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孙宏斌用29万元诉讼费讨回贾跃亭5.3亿元欠款

东方财富网 2018-11-02 03:10:26
摘要
网贷之家小编根据舆情频道的相关数据,精心整理的关于《孙宏斌用29万元诉讼费讨回贾跃亭5.3亿元欠款》的精选文章10篇,希望对您的投资理财能有帮助。

  因投资乐视而“血亏”的融创中国董事长孙宏斌,近日终于拿回了一部分“血汗钱”。

  此前,融创房地产(融创中国间接全资附属公司)向法院申请对乐视控股进行强制执行,执行标的额为7.9亿元,日前已经终结执行程序。根据法院裁定,融创已追回欠款约5.3亿元,还有约2.6亿元尚未追回。

  其中,追回的5.3亿元欠款是法院司法拍卖的此前已冻结的乐视控股持有的乐视影业(现已更名乐创文娱)的全部股权。法院扣除北京市朝阳区人民法院保留的案款29万元后,剩余案款5.3亿元已发还融创房地产。

  今年9月21日,贾跃亭持有的多项乐视系资产被正式拍卖。原因是融创房地产集团依据中国国际经济贸易仲裁委员会先前作出的裁决,向北京市高级人民法院申请强制执行。而北京市第三中级人民法院在今年1月3日立案执行后,依法向被执行人乐视控股发出执行通知。

  强制执行裁定书显示,为维护申请执行人的合法权益,北京市第三中级人民法院冻结、划拨乐视控股的银行存款,应支付的借款利息、违约金、迟延履行期间的债务利息,以及应负担的申请执行费和执行中实际支出费用。在采取上述措施后仍不足以履行生效法律文书确定的义务,则依法扣留、提取乐视控股应当履行义务部分的收入或查封、扣押、冻结、拍卖、变卖其应当履行义务部分的其他财产。

  根据人民法院诉讼资产网公布的信息,乐视影业21.8122%股权的起拍价为5.32亿元,评估值则为7.59亿元。而这也意味着其当前估值在34.8亿元左右,与巅峰时期相比缩水超一半。最终,这次竞拍的大赢家,融创如愿以底价成功竞拍下乐视影业21.8122%股权。

  对此,有业内人士指出,虽然乐视影业估值下滑,但仍是整个乐视体系中稀缺的优质资产。过去三年中,乐视网曾经两次谋求重组,试图将乐视影业装入上市公司体系,均未果。巅峰时期,乐视影业的估值达到98亿元。

  随着贾跃亭出走,乐视影业也一度陷入“至暗时刻”。今年年初,乐视影业正式更名乐创文娱。在这一系列变化中,融创的地位举足轻重。值得注意的是,在拿下乐视影业上述股权后,融创在乐视影业的持股比例达到42.81%,成为乐视影业第一大股东。

  在今年的上海电影节期间,乐创文娱CEO张昭接受《证券日报》记者专访时表示,“未来三年公司的非票收入要超过票房收入。”

  文旅计划就是非票收入中的重要一环。据了解,在融创中国的文旅计划中,主题乐园有26个,涉及200万平方米。其中,乐创文娱、乐创文景、融创华北已在河北遵化、大连甘井子落地项目。河北遵化落地的是“一诺小镇”项目;而大连甘井子落地的是“工业青春海岸线”项目。

  上述业内人士认为,融创布局文旅板块,完善产业链布局,乐创文景通过文化资产赋能模式,或在融创文旅板块布局中起到重要作用。同时,这些文旅项目将使乐创文娱持续获得系列电影票房收入、体验园门票分成及文景小镇授权收入,同时创造其它多元衍生收入。

(文章来源:证券日报)

(责任编辑:DF407)

《孙宏斌用29万元诉讼费讨回贾跃亭5.3亿元欠款》 相关文章推荐一:警惕乐视网进一步空壳化:乐融致新“贱价”拍卖便宜了谁?

  身负巨债的乐视网 正在一步步走向退市,核心资产却在半推半就之间向融创靠近。

  9月13日,乐视网(300104.SZ)复牌跌停,结束了此前的疯涨。复牌前一晚,乐视网披露,乐视控股所持乐融致新的股权将于 2018年9月21日至22日公开拍卖,公司存在失去对控股子公司控制权的风险,可能致使乐融致新未来无法并表。当日晚间,乐视网还收到了今年以来第十份问询函,深交所就其半年报提出了18大问题,其中的核心问题之一也包括乐融致新未来的归属。

  这次拍卖,乐视控股所持股权起拍价约1.41亿元,对应乐融致新的整体估值仅18.72亿元,相较乐融致新引入腾讯、京东等增资时的96.6亿元估值,缩水超过八成。而2017年年初,融创投资乐融致新,当时的投前估值高达270亿。面对这样的“白菜价”,融创是否会出手悬疑骤起,深交所也要求乐视网核实说明,如果融创接盘,乐融致新的控制权是否发生变更。

  值得一提的是,乐融致新的增资已与8月底部分完成,变更后乐视网持股降至36.4%。融创旗下嘉睿汇鑫持股30.7%,此外乐视网已将持有乐融致新的股权全部向融创质押融资。分析人士认为,无论融创此次是否出手,其通过直接、间接能控制的股权已远超乐视网,乐融致新出表可能性巨大。

  和乐融致新一起被打折拍卖的还有乐视控股持有乐视影业21.81%的股权,申请执行人正是融创地产。也就是说,若拍卖成功,乐视系变现能力最强的两大核心资产——电视和影业或许都将正式姓了“融创”。

  乐融致新的估值与归属悬疑

  融创入主乐视网后,曾多次试图推动乐视网及其子公司以更名,与贾跃亭和乐视系脱离,乐视电视的经营主体——乐视致新就是一个典型案例,先后历经了两次更名,从曾经的新乐视致家,到今天的乐融致新,更名换姓背后或许是另一个更大的故事。

  9月12日晚间,乐视网在公告中再度强调,乐融致新增资完成后,乐视网持有其注册资本比例将会有所降低,同时据北京市第三中级人民法院发布的拍卖公告,法院将于9月21日至9月22日对乐视控股持有乐融致新5743万元出资额的股权进行拍卖,公司存在失去对控股子公司控制权的风险,可能致使乐融致新无法计入上市公司合并报表范围。

  人民法院诉讼资产网信息显示,乐融致新的拍卖分为两部分。第一部分是乐视控股持有的2618.3万元出资额,约莫乐融致新增资前8.38%的股权,起拍价1.09亿元,评估值1.57亿元,申请执行人为中航信托。

