正义更是豪气干云,动用银行31亿美元贷款,上演蛇吞象,一举买下美国的齐夫戴维斯集团全部股权,将旗下的“电脑周刊”收入囊中。

1995年底,软银利润突破1000万美元,股价较年初也涨了一倍多。不过,孙正义却意外发现《Oh!PC》和《Oh!MZ》两本杂志广告费出现小幅回落。

财务总监根本没当回事,孙正义却非常敏感,他把最近一年的广告费逐月做了详细分析,最后的结论是“纸面媒体将走向没落,而互联网会强势崛起”。

软银董事会觉得孙正义小题大做。要知道,当时全世界电子商务交易仅仅3亿美金,网址只有区区的17.7万个。不过,孙正义根本没有不听大伙讨论,直接成立了两只10亿美元的风险基金“必须抢先在互联网项目下赌注。”

此后,孙正义一年中有一大半时间泡在硅谷,他先后在55家新开办的网络公司中投入了3.5亿美元。

1996年8月,杨致远的雅虎进入了孙正义的视野,他判断那是一条大鱼“搜索引擎抓住了互联网的入口”。可惜,当时杨致远并不缺钱,一年有几百万美元的广告费收入,现金流打平绰绰有余,红杉等风投都追着杨致远要投钱。

孙正义想起了孙子兵法里提到的“上兵伐谋,其次伐交,其次伐兵,其下攻城”,他决定玩点奇招。

3个月后,孙正义在斯坦福的宿舍找到杨致远,第一句话就是“你的竞争对手是谁?”杨致远一愣“网景,怎么啦?”当时的网景已经在纳斯达克上市,风投正劲。

“我这里有1亿美元,一个月内就要投出去,如果你不让投,那我就去投网景。”那可是1亿美元啦!如果真给到了网景,那网景还不放出几十个大卫星来!“成交,算你狠!”

后来,孙正义的那1亿零200万美元就占到雅虎公司33%的股份。仅仅5年过后,孙正义的那1个多亿就变成了200亿美元

正是投资了雅虎,孙正义看到了互联网的巨大机会,他果断成立软银科技投资公司,决定将“软银”朝互联网“风险投资商”转型。

在此期间,孙正义读了4000多本经营及历史方面的书,尤其是“孙子兵法”更是滚瓜烂熟。“如果没有《孙子兵法》就没有我孙正义”,孙正义用心揣摩为什么兵法13篇第一篇就是计篇,他由此形成自己的投资逻辑:

一看该行业是否能使自己持续不厌倦地全身心投入,50年不变?孙正义不想今天进去,明天就退出来,因为一个行业没有5-8年很难形成规模。

二看10年内是否至少能成为行业第一?只有能够成为第一的事业,才有想象空间,才会不断打破天花板,获得超额利润。

三看别人可不可以模仿?一个值得投资的企业,其商业模式、产品或者管理团队必须有一样独特的地方,让别人无法简单复制。

1996年12月,孙正义从旧金山飞回东京过圣诞,结果在候机楼遇到了数据现金公司的创始人林奇,两人一见如故,结果一个小时后孙正义就决定投资1540万美元,买下数据现金公司9.5%的股份。

此后,孙正义更是启动疯狂购买模式。4年之内,在全球投资超过450家互联网公司。到了2000年,软银已经拥有美国企业300多家,日本企业300多家,旗下资产规模达到7000亿人民币,一举跻身日本资产规模前5位。

2006年,孙正义更是宣布斥资118.7亿美元并购沃达丰日本公司。当时,尽管沃达丰是日本第三大运营商,但是其网络质量糟糕,内部士气底下,员工流失严重。

到了2013年,软银移动一举成为日本市场上盈利状况最好的运营商,其用户数由原来的1500万增至3000多万,足足翻了一倍。

西方亮了,东方自然也会亮。1994年,孙正义的师弟薛蛮子拉着吴鹰、陆弘亮三人搞了个UT斯达康,主做固定电话。

到了1996年4月,UT斯达康因为业务发展太快,导致缺钱缺得厉害,于是三人跑到东京找孙正义。

按照孙正义的投资逻辑,他对固定电话这类缺乏创新的产品并没有太大的兴趣,不过最后薛蛮子提到一句“一人买一部,就是12亿部”,孙正义一下子来了精神,马上决定投3000万美元。6年后,那笔投资足足赚了200倍,也由此拉开了孙正义神奇的中国投资之旅。

4孙正义神奇的中国投资之旅

当年年底,孙正义第一次来到中国,出席UT斯达康的董事会。会议间隙,孙正义站在八达岭长城大声呐喊“我是孙子的后代,血液中的祖先在召唤我。”此后,孙正义每年要来中国3-4趟。

是啊,当时的中国内地互联网普及率25%不到,后面还有五、六亿人在排着队准备上网“商业模式并重要,重要的是产品客户体验好,有流量就有价值。”

转眼到了1999年,第一波互联网浪潮在神州大地激起了巨大的浪花。当时,新浪、网易、搜狐三大门户网站已经开通,百度开始融资,腾讯、阿里也迈出了探索的脚步。

当年10月,孙正义听说西湖旁边的马云刚刚获得高盛500万美元的风险投资时,再也按耐不住了。于是,他通过摩根士丹利的资深分析师古塔催了3次,要与马云见面。

马云当然受宠若惊。要知道,当时马云连自己都不知道B2B业务到底将做成什么样。与张朝阳、丁磊、王志东等IT大佬相比,他只不过是一个入门级的创业者。

此后你知道的,孙正义一眼就发现马云与杨致远一样,属于狂热型选手“身上有一种不达目的誓不罢休的霸气”。尤其他对马云所提出的互联网将由“网友”时代向“网商”时代跨越的想法大为赞赏。6分钟后,孙正义就决定投资阿里巴巴2000万美元

2014年9月19日,阿里巴巴以218亿美元的筹资额登陆纽交所,最高兴的除了马云外,应该就是孙正义了,他旗下的软银所持股份暴涨到580亿美元,15间投资回报率超过1000倍。而正是这一天,孙正义的身价暴涨至166亿美元,登上了日本首富的宝座。

此后,孙正义修正了自己的投资风格“只要跟大陆沾边的项目基本都投,尤其是10分钟之内找到感觉的铁定要投。”

2008年,千橡互动CEO陈一舟拜访软银,孙正义一看到陈一舟、杨宁、周云帆三个斯坦福的帅哥顿生好感,谈了不到10分钟,他的头脑就开始发热,于是陈一舟顺利拿到4.3亿美元的投资。

2011年12月24日,孙正义在上海过平安夜。PPTV具有科学家气质的陶闯仅用7分钟,讲了一半PPT就让孙正义开始兴奋,最后他决定投2.5亿美元,也创下2006年谷歌收购Youtube以来,全球视频行业规模最大的一次融资。

关于孙正义,人们这么说:“几乎没一句多余的话,仿佛武侠中的人物:一、决断迅速;二、想做大事;三、能按自己想法做事。”

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《玩比特币爆赚2500万美元 这个人是怎么做到的?》 精选八

来源:投资者报

有这样三位投资者,他们的投资生涯几乎横贯了整个20世纪,其中两人还沐浴过21世纪的曙光。他们经历了1929年的大崩盘,又经历了1987年的大恐慌以及1997年的下跌;他们三人加在一起,在熊市和牛市中拥有股票的经验超过200年。这三位投资者分别是菲利普·凯睿、菲利普·费雪以及罗伊·纽伯格。

到1997年的时候,凯睿100岁、费雪90岁、纽伯格94岁。那时,你可以在他们各自的办公室里找到他们,而他们桌子旁边的同事可能是他们的曾孙。

这三位世纪老人各自都写过书,凯睿著有《智慧》;费雪著有《怎样选择成长股》和《股市投资致富之道》;纽伯格著有《忠告》。

这四本书都成为投资界中的不朽之作,历久而弥新。他们经历了无数个**小小的熊市,对熊市十分亲密,现在,让我们倾听他们在熊市中的真言。

凯睿活到101岁,出生于推出道琼斯指数的同一年(1884年),一生经历了31次牛市、30次熊市、20次经济衰退以及大萧条时期。

他1917年毕业于哈佛大学,并加入了哈佛商学院,在第一次世界大战末期驾驶着英国战机穿梭在法国上空,他的才智、亲切的微笑以及长期投资业绩给人们留下了深刻的印象。

1927年凯睿来到纽约,加入一个公司。这个公司管理着一只共同基金,投资者为这只基金每股出价10美元,而作为公司内部的***家凯睿计算它最多值1美元。

1929年大崩盘后,它每股最高不到1美元。伴随着市场的恐慌和崩溃,凯睿幸存了下来。他对1929年的经历记忆最为清晰。他认为,“1929年大崩盘与其说恐怖,不如说更加令人兴奋”。

