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9家信托现身IPO排队金融机构中 分布于四家银行、四家券商之中

之家哥 2018-02-26 20:12:20
摘要
网贷之家小编根据舆情频道的相关数据,精心整理的关于《9家信托现身IPO排队金融机构中 分布于四家银行、四家券商之中》的精选文章10篇,希望对您的投资理财能有帮助。

《9家信托现身IPO排队金融机构中 分布于四家银行、四家券商之中》 精选一

摘要
昨日,财通证券股价上涨4%,收盘价为17.67元,在今年10月份上市以来,财通证券已上涨55%。而在3年前潜伏财通证券的爱建信托,据记者测算浮盈或已超4亿元。随着越来越多金融机构上市,近年来不乏信托公司的自有资金投资标的价值水涨船高。今天,记者就来“扒”一下,还有哪些信托公司即将享受投资企业上市的红利。

昨日,财通证券股价上涨4%,收盘价为17.67元,在今年10月份上市以来,财通证券已上涨55%。而在3年前潜伏财通证券的爱建信托,据记者测算浮盈或已超4亿元。

随着越来越多金融机构上市,近年来不乏信托公司的自有资金投资标的价值水涨船高。今天,记者就来“扒”一下,还有哪些信托公司即将享受投资企业上市的红利。

《证券日报》记者综合证监会官网、相关上市公司公告及信托公司年报等多种渠道梳理,截至12月21日,在IPO排队的银行、券商中,共出现了9家信托公司股东。包括中原信托、百瑞信托、江苏信托、长安信托、光大信托、中铁信托、中航信托、国元信托、紫金信托,其中持有银行、券商股权的信托公司各一半。

爱建信托投资财通证券

浮盈或超4亿元

财通证券于10月24日上市,成为国内第29家上市券商。昨日财通证券股价上涨4%,收至17.67元。自上市以来,财通证券股价较发行价已涨55.27%,总市值高达634亿元。

而在财通证券二股东银嘉基金的背后,隐藏着在3年前精准入股的爱建信托。银嘉基金主要投资于金融类公司IPO前的股权,主要手段是通过向标的公司增资,持有投资标的股份,并预期在投资标的上市后通过二级市场退出或股权转让的方式实现投资收益。银嘉基金基金总规模5.04亿元,其中爱建信托出资8800万元。

本报记者以昨日收盘价17.67元计算,爱建信托持有的银嘉基金股权价值已高达5.22亿元,较其入股成本浮盈或超4亿元。而今年上半年爱建信托营业收入5.92亿元,净利润3.78亿元。

9家信托潜伏

IPO排队银行、券商

整体来看,参股银行、证券公司、基金公司是固有业务长期股权投资收益的三大主要来源。百瑞信托博研站发布的《信托研究与年报分析(2017)》中显示,整体来看,2016年银行、证券公司和基金公司仍为信托公司投资的主要目标,同时也为信托公司贡献的投资收益较多。

事实上,随着越来越多的金融机构进入上市程序,不断有信托公司将分享到投资股权上市的红利。

《证券日报》综合证监会官网、相关上市公司公告及信托公司年报等多种渠道梳理,截至12月21日,在IPO排队的银行、券商中,共出现了9家信托公司股东。包括中原信托、百瑞信托、江苏信托、长安信托、光大信托、中铁信托、中航信托、国元信托、紫金信托,分别分布在四家银行、四家券商之中。

具体来说,中原信托、百瑞信托分别持有郑州银行4.50%、2.16%股份,江苏信托持有江苏紫金农商行0.76%股份,长安信托持有西安银行1.92%股份,光大银行持有兰州银行1.49%股份;中铁信托持有华西证券4.67%股份,中航信托持有天风证券4.29%股份,国元信托持有国联证券7.48%股份,紫金信托持有南京证券0.35%股份。

在这9家排队IPO的金融机构中,郑州银行、华西证券的进展最快,审核状态已为预先披露更新,其余均为已反馈状态。

有业内观察人士指出,信托公司将自有资金灵活运转来投资银行等收益相对稳定的机构,对于扩大资本实力、抵御风险具有一定的作用,也是以后发展的趋势。

(原标题:9家信托现身IPO排队金融机构中 分布于四家银行、四家券商之中)

(责任编辑:DF353)

《9家信托现身IPO排队金融机构中 分布于四家银行、四家券商之中》 精选二

本报记者 吴敏 北京报道

继安信信托和陕国投在A股上市之后,时隔23年,作为第三家整体上市的信托公司,山东信托选择了在H股上市,并且其IPO申请已通过了港交所的聆讯。

11月28日,本报记者从港交所官网获悉,山东信托此次全球发售股份数目合计约6.47亿股,最高发售价为每股5.43港元。已于今日正式公开发售,截止到12月1日结束,预计股份将于12月8日上午九时开始在主板买卖,证券简称“山东国信”(代码1697)。此次山东信托IPO的联席保荐人为建银国际、交银国际和海通国际。

山东信托称,拟将IPO募资所得款项净额用于巩固资本基础,通过成立新的专业子公司,收购中国及海外持有必需执照的金融机构的股权,以支持公司的业务扩展。

此外,该公司此次引入了5名基石投资者,分別为济南金融控股﹑工商银行理财计划代理人﹑山东发展投资控股﹑招商银行资产管理部,以及山东国惠投资。

计划拓展国际市场

公开信息显示,山东信托前三大股东分别为山东省鲁信投资控股集团、中油资产和山东高新投,分别持股63.02%、25%和6.25%。其中,第一大股东山东鲁信投资控股还是山东高新投实际控制人,系一致行动人,合计持有山东信托69.27%。此外,山东鲁信投资控股还是集信托、银行、证券和基金等多项金融业务的地方金控平台。

在昨天山东信托于香港召开的新闻发布会上,该公司董事长王映黎指出,公司早已计划在香港挂牌,因为公司计划在海外发展,而香港是最适合将业务际化的平台。

事实上,为了IPO顺利进展,2015年7月,山东信托正式更名为“山东省国际信托股份有限公司”,完成股份改制工作。

2016年6月,山东银监局同意山东信托IPO申请,所募集资金全部用于补充资本金。同年10月,山东信托向港交所递交IPO申请材料。虽然中间经历过招股说明书失效的小插曲,但很快山东信托又再次提交了申请材料,并于今时顺利通过。

在招股说明书中,山东信托表示,IPO募资将大幅增加公司的净资本,有助于公司大幅扩展不同类型的信托业务。该公司计划将把全球发售所得款项净额与现有的固有资产相结合,配置到不同的资产类别,以维持及提升其价值、创造固有业务与信托业务的协同效益并为公司的业务营运维持足够的流动性。

同时,在以中国“一带一路”为代表的“走出去”战略及人民币走向国际化的背景下,山东信托计划以开展QDII等业务作为拓展国际业务的切入点,积极申请相关业务资格,并会寻求于有关海外司法权区取得金融服务牌照。

山东信托计划通过拓展国际市场,提升管理海外资产和将客户资产配置到海外市场的能力,打通境外低成本融资通道,发挥国内与国际业务的协同效应。

据招股说明书披露,山东信托注册资本20亿元,主要有信托业务和固有业务两条业务主线,过去数年成功抵御经济和市场波动,实现快速增长。山东信托管理信托资产规模由截至2011年末的1123.92亿元增长至截至2016年末的2546.37亿元,复合年增长率达17.8%,截至今年5月31日,信托资产管理规模达2544.99亿元。

山东信托年报显示,2016年山东信托实现营业总收入13.27亿元,净利润8.33亿元。截至今年5月末,山东信托实现营业总收入6.54亿元,同比增长73.47%,净利润4亿元,同比增长41.34%。

未来信托公司上市将多元化

对于为何信托公司上市如此困难,一位信托公司内人人士说道:“事实上,银行存贷款利息差,券商经纪业务,保险都有制度给的自留地,主业突出。而信托三十年来,虽然是全牌照都可以操作,但是没有专门的自留地,以前信托主要就是外汇外贸这块业务,现在主要是**平台、房地产、通道。主营业务变化较大,这点证监会一直不大认可。”

著名金融信托专家孙飞在接受本报记者采访时表示:“不仅仅是信托公司上市难,由于A股上市实行审批制,目前排队上市的公司已经达到2000家左右,再加上新一届发审委对于拟上市公司的细节把控,上市节奏明显变慢了。而且信托业在早期发展时经历了五次清理整顿,直到2001年才真正开始市场化运作。”

据了解,我国的信托业真正起步于改革开放初期,1979年10月成立的中国国际信托投资公司是我国第一家信托投资机构,这也标志着新中国成立之初被全面废止的信托业正式复业。

由于信托业在早期发展过程中,主营业务不突出,同时暴露出了其他一些不可忽视的问,信托业也迎来了五次清理整顿。第一次是1982年,主要是将计划外的信托投资业务统一纳入国家信贷计划和固定资产投资计划,进行综合平衡;第二次是1985年,主要是清理整顿信托公司现有业务并停止审批新的信托贷款和信托投资;第三次是1988年,主要是严格信托业务规范并对各主办单位下的信托公司进行大量撤并;第四次是1993年,主要是停止所有银行向各类非银行进入机构的资金拆借,开始“银信分离”。

第五次是1999年,伴随着这次整顿,2001年《信托法》出台,弥补了我国立法领域的一项空白,信托业终于走上了法制化的发展轨道。经历多年的探索,信托行业从近千家归并到68家。总资产管理规模也从2003年末的区区1635亿元,跃升至2017年二季度末的23.14万亿元,年均增速约40%,位居金融行业第二位,仅次于银行理财。成为了我国金融体系中不可或缺的重要一员。

银监会信托部主任邓智毅此前在接受媒体采访时强调,近年来信托公司利润非常可观,也从侧面说明过去的短板正被补上。

他表示鼓励信托公司积极介入资本市场,第一有利于建立动态的资本金补偿机制;第二有利于促进信托公司改善公司治理;第三有利于丰富资本市场投资主体标的。

邓智毅坦言,信托公司上市涉及到多个部门,银监、证监、交易所等,除银监“准出”外,还需要证监的“准入”,因此全流程走完需要各方共同配合,共同支持。

此次,山东信托作为首家在港的内地信托公司,必然也给业内其他信托公司带来信心。

上述信托公司内部人士向本报记者说道:“今后信托公司整体上市是大方向,关键看国家的政策,首选肯定是在A股,毕竟A股估值比港股要高。”

孙飞也强调,信托公司上市不必非走“独木桥”,港交所、纽交所、伦交所都是不错的选择,未来信托公司上市一定是多元化的。

责任编辑:孟俊莲 主编:冉学东

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《9家信托现身IPO排队金融机构中 分布于四家银行、四家券商之中》 精选三

在中国的信托行业受到越来越多关注的同时,一些嗅觉敏锐的民营企业发现了其中的机遇,并已经开始了介入信托业的行动。这些“觊觎”信托牌照的民企所采用的路径包括入股信托公司、申请设立新信托公司以及参与历史遗留问题信托公司重组等。

圆梦“小金控”