  第二部分是乐视控股持有乐融致新的3124.5万出资额,相当于乐增资前的10%股权,起拍价1.31亿元,评估值1.87亿,申请执行人为民生信托。按

  乐视控股此前曾以这10%的股权向民生信托质押担保,为乐融致新取得贷款本息合计11亿元。而这笔拍卖所得款项将用于偿还贷款,同时抵减非上市体系关联方对乐融致新债务。但以起拍价来看,最终拍卖所得想要覆盖这11亿元债务困难不小。

  这次拍卖乐融致新的估值,相比此前乐视网给出的估值出现了大幅萎缩。乐视网6月2日披露的乐融致新估值报告显示,以市场法估值,乐融致新 2017 年 12 月 底的整体估值为 96.6 亿元。而这次拍卖,评估机构以资产法评估,评估结果是到2017年10月底,乐融致新整体估值只有18.72亿元。

  估值缩水固然有乐视资金危机不断加深的影响,但仅仅两个月最终结果为何会出现如此巨大的差异?北京一证券法律师告诉记者,在资产拍卖中,法院不会对资产估值进行干预,具体估值均由法院指定的评估机构来自主决定,最终法院按照评估报告以估价或者估价的八折起拍。

  一般而言,资产评估基本方法包括市场法、收益法和资产基础法,在这次拍卖的评估报告中,北京中嘉盛源资产评估有限公司座位评估机构,其解释称,之所以采用资产法而未用市场法,是因不能够搜集到适量的、与被评估对象可比的交易实例,以及将其与评估对象对比分析所需要的相关资料,不具备采用市场法进行评估的操作条件法。

  不得不提的是,在2017年融创投资乐融致新时,这家公司的投前估值曾高达270亿元,是这次拍卖估值的14.42倍,融创若这次出手接盘,相比此前,投资成本之低可见一斑。有接近乐视网的人士分析认为,无论融创此次是否出手,此前通过直接间接的方式,融创能够控制的股权已超过乐视网,融创也早已掌握在乐融致新的话语权。

  此前,乐融致新已于8月底完成工商变更,变更后乐融致新注册资本从3.12亿元增加至3.75亿元,股东从7名增至12名。变更后乐视网持股比例从40.31%下降至36.4%,依然为大股东。此外,融创旗下嘉睿汇鑫持股30.7%的股份,为其二股东;腾讯旗下林芝利创、京东旗下京东邦能持股均为2.78%。

  需要注意的是,按照乐视网4月18日披露的增资意向,拟参与乐融致新增资的还有TCL集团、以及苏宁旗下的苏宁体育、佰亿投资及弘毅投资,这4家自购资金尚未到位。其中,TCL和苏宁的增资额与腾讯、京东相同,均为3亿元。若认购全部完成,乐视网的持股将被稀释至33.46%。

  圈地文娱资产

  人民法院诉讼资产网信息显示,这次股权拍卖涉及“乐视系”第三笔股权是乐视控股所持有乐视影业的21.81%股权,起拍价5.31亿元,评估值为7.59亿元,申请执行人——融创地产。和乐融致新类似,乐视影业此次拍卖整体估值仅为34.8亿,相比融创入主前的98亿缩水逾六成。

  2017年年初,嘉睿汇鑫以10.5亿元受让乐视控股所拥有的乐视影业1.26亿元注册资本,占股15%。此后,嘉睿汇鑫经过增持,持股比例上升至21%,而乐视控股的持股比例则降至21.8%。

  去年12月25日,乐视网曾披露天津嘉睿打算进一步增持,增持后持股比例会告至40.75%,乐视控股则降至16.36%。不过,截至目前,这笔增持尚未完成,天眼查显示,嘉睿汇鑫持股仍在21%。

  接近乐视网的人士称,孙宏斌一直对乐视网的文娱资产兴趣浓厚,尤其乐视网曾斥巨资买下的版权深得其心。

  在融创中国(1918.HK)2017 年的年报中,融创虽言乐视投资失败,但同时也强调,集团依然看好大屏运营和内容领域发展前景,相信乐融致新和乐视影业将逐步消除外界相关不利影响,加快业务恢复和发展。

  今年3月25日,孙宏斌辞任乐视网董事长职位,在随后的公开发声中,他曾对媒体称,对非上市的乐视影业和新乐视智家(乐融致新更名前),融创会尽力做好。辞职后,他将会把精力放在乐视影业的融资等方面。

  在融创不断圈地文娱资产,努力与“老乐视”划清边界的时候,操作之中的合规性也遭到拷问。

  9月7日,深交所就向乐视网下发问询函,要求就近期乐融集团发布子品牌乐融云联做出说明,解释乐融集团与乐视网、乐融云联与乐视云的关系。

  9月6日,乐融云联曾在北京召开发布会,与京东旗下的云计算服务商京东云、智能家居方案供应商CloudThink博联云想、物联网安全公司青莲云等签约合作。有媒体就这场发布会做出报道,称乐融云联前身即为乐视云。

  记者了解到,乐融集团实际就是乐视网,这在乐视网内部是心照不宣的一件事。融创入主乐视网后,一直力求打造新乐视,曾试图将乐视网更名新乐视,但随后计划流产,不过,原乐视大厦现已更名乐融大厦,在大厦招牌更换的同时,新乐视也对外推广起了新的品牌——乐融。

  工商资料显示,乐融云联成立于2018年9月4日,注册资本5000万元,其中智融创新持股85%,新智乐企业管理持股15%,董事长为刘淑清。经理、董事为孙彬,而记者了解到孙原就在乐视云就职。且股权穿透后,乐融致新持有智融创新80%股份,也就是说,乐视网暂时通过乐融致新间接控制乐融云联。

  对于乐融云联,乐视网此前并未进行过相关投资公告,而乐融云联是否与乐视云存在同业竞争,这家公司的存在是否意味着乐视网原有的云服务资产和业务是否置出上市了上市公司?

