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熊市下,指数基金投资的新认知

摘要
网贷之家小编根据舆情频道的相关数据,精心整理的关于《熊市下,指数基金投资的新认知》的相关文章10篇,希望对您的投资理财能有帮助。

摘要:市场惨淡,跑去基金公司学习了一下,对投资指数基金有了一些新思考。

最近市场行情低迷,正所谓行情低迷时期,正是最好的学习时期,上周五我也被天弘基金邀请参加了走进天弘基金活动,参加了关于指数基金投资的座谈会,下面说说我在会上听到、学到和会后整理到一些观点和思考。

1、指数基金主动化对投资者要求越来越高

现在大家会发现以smartbeta基金、指数增强基金为代表的非传统标准指数基金越来越盛行,不仅欧美市场是这样,中国市场也是这样,什么“红利”、“质量”、“基本面”、“低波动”等等原先小众的因子发展出来各种基金,指数增强在中国A股市场这几年也是大放光芒,我也提出来“主动基金被动化,被动积极主动化”。

但是经过几年发展,大家会发现一个问题:smartbeta基金越来越多,自己投资难度没有减少,反倒是增加的。

欧美投资者以机构投资者为主,机构投资者团队作战,拥有很多丰富经验,能够将丰富知识运用到投资中去,对smartbeta指数基金运营比较灵活。

而国内个人投资者众多,面对沪深300、中证500等宽基指数基金还好,如果面对很多smartbeta指数基金时候,部分投资者就出现了选择困难症,资金有限,这个因子觉得不错,那个因子也挺好,选谁?

还有个别投资者可能对什么情况下选择什么样的smartbeta指数基金研究不深,为什么低波动因子值得关注?所谓价值、基本面和质量的三种不同指数有什么不同?等等,这种例子非常多。

不光是我,与会很多人也发现了这几年smartbeta指数基金大发展的同时,部分投资者面临的投资难度出现了增加的情况。

而且这几年中国股市波动明显,经常出现一些单边市场或是极端情况,股灾,熔断,16年的小盘牛市(量化类小盘,长信量化先锋还记得吧),17年的所谓漂亮50行情(东方红热卖),今年近几个月又是连续下跌。部分之前有效的因子经常失灵,比如前十几年中国A股里面著名高收益的“小盘股”因子,这两年就明显颓势,部分使用小盘因子的smartbeta指数基金表现就令很多投资者失望(我就不点名了)。

我原则建议各位投资者:

1、还是以沪深300、中证500等等宽基指数基金为主,以天弘基金为代表的很多基金公司推出了跟踪这些指数费率比较低的指数基金,比如沪深300、中证500赎回费到了万5,销售服务费年化0.2%,如果赎回一万元做到了和场内很多券商交易ETF最低5块一样的钱。

2、指数基金工具化。smartbeta指数基金这两年大发展,投资这些smartbeta指数基金之前一定要研究明白smartbeta指数到底smart在哪里,到底适应不适用中国市场,到底在什么情况下买这些基金更好。

3、买只是投资的开始。不断检验这些基金到底能不能适应中国市场,避免市场变化而基金不变化,防止出现从历史业绩上刻意挑选出来的因子,玩不转中国市场的情况。

二、指数基金业绩的增强

在中国,因为打新这个特有的因素存在能给指数基金带来一定超额收益,指数分红也是带来超额收益的因素,但是行情在不断变化,今年尤其是下半年行情的弱势,整体IPO节奏的放缓,新股发行数量从前两年的一天一只,天天有新股,发展到现在一周一两只新股,新股节奏放缓了。

我特意对这个指数基金跟踪的新变化,咨询天弘基金的指数基金经理陈瑶女士,陈瑶女士表示:基金规模超过2亿,打新收益有限,同时IPO节奏放缓,使得打新对指数基金贡献有,但是今年来说贡献再变小,对指数基金收益的增强体现在申赎、分红和基本面研究等几个方面上。

我建议:如果原来购买打新基金的投资者,在IPO放缓的情况下,考虑一下在原有投资逻辑变化的情况下,是否继续持有打新基金。买入之前对基金进行研究很重要,买入以后的效果跟踪也很重要。买入是投资的开始。

三、对指数基金其他认识

1、指数基金从配置上有价值是在于指数基金可以确定性的用最低的成本去获取一个市场平均收益。

2、指数基金的本身是被动的,但是指数基金怎么配置就是一个非常难的问题。

被动型的指数,怎样配置还是要人发挥主观能动性,指数和指数基金不仅要smart,指数基金的配置也要smart。

3、投资到最后要考虑它的基本面,就是它的财务情况。

比如中证500指数目前很多人关注,估值已经到很低为止,中证500的压力不是在于估值,而是在于环比利润。其实我觉得不仅中证500,其实推及到其他指数和个股都是这样,最近贵州茅台分众传媒等等个股公布三季报出现利润环比放缓,股价立即出现调整,就是这个道理。

当然我透露一下:天弘基金在推出以沪深300、中证500指数基金为代表的低费率指数基金(赎回费0.05%,C类销售服务费年化0.2%)基础之上,也可能推出一两只smartbeta基金,而且因为天弘基金今年也获得了QDII额度,也在调研推出配置海外市场的低费率基金。

免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。

《熊市下,指数基金投资的新认知》 相关文章推荐一:熊市下,指数基金投资的新认知

摘要:市场惨淡,跑去基金公司学习了一下,对投资指数基金有了一些新思考。

最近市场行情低迷,正所谓行情低迷时期,正是最好的学习时期,上周五我也被天弘基金邀请参加了走进天弘基金活动,参加了关于指数基金投资的座谈会,下面说说我在会上听到、学到和会后整理到一些观点和思考。

