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熊市下 指数基金投资的新认知

中金在线 2018-11-02 17:10:36
摘要
网贷之家小编根据舆情频道的相关数据,精心整理的关于《熊市下 指数基金投资的新认知》的相关文章10篇,希望对您的投资理财能有帮助。
  摘要:市场惨淡,跑去基金公司学习了一下,对投资指数基金有了一些新思考。

  

熊市下 指数基金投资的新认知

  最近市场行情低迷,正所谓行情低迷时期,正是最好的学习时期,上周五我也被天弘基金邀请参加了走进天弘基金活动,参加了关于指数基金投资的座谈会,下面说说我在会上听到、学到和会后整理到一些观点和思考。

  

熊市下 指数基金投资的新认知

  1、指数基金主动化对投资者要求越来越高

  现在大家会发现以smartbeta基金、指数增强基金为代表的非传统标准指数基金越来越盛行,不仅欧美市场是这样,中国市场也是这样,什么“红利”、“质量”、“基本面”、“低波动”等等原先小众的因子发展出来各种基金,指数增强在中国A股市场这几年也是大放光芒,我也提出来“主动基金被动化,被动积极主动化”。

  但是经过几年发展,大家会发现一个问题:smartbeta基金越来越多,自己投资难度没有减少,反倒是增加的。

  欧美投资者以机构投资者为主,机构投资者团队作战,拥有很多丰富经验,能够将丰富知识运用到投资中去,对smartbeta指数基金运营比较灵活。

  而国内个人投资者众多,面对沪深300、中证500等宽基指数基金还好,如果面对很多smartbeta指数基金时候,部分投资者就出现了选择困难症,资金有限,这个因子觉得不错,那个因子也挺好,选谁?

  

熊市下 指数基金投资的新认知

  还有个别投资者可能对什么情况下选择什么样的smartbeta指数基金研究不深,为什么低波动因子值得关注?所谓价值、基本面和质量的三种不同指数有什么不同?等等,这种例子非常多。

  不光是我,与会很多人也发现了这几年smartbeta指数基金大发展的同时,部分投资者面临的投资难度出现了增加的情况。

  而且这几年中国股市波动明显,经常出现一些单边市场或是极端情况,股灾,熔断,16年的小盘牛市(量化类小盘,长信量化先锋还记得吧),17年的所谓漂亮50行情(东方红热卖),今年近几个月又是连续下跌。部分之前有效的因子经常失灵,比如前十几年中国A股里面著名高收益的“小盘股”因子,这两年就明显颓势,部分使用小盘因子的smartbeta指数基金表现就令很多投资者失望(我就不点名了)。

  

熊市下 指数基金投资的新认知

  我原则建议各位投资者:

  1、还是以沪深300、中证500等等宽基指数基金为主,以天弘基金为代表的很多基金公司推出了跟踪这些指数费率比较低的指数基金,比如沪深300、中证500赎回费到了万5,销售服务费年化0.2%,如果赎回一万元做到了和场内很多券商交易ETF最低5块一样的钱。

  2、指数基金工具化。smartbeta指数基金这两年大发展,投资这些smartbeta指数基金之前一定要研究明白smartbeta指数到底smart在哪里,到底适应不适用中国市场,到底在什么情况下买这些基金更好。

  3、买只是投资的开始。不断检验这些基金到底能不能适应中国市场,避免市场变化而基金不变化,防止出现从历史业绩上刻意挑选出来的因子,玩不转中国市场的情况。

  二、指数基金业绩的增强

  在中国,因为打新这个特有的因素存在能给指数基金带来一定超额收益,指数分红也是带来超额收益的因素,但是行情在不断变化,今年尤其是下半年行情的弱势,整体IPO节奏的放缓,新股发行数量从前两年的一天一只,天天有新股,发展到现在一周一两只新股,新股节奏放缓了。

  我特意对这个指数基金跟踪的新变化,咨询天弘基金的指数基金经理陈瑶女士,陈瑶女士表示:基金规模超过2亿,打新收益有限,同时IPO节奏放缓,使得打新对指数基金贡献有,但是今年来说贡献再变小,对指数基金收益的增强体现在申赎、分红和基本面研究等几个方面上。

  我建议:如果原来购买打新基金的投资者,在IPO放缓的情况下,考虑一下在原有投资逻辑变化的情况下,是否继续持有打新基金。买入之前对基金进行研究很重要,买入以后的效果跟踪也很重要。买入是投资的开始。

  三、对指数基金其他认识

  1、指数基金从配置上有价值是在于指数基金可以确定性的用最低的成本去获取一个市场平均收益。

  2、指数基金的本身是被动的,但是指数基金怎么配置就是一个非常难的问题。

  被动型的指数,怎样配置还是要人发挥主观能动性,指数和指数基金不仅要smart,指数基金的配置也要smart。

  3、投资到最后要考虑它的基本面,就是它的财务情况。

  比如中证500指数目前很多人关注,估值已经到很低为止,中证500的压力不是在于估值,而是在于环比利润。其实我觉得不仅中证500,其实推及到其他指数和个股都是这样,最近贵州茅台、分众传媒等等个股公布三季报出现利润环比放缓,股价立即出现调整,就是这个道理。

  当然我透露一下:天弘基金在推出以沪深300、中证500指数基金为代表的低费率指数基金(赎回费0.05%,C类销售服务费年化0.2%)基础之上,也可能推出一两只smartbeta基金,而且因为天弘基金今年也获得了QDII额度,也在调研推出配置海外市场的低费率基金。