  按照深交所的要求,乐视网需要核实并说明在失去乐融致新控制权风险的背景下,由乐融致新设立乐融云联,并通过乐融云联而非乐视云与京东云等企业进行合作,这般操作的原因及合理性,又是否存在损害上市公司股东利益、向乐融云联及乐融致新其他股东输送利益的情形。

《孙宏斌用29万元诉讼费讨回贾跃亭5.3亿元欠款》 相关文章推荐二:乐视网前三季亏14.9亿 并购基金担保引明年退市风险

  乐视网前三季亏14.9亿 并购基金担保引发明年退市风险

  乐视网(300104.SZ)10月30日发布三季报显示,2018年前三季,乐视网实现营业收入13.5亿元,同比下跌77.9%;归属上市公司股东的净利润为-14.9亿元,同比增长9.8%;经营活动产生的现金流量净额为-9.6亿元;期末净资产为-3.6亿元。这意味着,乐视网的状况仍没根本改善。

  与此同时,乐视网大股东贾跃亭留下的“风险**”又继续暴露。同日,乐视网公告透露,10月24日发现并表公司深圳市乐视鑫根并购基金管理有限公司已于2018年9月25日向优先级偿还本金3亿元。乐视网表示,将与有关方就降低支出达成一致意见,避免明年上半年引发退市、破产风险。

  乐融致新可能将“出表”

  据其三季报,乐视网解释说,今年前三季营业收入下降近八成,主要是因为终端产品(包括电视等)、广告、会员等业务收入大幅下降;相应地,终端销售成本及日常运营成本(如CDN及带宽费、人力成本、摊提成本等)均存在一定程度降低。

  今年,乐视网的控股子公司乐融致新完成新一轮增资,乐视网(以债权作价)、天津嘉睿、江苏设计谷、林芝利创(腾讯旗下公司)、京东邦能(京东旗下公司)、世嘉控股、金锐显(以债权作价)、TCL新技术等分别对乐融致新进行了增资,8月31日乐融致新已办理完相关工商登记手续。

  不过,作为乐视网负责彩电业务的核心控股子公司,乐融致新可能即将“出表”。如果这样,乐视网的营收有可能会进一步“缩水”。

  乐视网三季报显示,9月21~22日,乐视控股持有乐融致新的股权在北京市第三中级人民法院进行网络司法拍卖,天津嘉睿以2.4亿元获得上述乐融致新股权。如果此次司法拍卖最终完成,天津嘉睿持有乐融致新的股比将提升至46%,超过乐视网所持有乐融致新36.4%的股比,成为乐融致新的第一大股东。乐融致新将变为上市公司的参股子公司,可能不再合并到乐视网的财务报表。

  由于乐视网的大股东是贾跃亭,而天津嘉睿(乐视网第二大股东、融创集团旗下公司)背后的老板是孙宏斌,也就是说,未来乐融致新将姓“孙”,而不再姓“贾”。

  乐融致新即将“出表”的同时,乐视网增加了与融创系公司的合作与关联交易。8月9日,乐视网董事会通过多个议案,其中,乐融致新拟与乐创文景签署合作协议,双方将在《童话侠》制作、播放及后期衍生项目运营过程中展开一系列合作;公司二级子公司乐融文化传播(天津)有限公司与北京易生活社区服务有限责任公司及融创物业服务集团有限公司无锡分公司分别签署《液晶屏广告位租赁合同书》、《液晶屏广告位维护合作合同书》。

  据10月30日乐视网关于追认日常关联交易专项审核意见的公告,预计2018年,乐视网与融创房地产及其实际控制企业、关联方发生的采购类交易不超过2.5亿,销售类交易不超过5000万。

  关联方欠款仍未有效解决

  据其三季报,今年前三季,乐视网控股股东及关联方对上市公司的非经营性占用资金,期末合计数为9.6亿元,涉及关联方的25家子公司。

  为此,乐视网董事会采取了一些措施。2018 年 4 月签署《股权转让协议》,签署各方同意乐融致新通过债权与股权转让款互抵的方式向乐帕支付 97%的股权转让款,其中 13.7 亿元用于抵消非上市体系对上市公司体系债务;如若乐融致新收购乐视投资金融类业务并进行抵债得以实施,乐融致新将会尽快委托第三方出售乐视投资旗下金融类资产,但涉及出售方式及出售的实际可实施性尚存在不确定性。

  此外,乐视控股以其持有乐融致新 10%股权进行质押担保,为乐融致新取得中国民生信托有限公司贷款本息合 计约 11 亿元。目前,乐视控股质押的股权拍卖所得款 1.31 亿将用于乐融致新偿还中国民生信托有限公司贷款。

  乐视网表示,目前已达成的与非上市体系关联方债务问题解决意向中,基本以债权转让、资产处置等方式来抵消非上市体系对上 市公司的现有债务,并未通过现金方式偿还。因此,上市公司未因债务解决获得直接现金流入,抵债获得资产进行处置取得 现金需要较长时间且存在较大不确定性,上市公司短期无法从目前已达成的关联方债务问题解决计划获得现金支持,因资金 缺乏导致的上市公司经营困境并不能直接、有效解除。此外,非上市体系关联方就债务问题解决的实质性落地和执行也存在 变动可能性。

  公司目前面临的资金困境和历史债务压力已对上市公司业务、资本市场信誉、品牌建立和恢复形成巨大障碍,公司现任 管理层持续督促非上市关联公司推进债务解决,但本次债务处理进展很大程度依赖大股东处理意愿和实际执行,上市公司期 望非上市体系更加重视债务问题处理落地并实质性推动执行。截止目前仍未形成全面有效解决。

  明年上半年的退市风险

  除了关联公司巨额欠款,贾跃亭留给乐视网的其它“风险**”也继续暴露,这次被曝光的并购基金担保无法履约的风险,有可能会增加乐视网2019年上半年退市的风险。

  据10月30日乐视网《关于重要事项说明的公告》,乐视网 10 月 24 日知悉,乐视鑫根并购基金管理人 9 月 25 日向优先级偿还本金 3 亿元。上市公司知悉该事项后,及时与相关人员、单位联系,了解事件发生具体原因,邮件通知基金管理人和董监高,整理事件过程汇报文件。

  乐视网正着手采取补充信息披露程序,与基金管理人、各合伙人加紧协商召开合伙人会议并提交公司董事会审议。本次向优先级偿还本金 3 亿元占乐视网2017 年度经审计净资产的45.25%。

  2016 年,担保方(乐视网、乐视控股、贾跃亭)向乐视鑫根并购基金合伙人承诺按照15%/年承担回购担保事宜。目前乐视网正努力解决因无法履约带来的风险。

  公告显示,乐视鑫根并购基金设立至今,先后投资支付 TCL 多媒体、乐视创景、酷派集团、深圳超多维、深圳市汇鑫网桥五个项目,已投资金额 34.25 亿元,除去 2016~2017 年向管理人公司支付管理费共计 1.75 亿元及向优先级合伙人芜湖歌斐支付预期固定收益3.32亿元,截止 2018 年 8 月 31 日,乐视鑫根并购基金账面剩余资金约 4.42 亿余元。