1、指数基金主动化对投资者要求越来越高

现在大家会发现以smartbeta基金、指数增强基金为代表的非传统标准指数基金越来越盛行,不仅欧美市场是这样,中国市场也是这样,什么“红利”、“质量”、“基本面”、“低波动”等等原先小众的因子发展出来各种基金,指数增强在中国A股市场这几年也是大放光芒,我也提出来“主动基金被动化,被动积极主动化”。

但是经过几年发展,大家会发现一个问题:smartbeta基金越来越多,自己投资难度没有减少,反倒是增加的。

欧美投资者以机构投资者为主,机构投资者团队作战,拥有很多丰富经验,能够将丰富知识运用到投资中去,对smartbeta指数基金运营比较灵活。

而国内个人投资者众多,面对沪深300、中证500等宽基指数基金还好,如果面对很多smartbeta指数基金时候,部分投资者就出现了选择困难症,资金有限,这个因子觉得不错,那个因子也挺好,选谁?

还有个别投资者可能对什么情况下选择什么样的smartbeta指数基金研究不深,为什么低波动因子值得关注?所谓价值、基本面和质量的三种不同指数有什么不同?等等,这种例子非常多。

不光是我,与会很多人也发现了这几年smartbeta指数基金大发展的同时,部分投资者面临的投资难度出现了增加的情况。

而且这几年中国股市波动明显,经常出现一些单边市场或是极端情况,股灾,熔断,16年的小盘牛市(量化类小盘,长信量化先锋还记得吧),17年的所谓漂亮50行情(东方红热卖),今年近几个月又是连续下跌。部分之前有效的因子经常失灵,比如前十几年中国A股里面著名高收益的“小盘股”因子,这两年就明显颓势,部分使用小盘因子的smartbeta指数基金表现就令很多投资者失望(我就不点名了)。

我原则建议各位投资者:

1、还是以沪深300、中证500等等宽基指数基金为主,以天弘基金为代表的很多基金公司推出了跟踪这些指数费率比较低的指数基金,比如沪深300、中证500赎回费到了万5,销售服务费年化0.2%,如果赎回一万元做到了和场内很多券商交易ETF最低5块一样的钱。

2、指数基金工具化。smartbeta指数基金这两年大发展,投资这些smartbeta指数基金之前一定要研究明白smartbeta指数到底smart在哪里,到底适应不适用中国市场,到底在什么情况下买这些基金更好。

3、买只是投资的开始。不断检验这些基金到底能不能适应中国市场,避免市场变化而基金不变化,防止出现从历史业绩上刻意挑选出来的因子,玩不转中国市场的情况。

二、指数基金业绩的增强

在中国,因为打新这个特有的因素存在能给指数基金带来一定超额收益,指数分红也是带来超额收益的因素,但是行情在不断变化,今年尤其是下半年行情的弱势,整体IPO节奏的放缓,新股发行数量从前两年的一天一只,天天有新股,发展到现在一周一两只新股,新股节奏放缓了。

我特意对这个指数基金跟踪的新变化,咨询天弘基金的指数基金经理陈瑶女士,陈瑶女士表示:基金规模超过2亿,打新收益有限,同时IPO节奏放缓,使得打新对指数基金贡献有,但是今年来说贡献再变小,对指数基金收益的增强体现在申赎、分红和基本面研究等几个方面上。

我建议:如果原来购买打新基金的投资者,在IPO放缓的情况下,考虑一下在原有投资逻辑变化的情况下,是否继续持有打新基金。买入之前对基金进行研究很重要,买入以后的效果跟踪也很重要。买入是投资的开始。

三、对指数基金其他认识

1、指数基金从配置上有价值是在于指数基金可以确定性的用最低的成本去获取一个市场平均收益。

2、指数基金的本身是被动的,但是指数基金怎么配置就是一个非常难的问题。

被动型的指数,怎样配置还是要人发挥主观能动性,指数和指数基金不仅要smart,指数基金的配置也要smart。

3、投资到最后要考虑它的基本面,就是它的财务情况。

比如中证500指数目前很多人关注,估值已经到很低为止,中证500的压力不是在于估值,而是在于环比利润。其实我觉得不仅中证500,其实推及到其他指数和个股都是这样,最近贵州茅台分众传媒等等个股公布三季报出现利润环比放缓,股价立即出现调整,就是这个道理。

当然我透露一下:天弘基金在推出以沪深300、中证500指数基金为代表的低费率指数基金(赎回费0.05%,C类销售服务费年化0.2%)基础之上,也可能推出一两只smartbeta基金,而且因为天弘基金今年也获得了QDII额度,也在调研推出配置海外市场的低费率基金。

免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。

《熊市下,指数基金投资的新认知》 相关文章推荐二:今年超九成跑赢指数!这类基金该怎么投?

原标题:今年超九成跑赢指数!这类基金该怎么投?