1月23日,西部信托有限公司3.07%的股权在西部产权交易所挂牌,挂牌价格为8326万元。该公司前五大股东分别为陕西省电力建设投资开发公司、陕西省产业投资有限公司、重庆中侨置业有限公司、彩虹显示器件股份有限公司以及北京鸿基世业房地产开发有限公司,分别持有西部信托57.78%、8.66%、6.36%、5.01%、4.24%股权。

与西部信托相似,目前分布在中国各省的67家信托公司的大股东多数为地方**或者地方国资,与央企控股以及银行系的信托公司形成三足鼎立之势,而另一类民企背景的信托公司屈指可数。

去年5月26日,银监会办公厅发布《关于鼓励和引导民间资本进入银行业的实施意见》指出,支持民营企业投资信托公司。业内人士告诉《第一财经日报》记者,这吹响了民营企业进军信托业的号角,三足鼎立的格局有可能在未来被撼动。

北方某信托公司人士对本报记者表示,民营企业进入信托行业不仅仅是由于牌照的稀缺性和行业的制度红利,还有借信托公司能够实现“小金控”的梦想。

以上述挂牌转让项目为例,西部信托持有西部证券股权,还持有长安银行1.31亿股股权,该部分股权净资产价值约1.8亿元。

实际上,信托公司参股金融机构并不鲜见。券商方面,如华宝证券、国都证券的股东身影中分别有华宝信托和北京信托;基金公司方面,国投瑞银、上投摩根的股东分别包括国投信托和上海信托;期货公司中,天富期货、冠通期货的股东分别包括吉林信托和外贸信托;银行方面,三峡银行、江苏银行股东分别有重庆信托和江苏信托。

上述信托公司人士表示,民营企业可以选择直接入股信托之外的金融子行业,但目前各类金融子行业中,信托牌照的吸引力较大,因此入股信托公司既可“近距离”使用信托平台,又可间接实现“小金控”。

新生或重生

从民企进入信托行业的三条主要道路来看,入股信托公司方式的难度并不大,但获得具有控制权的大股东的地位不易。因此,具有谋求更多控制权“野心”的民营企业选择了申请设立新信托公司以及参与历史遗留问题信托公司重组的路线。

据媒体去年11月报道,均瑶集团主发起的总资本10亿的温州本地信托公司申报材料已完成,资金全由民间资本进入。另外,近日银监会珠海监管分局副局长冯可励对媒体表示,珠海应该尽快吸引一批符合条件的优质大型企业集团来横琴设立信托公司,遴选出更优质的企业集团落户横琴,再与国家职能部门主动沟通,加快信托公司的审批进度。冯可励也在珠海市“两会”上提交了《关于加快在横琴设立信托公司的建议》的提案。

无论是温州还是珠海,上述对新设信托公司的争取结果尚无定论,但参与历史遗留问题信托公司重组的方式,已有了最新的案例。

本报记者获悉,中旅信托重组工作现已“收官”。中国泛海集团将此牌照揽入麾下,并将中旅信托更名为民生信托。至此,泛海集团的“小金控”版图包括银行、证券、典当行。

泛海集团的路径即是通过参与历史遗留问题信托公司重组,完成由信托局外人到局中人的蜕变。2008年底,银监会出台了《13家历史遗留问题信托公司重新登记内部操作指引》,提出13家历史遗留问题信托公司应尽快清理债权、债务和引进外部股东,加快信托公司重新登记工作进程。

历史遗留问题信托公司是指,在信托行业第五次清理整顿后所剩13家未重新登记的信托公司。这些公司存在诸如尚有外部存款、实业投资、证券营业部等之类的历史问题,尚未获得信托业务牌照,只能从事自营、投资等业务,而不能从事信托业务。

在近几年内,陆续有广州科技信托、伊犁信托、南京信托、武汉国际信托、佛山信托等公司完成重组,并分别更名为大业信托、长城信托、紫金信托、方正东亚信托、华鑫信托。海南信托和港澳信托重组工作尚无最新动作,历史遗留问题信托公司已所剩无几。

业内人士对本报记者分析,泛海集团的路径可借鉴的经验有限,毕竟“存量”的历史遗留问题信托公司已不多,且泛海集团的资本运作实力也难以复制。此外,目前看来,民营企业新设信托公司仍然任重道远。

《9家信托现身IPO排队金融机构中 分布于四家银行、四家券商之中》 精选四

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排名公司类型资产(亿元)1工商银行大型银行175422.22建设银行大型银行139728.33农业银行大型银行132443.44中国银行大型银行126806.25国开行政策性银行752036交通银行大型银行52733.797邮储银行大型银行490008招商银行股份行34082.199兴业银行股份行32509.7510民生银行股份行32120.0111浦发银行股份行31457.0712中信银行股份行29599.3913中国平安保险公司28442.6614农业发展银行政策性银行22930.7915光大银行股份行22792.9516中国人寿集团保险公司18,989.1617进出口银行政策性银行15589.3318华夏银行股份行14888.619广发银行股份行11681.520北京银行城商行11199.6921上海银行城商行8169.0422中国人保集团保险公司6886.523中国太保保险公司6815.0224江苏银行城商行6502.3825恒丰银行股份行6179.526新华保险保险公司4936.9327渤海银行股份行4721.0228重庆农商行农商行4338.2329北京农商行城商行4243.5830泰康人寿保险公司4141.8831浙商银行股份行3938.3932宁波银行城商行3735.3733上海农商行农商行3562.0534广州农商行城商行3474.5535南京银行城商行3437.9236杭州银行城商行3249.8437徽商银行城商行3242.2438盛京银行城商行3132.0439中国华融资产管理公司资产管理公司3093.5440成都农商行城商行304241天津银行城商行3023.4642汇丰中国外资行2985.143哈尔滨银行城商行2704.0944大连银行城商行256845广州银行城商行251846成都银行城商行2401.4147吉林银行城商行2156.7748天津农商银行农商行2147.5249中国东方资产管理公司资产管理公司210050东亚银行(中国)外资行2069.6651厦门国际银行合资银行206652包商银行城商行202253信达资产管理公司资产管理公司200054中国太平保险公司200055昆仑银行城商行1848.1556东莞农商行农商行171557渣打银行(中国)外资行1688.1258中信证券证券公司1685.0859汉口银行城商行1623.8260长沙银行城商行1599.961江苏江南农村商业银行农商行1576.9462重庆银行城商行1561.4863佛山顺德农商行农商行154364中再集团保险公司1479.8865东莞银行城商行1399.7766苏州银行城商行1284.267海通证券证券公司1263.4668上海汽车财务有限公司财务公司1245.4469锦州银行城商行1232.5870河北银行城商行1221.1671西安银行城商行1220.4972广西北部湾银行城商行1217.1673深圳农商行城商行1175.9974生命人寿保险保险公司1126.8775南充市商业银行城商行1087.4676富滇银行城商行1053.3277贵阳银行城商行104878郑州银行城商行1040.4579珠海华润银行城商行1029.9880湖北银行城商行1028.8181青岛银行城商行1016.5882青岛农商行农商行1015.6183兰州银行城商行1000.6287中国长城资产管理公司资产管理公司100085晋商银行城商行100084广东南粤银行城商行100086武汉农商行农商行100088星展银行(中国)外资行979.8989厦门银行城商行911.2190国泰君安证券公司902.2191广发证券证券公司899.7692安邦财产保险保险公司897.1693稠州商行城商行864.9794齐鲁银行城商行836.895温州银行城商行833.3396洛阳银行城商行81997阳光保险保险公司80098华泰证券证券公司792.7199长安银行城商行776.7100中电投财务有限公司财务公司772.452012中国金融500强(101-200)


排名公司类型资产(亿元)101瑞穗实业银行(中国)外资行768.61102浙江萧山农村合作银行农合行760.64103九江银行城商行756104招商证券证券公司755.37105常熟农村商业银行农商行741.51106南洋商业银行(中国)外资行734.25107江阴农村商业银行农商行733.73108无锡农村商业银行农商行729.73109威海市商业银行城商行720.58110张家港农村商业银行农商行714.84111福建海峡银行城商行703112台州银行城商行701.99113桂林银行城商行694.16114宁夏银行城商行677.36115鄞州银行城商行666.96116航天科技财务有限公司财务公司659117重庆三峡银行城商行658.76118赣州银行城商行643119中国银河证券证券公司642.96120营口银行城商行630121友邦保险保险公司626.79122攀枝花市商业银行城商行611.93123内蒙古银行城商行610.78124国信证券证券公司607.09125柳州银行城商行606.43126辽阳银行城商行600127申银万国证券公司583.79128光大证券证券公司583.58129德意志银行(中国)外资行578.94130天津滨海农村商业银行农商行576131吴江农村商业银行农商行571.77132瑞丰银行农商行561.17133浙江民泰商业银行城商行531.63134中石化财务有限公司财务公司531135潍坊银行城商行530.23136日照银行城商行508.76137邯郸银行城商行508.09138华侨银行(中国)外资行504.74139阜新银行城商行502.63140中信建投证券公司498.85141临商银行城商行493.23142东方证券证券公司487.32143齐商银行城商行481.61144德阳银行城商行464.5145张家口银行城商行462.72146昆山农村商业银行农商行451.09147华一银行合资银行447148绍兴银行城商行447149莱商银行城商行427150民生人寿保险公司423.87151中意人寿保险公司421152慈溪农村合作银行农合行419.2153义乌农商银行农商行399.62154合众人寿保险保险公司391.82155宁夏黄河农村商业银行农商行387.81156华泰保险保险公司385.26157烟台银行城商行377.98158青海银行城商行365.92159沧州银行城商行347.13160大华银行(中国)外资行345.83161唐山商行城商行344.96162金华银行城商行344.45163齐鲁证券证券公司334.12164摩根大通银行(中国)证券公司332.47165绵阳银行城商行331.55166合肥科技农村商业银行农商行321.6167晋城银行城商行321.55168宏源证券证券公司318.97169广东华兴银行城商行316.92170泉州银行城商行315.77171上饶银行城商行313.12172长江证券证券公司312.69173东营银行城商行307.46174嘉兴银行城商行303.3175安信证券证券公司301.85176渤海租赁租赁公司300.03177丹东银行城商行297.05178甘肃银行城商行286.44179中金证券公司286.01180抚顺银行城商行283.3181方正证券证券公司279.85182江苏海安农商行农商行276.51183中邮人寿保险保险公司270.08184葫芦岛银行城商行263.33185鄂尔多斯农村商业银行农商行262.06186湖州银行城商行260.8187邢台银行城商行258188太仓农村商业银行农商行256.6189中国中投证券证券公司254.72190承德银行城商行251.2191德州银行城商行251192马鞍山农商银行农商行250.14193石嘴山银行城商行248.79194泰安市商业银行城商行244.68195廊坊银行城商行244.53196济宁银行城商行244197厦门农商行农商行242.73198光大永明人寿保险保险公司239.46199江苏兴化农村商业银行农商行230200华夏人寿保险公司229.112012中国金融500强(201-300)