  乐视鑫根并购基金成立至今,所投项目大部分处于亏损状态。按照此前签订 的《合伙协议》,乐视鑫根并购基金仍需承担优先级 7.5%/年的固定收益;另外,乐视网、乐视控股、贾跃亭对本基金合伙人承诺按照 15%/年承担回购担保事宜。上述固定收益和承诺担保事项加重上市公司未来现金支付和形成或有负债压力、负担。

  2017 年,综合考虑市场条件变化和已投资项目业绩,乐视鑫根并购基金各合伙人均意向停止用剩余资金进行投资,基金每年需承担管理费、优先级固定收益费用支出共计约 3 亿元,对基金自身造成巨大现金支出压力。

  乐视网表示,自 2018 年6月开始,乐视网正通过与基金管理人、各合伙人协商,以 “缩减上市公司债务和缓解资金周转支出压力”为目标,就降低基金固定收益支出和控制管理支出等事项达成一致意见。避免因 2019 年上半年触发上市公司履行担保义务而引发上市公司退市、破产的风险。

  10月30日乐视网关于大股东部分股份解质押的公告还透露,截止2018 年10月26 日,贾跃亭持有乐视网9.99亿股股份,占总股本25.05%,其中 8.69亿股已质押,占总股本21.78%;其所持有公司股票被全部冻结、轮候冻结。贾跃亭所有质押的股票已触及协议约定的平仓线,这些股票的处置可能导致乐视网实际控制人发生变更的风险。

  

  

责任编辑:陶然

《孙宏斌用29万元诉讼费讨回贾跃亭5.3亿元欠款》 相关文章推荐三:FF刚进厂恒大健康市值就超千亿港元 大佬们的投资格局到底差在哪?

  新能源汽车到底有多热,看看恒大健康的股市表现就知道了。就在宣布了首台白车身提前两天抵达汉福德新组装工厂之后,恒大健康股市一路走高,到昨天(8月3日)涨势延续,截止下午5时,最高报价12.64港元,涨幅超20%,港股总市值超过千亿,刷新上市新高。

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  FF绝对投对了,许家印在考察FF后对媒体发出感慨。

  对不对,市场反应最直接,据统计,自6月26日许家印美国实地考察FF消息公布后至今,恒大健康股市累计涨幅已达145%。

  新能源汽车一直都是中国股市的热门题材,这主要还是源于《中国制造2025》对新能源汽车提出的发展总路线,同时随着禁油令效应,新能源汽车无疑将取代现有的燃油汽车市场。根据市场预估,2030年,我国乘用车、中大型客车以及乘用车充电服务市场规模超14万亿。

  此时,新生的新能源汽车市场中还没有如燃油汽车市场中百年老牌,不存在燃油汽车市场中进口汽车的优越感,满目可及的依然还是只适合城内代步的、续航里程只有二、三百的中低端新能源汽车,一张白纸,谁都有机会留下名字。

  所以,能造好车的新势力才拥有足够的未来。FF显然是这样的一个品牌。他的首款量产车FF 91就做到了拥有3200mm长轴距,采用130kWh高功率密度电池技术以及峰值1050马力的三电机AWD驱动系统,续航里程700公里,2.39秒百公里加速......当然,最引人注目的是,它的售价将近人民币200万。“造这么贵的车有谁买?”很多围观者会疑惑。但经验丰富的许家印团队不可能不知道,能造大飞机的团队就能轻松完成小飞机;相反则不然。所以,FF91的存在并不是为了现金,而是成为同行以及后来者很难超越的标杆,成为技术基石。

  当然,着眼于未来的许家印自然不会为了一个高速电动车大动干戈,FF 91这款“汽车机器人”还构建了一个打破三大产业边界的智能出行生态系统,是其通向未来的关键因素。未来的汽车不仅仅只是环保、优化驾驶体验,更应该是能够重塑出行生活,打开“出行经济”,让在汽车不再只是冰冷的机器。

  所以,买下未来让恒大健康得到了资本市场的认可。

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  同样是买未来,也有长短之分。

  中国人最熟知的案例应该就是“雅虎投资阿里巴巴”案例了。2005年,雅虎以10亿美元的价格收购了阿里巴巴的40%股份。很快,这部分股份的市值就超过了雅虎核心业务的价值。2012年,雅虎以76亿美元的价格将所持一半股份出售给阿里巴巴。而后新上任的CEO玛丽莎·梅耶尔也出售雅虎持有的部分阿里巴巴股份,给雅虎投资者带来了数十亿美元的收益。但事后梅耶尔对媒体表示,出售阿里巴巴股份是个“悲剧性的”错误,错失了“数百亿美元的更多收益”。如今,阿里巴巴在美上市,市值超过4700亿元。

  而在中国的地产大佬中,投资艺术也有不同光景,这一点就不得不拿贾跃亭来做案例了,毕竟当他有难时,都是得到了地产贵人的驰援。

  在两年前,贾跃亭危机之中迎来了白衣骑士融创集团,彼时,乐视生态板块下乐视网、乐视影业、乐视电视、乐视金融都被视为实力不俗的现金牛,其中乐视电视拥有19%市场份额,直逼传统电视厂商的市场盘子;乐视金融在拥有互联网保险、基金代销、小贷、保理、私募等多张牌照的情况下仅估值30亿低价抵债与乐视网。

  乐视电视被视为乐视生态体系中最有价值的一块屏,且负责超级电视市场的元老员工都留在了乐视,按理说只要优化资金链,就可以重振旗鼓再次上马。但是在一年多后,乐视电视年销售量仅百万台(2014~2016年,乐视电视销量分别为150万台、300万台和600万台),市场数据中小米等其他互联网厂商在没有乐视的情况下角逐头把交椅;同时,负责超级电视的高管也开始陆续离开,其中就包括了梁军。

  这是因为互联网电视不景气吗?不,否则离开乐视的梁军就不会毅然选择互联网电视作为自己的新事业了。

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  (梁军发文回顾)

  梁军的离开与再创业互联网电视或许已经可以让我们看清,现在的乐视手握未来的牌,却活成了过去式。原因是什么,或许我们从下面这个乐视网的公告图可以看到一二,从2017年在过去的一年多时间中乐视的管理者主要精力都投放在了“利益”之上,而真正重新建立投资者信心的业务动态却少之又少。