多数***家依然看多,坚信下跌只是短暂的,几乎没有人看到地平线上有任何阴云。可是到1932年,有四分之一的劳动力失去了工作。在快要绝望的情况下,凯睿发起了他的共同基金——先锋基金。

50年后,先锋基金使其持有者富有,每年的复合收益率高达13%。当他离开先锋基金后,又自己管理着2.25亿美元的私人投资组合。在凯睿的投资生涯中,尽管他在大幅下跌中“减持”了一些股票,但他几乎总是看多。

1987年道指一天下跌了500点,那天,他正在意大利演讲,他说,“他们想知道将会发生什么,我自己也不知道,我现在仍然不知道。”

凯睿相信他不会比1997年道指在7000点时更悲观。“在我自己的投资组合里我没有为此做任何事,”他说,“如果股价下跌,投资组合也会下跌。我已经100岁了,随时都有可能失灵。如果我在熊市的底部失灵,将会节约很多遗产税。”

对于凯睿先生的投资记录,伯克希尔韦公司受人尊敬的CEO沃伦巴菲特称赞他“创下了美国最好的长线投资纪录”。

凯睿先生1927年率先倡导“价值投资”理念,第二年他就成立了全球第一只共同基金——先锋基金,在半个多世纪内,他所管理的这只基金取得了非凡的成就。

凯睿先生主要投资那些利润持续增长、管理层乐于奉献的企业,他的这个投资方法仍被无数的专业投资人士所采用。

凯睿总是让事情保持简单,他成立了一家卓越的公司,他所取得的投资成就依然受到当今世界的羡慕。

凯睿总结了投机的“十二守则”

一、持有的证券不要少于十种,涵盖的行业至少为五种。

二、至少每半年重新评估所持有的每一种证券。

三、至少把一半以上的资金放在能产生固定收益的证券上。

四、分析任何股票时,把股息收益率列为最不重要的考虑因素。

五、迅速认赔,不要急于获利了结。

六、某些证券的资料不容易获得或公布的时间不确定,这部分证券的投入资金绝不能超过25%。

七、对于“内线消息”,要像逃避瘟疫一样避之唯恐不及。

八、勤于寻找事实,绝不寻求建议。

九、不必理会评估证券的呆板公式。

十、当股价处在高位、利率攀升、景气繁荣时,至少应该把一半的资金放在短期债券上。

十一、尽量不要借钱,除非是股价处在低位、利率下降或走低、景气衰退。

十二、拨出适当比例的资金,购买前景良好公司的股票和长期认股权。

他说:“第十条规则是承认股市波动的循环性质,也是长期投机两派思潮的妥协。有些人认为长期投机者应该根据股市的长波段交易,设法在空头市场接近底部时购买股票,然后在多头市场接近最高点时卖掉全部持股,并把得到的钱放在短期证券中,等待另一次空头市场的买点。

另一派人认为,应该购买健全的普通股长期持有,只有在一只股票的前景变差后才卖掉,转买其他更有希望的股票。理想的计划似乎应该在两个极端之间寻找折中点,虽然投机性投资人主要是想买到可能增值的股票,而不是对股市趋势本身有兴趣,但不能理所当然地忽视多头和空头市场的长期走势。

多头市场经过相当程度的发展之后,一旦银根宽松的基础开始毁坏,投机者最好检视自己的持股,考虑处分其中大部分持股,这时绝对不可执着于证券当初的买进成本。”

相比于凯睿,1907年生于三藩市的费雪,父母均是各自家中众多儿女中排行最小的,父亲是个医生。他与祖母特别亲近。小时候费雪就知道股票市场的存在以及股价变动带来的机会。

这缘于费雪上小学时,有一天下课后去看望祖母,恰好一位伯父正与祖母谈论未来工商业的景气,以及股票可能受到的影响。

费雪说:“一个全新的世界展开在我眼前。”两人虽然只讨论了10分钟,但是费雪却听得津津有味。不久,费雪就开始买卖股票。1920年代是美股狂热的年代,费雪亦赚到一点钱。然而他父亲对于其买卖股票的事情很不高兴,认为这只是赌博。

一如他父亲所说,1929年,费雪被他所热衷的“赌博”困在谷底。这位后来被视为现代投资理论的开路先锋之一,成长股价值投资策略之父,教父级的投资大师,华尔街极受尊重和推崇的投资专家之一的人,在那一年,曾提交一份《25年来最严重的大空头市场将展开》的文章。

这是他最令人赞叹的股市预测,可惜他看空做多。他说:“我免不了被股市的魅力所惑。于是我到处寻找一些还算便宜的股票,以及值得投资的对象,因为它们还没涨到位。”

他投入几千美元到3只股票中。这3只股票均是低P/E股,一家是火车头公司,一家是广告看板公司,另一家是出租汽车公司。

股市崩溃后,尽管费雪预测无线电股将暴跌,但是他持有的3只股票也好不了多少,到1932年,他的损失极为惨重。

尽管这段经历让他相信在熊市中应该减轻仓位,但在这之后的60年中,他在所有的上涨和下跌中都保持满仓投资。他在90岁以后,依然是一个积极的管理者,有很多大客户。

每年至少走访在其投资组合中的公司两次。他偏好于拥有6~9个公司,但是对于他拥有什么股票拒绝评论,因为他认为对于客户而言,无偿透露这些股票是不公平的。

在1929年后费雪只有两次感觉到另一次大衰退即将到来。1987年,他在《福布斯》的专栏上发布了一次熊市警报。1997年,他说,我有一种感觉,今天我们正走的路就是1927~1929年之间的某个地方。

“足够的人感到恐慌,因此我们还没有达到顶部,但是当我听到谈论关于现在是一个新时代,一个永久繁荣的高地,以及其他一些胡扯时,我感到不安。这和我在1929年大崩盘之后从另一个费雪那里听到的评论相同。”

费雪的投资人十不原则

一、不买处于创业阶段的公司。

二、不要因为一只好股票上市交易,就弃之不顾。

三、不要因为你喜欢某公司年报的格调,就去买该公司的股票。

四、不要因为一家公司的本益比高,便表示未来的盈余成长已大致反映在价格上。

五、不要锱铢计较。

六、不要过度强调分散投资

七、不要担心在战争阴影笼罩下买进股票。

八、不要忘了你的吉尔伯特和沙利文。

九、买进真正优秀的成长股时,除了考虑价格,不要忘了时机因素。

十、不要随群众起舞。

费雪说,股票投资,有时难免有些地方需要靠运气,但长期而言,好运、倒霉会相抵,想要持续成功,必须靠技能和运用良好的原则。根据费雪的原则架构,相信未来属于那些能够自律且肯付出心血的人。

1903年出生于美国的纽伯格也是在1929年离开巴黎来到华尔街的。他是唯一同时在华尔街经历了1929年大萧条和1987年股市崩溃的人。

初到华尔街的时候,他开始了在经纪商和交易员中的生活。当年3月份,买了自己的第一只股票,但他也卖空股票。当时他卖空的是美国广播公司(RCA)的股票,这只股票在1股分为5股前价格达到了574美元,并且没有什么原因会导致它过分修正股价。

纽伯格找老一点的投资者寻找其解释,没有得到有启发的答案,人们都这样说,“我们正在进入一个广播的时代”。纽伯格预感到一旦推波助澜者获取利润将发生崩盘,最终这只股票的价格达到2美元

与此同时,纽伯格在卖空时赚取了利润。5个月后,当道指恢复其跌幅一半时,金融家和**领袖们宣布这是一种反常情况,预测繁荣马上就会来临。纽伯格后来回忆道:“他们都错了。”

纽伯格在这次大崩盘和后续结果中盈亏平衡,来自空头头寸的盈利与他来自多头头寸的亏损相等。1939年纽伯格创立了自己的公司。1950年创建低佣金的“保护者基金”,为美国开放式基金之父。

在“95%的时间”纽伯格是看多的,只有偶尔会做空。同样的手法也发生在以后的投资岁月里。“我在1972~1973年后期对冲了我的投资组合,”纽伯格回忆说,1987年,“我在一轮可笑的价格上涨之后,对投资组合进行了对冲。”

1997年,在经历了一轮可笑的上涨之后,“我又一次进行了对冲。在目前这个时点,我卖空股指期货,卖空微软,卖空可口可乐——这个世界上最受欢迎的饮料。”