排名公司类型资产(亿元)201国元证券证券公司228.86202兴业证券证券公司227.04203信诚人寿保险公司225.73204正德人寿保险保险公司213.2205吉林九台农村商业银行农商行210.7206中英人寿保险保险公司209.83207东兴证券证券公司209.72208国华人寿保险保险公司205.09209韩亚银行(中国)外资行203.21210广州证券证券公司202.75211江苏海门农商行农商行197212浙江温岭农村合作银行农合行196.75213新余农商行农商行178.29214财通证券证券公司177.88215友利银行(中国)外资行175.55216西南证券证券公司172.57217华西证券证券公司172.32218江苏姜堰农村商业银行农商行170.74219新乡银行城商行170.23220江苏江都农村商业银行农商行169.71221福州农商行农商行168.53222长城证券证券公司168.12223浙江德清农村商业银行农商行166.77224东北证券证券公司164.78225苏格兰皇家银行(中国)外资行162.8226曲靖市商业银行城商行159.96227中美联泰大都会人寿保险公司158.59228南阳银行城商行157.8229东吴证券证券公司157.7230长城保险保险公司150.72231焦作市商业银行城商行150.35232江苏大丰农商行农商行148.03233商丘银行城商行146.22234浙江台州路桥农村合作银行农商行145.73235凉山州商业银行城商行142.92236遂宁市商业银行城商行139237盘谷银行(中国)外资行136.74238东海证券证券公司135.92239英大泰和人寿保险公司132.46240浙商证券证券公司132.06241新韩银行(中国)外资行128.35242山西证券证券公司127.98243国金证券证券公司126.21244宜宾市商业银行城商行125.73245信泰人寿保险保险公司124.37246上海证券证券公司121.91247江苏射阳农商行农商行119.8248华润深国投信托信托公司119.47249玉溪市商业银行城商行119.3250中信信托信托公司118.22251渤海证券证券公司117.35252中诚信托信托公司116.01253中信证券(浙江)证券公司115.57254驻马店银行城商行115255信阳银行城商行114256国海证券证券公司113.84257南京证券证券公司112.68258财达证券证券公司112.6259中原证券证券公司112.03260华安保险保险公司111.47261泸州市商业银行城商行111262和谐健康保险保险公司110.83263中宏人寿保险保险公司110.13264安阳银行城商行109.44265三门峡银行城商行108.82266东莞证券证券公司107.83267湘财证券证券公司105.53268西部证券证券公司105.2269金元证券证券公司103.99270财富证券证券公司102.86271永安财产保险保险公司102.53272湖州吴兴农村合作银行农商行102.23273国都证券证券公司102.18274自贡市商业银行城商行101.93275大通证券证券公司101.15276华龙证券证券公司100.74277企业银行(中国)外资行98.57278江苏睢宁农村商业银行农商行97.97279重庆国际信托信托公司97.09280恒泰证券证券公司96.46281华安证券证券公司94.08282国联证券证券公司93.07283中德安联人寿保险保险公司92.28284池州九华农村商业银行农商行91.84285广东揭西农村商业银行农商行89.61286鹤壁银行城商行88.24287宜春弄伤银行农商行88.08288周口银行城商行87.72289红塔证券证券公司87.44290民族证券证券公司87.38291安徽桐城农商行农商行87.25292漯河银行城商行86.77293天风证券证券公司86.54294新时代证券证券公司84.84295江海证券证券公司82.28296江苏长江商业银行城商行82.04297西藏银行城商行82298第一创业证券证券公司81.75299安邦人寿保险保险公司81.43300永诚保险保险公司80.822012中国金融500强(301-400)


排名公司类型资产(亿元)301民生证券证券公司79.3302浙江台州椒江农村合作银行农合行79.19303广东揭阳农村商业银行农商行79.13304招商信诺人寿保险保险公司78.69305首创证券证券公司77.6306中荷人寿保险保险公司76.6307上海国际信托信托公司75.39308百年人寿保险公司75.12309中信万通证券证券公司74.57310恒安标准人寿保险保险公司74.32311达州市商业银行城商行73.89312肥西农村商业银行农商行72.75313华福证券证券公司71.73314英大泰和财产保险保险公司71.55315海康人寿保险保险公司70.14316江苏高淳农村商业银行农商行68.35317北京高华证券证券公司65.4318江苏信托信托公司64.58319天平汽车保险保险公司64.25320四川信托信托公司63.69321中融国际信托信托公司62.26322铜陵农商银行农商行62.18323中山证券证券公司61.62324华创证券证券公司61.01325浙江天台农村合作银行农合行59.89326华鑫证券证券公司59.78327沧州融信农村商业银行农商行58.9328华宝信托信托公司58.81329安徽怀宁农村合作银行农合行57.46330大连华信信托信托公司56.9331濮阳银行城商行55.61332中国对外贸易信托信托公司54.68333瑞泰人寿保险保险公司53.64334中天证券证券公司52.85335英大证券证券公司52.8336安徽定远农商行农商行52.74337昆仑信托信托公司52.56338万联证券证券公司51.84339铜陵皖江农村商业银行农商行50.67340吉林信托信托公司50.41341中航证券证券公司49.61342德邦证券证券公司49343中融人寿保险公司46.51344安诚财产保险保险公司46.33345紫金财产保险保险公司45.92346天安人寿保险保险公司45.08347鲁银投资集团股份有限公司其他44.88348太平洋证券证券公司44.8349爱建股份其他44.44350日信证券证券公司43.6351国盛证券证券公司42.61352都邦财产保险保险公司42.46353长安责任保险保险公司42.13354联讯证券证券公司41.71355中铁信托信托公司40.8356鲁信创业投资集团股份有限公司其他40.67357华林证券证券公司40.29358中海信托信托公司40359中泰信托信托公司39.87360安徽宿松农村合作银行农合行39.26361阜阳颍东农村商业银行农商行38.41362国元信托信托公司38.38363华能贵诚信托信托公司37.28364英大信托信托公司36.74365民安财产保险保险公司36.56366陕西省国际信托信托公司35.6367江西国际信托信托公司34.97368银泰证券证券公司34.24369瑞银证券证券公司34.1370鼎和财产保险保险公司33.51371浙商财产保险保险公司32.93372北京国际信托信托公司32.8373安徽泾县农村商业银行农商行32.75374西藏同信证券证券公司32.52375渤海财产保险保险公司32.14376世纪证券证券公司31.92377华宝证券证券公司31.7378安徽望江农商行农商行30.84379上海大智慧股份有限公司其他30.83380新华信托信托公司30.26381山东信托信托公司30.11382中投信托信托公司30.02383阳光农险保险公司29.59384安徽岳西农村合作银行农合行29.5385华鑫国际信托信托公司29.32386国投信托信托公司28.87387渤海信托信托公司28.83388长安国际信托信托公司28.53389爱建信托信托公司28.49390爱建证券证券公司28.21391国元农业保险保险公司28.07392广东粤财信托信托公司27.76393中航信托信托公司27.49394百瑞信托信托公司27.38395瑞士银行(中国)外资行27.09396大众保险保险公司26.92397安华农业保险保险公司26.84398大同证券证券公司26.3399北方国际信托信托公司25.38400利安人寿保险公司25.322012中国金融500强(401-500)


排名公司类型资产(亿元)401国泰人寿保险保险公司24.46402国联信托信托公司24.37403北大方正人寿保险公司23.98404泰山财产保险保险公司23.91405中国金谷国际信托信托公司23.86406香溢融通控股集团股份有限公司其他23.82407美亚财产保险保险公司22.84408中粮信托信托公司22.81409天津信托信托公司22.04410苏州信托信托公司22411开源证券证券公司21.91412五矿国际信托信托公司21.29413中原信托信托公司21.2414东吴人寿保险公司20.42415中新大东方人寿保险保险公司20416五矿证券证券公司19.67417方正东亚信托信托公司19.17418长生人寿保险保险公司18.35419三井住友海上火灾保险保险公司18.32420厦门国际信托信托公司18.15421中航三星人寿保险保险公司18.13422昆仑健康保险保险公司17.78423新时代信托信托公司17.54424前海人寿保险公司17.3425国民信托信托公司17426山西信托信托公司16.87427安徽石台农村商业银行农商行16.64428湖南信托信托公司16.52429长江投资其他16.49430华汇人寿保险公司16.26431西部信托信托公司15.67432汇丰人寿保险保险公司15.49433安联财产保险(中国)保险公司15.36434锦泰财产保险保险公司15.32435川财证券证券公司15.04436厦门证券证券公司14.71437甘肃信托信托公司13.89438三星财产保险保险公司13.89439安信农业保险保险公司13.85440安徽旌德农村商业银行农商行13.4441长江财产保险保险公司13.29442天源证券证券公司12.89443云南国际信托信托公司12.76444日本财产保险(中国)保险公司12.26445东京海上日动火灾保险(中国)保险公司11.97446华宸信托信托公司11.78447杭州工商信托信托公司11.53448恒泰长财证券证券公司11.38449东莞信托信托公司10.85451苏黎世保险公司北京分公司保险公司10.81450诚泰财产保险保险公司10.81452利宝保险保险公司10.6453中德证券证券公司10.51454中航安盟保险保险公司10.49455中煤财产保险保险公司10.38456中邮证券证券公司10.3457民生投资管理股份有限公司其他9.7458摩根士丹利华鑫证券证券公司9.67459中意财产保险保险公司9.58460安信信托信托公司9.51461华澳国际信托信托公司9.27462瑞信方正证券证券公司8.89463丰泰保险(亚洲)有限公司上海分公司保险公司8.56464众成证券证券公司8.51465中法人寿保险公司7.92466华英证券证券公司7.82467长江养老保险公司7.73468新光海航人寿保险公司7.49469大业信托信托公司7.34470现代财产保险(中国)保险公司7.32471西藏信托信托公司7.3472太阳联合保险(中国)保险公司7.25473诚浩证券证券公司7.23474紫金信托信托公司7.22475航天证券证券公司7.2476万和证券证券公司6.47477中国中期投资股份有限公司其他6.29478华农财产保险保险公司6.28479众诚汽车保险保险公司6.2480浙金信托信托公司6.01481君龙人寿保险公司5.87482财富里昂证券证券公司5.86483丘博保险(中国)保险公司5.81484鑫安汽车保险保险公司5.46485富邦财产保险保险公司5.45486弘康人寿保险公司5.38487珠江人寿保险公司5.32488华信财产保险保险公司5.04489复星保德信人寿保险公司4.56490国泰财产保险保险公司4.46491海际大和证券证券公司4.1492乐爱金财产保险(中国)保险公司3.68493长城信托信托公司3.25494爱和谊日生同和财产保险(中国)保险公司3.23495日本兴亚财产保险(中国)保险公司3.17496上海永生投资管理股份有限公司其他2.51497信利保险(中国)保险公司2.26498厦门银润投资股份有限公司其他2.03499劳合社保险(中国)保险公司1.85500陆家嘴国际信托信托公司1.24

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《9家信托现身IPO排队金融机构中 分布于四家银行、四家券商之中》 精选五