  同样是驰援,许家印投资贾跃亭的开局显然让不少人感觉到“比较靠谱了”。

  1.钱,许与孙基本持平;

  2.资源,融创关联公司拿走了乐视的地,而许家印则是帮助FF在广州市南沙区拿下了一块约601亩的制造业用地,目前已经破土动工。

  3.在业务方面,融创曾要求集团各公司配置乐视电视,不过至今未知操作结果;许家印则是实地考察表示“资金、资源全力支持”。

  4.在管理权上,融创接管乐视后任命财务人士为业务总经理,主管各板块的业务主管相继离职;而恒大健康则是与FF通过AB股权机制,保证财权分立,让贾跃亭拥有更高的自主管理权,继续带领团队沿既定的战略路线前进。

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  究竟孙许之间的差距在哪里,或许我们可以用雅虎前CEO梅耶尔的一句反思来做注解:“某些时候,迅速获得回报的短视行为会导致你错过更大的收益。”

《孙宏斌用29万元诉讼费讨回贾跃亭5.3亿元欠款》 相关文章推荐四:多位大佬携款驰援乐视电视,更多是看孙宏斌面子?

4月18日晚间,乐视网的一则公告让传言中的新乐视智家(原乐视致新,拥有乐视旗下超级电视业务)融资方案水落石出。

新一轮融资揭晓

公告称,新乐视智家已与包括腾讯、京东、苏宁体育、TCL集团、华夏人寿等在内的多个投资方达成投资意向。

受此消息影响,乐视网今日开盘大涨6.67%,午后更是放量涨停至5.12元,换手率近10%。

乐视网4月9日曾发布公告称,新乐视智家将按照90亿元估值,以现金及债权增资不超过30亿元。

此次公告透露,林芝利创、京东邦能、苏宁体育、TCL集团、佰亿投资拟分别以现金增资3亿元,各占股2.5554%;世嘉控股拟以现金增资2亿元,占股1.7036%;弘毅弘欣拟以现金增资5000万元,占股0.4259%;金锐显以现有债权以及现金投入合计1.5亿元,占股1.2777%。

这意味着此轮新乐视智家的估值为120亿元,相较之前有所回升。乐视网在公告中表示,本次投资意向存在对估值和出资金额进行调整的可能性。

本次增资前,新乐视智家的股权结构为乐视网持股40.31%,天津嘉睿持股33.5%,乐视控股持股18.38%,其他股东合计持股7.81%。本次增资后,乐视网持股比例将有所稀释,以现有意向增资情况计算,增资后乐视网持股比例下降至33.46%。

乐视网在公告中表示,本次增资可一定程度缓解新乐视智家资金紧张的状况,有助于恢复公司及新乐视智家品牌的信誉,并且实现相关业务的重新激活。

对于这一增资行为,市场并不意外,毕竟接盘前后孙宏斌对于乐视系资产的喜好始终未变。

当初150亿入股乐视时,上市公司乐视网只得到了60.41亿元,79.5亿元注进了乐视致新。在3月底融创的业绩会上,相较于乐视网的“九折甩卖”,孙宏斌坚定看好乐创文娱和新乐视智家的未来,直言下一步的计划是,五六月份还会做一次增资。

增资时刻比预期来得要快一些。

曙光再现?

此次孙宏斌拉来的援军阵容不容小觑,且分布于不同行业,近乎涵盖了新乐视智家的上下游产业链。

新乐视智家管理团队对于这一融资的到来似乎充满信心,发布公开信称,将与投资方展开多方面的合作探索。

这份公开信将此节点定义为“迎来反转,所有的质疑都会成为过去,超级电视将全新起航”。

为了彰显这是一次共赢的合作,公开信中罗列了多个方向:

与腾讯在视频领域合作;

与电商巨头京东开拓线上零售和O2O的合作;

与苏宁展开内容与零售的合作;

与融创、世嘉展开智慧社区、文化娱乐的合作;

与TCL展开售后服务的合作;

与金锐显、毅昌进行智能硬件开发方面的合作等。

中国家电商业协会营销委员会执行会长洪仕斌在接受《国际金融报》记者采访时,谈及腾讯等巨头注资新乐视智家,认为这一合作绝不仅是财务投资,腾讯、京东、苏宁、TCL等遍及新乐视智家的上下游产业链,它们的加入更多是看好乐视电视带来的新商业模式创新。洪仕斌强调不能因为乐视大盘的崩溃,而否认其自身商业价值。

在洪仕斌看来,中国彩电的硬件板块已经触碰到了天花板,人工智能和互联网电视是新的风向。相较于人工智能技术尚需一个漫长的过程,互联网电视只要打通商业逻辑即可给家电产业带来革新,使其由此前完全靠硬件的买卖差价来支撑商业盈利通道,发展到未来通过后台升值服务创造价值。

去年乐视电视受乐视大盘影响快速下滑后,电视产业最大的变化莫过于回到原来的技术概念,8K、QLED等技术再次受到重视。

洪仕斌表示,相较于这些技术,消费者对于价格的变动感知更为真切。当企业通过后台服务实现更多盈利,从而降低产品价格时,消费者会感受到更实际的价值。

那么,此次增资能否扭转新乐视智新当前的困境?

资深家电行业观察家刘步尘对此持保留态度。刘步尘坦言,从投资情况来看,这些资质良好“不差钱”的明星公司,此次出手非常谨慎,金额有限,这恰恰折射出大家信心的不足。如果信心充足的话,一定是一家企业领投,其他企业辅投。

刘步尘直言,这桩投资看起来更像是为了孙宏斌的面子。然而拉来多位朋友助阵的孙宏斌,此次却捂紧钱袋,在这个最好的增资机会面前选择了放弃。

记者 孙婉秋

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《孙宏斌用29万元诉讼费讨回贾跃亭5.3亿元欠款》 相关文章推荐五:太平鸟A股救市 拟斥资亿元回购股份

太平鸟此次回购价格,相对于10月22日收盘价,溢价近四成。

来源 | 号外财经网

此前A股市场持续低迷,让不少投资者信心渐失。周末在**密集发声之下,市场回暖。作为市场主体,多数上市公司拿出救市方案,其中回购股份是重要手段之一。

2018年上半年业绩大涨的太平鸟(603877.SH)在10月22日晚间公告称,公司拟以不超过人民币25元/股的价格回购公司股份,回购金额在5000万元-1亿元之间。太平鸟此次回购价格,相对于10月22日收盘价,溢价近四成。