  (文章来源:微信公众号投基摸狗)

《熊市下 指数基金投资的新认知》 相关文章推荐一:熊市下 指数基金投资的新认知

  摘要:市场惨淡,跑去基金公司学习了一下,对投资指数基金有了一些新思考。

  

熊市下 指数基金投资的新认知

  最近市场行情低迷,正所谓行情低迷时期,正是最好的学习时期,上周五我也被天弘基金邀请参加了走进天弘基金活动,参加了关于指数基金投资的座谈会,下面说说我在会上听到、学到和会后整理到一些观点和思考。

  

熊市下 指数基金投资的新认知

  1、指数基金主动化对投资者要求越来越高

  现在大家会发现以smartbeta基金、指数增强基金为代表的非传统标准指数基金越来越盛行,不仅欧美市场是这样,中国市场也是这样,什么“红利”、“质量”、“基本面”、“低波动”等等原先小众的因子发展出来各种基金,指数增强在中国A股市场这几年也是大放光芒,我也提出来“主动基金被动化,被动积极主动化”。

  但是经过几年发展,大家会发现一个问题:smartbeta基金越来越多,自己投资难度没有减少,反倒是增加的。

  欧美投资者以机构投资者为主,机构投资者团队作战,拥有很多丰富经验,能够将丰富知识运用到投资中去,对smartbeta指数基金运营比较灵活。

  而国内个人投资者众多,面对沪深300、中证500等宽基指数基金还好,如果面对很多smartbeta指数基金时候,部分投资者就出现了选择困难症,资金有限,这个因子觉得不错,那个因子也挺好,选谁?

  

熊市下 指数基金投资的新认知

  还有个别投资者可能对什么情况下选择什么样的smartbeta指数基金研究不深,为什么低波动因子值得关注?所谓价值、基本面和质量的三种不同指数有什么不同?等等,这种例子非常多。

  不光是我,与会很多人也发现了这几年smartbeta指数基金大发展的同时,部分投资者面临的投资难度出现了增加的情况。

  而且这几年中国股市波动明显,经常出现一些单边市场或是极端情况,股灾,熔断,16年的小盘牛市(量化类小盘,长信量化先锋还记得吧),17年的所谓漂亮50行情(东方红热卖),今年近几个月又是连续下跌。部分之前有效的因子经常失灵,比如前十几年中国A股里面著名高收益的“小盘股”因子,这两年就明显颓势,部分使用小盘因子的smartbeta指数基金表现就令很多投资者失望(我就不点名了)。

  

熊市下 指数基金投资的新认知

  我原则建议各位投资者:

  1、还是以沪深300、中证500等等宽基指数基金为主,以天弘基金为代表的很多基金公司推出了跟踪这些指数费率比较低的指数基金,比如沪深300、中证500赎回费到了万5,销售服务费年化0.2%,如果赎回一万元做到了和场内很多券商交易ETF最低5块一样的钱。

  2、指数基金工具化。smartbeta指数基金这两年大发展,投资这些smartbeta指数基金之前一定要研究明白smartbeta指数到底smart在哪里,到底适应不适用中国市场,到底在什么情况下买这些基金更好。

  3、买只是投资的开始。不断检验这些基金到底能不能适应中国市场,避免市场变化而基金不变化,防止出现从历史业绩上刻意挑选出来的因子,玩不转中国市场的情况。

  二、指数基金业绩的增强

  在中国,因为打新这个特有的因素存在能给指数基金带来一定超额收益,指数分红也是带来超额收益的因素,但是行情在不断变化,今年尤其是下半年行情的弱势,整体IPO节奏的放缓,新股发行数量从前两年的一天一只,天天有新股,发展到现在一周一两只新股,新股节奏放缓了。

  我特意对这个指数基金跟踪的新变化,咨询天弘基金的指数基金经理陈瑶女士,陈瑶女士表示:基金规模超过2亿,打新收益有限,同时IPO节奏放缓,使得打新对指数基金贡献有,但是今年来说贡献再变小,对指数基金收益的增强体现在申赎、分红和基本面研究等几个方面上。

  我建议:如果原来购买打新基金的投资者,在IPO放缓的情况下,考虑一下在原有投资逻辑变化的情况下,是否继续持有打新基金。买入之前对基金进行研究很重要,买入以后的效果跟踪也很重要。买入是投资的开始。

  三、对指数基金其他认识

  1、指数基金从配置上有价值是在于指数基金可以确定性的用最低的成本去获取一个市场平均收益。

  2、指数基金的本身是被动的,但是指数基金怎么配置就是一个非常难的问题。

  被动型的指数,怎样配置还是要人发挥主观能动性,指数和指数基金不仅要smart,指数基金的配置也要smart。

  3、投资到最后要考虑它的基本面,就是它的财务情况。

  比如中证500指数目前很多人关注,估值已经到很低为止,中证500的压力不是在于估值,而是在于环比利润。其实我觉得不仅中证500,其实推及到其他指数和个股都是这样,最近贵州茅台、分众传媒等等个股公布三季报出现利润环比放缓,股价立即出现调整,就是这个道理。

  当然我透露一下:天弘基金在推出以沪深300、中证500指数基金为代表的低费率指数基金(赎回费0.05%,C类销售服务费年化0.2%)基础之上,也可能推出一两只smartbeta基金,而且因为天弘基金今年也获得了QDII额度,也在调研推出配置海外市场的低费率基金。

  (文章来源:微信公众号投基摸狗)

《熊市下 指数基金投资的新认知》 相关文章推荐二:茅台跌停 抄底冠军基金的机会来了?