近两年信托资产规模继续保持增长态势,截至2014年6月末,全国68家信托公司信托资产规模达到了12.48万亿元,不过增速逐渐放缓。在信托资产增速放缓的同时,信托资产的运用结构也悄然发生变化,政信项目以及创新业务成为热点,房地产、矿产等高风险领域被信托公司规避。  理财周报金融研究院从信托公司经营能力、资产管理能力、公司经营效率、风险管理能力以及创新研发能力出发,结合评价体系输出评价结果。  (一) 信托公司经营能力  信托公司总资产规模分析  截至2014年6月末,全国68家信托公司总资产规模为3058.57亿元,相比于2010年末的1483.44亿元,增长达到了106%。信托公司固有总资产的增长一方面提高信托公司的经营能力,另一方面则增加信托行业风险抵御能力。  ●从2011年到2013年总资产增加额可以看出,每年增加额逐步上升,分别达到342亿元、457亿元和589亿元。  ●信托公司净利润的快速增加对信托公司总资产的贡献力度不小,这部分沉淀增强了信托公司的竞争力,2013年数据显示未分配利润增加了238亿元。  ●近几年信托公司为了业务的竞争力,开展新业务,增资不断,在2013年不少信托公司进行增资扩股,实收资本增加136亿元。  截至2013年末,全国68家信托公司平均总资产规模为42亿元,其中,超过这一水平的信托公司仅有22家。2013年信托公司总资产增长率为25.8%,超过这一增长水平的有28家。可见,在信托公司总资产上,信托公司之间的差距不小,也形成不同梯队。  ●平安信托、中信信托、华润信托、中诚信托以及重庆信托总资产规模均超过百亿元,排在总资产规模前五,占据了市场总资产规模超30%。  ●长城信托、浙金信托以及华宸信托总资产规模均低于10亿元,其中长城信托和浙金信托刚改组成立不久,总资产规模排在最后。  ●东莞信托、五矿信托、紫金信托总资产规模在2013年增幅均超过100%,而华宝信托、吉林信托以及华宸信托总资产出现负增长。   信托业务收入分析  随着信托资产规模的不断增长,信托公司的经营收入也明显上升,2013年信托公司经营收入为832.6亿元,2014年上半年经营收入为396.79亿元。不过,信托公司收入增长放缓,2013年增幅为30.42%,增幅明显低于前两年,而2014年上半年增幅仅为13.68%。  信托公司业务主要分为信托业务、固有资产业务和其他业务,在2010年前,信托业务并不占据大优势,例如2010年信托业务收入占比不足60%,但是随着信托资产的增长,信托业务占比基本超过70%。  ●2010年信托公司经营收入为284亿元,到2013年,经营收入超过800亿元,增幅达到193%,可见,这几年信托公司经历了一轮快速增长期。  ●虽然这几年信托公司经营收入快速增长,但是增幅却呈现着明显的下降,2011年至2013年的增幅分别为54.71%、45.33%和30.42%,而在2014年上半年增幅仅有13.68%,增幅比例呈大幅下降态势。  ●近几年信托公司各项业务都呈现稳步上升态势,特别是随着信托公司固有资产的增长,利息收入和投资收益有着较好的发展。  ●信托业务收入保持稳健增长,但是增幅放缓,同时在收入占比也发生变化,在2011年达到顶峰后,呈现下降态势,2011年至2014年上半年的占比分别为78.76%、73.77%、73.38%、70.96%。  2013年,全国68家信托公司的平均经营收入为12.2亿元,超过这一水平的有23家公司,平均主营收入为9亿元,超过这一水平的有26家,而对于主营业务占比超过平均水平的达到了36家,超过一半信托公司。  ●从信托公司经营收入分布来看,大部分信托公司的经营收入在5亿至20亿之间,占比达到了三分之二。  ●中信信托、中融信托、平安信托以及中诚信托经营收入均超过30亿元,4家信托公司的总收入占了整个市场的21%,排在整个行业的前列。  ●长城信托、民生信托、万向信托以及浙金信托经营收入均低于2亿元,这4家信托公司成立不久,处于业务发展培育期,排在末位。  ●这些刚成立不久的信托公司经营收入增幅居前,包括民生信托、万向信托等,而同时华宸信托和国民信托经营收入出现大幅下降,吉林信托经营收入也出现下降。  ●从信托公司主营业务收入分布来看,主营集中于3亿元到15亿元之间,占据比例同样是达到了三分之二。  ●中信信托、中融信托和平安信托主营业务收入均超过20亿元,3家信托公司占了整个市场的18%,位列市场的前三位。  ●华宸信托、浙金信托、长城信托、民生信托和万向信托主营业务收入均不足2亿元,暂时位列后五位。  ●除了刚成立不久信托公司中泰信托、国民信托以及中投信托主营业务收入增幅超过100%,英大信托、平安信托、华宸信托以及吉林信托主营业务收入增幅出现负增长。  ●8家信托公司主营业务收入占比超过90%,同时有13家信托公司主营业务收入占比低于60%。  ●中江信托、新华信托、浙金信托以及中融信托的主营业务收入占比均超过92%,位列该项指标的前四位。  ●江苏信托、万向信托、重庆信托等信托公司由于自营业务的盈利较强,特别是投资收益,导致其主营业务收入占比偏低,该项指标位列后位。   信托公司净利润分析  2013年全国68家信托公司净利润总额达到了442亿元,相比于2012年的347亿元增长了27.37%。信托公司平均净利润为6.5亿元,24家信托公司超出这一水平。同时,有39家信托公司净利润增长率超过了30%。  ●68家信托公司净利润分布相对平衡,这种平衡表现出来的是每个段信托公司差不多,但是主要集中于3亿元到10亿元之间。  ●中信信托、中融信托、平安信托、中诚信托以及华润信托净利润超过15亿元,5家信托公司净利润总额达到了108亿元,占整个市场的比例超过四分之一,位列市场前五。  ●华宸信托、民生信托、长城信托、浙金信托以及万向信托净利不足1亿元,特别是华宸信托,净利润不到2000万。  ●信托公司净利润出现明显分化,不再只有增长,少数信托公司出现了净利润下降。  ●新重组成立不久的信托公司净利润呈现大幅增长,包括万向信托、长城信托、陆家嘴信托、民生信托等,同时天津信托、安信信托净利润也大幅增长。  ●华宸信托、金谷信托、国民信托以及山东信托出现了净利润下降,同时新华信托、江苏信托等信托公司净利润增幅低于10%。   信托公司经营能力排名  中融信托、中信信托、平安信托、华润信托、中诚信托、兴业信托、四川信托和长安信托在经营能力上得分均超过20分,位居前8位,华融信托和重庆信托也进入前10;12家信托公司得分低于10分,国民信托、华宸信托、中粮信托、西部信托以及万向信托在后5位。   (二)资产管理能力  信托资产管理规模分析  截至2014年6月末,信托公司资产管理总规模达到了12.48万亿元,进一步稳固了信托在金融行业的第二把交椅的地位。同时,从2013年,信托资产增速明显放缓。  在信托资产增速放缓的背景下,信托公司也在努力进行转型,主动管理信托的占比保持稳定上升的趋势,同时对资产分布根据市场和风险特征进行调整。  ●相比于2009年的20163亿元,信托管理规模在四年半的时间里增加的规模超过十万亿元,这充分享受中国经济的快速发展、居民财富的爆发以及制度优势带来的红利。  ●从近几年的信托管理规模增速可以看出逐渐下降,在2013年之前基本超过50%,2013年则低于50%,2014年上半年末增速放缓更为明显。  ●虽然增速放缓,但是有一个特征需要考虑,随着基数的增加,增速放缓势在必然,但是绝对增长规模仍然呈现上升态势,至少在2013年之前是如此。  ●2014年6月末,显示信托主动管理能力的集合信托规模超过3.2万亿元,占比上也达到了26.36%,这一比例在2012年和2013年出现下降,今年则重新回升。  ●单一信托资产规模的增速出现了一定放缓,在2013年增加了2.6万亿元,而在2014年上半年则只增加了0.9万亿元,这也成为信托管理规模放缓的一个主要因素。  ●财产权信托呈现明显增长态势,特别是创新业务中的资产证券化、土地流转信托背景下,2014年上半年增加的规模已经相当于去年全年。  ●2013年集合信托新增项目的规模在经历了2012年增速放缓后出现增速加快,但是在2014年或许将继续陷入增速放缓的节奏。  ●单一信托新增项目在2013年继续保持快速增加,但是在2014年则出现明显放缓,2013年上半年新增2.4万亿元,而2014年则只有1.9万亿元,新增额下降明显。  ●财产权信托在2013年新增额相比2012年出现下降,但是在2014年则回暖,2014年上半年为1989亿元,而2013年为1255亿元。  ●2014年信托资产规模将会出现明显的增速放缓,主要的因素在于单一信托的增速将明显放缓,2013年上半年新增总额为3.15万亿元,而2014年上半年为2.84万亿元,这说明证券资管、基金子公司对信托的"抢食"明显。  各信托公司在资金来源上呈现出不同的差异,2013年全国68家信托公司的平均信托资产管理规模为1603亿元,而有效信托资产管理规模平均仅为640亿元。新增信托中,平均新增管理规模为1009亿元,而有效新增资产规模为399亿元。  ●2013年信托公司资产管理主要集中在500亿元至2000亿元,但是7家超过3000亿元的信托公司资产管理总规模达到了3.13万亿元,占据了市场的30%。  ●信托资产管理规模排名在最后的12家信托公司总规模不足中信信托、兴业信托以及中融信托任何一家的管理规模。  ●信托公司信托资产管理规模与有效信托资产管理规模并不存在正相关性,从相关散点图中可以明显地观察到这点。  ●中融信托、中信信托、外贸信托、华润信托以及平安信托有效信托资产管理规模位居前五,虽然中信信托信托资产管理规模远远超过其他信托公司,但是其集合信托规模占比并不特别明显,兴业信托亦如此。上述5家信托公司集合信托资产管理均超过1000亿元,其中中融信托超过2000亿元,因此中融信托有效信托管理规模位列第一。  ●长城信托、万向信托以及华宸信托有效信托资产管理规模不足百亿元,而这3家信托公司信托资产管理规模均低于200亿元。  ●2013年信托公司新增信托资产规模主要分布在300亿元至2000亿元,其中8家超过2000亿元的信托公司新增规模达到2.2万亿元,占了市场近三分之一。  ●新增规模低于300亿元的11家信托公司新增总规模,低于前七位的任何一家信托公司新增信托规模。  ●新增信托资产管理规模与有效新增信托资产管理规模同样不呈正相关性,从相关散点图就可以观察此点。  ●外贸信托、中融信托、山东信托、兴业信托以及中信信托有效新增信托资产规模均超过1000亿元,位列前五位,这几家信托公司新增信托规模都超过2000亿元。  ●华宸信托、万向信托、长城信托、浙金信托、甘肃信托以及西部信托有效新增信托管理规模均低于100亿元,尤其是华宸信托新增信托资产管理规模不足百亿。   信托资产投资收益率  对于信托公司而言,信托资产投资收益率是其资产管理能力的重要体现。在2013年,68家信托公司已 清算项目中,集合信托平均收益率为8.36%,单一项目平均收益率为7.61%,财产权信托平均收益率为6.32%。在结合 清算资金的基础上,平均综合收益率为7.77%。  ●2013年信托 清算的公司中,33家信托公司加权平均收益率均超过7.77%平均水平,差不多占据了市场的一半。  ●11家信托公司综合收益率超过9%,杭州信托综合收益率达到了12.92%,成为唯一一家综合收益率超过10%的信托公司,杭州信托以房地产业务为主。另外居前的信托公司还有新华信托、安信信托、浙金信托和华融信托。  ●18家信托公司综合收益率低于7%,所有信托公司的综合收益率都超过5%。中诚信托、中江信托、华宝信托、西藏信托以及粤财信托综合收益水平局后。   信托利润率分析  2013年,全国68家信托公司实现信托项目收入7412亿元,平均每家信托公司实现信托项目收入109亿元;实现信托项目利润6274亿元,平均每家信托公司信托项目利润为92亿元,从中可以看出,信托项目收入中的1138亿元由信托公司、银行、第三方销售等中介方收取,信托项目营业成本大约为15.35%。  ●信托公司信托项目收入主要分布在50亿元至200亿元,占了市场总数的近三分之二,同时超过平均水平的有30家。  ●信托公司信托项目利润主要集中于50亿元至200亿元,占了市场的三分之二,同时超过100亿元的信托公司数有29家。  ●信托资产利润率反映的是信托公司对投资者回报最大化,68家信托公司平均信托资产利润率为83.87%,信托项目收入超过300亿元的兴业信托、中融信托以及中信信托分别为85.73%、78.53%和75.20%。  ●建信信托、甘肃信托、华宝信托、中粮信托、华鑫信托等5家公司信托资产利润率均超过90%,位列该项指标前五。  ●长城信托、国民信托、北京信托、杭州信托等4家公司均低于75%,特别是长城信托和国民信托,都低于70%,位列该项指标后位。   信托公司资产管理能力排名  外贸信托、平安信托、华润信托、中融信托、新华信托、华能信托、中信信托在资产管理能力上得分均超过20分,位居前7位,同时,建信信托、四川信托、五矿信托也进入前10;9家信托公司得分低于10分,包括长城信托、国民信托、万向信托等。   (三)公司经营效率  资本收益率  资本收益率体现信托公司给股东的回报状况,是为股东服务效率的体现。2013年,全国68家信托公司平均资本收益率为20.15%,相对来说,还是比较高的,但是随着增资扩股和盈利性下降,信托公司资本收益率存在下降的可能。  ●从2013年信托公司资本收益率分布来看,主要集中于15%至30%这个区间,超过半数信托公司,当然10%至15%的信托公司也不少,达到15家。  ●中铁信托、四川信托、方正信托、安信信托以及大业信托资本收益率位列前五,均超过35%,基本都为中小信托公司,其中中铁信托资本收益率超过50%。  ●华宸信托、万向信托、民生信托、中粮信托以及陕国投则位列后面五位,均低于10%,华宸信托由于业务在2013年基本停滞和大股东转变,资本收益率仅为1.36%。信托报酬率  信托业务是信托公司的主营业务,信托报酬率则体现出信托公司开展信托业务的效率和盈利水平。2013年,全国68家信托公司平均信托报酬率为0.86%,不过在基金子公司、证券资管等竞争压力下和主动管理信托增长的背景下,信托报酬率也将发生转变。  ●从信托报酬率分布图观察,信托公司报酬率主要集中于0.3%至1%,有44家,另外,1%至1.5%的也有11家。  ●杭州信托、新华信托、华融信托等3家公司信托报酬率均超过2%,特别是杭州信托,信托报酬率达到了3.44%,不过同时侧面可以看出这些信托公司的隐藏风险也较高。  ●信托报酬率较低的信托公司普遍单一信托占比较高,其中建信信托、国投信托、云南信托、中粮信托均不足0.3%,位列信托报酬率的后面五位。   人均净利润  人均净利润是信托公司人力资本运用效率的体现,是信托公司在配置人员结构的重要依据。2013年,全国68家信托公司平均人均净利润为382万元,这一数值在金融行业中相对是高的。  ●信托公司人均净利润主要集中于200万元至600万元之间,达到了43家,另外超过600万元的也多达10家。  ●江苏信托、重庆信托、中诚信托、中铁信托等4家信托公司人均净利润超过900万元,位列前四位,这几家公司在自营业务上都有突出表现,自营业务特别是股权投资业务对于人力要求较少。  ●华宸信托、民生信托、浙金信托以及新华信托人均净利润则不足100万元,新华信托的信托报酬率并不低,但是由于人员因素,在人均净利润上却表现差强人意。   公司净利率  公司成本规划也是公司经营的重要的规划,公司净利率则体现出信托公司在经营中的成本效果。2013年,全国68家信托公司净利率为51.75%,可见,在信托公司中,接近一半的收入用于公司的成本开支。  ●2013年,信托公司净利率均超过50%的达到了41家,基本占据了市场的60%,同时也有3家信托公司易于30%。  ●江苏信托、中海信托、国联信托、上海信托等4家信托公司净利率超过70%,特别是江苏信托达到了82.94%。  ●华宸信托净利率只有5.43%,金谷信托、新华信托、浙金信托等公司净利率也偏低,在30%左右。   公司经营效率排名  华信信托、中铁信托、上海信托、湖南信托、中信信托、方正信托、杭州信托、江苏信托、中海信托、外贸信托等10家信托公司位居经营效率前10;民生信托、陕国投、华宸信托、新时代信托以及万向信托则排在后位。   (四)风险管理能力  随着经济结构调整,在信托资产快速增长的背后,风险事件发生的频率越来越高,风险事件从2012年开始,2013年加剧,到了2014年则越演越烈。信托公司在继续发展业务的基础上,风险管控工作则表现得越来越重要。  ●2014年银监会年中工作会议中,指出了目前信托公司在某一时点上风险资产达到了700亿元,并且指出中信信托、华融信托以及新华信托风险资产超出了净资产,另外还有8家信托公司风险资产偏高,超过净资产的50%。  ●理财周报金融研究院根据公开信息整理获得,2013年和2014年前7个月,33家信托公司信托资产出现风险,规模超过320亿元,显而易见,这是公开了信息的规模,总体风险资产肯定更大,但对于信托总体规模而言,目前比例还是相对偏低。  ●从出现风险资产的信托产品来看,主要有三类资产:房地产、矿产能源和工商企业,同时表现出一家企业出现风险,多家信托公司陷入其中,比如联盛集团重整,超日破产,都牵涉数家信托公司。  ●风险事件发生完全避免是不可能,出现风险如何进行处置是关键工作之一。目前信托公司在应付对付风险主要有以下方式:一是信托公司自有资金受让信托财产;二是关联方或者第三方受让信托财产;三是关联方或者第三方向融资方提供资金,以新还旧;四是转让信托受益权,由关联方或者第三方受让;五是进入司法程序进行风险处置,包括信托运行中或者到期后。  ●信托公司在风险处置中,司法程序是正常程序,也是应该加以规范和提供的方式,另外还有引进第三方进行处置,这些方式处置都需大量的人力成本和实践成本,不少信托公司如果规模不大则选择信托公司自身或者管两方进行处置。因此,信托公司和关联方(如股东)实力则显得尤为重要,在2014年相关信托政策中,股东被监管层多次提及,这也说明股东实力对信托公司风险处置有着一定作用。  ●风险处置已是事后管理,信托公司应该加强信托业务的事前和事中管理,加强信托风险管控体制,在尽职调查、交易对手、产品设计等各方面进行紧密的安排。   信托公司风险控制能力排名  总体上看,外贸信托、平安信托、建信信托、中信信托以及兴业信托等公司在风险管理上比较具有优势,位居前列;国民信托、吉林信托、陕国投、华澳信托等信托公司在风险管理上则需要继续加强。   (五)创新研发能力  信托在2013年以前一直享受着制度红利,但是在2013年开始,由于其他金融机构享受着同样的制度优势,竞争开始激烈,在保持传统优势的基础上,创新之路是信托不得不选择的。当然,在近几年信托市场的发展过程中,信托公司也一直在不断创新。2013年,信托公司的创新主要集中于新业务的讨论和创新,部分信托公司开创信托市场新领域,部分信托公司则是突破自身业务局限,开展新业务。  ●土地流转信托:2013年随着农村土地市场改革加快推进,土地流转信托也成为信托市场讨论的热点方向,中信信托、北京信托等信托公司率先在市场中推出了此项业务,并且在后期迅速进行扩张。  ●家族信托:未来财富管理将成为信托公司的主要业务之一,而家族财富管理与传承成为重要的方向之一,家族信托在国内讨论多年,2013年外贸信托和平安信托等信托公司试水家族信托。  ●资产证券化:盘活存量信贷资产已经成为众多银行的选择,这也成为信托公司扩大资产规模的路径之一。在2013年,除了大型信托公司参与资产证券化,不少中小信托也加入资产证券化份额的竞争。  ●产品基金化、产业化:信托公司正在深入信托产品的产业链,打造完整的链条,如中信信托医养健康产业基金,中粮信托农业产业基金等。  ●业务合作:银信合作的创新使得信托规模大幅快速上升,但是这一模式已经受到政策等系列因素的影响,不少信托公司则在研究多样化的合作。中原信托与融资租赁合作模式,中江信托引入保险担保合作,陆家嘴信托引入资产管理公司建立风险机制,吉林信托新型券商合作模式等。  ●其他:除了上述创新外,信托公司在业务领域上,进行着海外投资、股指期货、债券等方面的创新,在销售上建立俱乐部,信托收益率与销售收入挂钩等方面创新,在管理制度上,进行一体化融资创新模式、项目管理系统创新等。   信托公司创新研发能力排名  总体上看,中信信托、平安信托、外贸信托、北京信托、华润信托、上海信托、华宝信托等信托公司创新研发力居前。   (六)综合排名  在上述五项能力的基础上,理财周报金融研究院得出全国68家信托公司总排名,中信信托、中融信托、外贸信托、华润信托以及平安信托等5家信托公司位居前5位,中铁信托、华能信托、上海信托以及四川信托也进入前10;国民信托、万向信托、民生信托、长城信托以及陕国投等信托公司则竞争力较弱。