▋拟斥资5000万元至1亿元溢价回购

太平鸟发布公告称,基于对公司未来发展的信心,为有效维护广大股东利益,增强投资者信心,进一步完善公司长效激励机制,公司计划以自有资金进行股份回购,回购金额最低不低于人民币 5,000 万元,最高不超过人民币 10,000 万元,回购股份的价格不超过人民币25元/股。

如以回购资金总额上限10,000万元、价格上限25元/股测算,预计回购股份数量为 400万股,占太平鸟总股本的比例为0.83%。

10月22日,太平鸟每股收盘于18.27元,涨幅为9.07%。按此收盘价计算,则太平鸟此次回购股份溢价高达36.84%。

此外,基于对公司未来发展的信心及对公司价值的认可,为促进公司持续、稳定、健康发展和保护公司股东利益,太平鸟实际控制人张江平、张江波及部分董事、高级管理人员(以下统称“增持主体”)计划自 2018 年 8 月 27 日至 2019年 2 月 26 日,通过二级市场择机增持本公司股份,合计增持金额不低于人民币2,000 万元,不超过人民币 5,000 万元。

截止10月22日,太平鸟高管累计增持公司股份153.44万股,增持金额高达3328.38万元。

▋业绩大幅增长 补助资金络绎不绝

太平鸟及部分下属子公司、孙公司于 2018 年 8 月中旬至9月22日,陆续收到**各类补助合计4590.27万元。其中,宁波太平鸟风尚男装有限公司在9月6日获得补助2,077万元,项目为高新区企业扶持资金。

除上述明细表中的补助外,太平鸟及部分下属子公司、孙公司还收到包括专项补助等小额补助资金共 2 笔,累计资金 35.27万元,均与收益相关。以上**补助合计 4590.27万元均计入公司 2018 年第三季度合并报表的当期损益中。

从今年4月下旬至8月3日,太平鸟及部分下属子公司、孙公司,陆续收到**各类补助合计4940.26万元。2018年初至4月26日,太平鸟及部分下属子公司、孙公司陆续收到**各类补助合计71,74.99万元。

2018年上半年,太平鸟营业收入31.69亿元,同比增12.41%,归属于上市公司股东的净利润1.97亿元,同比增115.31%。

太平鸟净利润快速增长主要是因为公司通过不断提升产品、加强营销网络建设、推进 TOC 系统等举措扩大销售规模,同时持续优化存货结构,导致存货跌价准备有所下降,从而使 2018 年上半年公司业绩情况提高显著。

今年上半年,太平鸟实现零售总额 53.12 亿元,同比增长 14.55%。其中,核心品牌稳健增长,PEACEBIRD 女装零售总额 19.58 亿元,同比增长 11.30%;PEACEBIRD 男装零售总额19.53亿元,同比增长17.79%;两者合计占总零售额比例为 73.63%。新兴品牌可持续发展能力不断增强,乐町完成了联营转加盟的运营模式调整后零售总额逐步恢复,报告期内实现零售总额 6.75 亿元;Mini Peace 童装实现零售额 5.75 亿元,同比增长 19.52%。培育品牌厚积薄发,MATERIAL GIRL 女装实现零售额 1.20亿元,同比增长 21.10%。

2018年上半年,太平鸟货币资金为4.76亿元。

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《孙宏斌用29万元诉讼费讨回贾跃亭5.3亿元欠款》 相关文章推荐六:太平鸟拟斥资亿元回购股份 提振信心A股救市

2018年上半年,太平鸟货币资金为4.76亿元。

最近A股市场持续低迷,让不少投资者信心渐失。周末在**密集发声之下,市场有所回暖。作为市场主体,多数上市公司拿出救市方案,其中回购股份是重要手段之一。

2018年上半年业绩大涨的太平鸟在10月22日晚间公告称,公司拟以不超过人民币25元/股的价格回购公司股份,回购金额在5000万元-1亿元之间。太平鸟此次回购价格,相对于10月22日收盘价,溢价近四成。

拟斥资5000万元至1亿元溢价回购

太平鸟发布公告称,基于对公司未来发展的信心,为有效维护广大股东利益,增强投资者信心,进一步完善公司长效激励机制,公司计划以自有资金进行股份回购,回购金额最低不低于人民币5,000 万元,最高不超过人民币10,000 万元,回购股份的价格不超过人民币25元/股。

如以回购资金总额上限10,000万元、价格上限25元/股测算,预计回购股份数量为 400万股,占太平鸟总股本的比例为0.83%。

10月22日,太平鸟每股收盘于18.27元,涨幅为9.07%。按此收盘价计算,则太平鸟此次回购股份溢价高达36.84%。

此外,基于对公司未来发展的信心及对公司价值的认可,为促进公司持续、稳定、健康发展和保护公司股东利益,太平鸟实际控制人张江平、张江波及部分董事、高级管理人员(以下统称“增持主体”)计划自2018年8月27日至2019年2月26日,通过二级市场择机增持本公司股份,合计增持金额不低于人民币2,000 万元,不超过人民币5,000万元。

截止10月22日,太平鸟高管累计增持公司股份153.44万股,增持金额高达3328.38万元。

业绩大幅增长 补助资金络绎不绝

太平鸟及部分下属子公司、孙公司于 2018 年 8 月中旬至9月22日,陆续收到**各类补助合计4590.27万元。其中,宁波太平鸟风尚男装有限公司在9月6日获得补助2,077万元,项目为高新区企业扶持资金。

除上述明细表中的补助外,太平鸟及部分下属子公司、孙公司还收到包括专项补助等小额补助资金共2笔,累计资金35.27万元,均与收益相关。以上**补助合计4590.27万元均计入公司 2018 年第三季度合并报表的当期损益中。

从今年4月下旬至8月3日,太平鸟及部分下属子公司、孙公司,陆续收到**各类补助合计4940.26万元。2018年初至4月26日,太平鸟及部分下属子公司、孙公司陆续收到**各类补助合计71,74.99万元。

2018年上半年,太平鸟营业收入31.69亿元,同比增12.41%,归属于上市公司股东的净利润1.97亿元,同比增115.31%。

太平鸟净利润快速增长主要是因为公司通过不断提升产品、加强营销网络建设、推进TOC系统等举措扩大销售规模,同时持续优化存货结构,导致存货跌价准备有所下降,从而使2018年上半年公司业绩情况提高显著。