中国基金报记者 陆慧婧

市场低迷,保持高仓位运作的指数基金也跟随市场下跌,采用增强策略的指数基金在熊市中能否避险?甚至取得超额收益也是投资者颇为关心的问题。

值得欣慰的是,2018年之前成立的81只指数增强基金有78只获得超额收益,占比高达96%,平均跑赢标的指数4.3%。

综合多位业内人士的观点,长期持有绩优指数增强基金可以获得不错的超额收益,但根据合同要求,股票投资占基金资产的比例基本维持在80%以上,仍属于高风险品种。

96%的指数增强基金

今年跑赢指数

市场行情低迷,指数增强基金增强效果如何?和跟踪标的指数相比谁强谁弱?是不少持有指数增强基金的投资者关注的问题。

理财君统计了2018年以前成立的81只指数增强基金(A/C份额分开计算)发现,截至9月13日,81只指数增强基金今年以来平均收益-17.16%,但是平均业绩跑赢标的指数4.3个百分点,78只指数增强基金跑赢标的指数,占比高达96%。其中,银华中证全指医药卫生指数增强、创金合信中证1000指数增强今年以来收益分别为0.02%、-18.17%,跑赢标的指数10个百分点,29只指数增强基金跑赢标的指数5个百分点以上。

从过往三年业绩来看,指数增强基金的增强效果可圈可点,38只指数增强基金平均跑赢标的指数14.61个百分点,兴全沪深300指数增强、景顺长城沪深300指数增强以及建信中证500指数增强基金过去三年相比标的指数超额收益均超过30个百分点。

上一轮市场牛熊转换之际,指数增强基金的市场表现也值得参考。2015年6月初至2016年2月末,市场大幅下跌,当时已经成立的37只指数增强基金平均下跌37.34%,平均跑赢指数3.54个百分点,有15只指数增强基金跑赢标的指数5个百分点以上。

增强效果取决于是否

基本面驱动行情

在一位基金公司量化投资部总监看来,今年尽管指数增强基金能够跑赢指数,但获取超额收益能力不及2016年。“今年宏观因素扰动较大,导致市场预期不是很稳定,行情波段较短,所以指数增强基金获取超额收益的表现相对差一些。当然,目前市场上的指数增强基金总体规模不是特别大,量化投资的因子不算拥挤,指数增强基金跑赢标的指数还是大概率事件。”

他同时表示,指数增强策略跑赢或跑输标的指数虽然有一定的规律,但和熊市牛市不是完全一一对应的关系,更取决于当前行情是否属于基本面驱动行情。“在宏观环境稳定,市场并非炒作重组并购概念,基本面驱动行情之下,指数增强基金大部分还是可以获取阿尔法(超额收益)。”

“熊市也会有细分阶段,今年上半年市场偏防御,现金流、股息率这样的因子跑得较好,但宏观环境不稳定,对基本面选股的策略造成扰动,指数增强效果打了折扣,如果宏观预期稳定,即使是熊市,指数增强基金获得超额收益的难度也不大。”上述基金公司量化投资部总监分析指出。

不过,盈米财富分析师在对比市场不同阶段指数增强基金表现时认为,指数增强策略的增强效果在震荡市和熊市要好于牛市。对比市场上有代表性的指数增强基金历史表现来看,可以明显看出,在市场表现不佳时,指数增强基金由于精选个股、控制仓位达到了超越指数的目的。

也有基金公司量化投资部人士认为,指数基金增强效果与基础市场行情没有特别的规律,超额收益多少与指数增强基金规模增长也不存在恒定关系。“阿尔法(超额收益)和贝塔(基础市场)之间没有必然关系,但贝塔波动性肯定大于阿尔法,市场大幅下跌的时候,指数增强基金的超额收益还是无法覆盖整体市场的亏损。”上海一位量化投资部总监称。

如何选择指数增强基金

如何选择合适的指数增强基金,做定投时优先选择指数增强基金还是ETF,基金行业人士也各有看法。

上述基金公司量化投资部总监称,选择指数增强基金主要还是看基金过往业绩,和团队的持续研发能力,3~5年的历史业绩还是比较能说明问题。他同时认为,如果只是做1~3个月的波段,还是优先选择ETF,毕竟ETF费用低廉。指数增强基金相比ETF申购赎回费稍高,超额收益也有不确定性,更适合中长线持有偏定投的客户。“指数增强基金至少持有6~12个月可能才能看到增强效果,持有时间在半年以上,表现较好的指数增强基金超额收益也能覆盖申购赎回费。”

上述上海一位量化投资部总监也称,选择ETF还是指数增强基金主要看持有期长短,毕竟指数增强基金超额收益需要时间来积累,从过往经验上看,增强策略的胜率在70%以上,投资者若是持有期在3个月以上,买此类产品大概率还是能跑赢指数。

“ETF比较透明,指数增强基金获取超额收益存在不确定性。”上述FOF投资总监更偏好ETF作为定投工具。

盈米财富分析师认为,对于普通投资者而言,选择普通指数基金就好。ETF的成本很低,但需要开通股票账户进行场内操作。长期定投的话,普通指数基金与指数增强基金的费率差别较小,但指数增强基金的增强优势与基金公司投研团队、基金规模有很大关系,需要进行基金优选。如果投资者不想操心,只想开通定投长期定投下去,享受指数增长的好处,选择普通指数基金即可。返回搜狐,查看更多

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《熊市下,指数基金投资的新认知》 相关文章推荐三:弱市行情 指数增强策略还有效吗?