《9家信托现身IPO排队金融机构中 分布于四家银行、四家券商之中》 精选六

文章来源:微信公众号“券商中国”

境内金融企业通过IPO增加资本金、进行规模扩张的诉求依然急迫,扎堆上市队伍正在扩容。

券商中国记者梳理发现,截至6月4日,共有18家金融企业出现在证监会发布的最新IPO排队名单中,上市进程进一步加快。

“银行、券商、金控”是金融企业排队IPO的主力军。加上财通证券6月1日IPO申请通过已发审会审核,目前沪深两市共有7家券商在IPO排队之列。天风证券、中泰证券、国联证券、南京证券、华西证券、华林证券等6家券商IPO申请均处于“已反馈”阶段。

与此同时,有7家银行也在排队队伍之中,除了成都银行IPO申请处于“预先披露更新”阶段,成都银行、哈尔滨银行、江苏紫金农村商业银行、威海市商业银行、西安银行、长沙银行、浙江绍兴瑞丰农村商业银行等6家银行IPO申请均处于“已反馈”状态。

被市场称作“超级巨无霸”的金控集团——中国华融A股上市进程正向前推进,目前IPO申请进入了“已反馈”阶段,距离其去年IPO招股说明书申报稿预先披露仅半年左右。

18家金融机构IPO排队

据证监会最新统计数据显示,截至今年6月1日,证监会受理首发企业571家,其中,已过会47家,未过会524家。未过会企业中正常待审企业481家。与上期数据对比发现,一周内有6家企业的IPO申请被证监会新增受理。

从最新IPO排队名单看,共有18家金融机构位列其中,券商、银行各占7席,仅财通证券一家“已通过发审会”。此前财通证券披露的招股说明书显示,财通证券拟在上交所发行不超过10亿股,占发行后总股本的比例不超过23.64%,所募资金在扣除发行费用后,将全部用于增加公司资本金。

7家IPO申请处于正常审核状态的券商中,除了财通证券已过会,其余6家券商均进入了“已反馈”阶段,分别是天风证券、中泰证券、国联证券、南京证券、华西证券、华林证券。国联证券已在港股上市,南京证券在新三板挂牌。

与此同时,延续去年银行股IPO的“火热”态势,目前仍有7家城商行及农商行的A股IPO申请正常待审中。除了成都银行IPO申请处于“预先披露更新”阶段,成都银行、哈尔滨银行、江苏紫金农村商业银行、威海市商业银行、西安银行、长沙银行、浙江绍兴瑞丰农村商业银行等6家银行IPO申请均处于“已反馈”状态。

2015年已赴港上市的中国华融A股IPO申请进程再进一步,目前已进入到“已反馈”阶段,距离其去年12月23日IPO招股说明书申报稿预先披露仅半年左右。这一超级巨无霸金控集团的IPO申请排在第189位。

“A股上市后中国华融仍将致力于做大做强不良资产主业。”中国华融董事长赖小民近日表示,希望中国华融成为第一家“A+H”股资产管理公司。截至2016年底,中国华融集团总资产突破1.4万亿元,较年初增长62.9%,比2008年末增长43倍,2016全年实现净利润231.1亿元,较上年增长36.3%,比2008年增长近68倍。

值得一提的是,18家IPO申请处于正常状态的金融机构中,出现了2家期货公司,分别是瑞达期货、南华期货。拟深交所中小板上市的瑞达期货已进入了“预先披露更新”阶段,中信证券担任其保荐机构。

还有1家金融租赁公司位列其中,即江苏金融租赁,目前已进入“已反馈”阶段,华泰联合证券担任其保荐机构。

3家金融机构IPO“中止审查”

IPO审核提速之际,有顺利闯关的,也有无奈按下暂停键的。

据统计,目前IPO申请“中止审查”的企业43家。其中,3家金融企业赫然在列,分别是徽商银行、东莞证券、青岛银行,中止审查的原因均为“发行人主动要求中止审查或者其他导致审核工作无法正常开展的。”

作为全国首批承销保荐机构之一,东莞证券上市进程一波三折。由于股东锦龙股份涉嫌单位行贿案,东莞证券主动向证监会申请中止IPO。而根据证监会4月6日发布的深交所中小板IPO审核最新排名表,东莞证券排在第16位,预先披露更新排在第11位。

券商IPO项目“存货”榜中信、海通、招商称雄

金融机构扎堆上市扩容,正是IPO审核提速的缩影。券商投行收入随之加速确认。

券商中国记者统计,IPO存货储备上,中信证券、海通证券及招商证券位列行业前三。

具体来看,中信证券IPO在审项目最多,上交所25家,深交所中小板7家,深交所创业板12家,合计44家。紧随其后的是海通证券,保荐企业合计为34家;而招商证券以33个IPO储备项目,位居第三。3家券商的份额合计约20%。中信建投证券承揽IPO在审项目数也超过了30个。

而承销IPO在审项目数排在第5名至第8名的券商,分别为广发证券、国金证券、国信证券及华泰联合证券,上述券商储备的IPO在审项目数也超过20个。

45家企业IPO“终止审查”

除了按下暂停键,还有IPO梦碎的。

今年以来,共有45家企业IPO申请“终止审查”。

北方一家中型券商保代向券商中国记者分析称,上述企业IPO终止审查的原因主要包括:

未及时更新申报材料,导致财务资料过期三个月自动终止;

报告期业绩大幅下滑,甚至亏损、报表项目异常变动;

不能合理说明原因、未能回复审核中提出的问题;

经营战略及上市计划调整及合规性问题未解决,影响发行条件等。

《9家信托现身IPO排队金融机构中 分布于四家银行、四家券商之中》 精选七

来源:券商中国,作者:吴海燕


18家金融机构IPO排队


据证监会最新统计数据显示,截至今年6月1日,证监会受理首发企业571家,其中,已过会47家,未过会524家。未过会企业中正常待审企业481家。与上期数据对比发现,一周内有6家企业的IPO申请被证监会新增受理。



从最新IPO排队名单看,共有18家金融机构位列其中,券商、银行各占7席,仅财通证券一家“已通过发审会”。此前财通证券披露的招股说明书显示,财通证券拟在上交所发行不超过10亿股,占发行后总股本的比例不超过23.64%,所募资金在扣除发行费用后,将全部用于增加公司资本金。



7家IPO申请处于正常审核状态的券商中,除了财通证券已过会,其余6家券商均进入了“已反馈”阶段,分别是天风证券、中泰证券、国联证券、南京证券、华西证券、华林证券。国联证券已在港股上市,南京证券在新三板挂牌。


与此同时,延续去年银行股IPO的“火热”态势,目前仍有7家城商行及农商行的A股IPO申请正常待审中。除了成都银行IPO申请处于“预先披露更新”阶段,哈尔滨银行、江苏紫金农村商业银行、威海市商业银行、西安银行、长沙银行、浙江绍兴瑞丰农村商业银行等6家银行IPO申请均处于“已反馈”状态。


2015年已赴港上市的中国华融A股IPO申请进程再进一步,目前已进入到“已反馈”阶段,距离其去年12月23日IPO招股说明书申报稿预先披露仅半年左右。这一超级巨无霸金控集团的IPO申请排在第189位。


“A股上市后中国华融仍将致力于做大做强不良资产主业。”中国华融董事长赖小民近日表示,希望中国华融成为第一家“A+H”股资产管理公司。截至2016年底,中国华融集团总资产突破1.4万亿元,较年初增长62.9%,比2008年末增长43倍,2016全年实现净利润231.1亿元,较上年增长36.3%,比2008年增长近68倍。


值得一提的是,18家IPO申请处于正常状态的金融机构中,出现了2家期货公司,分别是瑞达期货、南华期货。拟深交所中小板上市的瑞达期货已进入了“预先披露更新”阶段,中信证券担任其保荐机构。


还有1家金融租赁公司位列其中,即江苏金融租赁,目前已进入“已反馈”阶段,华泰联合证券担任其保荐机构。


3家金融机构IPO中止审查


IPO审核提速之际,有顺利闯关的,也有无奈按下暂停键的。


据统计,目前IPO申请“中止审查”的企业43家。其中,3家金融企业赫然在列,分别是徽商银行、东莞证券、青岛银行,中止审查的原因均为“发行人主动要求中止审查或者其他导致审核工作无法正常开展的。”



作为全国首批承销保荐机构之一,东莞证券上市进程一波三折。由于股东锦龙股份涉嫌单位行贿案,东莞证券主动向证监会申请中止IPO。而根据证监会4月6日发布的深交所中小板IPO审核最新排名表,东莞证券排在第16位,预先披露更新排在第11位。


券商IPO项目存货榜


中信、海通、招商称雄


金融机构扎堆上市扩容,正是IPO审核提速的缩影。券商投行收入随之加速确认。


券商中国记者统计,IPO存货储备上,中信证券、海通证券及招商证券位列行业前三。



具体来看,中信证券IPO在审项目最多,上交所25家,深交所中小板7家,深交所创业板12家,合计44家。紧随其后的是海通证券,保荐企业合计为34家;而招商证券以33个IPO储备项目,位居第三。3家券商的份额合计约20%。中信建投证券承揽IPO在审项目数也超过了30个。


而承销IPO在审项目数排在第5名至第8名的券商,分别为广发证券、国金证券、国信证券及华泰联合证券,上述券商储备的IPO在审项目数也超过20个。


45家企业IPO终止审查


除了按下暂停键,还有IPO梦碎的。


今年以来,共有45家企业IPO申请“终止审查”。



北方一家中型券商保代向券商中国记者分析称,上述企业IPO终止审查的原因主要包括:


未及时更新申报材料,导致财务资料过期三个月自动终止;


报告期业绩大幅下滑,甚至亏损、报表项目异常变动;


不能合理说明原因、未能回复审核中提出的问题;


经营战略及上市计划调整及合规性问题未解决,影响发行条件等。



编辑:王峥源


《9家信托现身IPO排队金融机构中 分布于四家银行、四家券商之中》 精选八

一边是实体经济衰弱,利润率增长大幅下滑,而另一边券商行业面临整体创新和开放,净利润率平均达到了40%到50%。冰火之间,投资参股券商无疑对产业资本产生了巨大诱惑。

而中大型券商的格局基本形成,需要十分庞大的启动资本,因此产业资本率先瞄准了中小型券商。

2014年底,广州证券通过越秀金控借壳广州友谊。在此之前,广州友谊便发布定增收购越秀金控。越秀金控直接控股5家子公司,分别持有广州证券、越秀租赁、越秀产投、广州担保和越秀小贷的66%、70%、90%、100%、30%股权比例。与此同时,广州证券也为上市不断提高资产规模。2014年1月,广州证券以6.01亿元的价格收购南航集团持有的天源证券80.47%股权。9个月后,又转让天源证券控股权九鼎投资,不过,广州证券在这个过程中收购获得了天源证券16家营业部资产。

一位业内人士对界面新闻记者表示,目前券商的股权对产业资本有很强的吸引力,直接参股或收购现有的中小券商能更快切入证券行业,并且直接获得业务牌照。尤其对于夕阳行业的上市公司来讲,原有的主营业务远不如收购一家小券商赚得多,而结构欠佳的中小券商只能选择互联网业务创新,低佣金策略,或是出售股权。

2013年开始,广州友谊业绩下滑严重,2013年和2014年营业收入分别为40.92亿元和33.62亿元,同比下降8.26%和17.83%,两年的净利润分别为3.08亿元和2.26亿元,下滑近20%和15%。而越秀金控中仅广州证券两年间的净利润分别为1.18亿元和5.36亿元。此次广州友谊转型成为以百货业务和金融业务为主营业务的控股型公司,对于广州证券而言也提高了资本实力,可谓双赢。而南纺股份虽然营业收入一直增长,但其扣除经常性损益的净利润连续三年为负值。而涉水金融行业显然是传统行业转型的捷径。