今年上半年,太平鸟实现零售总额53.12亿元,同比增长14.55%。其中,核心品牌稳健增长,PEACEBIRD 女装零售总额19.58亿元,同比增长 11.30%;PEACEBIRD 男装零售总额19.53亿元,同比增长17.79%;两者合计占总零售额比例为73.63%。新兴品牌可持续发展能力不断增强,乐町完成了联营转加盟的运营模式调整后零售总额逐步恢复,报告期内实现零售总额6.75 亿元;Mini Peace 童装实现零售额5.75 亿元,同比增长19.52%。培育品牌厚积薄发,MATERIAL GIRL女装实现零售额1.20亿元,同比增长21.10%。

2018年上半年,太平鸟货币资金为4.76亿元。

《孙宏斌用29万元诉讼费讨回贾跃亭5.3亿元欠款》 相关文章推荐七:一线| 齐家网正式登陆港交所,成家装垂直平台第一股

腾讯《一线》作者 孙宏超

7月12日,以齐家网为业务主体的齐屹科技于香港联交所主板正式挂牌,并开始交易,成为家装垂直平台第一股。

据悉,齐屹科技全球发售股份数目约为2.42亿股,最终发售价为4.85港元。其中,国际发售项获轻微超额认购,最终数目为2.39亿股,约为国际发售项下初步可供认购的合共2.18亿股国际发售股份的1.58倍,占总体发行股份的98.62%,公司合计共获得认购合约为3.4百万股的香港发售股份。

据了解,齐屹科技拟将全球发售所得款项净额用作下列用途:约60%用于开发网上平台;约15%用于技术基础设施及系统的投资;约10%用于开发自营室内设计及建筑业务;约10%用于其他战略投资及收购;及约5%用于一般营运资金。

高盛(亚洲)有限责任公司及中信里昂证券资本市场有限公司为全球发售之联席保荐人,高盛(亚洲)有限责任公司及中信里昂证券有限公司为全球发售之联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人。

齐屹科技是中国最大的网上室内设计及建筑平台之一,2017年按GMV计算拥有25.7%的市场份额。齐屹科技业务主要包括营运室内设计及建筑网上平台以及自营室内设计及建筑业务,对行业挑战为服务供货商和用户提供重要的增值服务。

资料显示,2017年至2022年期间网上室内设计及建筑行业的互联网渗透率预计将加速增长,从5.5%提高至38.1%,而网上室内设计及建筑市场的GMV预计将于2022年达到人民币1.3万亿元。目前,齐屹科技的生态体系下已拥有7502家室内设计及建筑服务供货商,覆盖全国超过290个城市,透过自营室内设计及建筑业务和特许经营商已在全国176个城市建立业务。

齐屹科技积累了大量用户数据和优质家装内容,包括超过120万篇文章及帖文、300万张照片以及19万个家装实例。2018年4月,齐屹科技每月独立访客达5060万名,在流量优势的基础上,齐屹科技积极探索自身流量的变现能力,未来计划通过广告服务、贷款转介服务和供应链管理服务等进一步提升平台的多渠道变现能力。

齐屹科技的持续经营业务收入由截至2015年12月31日止年度的人民币141.4百万元分别增至截至2016年及2017年12月31日止年度的人民币300.9百万元及人民币479.1百万元,复合年增长率为84.1%;持续经营业务毛利由截至2015年12月31日止年度的人民币87.7百万元分别增至截至2016年及2017年12月31日止年度的人民币124.8百万元及人民币239.8百万元,复合年增长率为65.4%。在良好的发展战略引领下,公司已于今年首四月实现盈利。

齐屹科技董事长兼首席执行官邓华金表示:“用户是我们发展的基础。为增加用户基数,并针对具有真正家装需求的潜在用户,我们计划细化并增加服务种类,满足日渐差异化的客户需求。同时,我们计划吸引额外优质服务供货商至我们的平台。我们的目标是于未来数年内实现室内设计及建筑服务供货商分布于超过1500个中国城市及县城。此外,我们也计划继续提升我们平台的多渠道变现能力,包括广告服务、贷款转介服务和供应链服务。齐屹科技作为市场领导者,致力于使室内设计及建筑过程更有效率、更方便及更透明。”

《孙宏斌用29万元诉讼费讨回贾跃亭5.3亿元欠款》 相关文章推荐八:泰和科技三闯创业板:过半产能闲置,募资8.4亿扩能4倍底气何在

连续两次闯关创业板无功而返,山东泰和水处理科技股份有限公司(下称:泰和科技)日前再次披露招股书,第三次向IPO发起冲击。

此次泰和科技拟募资8.44亿元,除8000万元用于补充流动资金、5640万元用于建研发中心外,其余大部分资金将用于新增产能91.6万吨。

但另一个现实是,公司产能利用率逐年降低,2018年上半年仅为43.37%。

产能利用率最低仅4成

招股书显示,2015年至2018年6月末,泰和科技营业收入分别为9.01亿元、8.97亿元、11.18亿元和5.43亿元,同期净利润分别为0.46亿元、0.67亿元、0.99亿元和0.74亿元。

公司拟募资8.44亿元用于年产28万吨水处理剂项目、水处理剂系列产品项目、研发中心和补充流动资金等四个项目。前两个项目分别拟投资3.9亿元和3.2亿元,将新增年产能合计91.6万吨。

在年产28万吨水处理剂项目中,有8万吨产能公司已使用自有资金建设并投产;在水处理剂系列产品项目中,新增 63.6万吨水处理剂及精细化工产品产能,其中水处理剂产品产能为 31.6 万吨。2017年,泰和科技的水处理剂产品总产能为23.8万吨。

大举募资扩能的同时,泰和科技现有产能利用并不饱和。

招股书显示,2015年至2018年6月末,其年产能分别为16.5万吨、22.5万吨、23.8万吨和15.3万吨,产能利用率分别为79.2%、64.8%、66.3%和41.3%。

公司的产能增长较为突出,2016年较2015年增长36.4%,2017年较2016年增长5.9%,在2018年上半年达到2017年全年产能的64%,产能增幅迅速,但公司实际销售数量的增幅小于产能增幅。

2015年至2018年1至6月,公司销售数量分别为13.7万吨、15.3万吨、16.0万吨和6.4万吨,2016年销售量同比增长11.9%,2017年同比增长4.6%,销量增幅整体放缓。