  摘要

  【茅台跌停 抄底冠军基金的机会来了?】昨天最大的新闻就是,茅台开盘跌停了。有朋友发来这么一段话:茅台跌停,吓煞人也。跑了跑了,心有余悸。现在白酒行业各种跌的,一片哀嚎,我们白酒类基金还买不买了?(微信公众号小波思基)

  导读:昨天最大的新闻就是,茅台开盘跌停了。有朋友发来这么一段话:茅台跌停,吓煞人也。跑了跑了,心有余悸。昨天跌停不多,但是跌停的都是大佬。就像蜀国出去打仗,战报就死了五个人,关张赵马黄……这个心情,不是很好,毕竟茅台可是价值标杆,熊市里的信仰。现在白酒行业各种跌的,一片哀嚎,我们白酒类基金还买不买了?

  茅台跌停

  茅台跌停了!

  

茅台跌停 抄底冠军基金的机会来了?

  作为熊市里的扛把子,贵州茅台无疑成为一批人的信仰,买基金的时候,看着10大重仓股里茅台的身影,心里都稳了很多。

  可是,茅台大哥昨天开盘就跌停,身后一批小弟跟着也都跌跌跌的。

  白酒股无一幸免,酒类指数下跌9%。口子窖、顺鑫农业、洋河股份全部跌停,古井贡酒、五粮液、水井坊、老白干酒大跌9%。

  有网友写了首打油诗:白酒暴跌太疯狂,连跌五天加速降。信心崩溃如倒墙,不知明天怎么样?

  笔者认识了7,8年的炒股老师,前天晚上就说,感觉周一茅台要暴跌。

  问了下原因,除了技术分析层面的原因,最重要的是情绪上的问题,这个笔者很认同。

  贵州茅台等大消费龙头股,是最近两年众多资金避险的地方,截至3季度末,一共有628只公募基金重仓了茅台,加起来有3493.48万股。

  

茅台跌停 抄底冠军基金的机会来了?

  前天,茅台的3季度报出来,前三季度净利润247.3亿元,同比增长23.77%;营收522.4亿元,同比增长23.07%。

  But,贵州茅台2018年第三季度归属于母公司股东的净利润实际同比增长率仅为2.71%,而2017年以来的6个单季度最低增速为去年第一季度的25.24%。

  而它的同行,五粮液、泸州老窖、洋河股份,第三季度净利润增速分别为19.61%、45.49%、21.53%,都比茅台高。

  作为公认的老大,业绩却不是第一,而市场是无情的,众多投资者当然就坐不住了,既然业绩不如预期,也就是高估了贵州茅台的价值,开盘就是各种抛啊。

  所以就有了开盘跌停,跌到了549元/股,创一年新低,市值直接蒸发近800亿……

  去年冠军基金

  

茅台跌停 抄底冠军基金的机会来了?

  看下当年的牛逼业绩:

  

茅台跌停 抄底冠军基金的机会来了?

  最要命的是,这是一只指数基金,完全就是被动跟踪指数,气惨一批主动管理型基金的基金经理。

  这只基金就是招商中证白酒指数分级,15年5月27日成立,跟踪的是中证白酒指数。

  去年9月30日,十大重仓股是:五粮液、洋河、泸州老窖、贵州茅台、口子窖、水井坊、山西汾酒、沱牌舍得、顺鑫农业、古井贡酒。

  酒还是那些酒,只是业绩完全不同了。

  

茅台跌停 抄底冠军基金的机会来了?

  2017年全年,这只基金的累计基金净值一直是上涨的,今年的波动就比较明显,下跌趋势。

  

茅台跌停 抄底冠军基金的机会来了?

  

茅台跌停 抄底冠军基金的机会来了?

  去年这只基金的大涨,主要是赶上了好行情,而由于今年大行情的问题,白酒类基金都在跌。

  不过,即使这样,这只基金也还是比同类基金更抗跌,与同类平均相比,从今年年初,其他基金几乎是一路下跌,而这只基金在下跌中还是走出了几波上涨行情,只是最近白酒跌的太惨了,收益才变成负的。

  

茅台跌停 抄底冠军基金的机会来了?

  昨天茅台等白酒股的大跌,几乎是股民的恐慌性抛售造成的,重仓了白酒股的很多基金也就都遭殃了,那我们是不是不能买白酒类基金了?减仓?清仓?

  笔者觉得,还是稳住吧。

  白酒行业的这次暴跌,并不是因为各家公司的经营出现了什么大的问题,公司要不行了神马的,相比其他基金,白酒类基金还是很牛逼的。

  相反,白马股的补跌,还很让人兴奋,这意味着市场底不远了。我们不能指望有个股能在熊市中永远上涨,太逆市场了。

  笔者看到的是,上车的好机会来了,现在白酒类基金的净值跌了不少,买入的成本小了很多,长期看,投资价值很大。

  不过,千万不能抄底,因为你永远不知道自己是抄早了还是抄晚了。万一抄早了,等待你的可能就是又一个暴跌10%。

  还是那句话,定投,资金分批入场。

  担心风险大的话,大家可以买指数分级A基金,这类基金有保本保收益的特点。

  和分级B的关系就是,分级A把钱拿给分级B去投资,但是他们提前约定了收益,不论赚钱赔钱,分级B都要给分级A收益,所以风险基本就是分级B自己在担,当然,行情好的时候,分级B的收益更多。

  比如,招商中证白酒指数分级A和招商中证白酒指数分级B

  别人大跌时,分级A还是一片红,但是很明显,收益很有限……

  

茅台跌停 抄底冠军基金的机会来了?