然而,部分中小券商的股权过于散乱,为了扫清一参一控的障碍或满足曲线上市同一实际控制人下资产注入的要求,大批中小券商也开始整理股权,解决资金的饥渴,得以进入上市的快车道。

南纺股份也在加大步伐收购南京证券股权,有意将南京证券借壳上市。因南京证券和南纺股份的实际控制人都为南京市国有资产投资管理控股(集团)有限公司,因此二者属同一控制主体下的关联方,可以资产注入后曲线上市。截至3月底,南纺股份已与合计持有南京证券43.38%的5名股东签订了购买资产意向协议。

2003年至2005年,一些券商本是由于业绩惨淡而无法达到上市要求才选择借壳上市。后来因A股IPO关闸,等不及排队的券商纷纷寻找壳资源曲线上市。自广发证券借壳上市爆出内幕交易后,证监会一度叫停券商借壳,直至安信证券同一实际控制人下资产注入的方式得到监管层的许可,券商曲线上市的热潮又被市场掀起。

建银投资将所持有的4亿股齐鲁证券股权全部转让,中国石化财务有限责任公司将手上首创证券7.69%股权全部转让,涪陵电力将持有东海证券的1.44%股权折价卖出,红塔证券的第三大股东国投信托抛售其全部持股2.6亿股,国都证券5.91%的股权也在北京产权交易所寻找买家:券商的一系列资产整合引发了市场对券商借壳上市的诸多猜测。

不仅如此,中小券商业务发展受制于资本规模和股权结构单一,于是引入多样化股权成了中小券商的头等大事。

通过混合所有制改革增资扩股以增强实力最好的案例莫过于天风证券。由于在2008年市场平平的时候,民营券商天风证券开始引入武汉国资委、省联投、省科投、武汉高科集团四家国企,其注册资本从2008年的1.81亿元到目前的23.41亿元,总资产从10亿元升至180亿元,净资产也从1亿多元扩充至近40亿元。资本实力的提高使天风证券没有错过两融、新三板等需要大量资本金的业务,营业收入也从2008年的1个多亿到目前的10个多亿。

此外,因A股IPO全面暂停而遭搁置的中原证券转道香港上市,进而补充了资本实力,业绩得到提振。值得注意的是,国有股东河南投资集团、安钢集团和中国平煤神马集团持有的股份,从上市前的63.46%下降到上市后的46.83%,其中第一大股东河南投资集团持有股份从44.85%降到33.10%,而民营和外资成分持股达到51.71%。

2014年底,排名39位的财通证券启动增资扩股,从原有的25家股东增加至39家,注册资本从18亿变更为31亿元,控股股东仍是浙江省金融控股有限公司,持股比例由60.96%降至35.4%。2013年7月,财通证券已改制变更为股份制公司,2014年便加入了国资改革试点的行列。此次补充资本金后,降低国资持股比例,引入民营股东,财通证券迈入中等券商行列。

上述业内人士对界面新闻记者表示,小券商想要改革发展,必须要引入新的资本,而混合制有利于资本流动,在资金实力的前提下拥有灵活的机制。尤其是券商互联网金融股权激励的预期,在中小券商上更容易实现,同时可以大幅提高估值。通过这种路径,把排名靠后的小券商做大并不是难事。

《9家信托现身IPO排队金融机构中 分布于四家银行、四家券商之中》 精选九

原标题:金融机构上市潮涌,2018或迎12家银行、8家券商IPO

2018年A股将迎来金融机构的上市潮。根据第一财经统计,今年或将有12家银行、8家券商完成IPO,登陆A股市场。与今年银行扎堆上市形成鲜明对比,2017年上市的银行仅为1家——张家港行。2017年上市的券商有4家分别为中原证券、中国银河、浙商证券和财通证券。

市场人士表示,银行、券商扎堆上市既有遗留历史原因,又有补充资本金的迫切需求。对于银行而言,今年是银行MPA金融监管具体执行的一年,核心是将表外的信贷、理财等资产纳入表内并依此提计资本金。因此无论是大行亦或小行扩充资本金的压力尤为突出。对于券商而言,近几年行业盈利模式已经发生根本改变,重资本业务越来越成为券商的比拼阵地,券商面临的资本金压力加重。

银行券商 上市潮来袭

2018年A股将迎来金融机构的上市潮。根据第一财经统计,在已经IPO辅导备案登记的2510家企业中有44家银行、16家券商意欲登陆A股市场。

27家银行处于辅导备案登记处理阶段;5家银行处于已受理阶段,它们分别是江苏大丰农村商业银行、厦门农村商业银行、厦门银行、浙商银行、重庆农村商业银行;10家银行处于已反馈阶段,它们分别是哈尔滨银行、威海市商业银行、青岛银行股份、西安银行、兰州银行、徽商银行、苏州银行、青岛农村商业银行、江苏紫金农村商业银行、浙江绍兴瑞丰农村商业银行;长沙银行和郑州银行2家银行处于已预披露更新阶段。

6家券商处于已反馈阶段,它们分别是国联证券、红塔证券、南京证券、长城证券、中泰证券、中信建投证券;华林证券、天风证券2家券商处于已预披露更新阶段;8家券商处于辅导备案登记受理,它们分别是渤海证券、财达证券、德邦证券、国开证券、国融证券、恒泰证券、华龙证券、湘财证券。

冲刺IPO大概需要历经10大环节,“受理—反馈会—见面会—问核—预审—初审会—发审会—封卷—会后事项审核—核准发行”。

一家中型券商的投行经理告诉第一财经记者,辅导备案登记处理阶段并没有固定期限,在这一阶段公司主要进行整改、写作整改材料,时间少则3个月到半年、多则1年,如果期间遇到突发状况则用时更长。在此之后,当地证监局验收企业交的IPO申报材料、上报至证监会,预示着进入受理阶段。此后的10个阶段中从受理到反馈会用时最长。“证监会要看完前面其他公司的IPO申报材料才能轮到你,即这就是所谓的排队。”前述投行经理说。从受理到后期的初审会、发审会耗时约在10个月到18个月,这就意味着从受理到完成IPO耗时约在10个月到1年半。从反馈阶段到上初审会、发审会快则需3个月,慢则需4到5个月。

由此推算今年或将有12家银行、8家券商完成IPO,登陆A股市场。前述投行经理说。

资本金匮乏 成IPO主因

与今年银行扎堆上市形成鲜明对比,2017年上市的银行仅为1家——张家港行。当前A股上市银行有25家,2007年、2016年成为银行2大上市高峰期,分别上市7家、8家。

银行上市一会波峰一会波谷的上市状态相比,券商上市时间相对平稳。2017年上市的券商有4家分别为中原证券、中国银河、浙商证券和财通证券。当前上市券商有34家券商。1991年至2000年之间上市11家,2000年之后至2018年1月上市24家。银行、券商扎堆上市既有遗留历史原因,又有补充资本金的迫切需求。

沿海一家大型券商高级策略分析师告诉第一财经记者,以银行为例,历经多年民营银行、股份银行、城商行发展起来, 2014年至2015年其对资本金的需求较大,扎堆排队申请IPO。同时,今年将是金融监管具体执行的一年,核心是将表外的信贷、理财等资产纳入表内并依此提计资本金。因此无论是大行亦或小行扩充资本金的压力尤为突出。譬如2017年1月上市的张家港行(002839.SZ)在IPO招股书中表示,本次发行所得的募集资金将全部用于增加公司资本金。此外,对于小型银行而言,随着金融监管的趋严,它们可能站在能够快速长大的最后一个阶段,如果在这以阶段没有完成相关工作,后续无论是监管政策、还是上市政策、亦或其经营的状态或体量均有可能错过时机。

外在的市场环境也为即将来临的银行IPO潮打下良好基础。2017年银行股“一雪前耻”成为爆发股。根据第一财经记者统计,继2015年、2016年银行板块分别下跌0.62%、1.53%后,2017年全年银行股反扑上涨28%。

一般而言银行股犹如瀚海,微小资金难以掀起风浪。券商股市值小,船小好调头往往成为资金爆炒的“心头好”。25家上市银行总市值近10万亿元,市值最大的为工商银行,市值达2万亿元。与之相比,35家券商总市值2.1万亿元,仅相当于1家工商银行,其中市值最大为中信证券约2266亿元。

在去年白马股行情下,银行股迎来好时光。在行情以外,银行业绩的向好也成为一大支撑。市场人士表示,随着宏观经济企稳,银行不良资产压力减轻带动了净利润的提升。2017年前三季度,25家上市银行净利润同比增长3.99%,增速较2016年全年和2017年上半年变化分别为1.30和0.02个百分点。

前述高级策略分析师表示,2018年银行的业绩还自继续释放,银行股持续上涨也是大概率事件。

银行面临资本金的压力,券商亦是如此。

重资本业务越来越成为券商的比拼阵地。近几年,行业盈利模式已经发生根本改变,从过去单纯依靠通道佣金的业务模式逐渐向以资本中介业务为代表的资本依赖性收入模式转变。券商2017年前三季度主营业务收入结构表明,经纪业务比重在下降,自营业务、投行业务、资管业务、资本中介业务收入占比正在逐渐提高。这使券商越加依赖扩充资本金来实现自我扩张。

但与银行股营造的良好市场行情相比,券商股的市场行情较为低迷。继2015年、2016年下跌18%、20%后,2017年券商股继续下跌14%。这背后是券商靠天吃饭,营收、净利双降。根据第一财经统计,2017年28家上市券商营业收入、净利润分别为1761亿元、717亿元,2016年全年营业收入、净利润分别为1794亿元、727亿元,同比分别下降1.8%、1.4%。而这主要受经纪、自营拖累。

以经纪业务为例,券商经纪业务收入和净利润已经在连年下滑。据中国证券业协会统计数据显示,2014年行业平均净佣金率为万分之7.54,到2017年前三季度平均净佣金率已奖至万分之3.94。中证协数据显示,2017年前三季度,受交易量及佣金费率下降影响,证券经纪业务收入同比下滑,全行业实现代理买卖证券业务净收入626亿元,同比减少23%。

展望2018年前述高级策略分析师说, 2017年一行三会等监管机构针对资管行业、银行、公募、保险等出台一系列金融监管政策,标志着自2012年以来,以金融自由化、影子银行、资管繁荣为特征的金融扩张周期迎来分水岭,一个金融业野蛮生长的时代落幕了,金融业正进入下半场行业整固的阶段,这是包括货币、债券甚至股票大类资产在未来3年面临的大格局。目前对于金融系统杠杆的拆解工作已初见成效,下阶段的重心是各项监管政策细则的陆续出台和各项监管长效机制的建立和完善。未来银行、券商的监管环境日益严格,这对银行和券商的经营提出更高的要求。返回搜狐,查看更多

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《9家信托现身IPO排队金融机构中 分布于四家银行、四家券商之中》 精选十