  来源:中国基金报

  从过往三年业绩来看,指数增强基金的增强效果可圈可点,38只指数增强基金平均跑赢标的指数14.61个百分点。兴全沪深300指数增强、景顺长城沪深30指数增强以及建信中证500指数增强基金过去3年相比标的指数超额收益均超过30个百分点。

  中国基金报记者 陆慧婧

  市场低迷,保持高仓位运作的指数基金也跟随市场下跌,采用增强策略的指数基金在弱市中能否避险?甚至取得超额收益也是投资者颇为关心的问题。

  值得欣慰的是,2018年之前成立的81只指数增强基金有78只获得超额收益,占比高达96%,平均跑赢标的指数4.3%。

  综合多位业内人士的观点,长期持有绩优指数增强基金可以获得不错的超额收益,但根据合同要求,股票投资占基金资产的比例基本维持在80%以上,仍属于高风险品种。

  96%的指数增强基金

  今年跑赢指数

  市场行情低迷,指数增强基金增强效果如何?和跟踪标的指数相比谁强谁弱?是不少持有指数增强基金的投资者关注的问题。

  记者统计了2018年以前成立的81只指数增强基金(A/C份额分开计算)发现,截至9月13日,81只指数增强基金今年以来平均收益-17.16%,但是平均业绩跑赢标的指数4.3个百分点,78只指数增强基金跑赢标的指数,占比高达96%。其中,银华中证全指医药卫生指数增强、创金合信中证1000指数增强今年以来收益分别为0.02%、-18.17%,跑赢标的指数10个百分点,29只指数增强基金跑赢标的指数5个百分点以上。

  从过往三年业绩来看,指数增强基金的增强效果可圈可点,38只指数增强基金平均跑赢标的指数14.61个百分点,兴全沪深300指数增强、景顺长城沪深300指数增强以及建信中证500指数增强基金过去三年相比标的指数超额收益均超过30个百分点。

  上一轮市场牛熊转换之际,指数增强基金的市场表现也值得参考。2015年6月初至2016年2月末,市场大幅下跌,当时已经成立的37只指数增强基金平均下跌37.34%,平均跑赢指数3.54个百分点,有15只指数增强基金跑赢标的指数5个百分点以上。

  增强效果取决于是否

  基本面驱动行情

  在一位基金公司量化投资部总监看来,今年尽管指数增强基金能够跑赢指数,但获取超额收益能力不及2016年。“今年宏观因素扰动较大,导致市场预期不是很稳定,行情波段较短,所以指数增强基金获取超额收益的表现相对差一些。当然,目前市场上的指数增强基金总体规模不是特别大,量化投资的因子不算拥挤,指数增强基金跑赢标的指数还是大概率事件。”

  他同时表示,指数增强策略跑赢或跑输标的指数虽然有一定的规律,但和熊市牛市不是完全一一对应的关系,更取决于当前行情是否属于基本面驱动行情。“在宏观环境稳定,市场并非炒作重组并购概念,基本面驱动行情之下,指数增强基金大部分还是可以获取阿尔法(超额收益)。”

  “弱市也会有细分阶段,今年上半年市场偏防御,现金流、股息率这样的因子跑得较好,但宏观环境不稳定,对基本面选股的策略造成扰动,指数增强效果打了折扣,如果宏观预期稳定,即使是熊市,指数增强基金获得超额收益的难度也不大。”上述基金公司量化投资部总监分析指出。

  不过,盈米财富分析师在对比市场不同阶段指数增强基金表现时认为,指数增强策略的增强效果在震荡市和熊市要好于牛市。对比市场上有代表性的指数增强基金历史表现来看,可以明显看出,在市场表现不佳时,指数增强基金由于精选个股、控制仓位达到了超越指数的目的。

  也有基金公司量化投资部人士认为,指数基金增强效果与基础市场行情没有特别的规律,超额收益多少与指数增强基金规模增长也不存在恒定关系。“阿尔法(超额收益)和贝塔(基础市场)之间没有必然关系,但贝塔波动性肯定大于阿尔法,市场大幅下跌的时候,指数增强基金的超额收益还是无法覆盖整体市场的亏损。”上海一位量化投资部总监称。

  如何选择指数增强基金

  如何选择合适的指数增强基金,做定投时优先选择指数增强基金还是ETF,基金行业人士也各有看法。

  上述基金公司量化投资部总监称,选择指数增强基金主要还是看基金过往业绩,和团队的持续研发能力,3~5年的历史业绩还是比较能说明问题。他同时认为,如果只是做1~3个月的波段,还是优先选择ETF,毕竟ETF费用低廉。指数增强基金相比ETF申购赎回费稍高,超额收益也有不确定性,更适合中长线持有偏定投的客户。“指数增强基金至少持有6~12个月可能才能看到增强效果,持有时间在半年以上,表现较好的指数增强基金超额收益也能覆盖申购赎回费。”

  上述上海一位量化投资部总监也称,选择ETF还是指数增强基金主要看持有期长短,毕竟指数增强基金超额收益需要时间来积累,从过往经验上看,增强策略的胜率在70%以上,投资者若是持有期在3个月以上,买此类产品大概率还是能跑赢指数。

  “ETF比较透明,指数增强基金获取超额收益存在不确定性。”上述FOF投资总监更偏好ETF作为定投工具。

  盈米财富分析师认为,对于普通投资者而言,选择普通指数基金就好。ETF的成本很低,但需要开通股票账户进行场内操作。长期定投的话,普通指数基金与指数增强基金的费率差别较小,但指数增强基金的增强优势与基金公司投研团队、基金规模有很大关系,需要进行基金优选。如果投资者不想操心,只想开通定投长期定投下去,享受指数增长的好处,选择普通指数基金即可。

  作者:陆慧婧

《熊市下,指数基金投资的新认知》 相关文章推荐四:皮海洲:熊市下半程不会很快出现反转走势

  一方面,指数有可能进一步创新低;另一方面,股票市值会进一步缩水。虽然中国股市面临的问题较多,但同样也会有牛市,也会有牛熊互换,而股市行情总是在投资者的绝望中诞生。