  而分级B呢?跌的时候跌的惨,涨的时候涨的也是很厉害,分级B是加了杠杆的,高风险高收益。

  

茅台跌停 抄底冠军基金的机会来了?

  所以,大家衡量下自己的风险承受能力,可以考虑入手了。

  (文章来源:微信公众号小波思基)

《熊市下 指数基金投资的新认知》 相关文章推荐三:基金投资观察:无视股指下跌的量化对冲基金

  我们经常会听到量化对冲基金的各种神奇传说,尤其是在熊市中,量化对冲基金无惧股指下跌,让它有了“抗跌神器”的称号。量化对冲策略目前在美国等西方发达市场已成为主流,我国近年来也发展非常迅速。实际上,量化和对冲是两个概念。

  何为量化对冲?

  量化投资就是使用统计学、数学的方法,从海量大数据中,寻找能够带来“大概率”盈利的投资策略,并在此基础上,综合归纳成量化因子和投资模型,并纪律严明地按照这些数量化模型组合来进行独立投资,力求取得稳定的、可持续的、高于平均的超额回报。

  用人话来说:就是用大数据分析的方法来找出投资规律,而不是靠经验和拍脑壳来做投资决策。

  

基金投资观察:无视股指下跌的量化对冲基金

  就好比开车下坡的时候踩下刹车一样,把车速控制住,不能失控了。

  

基金投资观察:无视股指下跌的量化对冲基金

  量化对冲基金的特点:

  1。 投资范围广泛,既可以是投资股票的,也可以是投资大宗商品的,投资策略灵活;

  2。 投资标的多,股票类的量化基金一般要选择的股票远高于一般的投资方法,目的就在于消除某个标的“选错”的风险,确保整体是对的;

  3。无论市场上涨还是下跌,均以获取绝对收益为目标。一般来说量化对冲基金可以留一定的风险敞口,也就是如果是上涨行情,可以多拿点股票,如果是下跌行情,就多卖出点股指,不管上涨还是下跌都有办法盈利,这可比一般的只能买股票的“死多头”要灵活得多了;

  4。对股指上涨或下跌可以做到无感,不用担惊受怕。

  量化对冲基金收益到底咋样?

  量化对冲基金今年的收益情况(截止10月19日):根据万得的统计,目前市场上共有18只量化对冲公募基金,今年以来平均回报-0.07%,跑赢万得全A指数27.76个百分点,最高收益的是海富通阿尔法对冲,收益率为7.26,收益最低的是泰达宏利绝对收益策略,收益率为-5.66%,盈利和亏损的基金数基本上持平。这个结果可能比今年以来多数基金动辄30%的亏损要好得多。

  

基金投资观察:无视股指下跌的量化对冲基金

  强者恒强的量化对冲基金

  我们知道,一般的股票型基金往往是看天吃饭,不管是主动管理型基金也好、指数基金也好,主要是要看行情有没有在主要投资的方向。而量化对冲基金某种程度上是“全天侯”的就是说投资所采取的方法是不是有效的,而且是在不同的市场环境中都要有效。

  

基金投资观察:无视股指下跌的量化对冲基金

  从量化对冲基金历年的收益情况我们可以看出,2015年的牛市行情中,所有的几只量化对冲基金都取得了正收益且多数基金的收益超过了10%,虽然没有一般的股票基金收益多,但是风险低哇。

  到了2016年,当其他股票型基金都跌得稀里哗拉的时候,大多数量化对冲基金都取得了正收益。2017年、2018年同样如此,在弱市的环境中,仍有半数左右的量化对冲基金可以取得正收益,而且负收益的基金亏损得幅度也很小。

  另外,我们可以发现,在量化基金中,会出现“强者恒强、弱者恒弱”的现象,这对于我们来说就有很好的参考价值,因为选择过往业绩好的基金就行了。而不用再去分析未来的行情方向。

  比如说:2015至2017年每年都是正收益且平均收益最高的海富通阿尔法对冲基金,在201年同样取得了优异的业绩。而在今年出现亏损的基金,大多在2016至2017年也曾出现过亏损。

  (文章来源:基金吧)

《熊市下 指数基金投资的新认知》 相关文章推荐四:【股添乐评】昔日股王股价坍塌跌逾7成 一股闪崩跌停基金损失23亿

  沪深两市早盘延续下挫走势,三大股指盘中均创新低,随后在上证50权重股带动下反攻,白酒、钢铁、水泥等板块领涨,恐慌情绪有所缓解,但跌停股仍有近30只,北上资金全天净流入13亿,此前已连续4个交易日净流出。截至收盘,沪指涨0.91%,报收2606点;深成指涨0.45%,报收7558点;创业板涨0.52%,报收1268点。

  

【股添乐评】昔日股王股价坍塌跌逾7成 一股闪崩跌停基金损失23亿

  从盘面上看,超级品牌、钢铁、银行、石油开采、水泥、煤炭、白酒、机场航运、草甘膦等板块领涨;ST板块、脱硫脱硝、互联网彩票、美丽中国、环保工程、供应链金融等板块领跌。沪股通净流入6亿,深股通净流入6.4亿。