2015年至今,已有14家证券公司通过IPO或并购重组方式登陆资本市场;前赴后继的上市浪潮远未结束,目前IPO排队家数有9家,辅导期有8家,还有劵商正谋求曲线上市。

对于行业的参与者而言,这是又一次的命运塔罗牌反转时刻——对于一个高度重视资本金的行业而言,上市时机影响着大多数券商在面临行业洗牌时的命运。2007年那轮的券商上市潮,不少当年的小型券商通过上市,逆势改变命运。

相比十年前的上市潮,如今券商享有政策鼓励的宏观环境,但也同时面临行业新形势:创新业务的挑战、监管对风控的新要求,这无不对“净资本”提出更大的考验。

上市只是新起点,在具备股权融资功能后,如何赶超同等规模的券商,如何差异化竞争,则是一个个全新话题。

上市路惊心动魄

6月30日,证监会披露长城证券的第二次招股说明书,这意味着长城证券重启上市计划。

不同的是,长城证券保荐机构新增中信建投证券。陪跑一年多的兴业证券则担任联席主承销商。

根据已有公开资料显示,终止审查决定时间为5月3日,两天后5月5日终止审查状态变更为“辅导备案登记受理”,6月19日长城证券向会里申报招股说明书。

尽管证券公司屡屡为企业保荐上市,但作为上市个体,其IPO路上依然面临种种不确定性。

同一天(6月30日),有人欢喜有人愁。相较长城证券,财富证券的上市路途更为坎坷,就差“临门一脚”。

2016年*ST华菱(000932.SZ)公布重组预案,计划进行“钢铁换金融”,以除湘潭节能100%股权外的资产与控股股东华菱集团的节能发电及金融资产进行置换,同时购买保险等金融资产。若交易完成后,*ST华菱将直接或间接持有财富证券100%股权、湖南信托96%股权、吉祥人寿29.19%股权、湘潭节能 100%股权、华菱节能100%股权。

今年2月22日*ST华菱顺利拿到证监会批复,正当市场以为“交割”如愿进行,6月30日上市公司却公告可能会终止重组,主要两个原因,第一拟置入的金融资产今年已出现亏损,继续实施原重组方案不利于保护公司和投资者利益;第二拟置出的钢铁资产业绩已大幅改善,提质增效和结构调整取得积极进展,终止重组更有利于保护公司和投资者利益。

财富证券一名人士告诉记者,金融板块中保险资产为亏损状态,但这不是主要原因,钢铁资产扭亏为盈使得并购重组不再迫切。

根据21世纪经济报道记者查阅发现,财富证券、湖南信托2016年的净利润分别为3.83亿元、5.54亿元。但吉祥人寿已经出现连续三年亏损,2016年亏损幅度扩大,净利润-3.63亿元。

*ST华菱2017年一季度整体实现扭亏为盈,实现归属于上市公司股东的净利润约3.08亿元,同比减亏约11亿元。

上述财富证券人士表示,目前集团还处在商议阶段,他担心财富证券可能错失上市良机。

东莞证券亦“无辜躺枪”,第二大股东锦龙股份5月公告表示,鉴于锦龙股份涉嫌单位行贿一案对东莞证券IPO可能产生的影响,东莞证券申请中止上市

另有券商为及早上市而甘于“折腾”。华林证券2009年从珠海迁址至深圳,在深圳扎根5年后,2014年迁址至北京,随后在2015年迁址西藏。

一名接近华林证券的人士表示,华林证券上市诉求较大,曾经考虑在新三板挂牌,随后选择IPO;为了加快上市进程,选择迁址西藏以便于走绿色通道。

券业净资本新要求

尽管上市路有险阻,中小型券商趋之若鹜上市的根本原因,在于证券行业的新变化、新要求。

早在2014年券商上市的愿望受到鼓舞,主要缘于监管放宽上市门槛。2014年9月,为落实“新国九条”和证监会《关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见》的有关要求,监管层要求各证券公司应重视资本补充工作,确保业务规模与资本实力相适应,公司总体风险状况与风险承受能力相匹配。鼓励符合条件的证券公司IPO上市,取消“较强的市场竞争力”和“良好的成长性”两项额外审慎性要求,并简化有关程序,提高IPO上市监管意见书的出具效率。

监管层屡屡强调券商应重视“补充净资本”,这与证券行业发生的新变化密切相关。2014年以“融资融券”为代表的资本中介业务兴起,券商资管因通道业务得以爆炸性增长。彼时已有行业大佬呼吁,建议参照巴塞尔协议III的规定,采取资本充足率对证券公司的杠杆进行总体监控。

2016年6月,证监会修订发布《证券公司风险控制指标管理办法》,结合行业发展的新形势,通过改进净资本、风险资本准备计算公式,完善杠杆率、流动性监控指标,明确逆周期调解机制等。

申万宏源研究团队表示,将表外资产纳入监管,并设定资本杠杆率不低于8%的监管要求,风险管理理念向巴塞尔协议靠拢。风控新规对于资产规模较大、分类指数B级以上、衍生品业务、融资类业务和通道类资管业务规模较大的证券公司影响将更大。同时,会进一步引发证券行业融资潮,其中IPO和增发等股权融资是首选。

为了让券商继续重视风险控制指标体系,2017年6月证监会就《证券公司分类监管规定》公开征求意见,其中要求更新风险管理评价内容,提高净资本加分门槛,引导证券公司提升资本实力、引入高端专业人才、完善风控基础设施,形成精准计量各类风险、动态监测监控和有效应对风险的全面风险管理能力,将净资本加分的门槛由规定标准的5倍(10亿)提高至10倍(20亿)。

根据东方财富choice数据显示,排队上市的中小型券商2016年净资本规模排名集中在第40-70名,比如红塔证券净资本96亿、湘财证券74亿、华林证券36亿元,分别为第40名、51名、68名。

根据华南一家小型券商人士向记者解释,“净资本规模”与开展创新业务的资格和创新业务规模有密切关系。“净资本实力不够,风险覆盖率和流动性风险监管指标低于监管层要求比例的,会被暂停受理创新业务试点申请,监管层希望业务创新发展与公司抗风险能力是匹配的。”

深圳一家小型券商经纪业务人士表示,融资融券、股票质押业务能带来相当可观的利息收入,尤其在牛市给券商带来甜头;但两融业务极为消耗资本金,因此扩大资本金规模有利于两融业务做强。

地方性券商业务掣肘

与十年前的券商相比,今年排队的上市券商则表现出不同的特点。他们多为地方性中小型券商,比如内蒙古区域的国融证券和恒泰证券;江苏的国联证券与南京证券;四川的华西证券;同时净利润规模(东方财富choice数据)集中在3亿-6亿元,排在行业的40-70名。

深圳一家中型券商投行人士告诉记者,地方性券商以经纪业务为重,营业网点集中在本土,主要靠本地的交易量。“地方性券商在本土扎根较久,已经形成一定的品牌;虽然外来大券商认可度也高,但本土品牌不输于大券商。”

以排队上市券商——南京证券为例,根据wind数据统计,公司2016年共有87家营业部,其中南京本地营业部最多,达15家,合计交易额为3309.48亿元,占全国的30.8%。渤海证券亦是相似的情况,天津本地交易额3748.35亿元,在全国占比超过一半,达54.30%。

然而,随着互联网券商的兴起,以及“一人多户”的放开,地方性券商容易受到冲击。珠三角区域一家大型券商营业部人士分析称,互联网开户可以打破地域限制,加之低佣金的吸引力,以及“一人多户”政策的催化,地方性券商一方面会面临较大的佣金下调压力,同时客户流失在所难免。

与经纪业务相比,地方性券商的投行业务要想得到突破,或“走出去”或倚赖本土大股东。

前述财富证券人士表示,“我们是湖南本土唯一投行,湖南国资委接手财富证券后,相信他们会给更多的支持。”

据证券业协会显示,注册地与办公地均在湖南的券商有三家,分别为方正证券(601901.SH)、财富证券、湘财证券。然而,方正证券把投行、资管等业务部门搬至北京,留下财务部以及当年开设的营业部在湖南;湘财证券亦是相似情况,投行与资产管理业务在北京,自营业务则在上海。财富证券投行确成为湖南地区唯一。

天风证券亦在招股书明确谈到,通过充分利用股东的资源及项目,在不同区域形成公司自身的优势,建立和扩大公司品牌形象。

“区域性券商在投行项目上,或许能享受本土股东带来的好处;但实际上即使券商总部在内陆,投行团队还是会在一线城市布局,加大对潜在项目的覆盖面。”前述中型券商投行人士表示。他谈到,投行团队的布点,建设高端人才队伍,提高综合融资服务能力离不开公司资本实力的支持。

同时该人士指出,地方中小型券商在新三板上布局较多,“新三板做市业务规模受限券商净资本规模,若未来要作为新的盈利增长点,也要重视净资本的投放。”

新起点后的征程

毫无疑问,业务规模决定了行业排名,而上市时机则影响大多数券商在面临行业洗牌时的命运。根据21世纪经济报道记者对2007年与2016年财务报表数据的比较,不少当年的小型券商通过上市,逆势改变命运。

同为云南地区的券商,太平洋证券(601099.SH)与红塔证券则经历“风水轮流转”。根据wind统计,2007年红塔证券营收规模在21.63亿元,而太平洋证券规模仅为10.52亿。

随着2007年年末太平洋上市,太平洋证券2016年营收规模18.04亿,而红塔证券则仅有9.75亿。

据了解,红塔证券曾计划在2008年IPO上市,随后遇上2008-2012年间证监会对证券公司IPO上市审慎性监管要求,对红塔证券的上市计划形成一定的冲击。

同样有意思的是,当年“小伙伴”奋发图强后,拉开彼此差距。南京证券2007年营收规模22.47亿元,彼时与东吴证券(601555.SH)规模接近。后者于2011年上市,营业收入在46.45亿,而前者仅为14.92亿。

此外,国金证券(600109.SH)2007年营收规模在15.24亿元,表现输于红塔证券、东莞证券、恒泰证券、渤海证券、财达证券、财通证券、湘财证券等目前排队上市的券商。这家区域性券商,十年内通过投行业务、资管业务向全国布局,成为证券业黑马。

要弥补10年的差距,不是“上市”即能完成的,这还关系到上市后券商战略是否高瞻远瞩,涉及体制创新、人才建设、风险管理等。

比如本土品牌认可度高,营业部网点多的地方性券商,如何盘活本土资源以及减少客户流失。前述小型券商经纪业务人士认为,一方面要提升资本实力,在融资融券、股票质押上业务能满足客户融资需求;另一方面则要加强理财营销团队建设,扩展服务产品,提高“财富管理”的综合服务能力。

同时,地方性券商能否走出特色化道路亦是关键。以天风证券为例,公司研究所在业内高打高举,网罗多家券商明星分析师。2016年公募基金分仓排名中,天风证券排名由2015年的第66位跃升至2016年第28位,当年分仓收入同比大增6.69倍。

在投行方面,天风证券将立足湖北,利用**资源积极发展投资银行业务,在湖北地区率先打造优秀的中小企业投融资服务商的品牌形象。

(编辑:杨颖桦)

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