纽伯格解释说,1996年可口可乐销售仅增长3%,“我想不通人们为什么愿意支付42倍市盈率的价格。”但是他又说,“到目前为止,我在这件事上还是个傻瓜,我应该意识到全世界都对可口可乐上瘾。”

纽伯格投资十大原则

一、了解自己

投资者的成功是建立在已有的知识和经验基础上的。你最好在自己熟悉的领域进行专业投资,如果你知之甚少,或者根本没有对公司及细节进行分析,你最好还是离它远点。

在你真正成为一名投资者之前,你也应该检查一下身体和精神是否合格。好的身体是你做出明智判断的基础,不要低估它。

二、向成功的投资者学习

即使是成功的投资者,他们中的许多人也在本世纪末度过了一段艰难时期。我和他们中许多人交谈过,其中只有一小部分人相信,1996年在股票一涨再涨的情况下,他们还能把握市场的形势。

三、“羊市”思维

个人投资者对一只股票的影响,有时会让它上下浮动10个百分点,但那只是一瞬间,一般是一天,不会超过一个星期。这种市场即非牛市也非熊市。

我称这样的市场为“羊市”。有时羊群会遭到杀戮,有时会被剪掉一身羊毛。有时可以幸运地逃脱,保住羊毛。“羊市”与时装业有些类似。时装大师设计新款时装,二流设计师仿制它,成千上万的人追赶它,所以裙子忽短忽长。

四、坚持长线思维

注重短线投资容易忽略长线投资的重要性。企业经常投入大量资金,进行长线投资,当然同时会有短期效应,如果短期效果占主导作用,那将危害公司的发展和前景。

获利应建立在长线投资、有效管理、抓住机遇的基础上。如果安排好这些,短线投资就不会占主要地位。

五、及时进退

时机可能不能决定所有事情,但时机可以决定许多事情。本来可能是一个好的长线投资,但是如果在错误的时间买入,情况会很糟。

有的时候,如果你适时购入一只高投机股票,你同样可以赚钱。优秀的证券分析人可以不追随市场大流而做得很好,但如果顺潮流而动,操作起来就更简单些。

把握有利时机一部分是靠直觉,一部分却正相反。时机的选定要靠自己的独立思维。在经济运行中,升势可能在跌势中产生,衰退会从高潮开始。

在有的时期,普通股票是最好的投资,但是在另一时期,也许房地产业是最好的。任何事情都在变,人们也要学会变。我完全不信会存在一个永久不变的产业。

六、认真分析公司状况

必须认真研究公司的管理状况、领导层、公司业绩以及公司目标,尤其需要认真分析公司真实的资产状况,包括:设备价值及每股净资产。这个概念在世纪初曾被广泛重视,但这之后几乎被遗忘了。

如果你能控制一家公司的整体市价,你就可以从中获得更多的利润。

七、不要陷入情网

在这个充满冒险的世界里,因为存在着许多可能性,人们会痴迷于某种想法、某个人、某种理想。最后能使人痴迷的恐怕就算股票了。但它只是一张证明你对一家企业所有权的纸,它只是金钱的一种象征。

八、投资多元化,但不做套头交易

套头交易就是对一些股票做多头,对另一些股票做空头。专业人士在日常的市场利用套头交易回避风险,有时新入市做套头交易只是一场赌博。我不赞成这样做。但也没有法律禁止它。

套头交易的确是现代股票的一项变革,一个世纪以前当你从纽约和伦敦市场购买同一种股票时,城市间的差价只是些微的。专家们从一个市场买进一只股票,又在另一个市场上卖掉它,虽然赚钱很少,但还是有盈利的。

九、观察周围环境

我所说的环境是指市场走向和整个世界的环境。你需要变通我给你的那些模式,以适应你所在的市场的运作。

股票不分季节,按照日历投资是没有必要的。记住,对投资者来讲,任何时候都是冒险的。对享受人生和享受投资快乐的人来说,季节虽多变,但机会随时都有。

十、不要墨守成规

根据形势的变化改变自己的思维方式是有必要的。我的观点是,你应该主动根据经济、**因素的变化而变化。至于技术上,有时我们可以控制,但有时却是在我们控制之外的。

这位没有读过大学,也没有上过商业学校的投资者最终成为合股基金的开路先锋,从业68年的美国职业投资家,被业内人士称为世纪长寿炒股赢家。他的成功不仅是拥有巨大的财富,还有长寿和美满的家庭。

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《玩比特币爆赚2500万美元 这个人是怎么做到的?》 精选九

来源:聪明投资者

沃尔特·施洛斯曾在价值投资开山鼻祖本杰明·格雷厄姆手下任职,被好友沃伦·巴菲特称为“超级投资者”。他的投资方法平凡朴素,是只想赚快钱的交易者无法理解的。

1955年,格雷厄姆决定退休,施洛斯就自立门户,成立沃尔特·施洛斯有限合伙公司,简称WJS。

施洛斯没上过大学,但在近50年的投资生涯中,他为公司股东赢得了20%的年复合回报率。他管理的基金在扣除费用后的年复合回报率达到15.3%,远高于标普500指数10%的表现;期间累计回报率更高达698.47倍,大幅跑赢同期标普500指数80倍回报率的水平。

施洛斯已于2012年去世,这是他留下的唯一一个视频,是加拿大某商学院教授在2008年,邀请当时92岁的施洛斯,通过视频会议接受的访谈。

以下为文字记录:

施洛斯:我想先简单说几句。我是从1955年本·格雷厄姆说要退休后开始管理基金的。我非常敬仰格雷厄姆,他的一个投资人对我说:“沃尔特,要是你成立基金,我愿意认购。”于是我就说:“好啊。”我们募集到了19个合伙人,他们多数人都投了5000美元,我们就从19个合伙人,10万美元起步。

现在请大家提问吧,要是我说错了,请大家指正。

Q:能讲讲你和本杰明·格雷厄姆的关系吗?还有你是怎么入行的?

施洛斯:我19岁开始工作。我父亲失业了,家里太困难,我在卡尔M.勒布公司(Carl M. LoebCo)找到了一份跑单员的差事。这家公司后来发展成最大的证券公司之一,勒布-罗德斯(Loeb Rhoades)证券公司,不过我去那工作时它规模还很小。我被分配到出纳部。

一年后,我想多赚些钱。我找到给了我跑单员这份差事的合伙人,问他我想当证券分析师行不行。他说不行,但是他说有一本书《证券分析》(Security Analysis),是本杰明·格雷厄姆写的。他说只要读了这本书,别的书都不用看了。我找到了《证券分析》,这是一本非常好的书。

后来勒布送我去纽约证券交易所研究院学习。本杰明·格雷厄姆在那开了一门叫“统计分析”的课。我听了他的两门课,“证券分析”和“高级证券分析”。

我觉得格雷厄姆真是太棒了,他和沃伦·巴菲特有点像,我的意思是你一见到格雷厄姆就能了解他的思维方式,他的想法很有道理。

顺便讲个小插曲,那时候,我已经为格雷厄姆工作好几年了,有一次,我在他的办公室,他接到了他的律师打来的电话。律师告诉他,当天以130万美元给他买到了公务员保险公司(Government EmployeesInsurance, GEICO)的股票。

他转过身来对我说:“沃尔特,要是这只股票达不到预期,我们可以随时清算公司,把本钱收回来。”从这件事可以看出买得值有多重要。

Q:你如何选择股票

施洛斯:我喜欢买创新低的股票。我喜欢看股票的数据,顺便说一句,我觉得《价值线》(Value Line)非常有用。我没有电脑,使用《价值线》可以很方便地查看统计数据。看到统计数据,我就能对公司做出判断,我不和管理层交流。

Q:你如何减少错误?

施洛斯:我不想亏钱。我买股票就买那些我认为有下跌保护的,至于能涨多少就顺其自然。

我认为最主要的是挑选债务不高的公司。我喜欢看公司的年报,从委书和年报中可以了解公司的董事持有多少股票,谁是大股东,公司的历史情况如何。我觉得买入高负债的公司,就算最后经营情况能因为高杠杆而有所好转,我也不愿意买。

我挑选股价创新低的股票,创新低的股票一般陷入了困境,所以我不喜欢负债。债务会给人带来很多麻烦,你要是了解MBIA和其他借贷公司,你就会知道,债务会给人带来多大的麻烦。

我喜欢买资本结构简单的公司,它们的债务不高、管理层持有相当份额的股票,而且公司也有很长的历史,找到一家公司,要看它经营多久了,做什么生意。

我从来都不善于看人。要是去和管理层交谈,可能会发现他们人很好,但是我根本不了解他们,所以我最好还是看数字,而不是看人。特别是公司没多少负债的话,要是债务不高,一般是非常安全的。

有时候,买入一家公司后,它可能决定收购另一家公司并大举借债。不过,只要看公司的背景,了解公司的历史,就可以知道公司的过去和现在。在这方面《价值线》很有用,它一般提供过去10或15年的数据。

不知道我是不是回答了你的问题,一句话,我就是不想亏钱。

Q:股票下跌时,你会继续买入还是重新考虑?