  

【股添乐评】昔日股王股价坍塌跌逾7成 一股闪崩跌停基金损失23亿

  外号兔皇的华创证券互联网传媒首席分析师李妍,新近在社交媒体表示:被迫过了生日,已经离开了从事4年的互联网传媒研究岗,去往浙商证券研究所,负责上海区域机构销售工作。券商中国记者通过接近人士确认,李妍确实从华创证券互联网传媒首席分析师,加盟浙商证券,从事研究所区域机构销售工作。被网友称为:券商分析师转型销售第一人。熊市这几年券商的日子确实不好过,很多分析师无奈转型,但是作为首席转行销售非常罕见,毕竟明星分析师各家券商都抢着要。

  

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  近日,一张多家上市公司董事长离职的截图在社交网络疯传。通过Wind数据统计发现,今年以来,共有376家上市公司的385位董事长公告离职,也就是说平均1天至少有一位上市公司董事长离职。以A股目前3551家上市公司计算,大约每9家上市公司就有一位董事长离职。而2017年全年共有473家上市公司的485位董事长离职。参照去年的情况,今年离职的上市公司董事长或在500位左右。总感觉这个比例有点高,看来股民选股还得注意下公司高层有没有频繁更换,如果太过频繁,估计公司隐藏问题会较多。

  

【股添乐评】昔日股王股价坍塌跌逾7成 一股闪崩跌停基金损失23亿

  10月10日晚间,吉比特披露一则减持公告,上市公司第四大股东拟清仓减持,截至公告前,共持有507.96万股,占总股本的7.07%。10月11日,在股东减持和大盘暴跌双重打击下,吉比特跌停,今日继续下挫,收报98.73元,股价跌破百元大关。吉比特2017年1月4日上市,凭借互联网概念、次新股的优势和靓丽的业绩表现,一上市便走出11个一字涨停板。上市公司发行价54元,2017年3月14日,吉比特股价一度达到376元,两个多月上涨了近6倍,超越贵州茅台成为A股新晋股王。然而,股价短暂超越茅台后,上市公司便调头向下。截至10月12日收盘,吉比特后复权价为98.73元,较376元高点下降了73.74%。靠资本连续炒作吹上来的,一旦失去了赚钱效应,股价就开始坍塌。熊市这几年大家心里估计都有数了。

  

【股添乐评】昔日股王股价坍塌跌逾7成 一股闪崩跌停基金损失23亿

  10月12日午后,在A股三大股指企稳之后,长春高新盘中突然闪崩跌停,报182.49元/股,全天成交12.49亿元。这也是该股连续第二个交易日跌停,市值蒸发72亿元。从股价方面来看,长春高新是整个A股仅次于贵州茅台的高价股。最新的2018年中报显示,公司实现营业收入27.49亿元,净利润5.48亿元,每股收益3.22元,市盈率37.25。三季报盈利预喜,预计前三季度盈利同比增60%-90%。10月11日融资融券数据显示,长春高新占据昨日融资净买入榜首位置,净买入额为1.71亿元。wind数据显示,84家基金公司旗下546只公募基金产品合计持有5238万股,占总股本比例30.82%,近两日合计损失22.9亿元。又是莫名其妙的闪崩,还是基金重仓股,基本面应该没啥问题,昨天还一堆人买入,也够倒霉的。

  

【股添乐评】昔日股王股价坍塌跌逾7成 一股闪崩跌停基金损失23亿

  (中金在线综合券商中国、中国基金报、环球老虎财经、每日经济新闻等相关内容)

《熊市下 指数基金投资的新认知》 相关文章推荐五:下周金价行情牛市VS.熊市?华尔街著名投行领衔10大操盘手发话了!

  周五(9月28日),华尔街料将黄金价格下周将持续下行,而一般民众对黄金价格是涨是跌的看法几乎陷入了僵局。

  

下周金价走势牛市VS.熊市?华尔街著名投行领衔10大预测师发话了!

  18名市场专业人士参加了华尔街的调查。11名受访者(61%)料将,到下周五,金价会更低。有3票(17%)的人认为金价会走高,而有4票(22%)的人持中立态度。

  

下周金价走势牛市VS.熊市?华尔街著名投行领衔10大预测师发话了!

  与此同时,有549人参与了一项网络在线一般民众民意调查。共有233名受访者(42%)看多黄金价格。另有230人(42%)料将黄金价格将下探。剩下的86名选民(即16%)认为市场是中性的。

  

下周金价走势牛市VS.熊市?华尔街著名投行领衔10大预测师发话了!

  本周四美国联邦公开市场委员会不仅将利息再调高25个基点,而且在可预见的未来似乎仍将保持强硬态度后,黄金价格本周再度回落。在此前几周黄金价格一直徘徊在每盎司1200美元附近,而美国联邦储备加息提振了美指,利于空头黄金(GOLD)。

  下周金价走势如何?——“熊市派”都述了啥?