  9月11日,上证指数再创两年半以来的新低。盘中低点2652.70点已击穿8月20日形成的低点2653.11点,而收盘指数2664.80点,同样也是两年半以来的新低。当天成交量进一步萎缩,沪市成交968.80亿元,也低于8月22日的地量984.60亿元。因此,9月11日的行情如实地注释了当前股市行情的低迷。

  面对这种持续下跌的低迷行情,于是,有投资者问道:股市是不是入熊了?对于这种问询,本人回答是:入熊不知晓,早就熊市了;当下熊几何,走过大半了。是的,股市早就是熊市了,而目前的A股市场实际上处于熊市的下半程。

  本轮熊市实际上始于2015年6月中旬,也即始于2015年股灾。而从2015年6月到2018年1月,可划为熊市的上半程,也即行情大幅下跌,然后出现一定的反弹行情。虽然从2016年2月到2018年1月,上证指数总体处于上升的走势,指数也从2638.30点上涨到3587.03点,大盘上涨了35.96%,一些市场人士将其称为“慢牛行情”,但它仍然只是股市大幅下跌后的反弹行情而已,并不是一波真正的牛市行情。而从今年1月29日上证指数创下3587.03点的阶段性高点开始,股市进入新一轮下跌,这也意味着股市进入了熊市的下半程。目前正在进行的是下半程的前半段,即下跌阶段。随后还会进入较长时间的筑底阶段,直到行情跌无可跌,真的跌不下去了,筑底才会宣告成功,然后才会迎来下一轮牛市行情。

  目前A股行情处在熊市下半程的探底阶段。既然是探底,股指当然会下跌,甚至创出阶段性新低。但总体说来,熊市下半程的跌幅会小于上半程的跌幅,但部分个股的跌幅甚至会大于前半程的跌幅,这其中包括前期强势个股的补跌。指数则有可能一再创出新低。如9月11日的盘中低点2652.70点与收盘点位2664.80点都创出两年半以来的新低。而这一创新低的过程是否结束,目前下结论还为时尚早,还需要时间来给出答案。

  而其他一些低迷的市场指标同样也表明目前股市处于熊市的下半程。比如成交量低迷,9月11日沪市日成交金额为968.80亿元,再次萎缩到千亿元大关之下。当天有878股成交不足千万元,其中5股成交不足百万。又比如,目前A股市值低于50亿元的个股接近2000只,其中低于20亿元市值的股票也达到400余只。此外,截止9月10日,沪深两市共有267只个股股价跌破每股净资产,在两市所有可交易股票中占比近8%。这267只破净股主要集中在银行(61.5%)、房地产(25.9%)、采掘(22.03%)和钢铁(21.9%)等四行业,破净股占行业成份股总数比例均超20%。

  不过,尽管目前的股市已经进入熊市下半程,行情走势也较为低迷,但股市行情不会因此很快就出现反转走势。排除政策性因素的干预,在市场探明底部的情况下,A股还需要经历较长的筑底走势,而且这个筑底的过程越长,对于后市行情的发展越有利。如上一轮牛市行情的起点是在2000点附近。实际上在2012年9月底,上证指数即已达到这一位置,但行情并没有马上反转,而是筑底筑到了2014年7月下旬,才开始走出新一轮的牛市行情。而2012年9月到2014年7月,就是当时的筑底阶段。

  事实上,这种熊市的筑底行情更加考验投资者的耐心。一方面,指数有可能进一步创新低,但指数创新低的跌幅不会太大;另一方面,行情还会更加低迷,成交量会进一步萎缩,股票市值会进一步缩水。破净个股还会进一步增加,新股破发现象也会出现,甚至会出现新股上市首日破发的极端情况,导致新股发行困难。还有就是开市后部分股票出现长时间无成交的情况,股市的流动性极度短缺。很显然,较之于当前的熊市探底行情来说,筑底行情是更难熬的阶段,但也是投资者必须经历的熊市的一个重要组成部分。

  正因如此,对于目前的市场行情,一方面是投资者不必盲目乐观,股市马上就要迎来牛市行情了。毕竟股市有其自身的运动规律,不同阶段的股市行情会有不同的表现形式。另一方面也不必过于悲观,好像股市要崩盘了,看不到希望了。实际上,股市不可能只跌不涨,虽然中国股市面临的问题较多,但中国股市同样也会有牛市,也会有牛熊互换。其实,越是投资者绝望的时候,越是行情充满希望的时候,毕竟机会是跌出来的,而股市行情总是在投资者的绝望中诞生的。

《熊市下,指数基金投资的新认知》 相关文章推荐五:麟龙股份:应对基金大跌

投资过程不会总是一帆风顺。面对市场低迷,基金下跌,究竟该如何应对?

投资基金和投资股票终究是存在一些区别的。有许多投资者遇到大跌时就会像投资股票时那样补仓。这里并不是说补仓完全不合理,但是基金的补仓还是有一些讲究,不能随意。补仓时要给自己预设一个跌幅阈值,到达这个阈值就加仓,这与股票投资中的止盈点/止损点很是类似。设置阈值时也要注意,不可过大或是过小。阈值过大可能会错过基金下跌时平摊低成本的机会,而阈值过小则会使加仓过于频繁,使投资本金枯竭。

在做基金投资时要建立起一种长线投资的理念。面对市场低迷时,可以在定投基础上加一些底仓。制定这样的策略要点在于,在低迷的行情下一次买入,可供下跌的空间其实也有限。也就是说此时投资风险仍处在一个可控范围内。如果在此基础之上继续维持定投,便可以在市场低位时积攒更多,等到未来上扬时能够获取更多的利润。至于底仓设置为多少,就要看投资人对市场的走向预期了。