施洛斯:很多时候,你买入一只股票,它陷入了困境,所以股价才低迷,这时可能继续下跌。你要做的就是相信以更低的价格买入是好事。

大部分股票经纪人不愿意推荐正在下跌的股票,因为客户从心理上厌恶下跌的股票。

如果客户在30美元买了,然后跌到25美元,经纪人不会打电话问客户想不想在25美元再买一些。接着,这股票又跌到了20。经纪人一般不会让你继续买入,尽管这其实是好事,许多外行会非常紧张。

经纪人会想从30跌到20,客户就亏了三分之一的钱。要是再回到30,经纪人却可能给客户打电话说跌了很多的股票涨回来了,问他们要不要卖出。

我可不愿意涨到成本价就卖出。很多时候,我是因为股票在下跌才买,它们陷入了困境。有可能的话,我觉得最好能赚50%的利润。问题是一只股票30买的,涨到了50,如果是长期收益,我可能就会卖出。

这只股票可能会涨到200,我遇到过这种情况,对这种错误不要太在乎。我真是不想亏钱,所以我不喜欢负债。

Q:如果股票下跌了,你如何判断是不是价值陷阱,股价会不会涨回来?

施洛斯:我喜欢价格低于净资产的股票,我还喜欢负债很少的股票。

债务会让人麻烦缠身,许多人深陷巨额债务无力偿还,最后只能破产。借钱让我很忧虑。人们忘了债务会带来很多麻烦,你要尽可能避免债务。

如果买了一家公司,你查看它的资产负债表,除了看《价值线》,还要读年报,查看资产负债表的情况,了解公司的历史。你可能会发现公司现在有问题,问题的原因是它的产品不太好。如果是这种情况,你可能不会买这家公司。

不过,我觉得如果股价**低于净资产,公司过去20年的业绩良好,你就会有一定的信心,特别是如果债务很低,并且管理层本身持有相当数量的股票。

Q:给我们讲讲安全边际吧。

施洛斯:我觉得安全边际是净资产远高于市场价格。有这样的安全边际不能保证你的判断正确,不过我就是觉得有实在的东西在那,要是价格低到一定程度,就会有人收购这家公司。

管理层本身有意愿把公司经营好,你和管理层的利益并不冲突。管理层也想成功,你和管理层实际上是站在一边的。但是由于某些原因,公司陷入了困境。比如,公司由于原料质量问题遭到诉讼,因此陷入麻烦,这样的事情总是在所难免。所以尽量不要买因为产品质量问题可能遭到诉讼的公司,例如医药企业。

Q:本·格雷厄姆强调在投资中要控制情绪。我想知道你过去是否因为没控制住情绪而做出过糟糕的决定。如果是,能否给我们讲讲。如果没有,能否告诉我们在投资中如何控制情绪?

施洛斯:格雷厄姆讲过这个问题。我投资股票尽量不受情绪影响。我不和管理层交流的原因之一就是管理层非常善于把希望你看到的一面展现出来。我不善于看人。

沃伦·巴菲特看人看得很准,他能很准确地判断一个人是好是坏,所以他喜欢和人打交道。我觉得投资时要尽可能不受情绪影响,分析判断问题要按逻辑来,不能按自己的喜好判断。

举个例子,电动汽车是很了不起,但是现在的电动汽车还是离不开汽油。将来有一天,有人会发明出真正的电动汽车,一定会大获成功。不过我不愿意因为将来有人会发明真正的电动汽车而买入一家汽车公司。我宁愿买公司当下的现实,而不是未来可能的预期。

Q:所以从根本上说你不愿意投机,而是喜欢投资更熟悉、历史业绩好的公司。

施洛斯:我想是这样。我尽量不受情绪的影响。

很久以前,沃伦·巴菲特给我讲过一件有意思的事。他有意识地控制自己的情绪,他的做法是一次次地进行考验。

美国广播公司(American Broadcasting Company),也就是现在的ABC公司,当时的股价大概是30美元,具体我记不清了。沃伦告诉一个经纪人:“我要买10万股,我的出价是29,要是29买不到,明天就只出28。”

果然,第二天那个经纪人打电话给沃伦说:“沃伦,现在你可以在29买到10万股了。”沃伦回答说:“不行,今天我出28。”

我可能就做不到,我觉得我控制情绪的能力没有沃伦强。沃伦说最后他以26美元买到了这只股票。这就是控制情绪,控制情绪的重要性,出价高低的重要性。

我觉得要买一只股票,给个价格就完了,不用看行情是涨了一个点还是跌了一个点。你已经定好了出价,甚至可以给一个固定的价格,不让经纪人更改,这可能对你有好处。

Q:我想知道你愿意以合理的价格买入一个好公司,还是愿意以超低的价格买入一般的公司。

施洛斯:这个问题问得好。我不愿意在我认为合理的价格买好公司。我不是不愿意买好公司,只是我想在打折的时候买。我想赚钱,不想亏钱。

有时候,人们非常紧张,你可以在不错的价格买到好公司。这不能一概而论,每个公司都不一样。要是想赚钱,买入的价格最好能保证会上涨50%。买入的股票涨起来可能要几年时间,一定要有耐心等待这一天。

早在1951年,有个人找到我说有家公司值得关注。巴泰尔科研中心(Battelle Institute)是专门分析其他公司的,它认为有家公司掌握了可以生产复印机的技术,说这家公司很有潜力,当时股价是20左右。

我找到格雷厄姆对他说这家公司有个新产品,是复印机。格雷厄姆告诉我:“沃尔特,我们不买这样的股票。”当然了,这家公司就是施乐(Xerox),后来涨了很多。

我唯一的安慰是反正如果它从20涨到50,格雷厄姆-纽曼就会卖掉。后来经过复权,它涨到了一两千美元

不过,格雷厄姆是对的,你当时不知道那个产品后来会大获成功,唯一知道的就是巴泰尔科研中心看好,所以我在投资时想的是怎么不亏钱。为了不亏钱,最好买陷入困境的股票。

股市的表现经常情绪化,人们的行为也经常情绪化,坏消息让人忧虑。你应该避免情绪的影响,买卖股票不能受情绪左右。如果你给别人管钱,就承担着责任,更不能亏钱。

我们的做法是从来不告诉有限合伙人我们买了什么股票。要是我们说出来,首先,别人也会买,成为我们的竞争对手。

以前有个客户对投资感兴趣,他问我:“你要是把我们的钱卷走跑到巴西怎么办?”我说:“我不会这么做,你要是不放心,就别让我们管钱。”

还有一次,有个客户对我说:“沃尔特,我实在想知道我们买了什么股票。”他是个老年人,我就告诉他我们买了一些宾州铁路(Pennsylvania rail roads)的破产债券,其实这只债券后来表现很好。他说:“不行,我不能和你合伙了,我太失望了。”于是我们就结束了合伙关系。

人的行为受情绪影响,要是客户知道我们买了什么股票,他们发现这些股票自己不喜欢,就会打电话来询问为什么要买。我不愿意听别人抱怨,客户让我管钱是就是信任我。许多对冲基金都不透露自己的持股情况。

Q:你认为成功的价值投资者必不可少的三个性格特征是什么?

施洛斯:我觉得是要沉着冷静,做事不能太情绪化,要理性。要是投资股票受情绪左右,判断力会受影响。

本·格雷厄姆就很理性。他不愿意和公司交流,认为这会影响自己的情绪。不同的人有不同的能力。如果你逻辑思维强,可以和公司管理层会面交谈。要是你对管理层有好感,就可能因为对管理层放心,情绪受到影响,觉得可以买入股票

这方面我不擅长,我就只买我觉得便宜的股票,还要看人怎么样,我觉得看公司的年报也很有用,读年报,看看和自己想的是不是一样,了解过去多年的业绩情况。

如果你发现一家公司表现低迷,一般是因为公司的盈利出了问题。人们喜欢赚钱,要是公司陷入困境,可能就不愿意要它的股票。换个角度来看,问题可能是暂时的,不是长久的。

我认为人确实是情绪化的,连给别人提供建议的人也不喜欢陷入困境的公司,人们都躲得远远的,其实这样的公司可能是很值的。

还是那句话,要控制住情绪,要看事实。不一样的人做事的方式也不一样。我不喜欢那些在股价便宜时买入,然后把公司清盘关闭来赚钱的人,我做不来。

我希望公司取得成功,这么多年来,许多我卖了的股票后来都涨了很多。我不会后悔说本来可以赚那么多钱却没赚到。卖就卖了,卖了之后继续找别的。我觉得情绪和成功与否有很大关系。

Q:《福布斯》杂志的文章中说你经历过17次经济衰退,我想知道,你认为下次衰退和以前的衰退会有什么不同吗?