  1.传统西方金融公司(Heritage West Financial)的负责人拉尔夫?普雷斯顿(Ralph Preston)表示:“我们正在寻找黄金(GOLD)向下的破位。”

  2.Price Futures Group的高级市场预测师菲尔?弗林(Phil Flynn)表示,黄金(GOLD)仍很脆弱。

  弗林述:“尽管美国联邦储备如预测期望加息,黄金(GOLD)上涨却得不到破位。这是由于美国数据良好,美元仍大幅升值。黄金(GOLD)下周可能进一步下探。”

  3.Phoenix Futures and Options LLC总裁Kevin Grady认为,12月黄金价格有可能重新挑战8月触及的每盎司1168美元下方的低点。他指出,在黄金价格似乎在1200美元附近一段时间找到“合理价值”后,美国联邦储备收紧货币政策,10年期美国国债收益率超过3%,这再次对黄金价格施加了下行压力。

  Grady表示:“每当黄金(GOLD)试图触底反弹时,市场上就会出现卖盘。黄金(GOLD)目前的处境艰难....我认为熊市已经在控制之中,我们将挑战那些低点。”

  4.独立技术分析面师Darin Newsom也认为黄金(GOLD)上月触及的低点将再次受到考验。

  “本周12月交割的黄金(GOLD)期货触及四周低点1184.30美元,”Newsom称,“这为挑战此前的低点1167.10美元打开了大门。”

  5.VR Gold Letter编辑马克?莱博维特(Mark Leibovit)观点道:“我认为黄金(GOLD)陷入了熊市。”他分析黄金价格将低于1172美元。

贵金属网推荐:www.guijinshu.com

《熊市下 指数基金投资的新认知》 相关文章推荐六:贵州茅台历史上的两次跌停,恍如隔世,结局会一样吗?

  贵州茅台 跌停了!

  这是自上市以来,贵州茅台第二次收盘跌停。

  2013年9月2日,受“限制三公消费”、“严查公款吃喝”等因素影响,贵州茅台放量跌停。

  

受贵州茅台跌停影响,今天白酒板块悉数暴跌,五粮液、洋河股份、山西汾酒、古井贡酒等全部以跌停报收。

  受贵州茅台跌停影响,今天白酒板块悉数暴跌,五粮液、洋河股份、山西汾酒、古井贡酒等全部以跌停报收。

  

余震传导至整个食品饮料板块,食品饮料申万一级行业指数暴跌8.24%。

  余震传导至整个食品饮料板块,食品饮料申万一级行业指数暴跌8.24%。

  

超级白马股暴跌,也拖累了整个大消费板块,家电板块受拖累同样大跌,家电申万一级行业指数暴跌6.19%。

  超级白马股暴跌,也拖累了整个大消费板块,家电板块受拖累同样大跌,家电申万一级行业指数暴跌6.19%。

  在业内人士看来,前期市场震荡下行,很大程度上是因为影响市场的不确定因素增多,投资者避险情绪增加,估值随之下行;如今,随着贵州茅台的季度业绩增幅不及预期,或表明市场从“杀估值”转向“杀业绩”。

  整体而言,作为“带头大哥”和超级白马股,作为市场风向标,作为价值投资的中枢,贵州茅台业绩增速不及预期,对市场杀伤力太大了!

  628只公募基金撞雷

  天相投顾统计数据显示,截至三季度末,共有628只公募基金重仓持有贵州茅台,持仓数量为3493万股。其中173只基金将其作为第一重仓股。

  统计数据显示,进入10月份以来,贵州茅台股价从730元跌到549.09元,跌幅接近25%。如果上述基金坚定持有至今,浮亏或超过63亿元。

  从三季度公募基金加减仓情况看,在公募基金三季度增持前50大重仓股中,贵州茅台位居第4名,三季度增持市值为28.79亿元,仅次于中国平安、招商银行和万科A。

  值得注意的是,基金季报仅仅统计基金前十大重仓股情况,加上持有贵州茅台但不在前十大重仓股中的基金,公募基金持有贵州茅台数量还会增加。

  从贵州茅台三季报披露情况看,截至三季度末,前十大流通股东共持有9.47亿股,占流通股东比例为75.41%。

  今年三季度末,社保一零一组合为新进股东,持股数量为263万股;香港中央结算有限公司增持457.5万股,截至三季度末数量为9556万股;中国证金增持105万股,截至三季度末为804万股;上证50指数基金增持61.8万股,截至三季度末为441万股;QFII机构新加坡**投资有限公司也增持了86.4万股,截至三季度末为346.7万股。

  基金经理看法趋谨慎

  从基金经理观点看,对于白酒板块的大跌,主要有以下几方面原因:

  首先,从三季报业绩披露情况看,低于Wind业绩一致预期。

  作为大白马的贵州茅台,受到很多价值投资者的推崇。尤其是海外投资者的青睐,海外资金非常看重业绩表现,低于预期就要减仓。

  “一旦业绩低于预期,必须按照低于预期的幅度进行强制减仓,绝对不和业绩数据对抗,老外砍仓是非常坚决的,很多时候是不计成本地卖出,尽管可能有时候会看错,但是强制性的制度约束,保证了可以长久在市场中活下去,”某对外资机构投资框架有深入了解的资深基金经理表示。

  其次,从投资者结构看,过去一两年来的强势上涨,贵州茅台吸引了众多追求绝对收益的投资者买入。

  但在估值下行市场中,今年以来,贵州茅台股价也震荡下行,很多追求绝对收益的基金产品并没有赚到钱,在“业绩低于预期”触发下,受制于产品制度设计,上述基金必须卖出,进而会在市场上形成连锁反应。从主力资金动向来看,近期以食品饮料为代表的消费板块遭遇主力资金大幅撤离。