丰富投资组合配置是很有效的降低风险的方式。这里的混合型基金就是非常好的投资标的。所谓的混合型基金就是各种投资项目的杂糅,可以是股票、债券或是货币。而投资时各种不同的投资项目的占比也是不尽相同。举例来说,如果配置中只有债券和银行存款,没有股票,那么在行情下跌时这只基金甚至有上扬的可能;如果配置中股票占比非常高,那么显然如果大盘走势良好,这只基金的收益也会更高。而对冲基金呢,则是一种在熊市也能赚钱的将风险规避做到极致的基金。

不过,若是行情走低相当长的一段时间,看不到有什么预期收益的情况下,各位投资者还是多考虑一下保住本金吧,别再想什么“规避风险”“长线投资”之类的事了。话虽如此,市场总有走势上升的一天。既然入市投资了,那就多给市场一些信心吧。

《熊市下,指数基金投资的新认知》 相关文章推荐六:指数基金在中国市场的投资价值

  股神巴菲特不同时期给股东写的信:

  1993年:“通过定期投资指数基金,一个什么都不懂的投资者通常都能打败大部分的专业基金经理。”

  1996年:“如果让我提供一点心得给各位参考,我认为,大部分的投资者,不管是机构投资者还是个人投资者,投资股票最好的方式是直接去买手续费低廉的指数型基金,而且这样做的收益(在扣除相关费用后),应该可以轻易地击败市场上大部分的投资专家。”

  2008年:巴菲特百万美元大赌指数基金——巴菲特个人和主要投资于对冲基金的普罗蒂杰公司立下一个十年慈善赌局,2008年至2017年长期投资一只标准普尔500指数基金的收益将会跑赢普罗蒂杰公司精心选择的5只对冲基金组合,赌金为100万美元。2015年,TedSeides基金宣布提前认输,巴菲特提前胜利。

  2015年:“6年前(2009年)有权威人士警告股价会下跌,建议你投资‘安全’的国债或者银行存单。如果你真的听了这些劝告,那么现在只有微薄的回报,如果你当时买了一些低成本的指数基金,现在的回报能保证有不错的生活(标普500指数6年前约700点,现在约2100点)。”

  指数基金是巴菲特唯一公开场合推荐的产品,那么指数基金到底是有何魔力呢?

  1、成本低廉。从交易费用、管理费等费用来说,指数基金明显要低于主动管理型基金;

  2、组合透明。指数基金跟踪指数,其成分股是明确的;

  3、低风险。这里的低风险是说指数基金买一揽子股票,股票组合有助于降低“踩雷”的风险;指数基金股票仓位很高,从这个角度来说,风险还是挺大的;

  4、风格明晰。指数基金中的大盘指数、中小盘指数,价值、成长指数或者行业指数都是有明显的风格的。

  指数基金是基金定投的最佳产品。

  定投,就是定期定投申购基金,这样的好处是什么呢?就是会降低市场波动带来的风险,积累比较廉价的成本,待一波行情或有很大的收获。不过,这里可能需要熬长时间的熊市。

  市场持续震荡下行后,当前A股整体估值已处于历史相对底部,尽管何时迎来趋势性反弹尚难预料,不过A股投资价值已经显现。而作为被动跟踪指数的指数型基金一直保持着高仓位运行,能更有效地反映市场行情变化,一旦市场反转开启,指数型基金收益更为显著。有些人也用“便宜”的C类指数基金做波段。

  巴菲特十年的赌局,标普500战胜了主动管理基金。那么中国市场跟美股存在着较大的差别。美国市场是一个相对成熟的市场,机构投资者占据了投资主体的主流。而目前的A股市场则尚未到达发达市场的成熟阶段,机构投资者虽在日益壮大,但是远远没有达到美股市场的比重,这也就使得交易有效性大幅降低,主动管理则更有可能跑赢市场。

  “指数基金被动化,被动基金主动化”,指数基金并不是绝对被动的基金。指数基金里加入基金经理的一些主动操作,业绩能够更加突出,这就是指数增强基金。一些聪明的Beta指数本身在编制的时候就加入了一些策略,如红利、价值、低波等等。同样主动管理基金也会有一些量化策略。本身主动管理基金和被动管理基金界限就不是很明显。

  未来,随着A股市场逐渐发展成熟,信息透明度和及时性不断提高,它的波动就会慢慢降低。市场不再大起大落而是慢涨慢跌的时候,主动管理型基金择时选股带来的超额收益也会下降,而指数基金则会随着“国运”提升笑到最后。

(文章来源:微信公众号炒基蛋)

(责任编辑:DF384)

《熊市下,指数基金投资的新认知》 相关文章推荐七:多只新基金募集失败,是股市见底信号还是另有原因?

股市持续低迷,这是导致新基金募集失败的直接原因。但是,如果有多只基金募集失败,这在A股市场历史上也是比较少见的现象。然而,据资料显示,今年以来就已经有18只新基金募集失败,而历史上A股市场也仅有23只新基金发生过募集失败的情况。由此可见,对于今年的股市行情,确实显得非常低迷。

一般而言,与股票投资相比,基金的投资风险会显得相对偏低,但若基金管理者能力不足或资产配置方案不行,那么在疲软的市场环境下,基金投资同样会给投资者带来了不少的损失,而有时候基金净值的缩水速度更甚于同期市场的跌幅水平。

对于今年的市场表现,确实显得非常低迷。至于市场低迷的程度如何,就列举一个简单的例子,即使属于风险更分散、更专业化管理的FOF基金,今年以来的表现也并不如人意,年内以来的业绩基本上录得负数,而其中权益类FOF基金更是出现了较大幅度的回撤幅度。