施洛斯:我从来不考虑经济会怎么样,我刻意避开这些东西。要是你问我,我也不知道。

我相信**官员不希望经济衰退,这对他们没好处,他们会想办法解决的。我买股票就看它值多少钱,不考虑经济会怎么样,这很省心。

Q:你觉得经济衰退时是买股票的好时机吗?更容易找到便宜的股票吗?

施洛斯:可能会有机会。我的看法是只要股票便宜,就没什么可担心的,但是由于这样或那样的原因,人们受情绪左右了,这时就是买股票的好机会,要抓住这样的机会。

不过,我认为不要试图猜测市场走向或者预测未来。最好就是买入你觉得很值的公司,然后就等着,也许等的时间会比较长,但是省事很多。不要想着股市会怎么样,经济会怎么样。

Q:我想问的是你觉得近些年来市场是不是更有效了,管理层更换频繁,值得买入的公司更难找了?

施洛斯:问得好。有个有效市场理论,认为所有股票的价格都是合理的。我觉得作为分析师,我们要发现差异,研究为什么有的股价高、有的股价低。

我喜欢买那些所在行业陷入困境的公司。这时候就有机会。有些公司是好公司,有些不太好。要是行业陷入了困境,我们就研究这个行业里的公司,可能会发现值得买的。

现在的证券分析师太多了,竞争比以前更激烈。不过,我认为就算分析师也不情愿买入下跌的股票。有时候,最好就是下跌时买入,我们就这么做,在下跌的过程中买入,在上涨的过程中卖出。

我觉得唯一的问题就是知道什么时候卖比什么时候买难多了。

我们是给别人管钱,承担着责任。我敢说我从来没结交过犯法的人。有些人总是想占别人的便宜,在和别人打交道时,你要是觉得对方,怎么说呢,不能说不道德,但就是让你心里不舒服,就不要和他们打交道,这样没那么多事儿。

无论是在华尔街,还是在别的地方,都有人想占你的便宜。你要讲道德,不做亏心事,不怕鬼敲门。不知道这个建议有没有用,不过我觉得有道理。

Q:施洛斯先生,请问如何在行业之间分散投资,还有在股票和债券之间分散投资。

施洛斯:提到行业,这是个很有意思的话题。我其实不知道。这么说吧,我不会投资电脑行业,因为我不懂。我岁数大了,搞不懂。我知道这个行业将来前景很好,但就是不知道怎么分析这个行业,所以还是不碰微妙。

我没投资过电脑行业的股票,这不是说这些股票不好。要是你了解电脑行业,你可能会发现有的股票比其他股票更值得买。

不过,这是个瞬息万变的领域,我更喜欢金宝汤(Campbell Soup,美国的罐头汤生产商)这样的公司,我不是说建议你买金宝汤。金宝汤公司有很长的历史,和投资新兴行业的公司相比,我更喜欢投资这样的公司,不过这还是分人。

(另一个问题)通货膨胀一年比一年厉害。人们想要更多,**也想要更多,他们就会借债,导致通货膨胀。买债券,除非是高利息的债券,永远也赚不了多少钱,只能获得不错的利息收入。

我还是更愿意持有股票,股票有成长性。你看,很少有人是因为持有债券而发家的。有些人可能继承了债券,但不是通过债券赚的钱。

从股票上你可以做到,只要你路子对,就会很成功。我觉得股票适合你们年轻人,建议你们关注股票,而不是债券,债券是老年人的。这就是我的看法。

Q:谢谢,能不能讲讲你在50年代作为年轻的基金经理筹集资金的经历?

施洛斯:我不是非常主动地去四处奔走。我给大家讲一个沃伦·巴菲特的小故事。

格雷厄姆决定退休并关闭格雷厄姆-纽曼后,沃伦离开了格雷厄姆-纽曼。他去拜访马路对面的邻居,那家有夫妻二人和四个子女。

沃伦说:“我可以帮你们打理投资”。这家的女主人对男主人说:“这怎么行,怎么能把钱给这么年轻的人管理,他才20岁左右。”于是,他们没接受沃伦的建议。

这家的男主人就是唐纳德·奇奥(Donald Keough),后来成了可口可乐的总裁。我在聚会上见过他的妻子,她总是想起这件事,说当时巴菲特那么年轻,却要给他们管理投资,她觉得不靠谱。

所以说,你在自己单干之前,可能最好先给别人打工,积累一些经验。以后要是你自己有钱,或者家人有钱让你管理,再积累一些经验。

我在这方面很幸运。1932年的经济危机让人们吃尽了苦头,人们很多年都忘不了。我记得那时有个人对我说:“你怎么能成立基金呢?你没看道琼斯指数经济危机之前最高点是381点,现在都400点了。你怎么能这时候成立基金呢?”

我说:“有人愿意投钱,正好赶到这了。”人的记性是很好的,要想留住客户,首先要看价值,其次要是你的家人有钱,可能会让你管一段时间,你就能感觉一下或者了解自己行不行。

成立一个基金是很难的,特别是不能亏了别人的钱。要是你喜欢数学,喜欢投资,我觉得你没问题,就是要控制自己的情绪。

Q:你最大的错误是什么?

施洛斯:我犯过的错误?不记得了。我们不怎么亏钱,所以我几乎记不住了。

有时候,我们确实会买很多只股票,因为在一只股票上投的钱太多,我会很不安。大多数时候,我们大概有100只股票,这样我们的投资非常分散。

这样吧,我给你们举个例子。我连公司的名字都忘了。我买这个股票时股价是2美元左右,持有了很长时间。这家公司生产军工用品。大股东有80%的股份,想要以7美元的价格收购其他所有股份。

当时,公司的营运资金是每股10美元。我持有的股票不多,大概10万美元左右,我反对大股东收购。有个律师说:“我可以处理这件事,我不收你的钱,我就是想阻止他。”

这位律师就提起了诉讼,起诉大股东要约收购的方式有问题,他在纽约州的法院胜诉了。这个大股东在纽约州的高级法院提出上诉,最后以3票对1票胜诉。

这个大股东对我一个做保险的朋友说,要告我骚扰。我就持有10万美元的股票,要遭到骚扰的起诉。我不想惹这个麻烦,就卖给他了。

后来,就按照他提出的7美元成交的。当然了,当时里根**上台了,军工股大涨,我想这个大股东一定赚了不少。从心理上讲,我不愿意惹官司,有些人不当回事,不过我觉得很不舒服。

我其实不是总把做错的事放在心上,要是卖了的股票后来涨了很多,我也不去想。我觉得我最不想犯的错误就是和不太道德的人打交道。

有个人公开出售一家公司的股份,但是没在证券交易委员会(SEC)注册。虽然他被抓起来了,但是赚了几百万,出狱后过着奢华的生活。这个人虽然从股市里赚钱了,但我不想和这样的人打交道。我们要和好人来往。不过,我真不知道我最大的错误是什么。

Q:你觉得亚洲的投资环境怎么样?特别是正在进行工业革命的中国。

施洛斯:对这个问题,我的观点很明确。我不买外国公司,这不包括加拿大,我买过一些加拿大的公司。

总的来说,我希望得到保护。我觉得世界上大多数国家没有美国这样的证券交易委员会,很难判断它们的上市公司。有些公司,内部人士知道的消息更多,他们会利用内幕消息交易。

我宁愿买美国公司,因为我了解美国公司。我不了解外国公司,包括中国的公司。不了解的话,我买了会很不放心。

巴西就是个很好的例子。巴西把一家美国石油公司收购了,他们想收购就收购。买股票能得到保护,我才觉得放心。

我也不买欧洲的公司,因为我不了解,特别是它们的年报是德语或法语的。我还是倾向于买美国公司,这不是说我就是对的,只是因为我了解才放心,不了解就不放心。

Q:你前面讲到了知道何时退出一笔成功的投资很难。能不能给我们讲一个你做得很成功的一笔投资。怎么才能知道什么时候卖出?你是所有的一起卖出,还是在上涨过程中分批卖出?