  第三,从行业景气度看,除了贵州茅台业绩低于预期,其它多数白酒企业三季度利润增速也比上半年放缓。

  三季报披露后市场纷纷下调白酒股的盈利预测,加上秋季糖酒会数据显示白酒行业景气度确实下行,市场担心经济下行对白酒行业的滞后影响。

  海富通基金认为,消费板块近期大跌,根本是受消费数据疲软等因素影响,消费板块整体基本面趋势性下行,消费行业整体估值仍处在调整的过程。

  对于贵州茅台乃至整个白酒板块接下来的表现,接受采访的部分投资者认为,短期对市场杀伤力很大,利空因素需要市场消化,市场恢复人气需要一段时间。

  深圳某绩优基金经理认为,持有白酒板块的机构投资者很多,在基本面不达预期的情况下容易发生踩踏,加上目前依然处于熊市,投资者对利空消息容易过激反应,但是长期投资者依然会基于基本面进行决策。

  从2016年中就重仓贵州茅台的某基金经理认为,白马股后期补跌,往往也是熊市到达底部的一个重要信号。

  但从目前市场各方的关注重点看,主要是各项政策的落地情况,如果各项改革措施能够真正快速落地,经济发展就有了向好的基础,资本市场必然会迎来源头活水。“应该跳出茅台看茅台,把茅台放到大环境中去把握。”

  本文首发于微信公众号:中国证券网。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

《熊市下 指数基金投资的新认知》 相关文章推荐七:大华银行:美重要数据晚间来袭 欧元、英镑、澳元、纽元、日元最新...

  随着美国靓丽经济数据以及美联储加息影响继续发酵,美元一度触及95整数关,为两周来最高水平。受此影响,非美货币全线承压。晚间金融市场再度迎来美国重磅数据,大华银行公布了该行最新外汇预期。

  欧元/美元:中性,欧元承压,但不太可能触及1.1530支撑

  大华银行分析师表示,欧元反弹的空间正在不断压缩,除非欧元能够在未来1-2天内有效收复1.18整数关,否则汇价依旧下行。

  汇价目前已经有效跌穿了1.1690关键支撑,汇价跌穿这一水平暗示欧元涨势已经完结。1.1815水平成为汇价的短期顶部。欧元在未来几天中依旧有一定的下跌空间,不过现在还不能确认欧元熊市的来临。下行方面,欧元短线看跌,但不太可能触及1.1530水平,上行方面,欧元只有有效升破1.1730才能缓解下行压力。

(欧元/美元1小时图)

  英镑/美元:中性,英镑已经进入震荡区间

  大华银行分析师认为,尽管英镑近日持续大跌,但是英镑依旧处于震荡趋势中,英镑震荡区间为1.3020-1.3220。随着美联储加息,英镑的下行动能正进一步增强,英镑继续下行有望测试1.3020支撑。有效跌穿这一支撑将意味着汇价可能已经打开通往1.2940的通道。

(英镑/美元1小时图)

  澳元/美元:中性,澳元走势承压,但不太可能跌至0.7140

  大华银行表示,跌穿0.7220将意味着上行澳元上行动能大幅放缓。预计,在接下来的几天中,澳元将继续承压。不过,0.7140水平将有较强的支撑,汇价短期内不太可能触及这一水平,上行方面,有效升破0.7260才能有效缓解下行压力。

(澳元/美元1小时图)

  纽元/美元:中性,纽元处于震荡趋势

  纽元上行动能正在不断减小,汇价有效跌穿0.6620将意味着汇价短线再度筑顶,上周高点0.6699将成为汇价反弹的阻力。纽元整体走势依旧偏中性,未来几天中,汇价有望陷入盘整趋势,盘整区间为0.6560-0.6660。

(纽元/美元1小时图)

  美元/日元:中性,天图收于113.75将继续看涨

  大华银行两周前开始看涨美元,早盘,美元/日元一度触及113.62,为年初至今最高水平。美元指数走势继续看涨,收于113.75水平将为汇价打开进一步上涨的空间,汇价有望进一步升至114.70,下行方面,关键支撑位于112.75。

(美元/日元1小时图)

《熊市下 指数基金投资的新认知》 相关文章推荐八:富国基金半年亏近百亿元,富国低碳环保大亏被基民“骂翻天”

  作者/武伊,发自南京

  壹财信9月18日消息,要说今年的A股行情实在糟糕,不仅连累了众多权益类基金的业绩,也让偏债型基金中的可转债产品表现失望。不过即便如此,在大部分可转债基金年内跌幅都在10%以内的情况下,富国基金旗下的富国可转债却以15.06%排名可转债这一类型的跌幅首位。

  而从富国基金旗下所有产品来看,上半年在公司实现3.5亿元净利润的情况下,其基金产品合计却造成了95亿元以上的亏损,而由魏伟管理的混合型基金富国低碳环保,在上半年的亏损金额更是堪比分级基金。

  富国可转债年内“夺冠”

  成唯一跌幅超15%的可转债基金

  今年A股的大熊市不仅让权益类业绩崩塌,也让可转债基金的表现令人失望,但根据《壹财信》统计,虽然是同一类型的产品,然而业绩表现却差距明显。截止9月17日,在49只转债基金中,富国基金旗下的富国可转债以15.06%的跌幅垫底,同时这也是唯一一只跌幅超15%的可转债基金,而此类基金中跌幅最小的产品仅为-0.23%。