作为风险更加分散、管理更专业化的FOF基金,于最近一段时期的表现,不但没有展现出风险分散的一面,反而显得风险的局部集中。与之相比,对于其余多数基金而言,在疲软低迷的市场环境下,也很难产生出较好的净值表现,净值回撤也是很难避免的事情了。由此可见,对于投资者来说,与其在市场疲软环境下让自身资金发生持续缩水的风险,还不如直接投放至货币基金等稳健型投资渠道之中,这或许更像是一个更稳妥的投资策略。

确实,我们从近年来公募基金的总规模水平来看,也可以看到投资者风险偏好不断变化的一面。

其中,据数据统计,截至今年7月底,我国境内合计有118家的基金管理公司,而公募基金资产就接近14万亿,录得13.83万亿的水平。不过,在此其中,货币基金的总规模就达到了8.64万亿。至于私募基金方面,同样也是截至今年7月底,私募基金总规模达到12.79万亿,但已备案的私募证券投资基金规模却出现了持续缩水的趋势,分化现象还是比较明显的。

不过,对于多只新基金募集失败的现象,确实需要引起我们的反思。在实际情况下,虽然当下股票市场的估值偏低,但多只新基金募集失败并不能够简单理解为股市见底信号,而这可能也与多方面因素的影响相关。

其中,股市投资人气降至冰点以及市场缺乏赚钱效应,这也是多只新基金募集失败的直接原因。确实,对于投资基金的人,终究还是为了盈利赚钱,但若申购基金的结果却是亏钱的,反而让投资者的申购信心**下降,购买需求也会大幅降低。

再者,目前的基金发行与募集存在明显的分化现象,具体而言即投资者更愿意参与到大品牌的基金,而甚少参与到小品牌的基金。究其原因,一方面在于大品牌基金更值得信任,且经过了历次牛熊市场的考验,大品牌基金的风险防御能力还是比较强的;另一方面则在于投资者往往容易产生出申购熟悉产品与熟悉品牌的依赖性,既然自己投资的产品比较熟悉,净值波动比较稳定,终究还是会把资金投放至自己熟悉的产品之中,而新基金尤其是小品牌的基金,往往具有一定的陌生感,在低迷市场环境下,投资者的投资需求反而更显谨慎。

此外,基金净值表现以及基金管理者的能力水平,直接影响到投资者的参与热情。不过,与公募基金相比,私募基金反而更注重业绩表现,且投资灵活性更强,不像公募基金那样容易受到各种规则的约束限制。由此一来,于投资者而言,与小品牌、新基金相比,他们更愿意参与大品牌、净值波动稳健的公募基金,或实力较强、抗风险能力较高的部分知名私募,这也是在熊市行情下实现避险的有效策略之一。

面对目前庞大规模级别的基金市场基金产品种类繁多,投资者可选择的品种太多,往往从一定程度上增加了部分新基金产品募集的难度。不过,从某种角度思考,多只新基金募集失败,还是反映出市场投资环境极度低迷,投资信心跌至冰点,这或许也是股市临近拐点的信号之一。但,中国股市关键还是要看资金的撬动效应,而资金面环境的回暖与否,却与股市政策环境的变化息息相关。由此一来,股市筑底过程颇具复杂性与漫长性,但股市真正意义上的见底回暖,恐怕仍需要多方力量的综合推动。

《熊市下,指数基金投资的新认知》 相关文章推荐八:郭施亮:多只新基金募集失败 是股市见底信号还是另有原因?

时间:2018年09月11日 17:19:01&nbsp中财网
  股市持续低迷,这是导致新基金募集失败的直接原因。但是,如果有多只基金募集失败,这在A股市场历史上也是比较少见的现象。然而,据资料显示,今年以来就已经有18只新基金募集失败,而历史上A股市场也仅有23只新基金发生过募集失败的情况。由此可见,对于今年的股市行情,确实显得非常低迷。

  一般而言,与股票投资相比,基金的投资风险会显得相对偏低,但若基金管理者能力不足或资产配置方案不行,那么在疲软的市场环境下,基金投资同样会给投资者带来了不少的损失,而有时候基金净值的缩水速度更甚于同期市场的跌幅水平。

  对于今年的市场表现,确实显得非常低迷。至于市场低迷的程度如何,就列举一个简单的例子,即使属于风险更分散、更专业化管理的FOF基金,今年以来的表现也并不如人意,年内以来的业绩基本上录得负数,而其中权益类FOF基金更是出现了较大幅度的回撤幅度。

  作为风险更加分散、管理更专业化的FOF基金,于最近一段时期的表现,不但没有展现出风险分散的一面,反而显得风险的局部集中。与之相比,对于其余多数基金而言,在疲软低迷的市场环境下,也很难产生出较好的净值表现,净值回撤也是很难避免的事情了。由此可见,对于投资者来说,与其在市场疲软环境下让自身资金发生持续缩水的风险,还不如直接投放至货币基金等稳健型投资渠道之中,这或许更像是一个更稳妥的投资策略。

  确实,我们从近年来公募基金的总规模水平来看,也可以看到投资者风险偏好不断变化的一面。

  其中,据数据统计,截至今年7月底,我国境内合计有118家的基金管理公司,而公募基金资产就接近14万亿,录得13.83万亿的水平。不过,在此其中,货币基金的总规模就达到了8.64万亿。至于私募基金方面,同样也是截至今年7月底,私募基金总规模达到12.79万亿,但已备案的私募证券投资基金规模却出现了持续缩水的趋势,分化现象还是比较明显的。