施洛斯:问得好。我想说我不知道什么时候卖出。我觉得,基本上一只股票50买的,涨到100了,就比较脆弱了,我可能会卖出,因为已经翻倍了,我不想操心。

不过,我们是分批卖出,最好不要在一个价位全部卖出。我可能会在85卖出一部分,具体要看持有了多长时间。我们一般持股三年左右,不频繁买卖。

我们买的时候对持股多长时间大概心里有个数,持有等待的时候就读财报,跟踪公司发展的怎么样。我喜欢赚钱,但我没有一个公式说要是从50涨到100就卖了。

持股期间要观察,要知道,股票也会下跌,涨得太高就比较脆弱了。50买的,涨到100,你说我不卖,然后又跌到50,你就会觉得自己很傻,没赚到钱。所以,我一般在上涨的过程中卖出。

Q:根据你的经验,一只股票最多可以占多少仓位?

施洛斯:这要看你有多少钱,或者希望在一只股票上投多少钱。我习惯分散投资,我过去持有100多只股票,这样一只股票上占的资金不会太多。

这么说吧,要是一只股票非常值,你真的非常看好,可以投入20%的资金,我不会超过20%。必须要限制投入的资金量。如果管理别人的资产,最好不要搞得那么紧张,可能降低比例,投入10%。具体还是要看对自己的判断有多少信心。

另外,我觉得还有一个问题不能忽略,这就是如果你感觉整个社会都疯狂了,例如,科技股泡沫的时候,人们把科技股炒到了天上,这时候就很危险。

我读过一本珀金斯先生(Perkins)写的书,他在书里讲的是泡沫。我觉得他说得有道理。于是,我就做空了几只股票。我一般不做空,因为我觉得做空的感觉很难受,做空是拿本金冒险。

不过,珀金斯的书写得不错。本·格雷厄姆1951年第三版的《证券分析》也绝对是本好书,建议大家读一读。

Q:时间差不多了。我想再问你最后一个问题。在过去50多年里,你在投资和生活中获得的最重要的经验是什么?

施洛斯:我觉得最重要的是诚实。只要诚实,很多问题都迎刃而解。不知道你对这个回答是否满意。我从诚实中得到很多好处。不做亏心事,不怕鬼敲门。

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《玩比特币爆赚2500万美元 这个人是怎么做到的?》 精选十

来源:聪明投资者

沃尔特·施洛斯曾在价值投资开山鼻祖本杰明·格雷厄姆手下任职,被好友沃伦·巴菲特称为“超级投资者”。他的投资方法平凡朴素,是只想赚快钱的交易者无法理解的。

1955年,格雷厄姆决定退休,施洛斯就自立门户,成立沃尔特·施洛斯有限合伙公司,简称WJS。

施洛斯没上过大学,但在近50年的投资生涯中,他为公司股东赢得了20%的年复合回报率。他管理的基金在扣除费用后的年复合回报率达到15.3%,远高于标普500指数10%的表现;期间累计回报率更高达698.47倍,大幅跑赢同期标普500指数80倍回报率的水平。

施洛斯已于2012年去世,这是他留下的唯一一个视频,是加拿大某商学院教授在2008年,邀请当时92岁的施洛斯,通过视频会议接受的访谈。

以下为文字记录:

施洛斯:我想先简单说几句。我是从1955年本·格雷厄姆说要退休后开始管理基金的。我非常敬仰格雷厄姆,他的一个投资人对我说:“沃尔特,要是你成立基金,我愿意认购。”于是我就说:“好啊。”我们募集到了19个合伙人,他们多数人都投了5000美元,我们就从19个合伙人,10万美元起步。

现在请大家提问吧,要是我说错了,请大家指正。

Q:能讲讲你和本杰明·格雷厄姆的关系吗?还有你是怎么入行的?

施洛斯:我19岁开始工作。我父亲失业了,家里太困难,我在卡尔M.勒布公司(Carl M. LoebCo)找到了一份跑单员的差事。这家公司后来发展成最大的证券公司之一,勒布-罗德斯(Loeb Rhoades)证券公司,不过我去那工作时它规模还很小。我被分配到出纳部。

一年后,我想多赚些钱。我找到给了我跑单员这份差事的合伙人,问他我想当证券分析师行不行。他说不行,但是他说有一本书《证券分析》(Security Analysis),是本杰明·格雷厄姆写的。他说只要读了这本书,别的书都不用看了。我找到了《证券分析》,这是一本非常好的书。

后来勒布送我去纽约证券交易所研究院学习。本杰明·格雷厄姆在那开了一门叫“统计分析”的课。我听了他的两门课,“证券分析”和“高级证券分析”。

我觉得格雷厄姆真是太棒了,他和沃伦·巴菲特有点像,我的意思是你一见到格雷厄姆就能了解他的思维方式,他的想法很有道理。

顺便讲个小插曲,那时候,我已经为格雷厄姆工作好几年了,有一次,我在他的办公室,他接到了他的律师打来的电话。律师告诉他,当天以130万美元给他买到了公务员保险公司(Government EmployeesInsurance, GEICO)的股票。

他转过身来对我说:“沃尔特,要是这只股票达不到预期,我们可以随时清算公司,把本钱收回来。”从这件事可以看出买得值有多重要。

Q:你如何选择股票?

施洛斯:我喜欢买创新低的股票。我喜欢看股票的数据,顺便说一句,我觉得《价值线》(Value Line)非常有用。我没有电脑,使用《价值线》可以很方便地查看统计数据。看到统计数据,我就能对公司做出判断,我不和管理层交流。

Q:你如何减少错误?

施洛斯:我不想亏钱。我买股票就买那些我认为有下跌保护的,至于能涨多少就顺其自然。

我认为最主要的是挑选债务不高的公司。我喜欢看公司的年报,从委托书和年报中可以了解公司的董事持有多少股票,谁是大股东,公司的历史情况如何。我觉得买入高负债的公司,就算最后经营情况能因为高杠杆而有所好转,我也不愿意买。

我挑选股价创新低的股票,创新低的股票一般陷入了困境,所以我不喜欢负债。债务会给人带来很多麻烦,你要是了解MBIA和其他借贷公司,你就会知道,债务会给人带来多大的麻烦。

我喜欢买资本结构简单的公司,它们的债务不高、管理层持有相当份额的股票,而且公司也有很长的历史,找到一家公司,要看它经营多久了,做什么生意。

我从来都不善于看人。要是去和管理层交谈,可能会发现他们人很好,但是我根本不了解他们,所以我最好还是看数字,而不是看人。特别是公司没多少负债的话,要是债务不高,一般是非常安全的。

有时候,买入一家公司后,它可能决定收购另一家公司并大举借债。不过,只要看公司的背景,了解公司的历史,就可以知道公司的过去和现在。在这方面《价值线》很有用,它一般提供过去10或15年的数据。

不知道我是不是回答了你的问题,一句话,我就是不想亏钱。

Q:股票下跌时,你会继续买入还是重新考虑?

施洛斯:很多时候,你买入一只股票,它陷入了困境,所以股价才低迷,这时可能继续下跌。你要做的就是相信以更低的价格买入是好事。

大部分股票经纪人不愿意推荐正在下跌的股票,因为客户从心理上厌恶下跌的股票。

如果客户在30美元买了,然后跌到25美元,经纪人不会打电话问客户想不想在25美元再买一些。接着,这股票又跌到了20。经纪人一般不会让你继续买入,尽管这其实是好事,许多外行会非常紧张。

经纪人会想从30跌到20,客户就亏了三分之一的钱。要是再回到30,经纪人却可能给客户打电话说跌了很多的股票涨回来了,问他们要不要卖出。

我可不愿意涨到成本价就卖出。很多时候,我是因为股票在下跌才买,它们陷入了困境。有可能的话,我觉得最好能赚50%的利润。问题是一只股票30买的,涨到了50,如果是长期收益,我可能就会卖出。

这只股票可能会涨到200,我遇到过这种情况,对这种错误不要太在乎。我真是不想亏钱,所以我不喜欢负债。

Q:如果股票下跌了,你如何判断是不是价值陷阱,股价会不会涨回来?