小试项目纳入募资项目

在泰和科技所募投项目中,拟将二氯丙醇产能扩张10万吨规模。

招股书披露,公司的二氯丙醇产品的合成研究目前尚处于小试完成阶段,公司称这种产品将拟进行中试,同时对小试持续考察改进。

这意味着,二氯丙醇小试刚刚完成,就被纳入公司扩能计划中。泰和科技回应称:“小试实验仅是在成熟制备工艺基础上部分优化,并不影响二氯丙醇规模化生产”。

斑马消费注意到,二氯丙醇原先采用的制备方法是通过石油天然气为原料或其衍生物原料生产,随着石油天然气资源短缺和价格高涨,目前以甘油和氯化剂在催化作用下生产二氯丙醇成为主要方式之一。

泰和科技生产二氯丙醇正是利用后一种方法,这么着急扩产二氯丙醇,泰和科技的主要考虑是,用二氯丙醇来消化HEDP产品生产过程中产生的盐酸,缓解现有和未来的盐酸产品的处理压力。

公司现在的盐酸销售不仅价格低,且需要通过补贴运费的方式来处理。报告期内,公司盐酸贴补费用分别为 715.57 万元、589.91 万元、2538.79 万元和679.63 万元;同期,盐酸的销售收入分别为0万元、21.57万元、0万元和0万元。

招股书显示,二氯丙醇项目投产后,将年消耗盐酸22.81万吨,根据2018年上半年平均贴补价格计算,能节约盐酸贴补费用4489.24万元。

多起诉讼缠身

2015年底,伴随着泰和科技老厂区完全停止生产,附近一家葡萄果园认为受到老厂区排放污染的影响,导致果园出现减产和绝产现象,果园经营者孙守德、姬祥娥历次要求公司赔偿400万元至1100万元不等。

泰和科技认为,老厂区已经通过环保验收,而且在老厂区拆除搬迁后,经过专家鉴定老厂区的土壤和地下水正常,不存在污染状况,对方要求不符合实际情况。

2018年6月8日,泰和科技将孙守德控股的枣庄市市中区鑫源葡萄种植农民专业合作社及相关方诉至法院,要求对方侵害公司名誉权,要求停止侵权、赔礼道歉并赔偿,截至目前审理正在进行过程中。

这是公司涉及周期最长的一宗诉讼,除此之外,在报告期内,公司还涉及多宗买卖合同纠纷案件。

2017年,公司与新疆鑫恒发环保科技有限公司、赵剑的买卖合同纠纷,涉及114.04万元货款一案,经两次审理难执行到位;同年,公司与无锡协力环保科技有限公司的买卖合同纠纷更是耗费两年时间。

综合来看,除上述果园纠纷之外,公司涉及大部分案件均是买卖合同纠纷,或是公司供应货物后对方难以支付货款,或是因为采购方对货品质量问题异议等原因,导致货款收回延期。

《孙宏斌用29万元诉讼费讨回贾跃亭5.3亿元欠款》 相关文章推荐九:...志邦股份(603801)公司点评:海外收购标的差异化 助力大宗业务发展

时间:2018年07月18日 14:01:20&nbsp中财网


事件: 志邦股份发布对外投资公告,全资孙公司澳洲志邦与投资协拟以28.4澳元/股(约141 元/股)的价格通过协议转让的方式购买IJF Australia23.5 万股股份,获得后者47%的股权,成为其第一大股东,投资总额667.4 万澳元(约3315 万元)。本次收购将完善公司国际化布局,进一步开拓海外市场。

首度海外扩张,交易估值约13 倍,投资价格相对合理。截止上一财年(2017年7 月1 日至2018 年6 月30 日),IJF Australia 总资产1,336.69 万澳元(约6638 万元),净资产597.22 万澳元(约2967 万元),营业收入3200.09 万澳元(约1.59 亿元),净利润110.47 万澳元(约549 万元)。本次交易是志邦股份全球化布局的第一步,基于净利润的估值不到13X,相对合理。

投资标的业务具备差异化,大宗业务发展成熟,项目管控能力优秀。IJF Australia 主营厨柜、卫浴、衣柜等木质产品,是澳洲领先的家具和装配承包商,专注于公寓、医院、办公室和酒店项目,服务范围涵盖项目设计和装配采购等,对成本、时间、范围和质量的管控成熟,供应链管理能力优异。该标的在澳洲厨柜行业具有54 年的项目管理经验,与当地大型上市房企及总承包商有多年的良好合作关系,具有较高的客户满意度。

志邦大宗业务起步阶段,该收购对国内业务具备借鉴意义。2017 年志邦股份大宗业务营收3.8 亿,约占总营收的18%,大宗业务拓展卓有成效,已形成成熟的代理商模式和地产战略合作模式,大宗业务拓展卓有成效。本次合作利于志邦股份以澳洲市场的高标准、高要求来提高自身工艺和上游板材供应质量,进一步提升国内大宗业务的管控力和竞争力。

向IJF Australia 供货,拓展公司在澳销售渠道,学习领先运营经验。本次投资完成后,公司将成为IJF Australia 第一大股东,共同进行澳大利亚新市场业务扩张,拓展公司在澳销售渠道,同时学习其领先的运营经验。

橱衣柜双轮驱动,开店提速多渠道建设效果显现。公司主打高性价比的橱柜品牌,借助橱柜前端优势引流衣柜业务,打造新营收增长点。18Q1 公司经销渠道收入2.9 亿,同比增长41%;直营渠道收入约2800 万,同比增长18.7%;大宗渠道收入3988 万,同比增长20%;出口渠道收入1890 万,同比增长100%。橱柜门店新开50 余家,衣柜门店新开近20 家,后续开店进度将逐渐提速,全年预计橱柜和衣柜各开300 家以上。

投资建议:我们预估公司2018-20 年实现营业收入29.15、39.10、51.79 亿元,同比增长35.16%、34.14%、32.44%,实现归属于母公司净利润3.08、4.15、5.50 亿元,同比增长35.46%、34.51%、32.75%,对应EPS 为1.93、2.59、3.44 元。我们给予公司2018 年38 倍PE 估值,对应价格73.34 元,维持“买入”指数

风险提示:地产景气程度下滑风险、原材料价格上涨风险、行业竞争加剧,导致行业平均利润率出现下降带来的盈利风险。

□ .徐.稚.涵  .中.泰.证.券.股.份.有.限.公.司

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