  不过,对于多只新基金募集失败的现象,确实需要引起我们的反思。在实际情况下,虽然当下股票市场的估值偏低,但多只新基金募集失败并不能够简单理解为股市见底信号,而这可能也与多方面因素的影响相关。

  其中,股市投资人气降至冰点以及市场缺乏赚钱效应,这也是多只新基金募集失败的直接原因。确实,对于投资基金的人,终究还是为了盈利赚钱,但若申购基金的结果却是亏钱的,反而让投资者的申购信心**下降,购买需求也会大幅降低。

  再者,目前的基金发行与募集存在明显的分化现象,具体而言即投资者更愿意参与到大品牌的基金,而甚少参与到小品牌的基金。究其原因,一方面在于大品牌基金更值得信任,且经过了历次牛熊市场的考验,大品牌基金的风险防御能力还是比较强的;另一方面则在于投资者往往容易产生出申购熟悉产品与熟悉品牌的依赖性,既然自己投资的产品比较熟悉,净值波动比较稳定,终究还是会把资金投放至自己熟悉的产品之中,而新基金尤其是小品牌的基金,往往具有一定的陌生感,在低迷市场环境下,投资者的投资需求反而更显谨慎。

  此外,基金净值表现以及基金管理者的能力水平,直接影响到投资者的参与热情。不过,与公募基金相比,私募基金反而更注重业绩表现,且投资灵活性更强,不像公募基金那样容易受到各种规则的约束限制。由此一来,于投资者而言,与小品牌、新基金相比,他们更愿意参与大品牌、净值波动稳健的公募基金,或实力较强、抗风险能力较高的部分知名私募,这也是在熊市行情下实现避险的有效策略之一。

  面对目前庞大规模级别的基金市场,基金产品种类繁多,投资者可选择的品种太多,往往从一定程度上增加了部分新基金产品募集的难度。不过,从某种角度思考,多只新基金募集失败,还是反映出市场投资环境极度低迷,投资信心跌至冰点,这或许也是股市临近拐点的信号之一。但,中国股市关键还是要看资金的撬动效应,而资金面环境的回暖与否,却与股市政策环境的变化息息相关。由此一来,股市筑底过程颇具复杂性与漫长性,但股市真正意义上的见底回暖,恐怕仍需要多方力量的综合推动。

  (郭施亮,财经评论员专栏作者)(郭施亮财经评论 )

  中财网

《熊市下,指数基金投资的新认知》 相关文章推荐九:认识自我:散户投资利器 ETF指数基金!

  ETF指数基金是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金,且跟踪某一类指数。个人投资者只要有股票账户就可以直接买入,不需要再去基金公司开户,并且交易成本低,不需要像股票一样交印花税,也不需要给基金公司申购费和赎回费,是一种低成本的被动式投资基金。不同于主动管理的基金,指数基金是被动式投资,跟踪某类指数,比如上证50、沪深300等等,对散户来说投资指数基金要好于投资主动管理型指数基金。

  投资指数基金起码能够不跑输市场,以很多主动管理型股票基金的比较基准沪深300指数为例,买入沪深300ETF(代码510300),起码投资者可以享受跟沪深300指数一样的涨幅。投资者只需要相信一个朴素的数学概率问题,就是不可能所有人超越平均数,同时因为主动型管理基金由于换手率高,交易税费高昂,可以肯定的是超过一半的基金是跑不赢指数的,在牛市更是如此,牛市中由于指数基金始终是满仓的,而主动管理基金极少会满仓,所以多数跑不过指数。举个例子,创业板指数从2012年最低的585点最高涨到2015年的4037点,涨幅接近7倍,市场中又有哪几个基金能够达到这样的涨幅呢?所以与其投资公募基金,不如投资指数基金。

  私募基金更不靠谱,原因是选择困难,市场上有上万家私募基金,投资者能够选出真正跑出来的大牛私募的可能性有多大呢?A股市场中才3500多家上市公司,投资者选出其中能带来巨额回报的公司都很困难了,千里挑一已经很难了,万里挑一不是难上加难吗?而且私募公司透明程度还不如上市公司呢,上市公司起码每个季度还有公开的季度报告出来,私募基金的报告可不容易拿到。所以散户要是真有本事选出牛的私募公司,那还不如直接选上市公司投资,毕竟选中走牛的上市公司的可能性还大点。

  散户本身就是弱势群体,正确认识自己很重要,能够获得平均的投资收益就不错了。而且长期A股的收益率也在10%左右,承认自己的能力有限,选择被动型投资的ETF指数基金,就起码能够获得平均收益了。甚至如果散户采取ETF指数基金定投的模式的化,很可能还能超越指数的收益,从而战胜市场,原因也很简单,A股牛短熊长,在指数低位开始定投,因为熊长,必然底部投资的筹码多,等到牛市一轮疯狂的时候,逐步抛出筹码,获得的投资收益就超越指数了。

  ETF指数基金也是有大有小,以投大股票为主的比如上证50、沪深300,以投小股票为主的比如创业板,中型股票投资为主的比如中证500等,建议在熊市和震荡市,选择以大市值股票为主的基金,比如现在的市场就适合选择类似上证50、沪深300投资,所谓熊市重质,这些股票质地优良值得信赖;而等市场走牛后,就可以陆续换成以中小市值股票为主的指数基金,比如中证500和创业板,所谓牛市重势,牛市趋势一旦出来,小股票的弹性会更好一些,当然更稳健的方式就是均衡配置下。

  (责任编辑:DF064)

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