施洛斯:我喜欢价格低于净资产的股票,我还喜欢负债很少的股票。

债务会让人麻烦缠身,许多人深陷巨额债务无力偿还,最后只能破产。借钱让我很忧虑。人们忘了债务会带来很多麻烦,你要尽可能避免债务。

如果买了一家公司,你查看它的资产负债表,除了看《价值线》,还要读年报,查看资产负债表的情况,了解公司的历史。你可能会发现公司现在有问题,问题的原因是它的产品不太好。如果是这种情况,你可能不会买这家公司。

不过,我觉得如果股价**低于净资产,公司过去20年的业绩良好,你就会有一定的信心,特别是如果债务很低,并且管理层本身持有相当数量的股票。

Q:给我们讲讲安全边际吧。

施洛斯:我觉得安全边际是净资产远高于市场价格。有这样的安全边际不能保证你的判断正确,不过我就是觉得有实在的东西在那,要是价格低到一定程度,就会有人收购这家公司。

管理层本身有意愿把公司经营好,你和管理层的利益并不冲突。管理层也想成功,你和管理层实际上是站在一边的。但是由于某些原因,公司陷入了困境。比如,公司由于原料质量问题遭到诉讼,因此陷入麻烦,这样的事情总是在所难免。所以尽量不要买因为产品质量问题可能遭到诉讼的公司,例如医药企业。

Q:本·格雷厄姆强调在投资中要控制情绪。我想知道你过去是否因为没控制住情绪而做出过糟糕的决定。如果是,能否给我们讲讲。如果没有,能否告诉我们在投资中如何控制情绪?

施洛斯:格雷厄姆讲过这个问题。我投资股票尽量不受情绪影响。我不和管理层交流的原因之一就是管理层非常善于把希望你看到的一面展现出来。我不善于看人。

沃伦·巴菲特看人看得很准,他能很准确地判断一个人是好是坏,所以他喜欢和人打交道。我觉得投资时要尽可能不受情绪影响,分析判断问题要按逻辑来,不能按自己的喜好判断。

举个例子,电动汽车是很了不起,但是现在的电动汽车还是离不开汽油。将来有一天,有人会发明出真正的电动汽车,一定会大获成功。不过我不愿意因为将来有人会发明真正的电动汽车而买入一家汽车公司。我宁愿买公司当下的现实,而不是未来可能的预期。

Q:所以从根本上说你不愿意投机,而是喜欢投资更熟悉、历史业绩好的公司。

施洛斯:我想是这样。我尽量不受情绪的影响。

很久以前,沃伦·巴菲特给我讲过一件有意思的事。他有意识地控制自己的情绪,他的做法是一次次地进行考验。

美国广播公司(American Broadcasting Company),也就是现在的ABC公司,当时的股价大概是30美元,具体我记不清了。沃伦告诉一个经纪人:“我要买10万股,我的出价是29,要是29买不到,明天就只出28。”

果然,第二天那个经纪人打电话给沃伦说:“沃伦,现在你可以在29买到10万股了。”沃伦回答说:“不行,今天我出28。”

我可能就做不到,我觉得我控制情绪的能力没有沃伦强。沃伦说最后他以26美元买到了这只股票。这就是控制情绪,控制情绪的重要性,出价高低的重要性。

我觉得要买一只股票,给个价格就完了,不用看行情是涨了一个点还是跌了一个点。你已经定好了出价,甚至可以给一个固定的价格,不让经纪人更改,这可能对你有好处。

Q:我想知道你愿意以合理的价格买入一个好公司,还是愿意以超低的价格买入一般的公司。

施洛斯:这个问题问得好。我不愿意在我认为合理的价格买好公司。我不是不愿意买好公司,只是我想在打折的时候买。我想赚钱,不想亏钱。

有时候,人们非常紧张,你可以在不错的价格买到好公司。这不能一概而论,每个公司都不一样。要是想赚钱,买入的价格最好能保证会上涨50%。买入的股票涨起来可能要几年时间,一定要有耐心等待这一天。

早在1951年,有个人找到我说有家公司值得关注。巴泰尔科研中心(Battelle Institute)是专门分析其他公司的,它认为有家公司掌握了可以生产复印机的技术,说这家公司很有潜力,当时股价是20左右。

我找到格雷厄姆对他说这家公司有个新产品,是复印机。格雷厄姆告诉我:“沃尔特,我们不买这样的股票。”当然了,这家公司就是施乐(Xerox),后来涨了很多。

我唯一的安慰是反正如果它从20涨到50,格雷厄姆-纽曼就会卖掉。后来经过复权,它涨到了一两千美元。

不过,格雷厄姆是对的,你当时不知道那个产品后来会大获成功,唯一知道的就是巴泰尔科研中心看好,所以我在投资时想的是怎么不亏钱。为了不亏钱,最好买陷入困境的股票。

股市的表现经常情绪化,人们的行为也经常情绪化,坏消息让人忧虑。你应该避免情绪的影响,买卖股票不能受情绪左右。如果你给别人管钱,就承担着责任,更不能亏钱。

我们的做法是从来不告诉有限合伙人我们买了什么股票。要是我们说出来,首先,别人也会买,成为我们的竞争对手。

以前有个客户对投资感兴趣,他问我:“你要是把我们的钱卷走跑到巴西怎么办?”我说:“我不会这么做,你要是不放心,就别让我们管钱。”

还有一次,有个客户对我说:“沃尔特,我实在想知道我们买了什么股票。”他是个老年人,我就告诉他我们买了一些宾州铁路(Pennsylvania rail roads)的破产债券,其实这只债券后来表现很好。他说:“不行,我不能和你合伙了,我太失望了。”于是我们就结束了合伙关系。

人的行为受情绪影响,要是客户知道我们买了什么股票,他们发现这些股票自己不喜欢,就会打电话来询问为什么要买。我不愿意听别人抱怨,客户让我管钱是就是信任我。许多对冲基金都不透露自己的持股情况。

Q:你认为成功的价值投资者必不可少的三个性格特征是什么?

施洛斯:我觉得是要沉着冷静,做事不能太情绪化,要理性。要是投资股票受情绪左右,判断力会受影响。

本·格雷厄姆就很理性。他不愿意和公司交流,认为这会影响自己的情绪。不同的人有不同的能力。如果你逻辑思维强,可以和公司管理层会面交谈。要是你对管理层有好感,就可能因为对管理层放心,情绪受到影响,觉得可以买入股票。

这方面我不擅长,我就只买我觉得便宜的股票,还要看人怎么样,我觉得看公司的年报也很有用,读年报,看看和自己想的是不是一样,了解过去多年的业绩情况。

如果你发现一家公司表现低迷,一般是因为公司的盈利出了问题。人们喜欢赚钱,要是公司陷入困境,可能就不愿意要它的股票。换个角度来看,问题可能是暂时的,不是长久的。

我认为人确实是情绪化的,连给别人提供建议的人也不喜欢陷入困境的公司,人们都躲得远远的,其实这样的公司可能是很值的。

还是那句话,要控制住情绪,要看事实。不一样的人做事的方式也不一样。我不喜欢那些在股价便宜时买入,然后把公司清盘关闭来赚钱的人,我做不来。

我希望公司取得成功,这么多年来,许多我卖了的股票后来都涨了很多。我不会后悔说本来可以赚那么多钱却没赚到。卖就卖了,卖了之后继续找别的。我觉得情绪和成功与否有很大关系。

Q:《福布斯》杂志的文章中说你经历过17次经济衰退,我想知道,你认为下次衰退和以前的衰退会有什么不同吗?

施洛斯:我从来不考虑经济会怎么样,我刻意避开这些东西。要是你问我,我也不知道。

我相信**官员不希望经济衰退,这对他们没好处,他们会想办法解决的。我买股票就看它值多少钱,不考虑经济会怎么样,这很省心。

Q:你觉得经济衰退时是买股票的好时机吗?更容易找到便宜的股票吗?

施洛斯:可能会有机会。我的看法是只要股票便宜,就没什么可担心的,但是由于这样或那样的原因,人们受情绪左右了,这时就是买股票的好机会,要抓住这样的机会。

不过,我认为不要试图猜测市场走向或者预测未来。最好就是买入你觉得很值的公司,然后就等着,也许等的时间会比较长,但是省事很多。不要想着股市会怎么样,经济会怎么样。

Q:我想问的是你觉得近些年来市场是不是更有效了,管理层更换频繁,值得买入的公司更难找了?

施洛斯:问得好。有个有效市场理论,认为所有股票的价格都是合理的。我觉得作为分析师,我们要发现差异,研究为什么有的股价高、有的股价低。

我喜欢买那些所在行业陷入困境的公司。这时候就有机会。有些公司是好公司,有些不太好。要是行业陷入了困境,我们就研究这个行业里的公司,可能会发现值得买的。

现在的证券分析师太多了,竞争比以前更激烈。不过,我认为就算分析师也不情愿买入下跌的股票。有时候,最好就是下跌时买入,我们就这么做,在下跌的过程中买入,在上涨的过程中卖出。

我觉得唯一的问题就是知道什么时候卖比什么时候买难多了。

我们是给别人管钱,承担着责任。我敢说我从来没结交过犯法的人。有些人总是想占别人的便宜,在和别人打交道时,你要是觉得对方,怎么说呢,不能说不道德,但就是让你心里不舒服,就不要和他们打交道,这样没那么多事儿。

无论是在华尔街,还是在别的地方,都有人想占你的便宜。你要讲道德,不做亏心事,不怕鬼敲门。不知道这个建议有没有用,不过我觉得有道理。

Q:施洛斯先生,请问如何在行业之间分散投资,还有在股票和债券之间分散投资。

施洛斯:提到行业,这是个很有意思的话题。我其实不知道。这么说吧,我不会投资电脑行业,因为我不懂。我岁数大了,搞不懂。我知道这个行业将来前景很好,但就是不知道怎么分析这个行业,所以还是不碰微妙。

我没投资过电脑行业的股票,这不是说这些股票不好。要是你了解电脑行业,你可能会发现有的股票比其他股票更值得买。

不过,这是个瞬息万变的领域,我更喜欢金宝汤(Campbell Soup,美国的罐头汤生产商)这样的公司,我不是说建议你买金宝汤。金宝汤公司有很长的历史,和投资新兴行业的公司相比,我更喜欢投资这样的公司,不过这还是分人。

(另一个问题)通货膨胀一年比一年厉害。人们想要更多,**也想要更多,他们就会借债,导致通货膨胀。买债券,除非是高利息的债券,永远也赚不了多少钱,只能获得不错的利息收入。

我还是更愿意持有股票,股票有成长性。你看,很少有人是因为持有债券而发家的。有些人可能继承了债券,但不是通过债券赚的钱。

从股票上你可以做到,只要你路子对,就会很成功。我觉得股票适合你们年轻人,建议你们关注股票,而不是债券,债券是老年人的。这就是我的看法。

Q:谢谢,能不能讲讲你在50年代作为年轻的基金经理筹集资金的经历?

施洛斯:我不是非常主动地去四处奔走。我给大家讲一个沃伦·巴菲特的小故事。

格雷厄姆决定退休并关闭格雷厄姆-纽曼后,沃伦离开了格雷厄姆-纽曼。他去拜访马路对面的邻居,那家有夫妻二人和四个子女。

沃伦说:“我可以帮你们打理投资”。这家的女主人对男主人说:“这怎么行,怎么能把钱给这么年轻的人管理,他才20岁左右。”于是,他们没接受沃伦的建议。

这家的男主人就是唐纳德·奇奥(Donald Keough),后来成了可口可乐的总裁。我在聚会上见过他的妻子,她总是想起这件事,说当时巴菲特那么年轻,却要给他们管理投资,她觉得不靠谱。

所以说,你在自己单干之前,可能最好先给别人打工,积累一些经验。以后要是你自己有钱,或者家人有钱让你管理,再积累一些经验。

我在这方面很幸运。1932年的经济危机让人们吃尽了苦头,人们很多年都忘不了。我记得那时有个人对我说:“你怎么能成立基金呢?你没看道琼斯指数经济危机之前最高点是381点,现在都400点了。你怎么能这时候成立基金呢?”

我说:“有人愿意投钱,正好赶到这了。”人的记性是很好的,要想留住客户,首先要看价值,其次要是你的家人有钱,可能会让你管一段时间,你就能感觉一下或者了解自己行不行。

成立一个基金是很难的,特别是不能亏了别人的钱。要是你喜欢数学,喜欢投资,我觉得你没问题,就是要控制自己的情绪。

Q:你最大的错误是什么?

施洛斯:我犯过的错误?不记得了。我们不怎么亏钱,所以我几乎记不住了。

有时候,我们确实会买很多只股票,因为在一只股票上投的钱太多,我会很不安。大多数时候,我们大概有100只股票,这样我们的投资非常分散。

这样吧,我给你们举个例子。我连公司的名字都忘了。我买这个股票时股价是2美元左右,持有了很长时间。这家公司生产军工用品。大股东有80%的股份,想要以7美元的价格收购其他所有股份。

当时,公司的营运资金是每股10美元。我持有的股票不多,大概10万美元左右,我反对大股东收购。有个律师说:“我可以处理这件事,我不收你的钱,我就是想阻止他。”

这位律师就提起了诉讼,起诉大股东要约收购的方式有问题,他在纽约州的法院胜诉了。这个大股东在纽约州的高级法院提出上诉,最后以3票对1票胜诉。

这个大股东对我一个做保险的朋友说,要告我骚扰。我就持有10万美元的股票,要遭到骚扰的起诉。我不想惹这个麻烦,就卖给他了。

后来,就按照他提出的7美元成交的。当然了,当时里根**上台了,军工股大涨,我想这个大股东一定赚了不少。从心理上讲,我不愿意惹官司,有些人不当回事,不过我觉得很不舒服。

我其实不是总把做错的事放在心上,要是卖了的股票后来涨了很多,我也不去想。我觉得我最不想犯的错误就是和不太道德的人打交道。

有个人公开出售一家公司的股份,但是没在证券交易委员会(SEC)注册。虽然他被抓起来了,但是赚了几百万,出狱后过着奢华的生活。这个人虽然从股市里赚钱了,但我不想和这样的人打交道。我们要和好人来往。不过,我真不知道我最大的错误是什么。

Q:你觉得亚洲的投资环境怎么样?特别是正在进行工业革命的中国。

施洛斯:对这个问题,我的观点很明确。我不买外国公司,这不包括加拿大,我买过一些加拿大的公司。

总的来说,我希望得到保护。我觉得世界上大多数国家没有美国这样的证券交易委员会,很难判断它们的上市公司。有些公司,内部人士知道的消息更多,他们会利用内幕消息交易。

我宁愿买美国公司,因为我了解美国公司。我不了解外国公司,包括中国的公司。不了解的话,我买了会很不放心。

巴西就是个很好的例子。巴西把一家美国石油公司收购了,他们想收购就收购。买股票能得到保护,我才觉得放心。

我也不买欧洲的公司,因为我不了解,特别是它们的年报是德语或法语的。我还是倾向于买美国公司,这不是说我就是对的,只是因为我了解才放心,不了解就不放心。

Q:你前面讲到了知道何时退出一笔成功的投资很难。能不能给我们讲一个你做得很成功的一笔投资。怎么才能知道什么时候卖出?你是所有的一起卖出,还是在上涨过程中分批卖出?

施洛斯:问得好。我想说我不知道什么时候卖出。我觉得,基本上一只股票50买的,涨到100了,就比较脆弱了,我可能会卖出,因为已经翻倍了,我不想操心。

不过,我们是分批卖出,最好不要在一个价位全部卖出。我可能会在85卖出一部分,具体要看持有了多长时间。我们一般持股三年左右,不频繁买卖。

我们买的时候对持股多长时间大概心里有个数,持有等待的时候就读财报,跟踪公司发展的怎么样。我喜欢赚钱,但我没有一个公式说要是从50涨到100就卖了。

持股期间要观察,要知道,股票也会下跌,涨得太高就比较脆弱了。50买的,涨到100,你说我不卖,然后又跌到50,你就会觉得自己很傻,没赚到钱。所以,我一般在上涨的过程中卖出。

Q:根据你的经验,一只股票最多可以占多少仓位?

施洛斯:这要看你有多少钱,或者希望在一只股票上投多少钱。我习惯分散投资,我过去持有100多只股票,这样一只股票上占的资金不会太多。

这么说吧,要是一只股票非常值,你真的非常看好,可以投入20%的资金,我不会超过20%。必须要限制投入的资金量。如果管理别人的资产,最好不要搞得那么紧张,可能降低比例,投入10%。具体还是要看对自己的判断有多少信心。

另外,我觉得还有一个问题不能忽略,这就是如果你感觉整个社会都疯狂了,例如,科技股泡沫的时候,人们把科技股炒到了天上,这时候就很危险。

我读过一本珀金斯先生(Perkins)写的书,他在书里讲的是泡沫。我觉得他说得有道理。于是,我就做空了几只股票。我一般不做空,因为我觉得做空的感觉很难受,做空是拿本金冒险。

不过,珀金斯的书写得不错。本·格雷厄姆1951年第三版的《证券分析》也绝对是本好书,建议大家读一读。

Q:时间差不多了。我想再问你最后一个问题。在过去50多年里,你在投资和生活中获得的最重要的经验是什么?

施洛斯:我觉得最重要的是诚实。只要诚实,很多问题都迎刃而解。不知道你对这个回答是否满意。我从诚实中得到很多好处。不做亏心事,不怕鬼敲门。

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