  富国可转债成立于2010年,但八年的累计收益率却仅有33%,平均年化4%也就相当于货币基金的水平,而且该基金近3年的表现一直欠佳。

  目前,该基金的基金经理为范磊和俞晓斌,但俞晓斌刚加入该基金的管理工作,时间还不到一个月,而此前一年多都是由范磊管理。好不容易在2017年该基金净值上涨了10.22%,可在今年上半年,该基金就亏损了13%以上,曾经的盈利如过眼云烟,也导致近几年的收益远远落后于同类均值水平。

  从富国可转债公布的半年报看,该基金的股票资产持仓仅有9.4%,债券资产为80.7%。而且相比一季度来说,二季度基金经理对债券资产还进行了加仓。不过从季度表现看,该基金在一季度亏损5.86%之后,又在二季度亏损了7.81%,也显示出转债市场受到A股的影响,表现并不好。

  范磊自2009年7月至2010年9月在深圳发展银行总行担任资金高级专员、2010年9月至2012年6月在安信证券股份有限公司担任交易员;2012年6月加入富国基金管理有限公司;历任债券研究员、固定收益投资经理;2016年8月至今任固定收益基金经理,至今有2年多管理经验。目前管理的4只基金全部为债基,但因其他几只基金主要为纯债,所以年内业绩都还不错。

  而俞晓斌自2007年7月至2012年10月任上海国际货币经纪有限公司经纪人,2012年10月加入富国基金管理有限公司,任高级交易员兼研究助理,但累计任职基金经理时间仅有1年多。

  

富国基金半年亏近百亿元,富国低碳环保大亏被基民“骂翻天”

  除了债券型基金外,俞晓斌还管理着几只混合型基金,不过管理时间都不长,而且时机都主要是今年A股暴跌期间,所以任职回报均亏损,而且富国天源沪港深平衡混合和富国天成红利混合的亏损幅度明显超过同类均值。

  富国旗下基金半年亏了近百亿元

  富国低碳环保亏损额堪比分级基金

  富国基金公司是老牌基金公司,成立于1999年,目前规模排名所有公募基金公司的第18名。然而2018年中报显示,虽然富国基金公司的净利润达到了3.5亿元,但在其157只基金上半年的业绩表现看,却合计亏损了95.72亿元,而收取的管理费则超过了8亿元。

  从半年报亏损靠前的基金来看,不光是具有杠杆性质的分级基金在今年的熊市中亏损巨大,还有几只主动管理型产品居然也和分级基金的亏损程度有一拼。

  富国中证军工、富国国企改革两只分级指数型基金在上半年里就合计亏损了超过30亿元,然而却同时收取投资者管理费将近1亿元。最可气的是,身为主动管理基金的富国低碳环保,半年居然也亏损10亿元,这个亏损程度甚至超过了富国证券分级,而且富国低碳环保的基金经理魏伟还是有着6年多管理经验的老将。

  

富国基金半年亏近百亿元,富国低碳环保大亏被基民“骂翻天”

  富国低碳环保的年内最新表现为- 29.80%,而且最近3年的表现都十分悲催,而且从重仓股看,该基金也并非是受环保行业的拖累,实则是基金经理选股的失败,和踏错节奏所致。而这样的业绩自然让基民愤怒,在某基金吧里,众多该基金的投资者也只能通过网络表达出自己的心情。

  魏伟自2006年5月至2008年5月在华富基金管理有限公司任行业研究员;2008年5月至2014年3月在农银汇理基金管理有限公司历任研究员、高级研究员、基金经理助理、基金经理;2014年3月起加入富国基金管理有限公司,2014年7月至今在富国基金管理有限公司权益投资部工作。

  

富国基金半年亏近百亿元,富国低碳环保大亏被基民“骂翻天”

  从魏伟管理的几只产品业绩来看,富国低碳环保的任职回报虽然可观,但波动率却非常大。2015和2017年,该基金靠成长股获得了远超同类的正收益,然而当A股整体回调时,该基金的跌幅也排在前列,“靠天吃饭”的现象非常明显。

  所以这类基金的持有人如果要实现盈利,更多的是靠自身时机的准确判断,而并非靠基金经理对行情的把握。

  目前,魏伟管理的基金总规模达到了102亿元之多,共3只基金,而另外两只基金的情况也和富国低碳环保相似,在今年市场行情堪忧的情况下,投资者如果对魏伟管理的基金有兴趣,还需谨慎。

《熊市下 指数基金投资的新认知》 相关文章推荐九:茅台跌停,五粮液跌停,白酒股全线崩盘!一个时代结束了?

  在经历了上周的四连跌后,今日开盘,贵州茅台 竟“躺”在了跌停板上。

  

作为典型的白马股,贵州茅台一字跌停着实让不少股民感慨“活久见”、“N年难得一遇”,甚至被认为代表了一个时代的终结。此外,还有不少股民在@贵州茅台 的官方微博留言喊话,希望公司能回购股票或公开说明经营情况。

  作为典型的白马股,贵州茅台一字跌停着实让不少股民感慨“活久见”、“N年难得一遇”,甚至被认为代表了一个时代的终结。此外,还有不少股民在@贵州茅台 的官方微博留言喊话,希望公司能回购股票或公开说明经营情况。

  

截至收盘,贵州茅台报549.09元/股,创逾一年新低,市值蒸发近766.4亿元,跌停板封单高达5.4万手,约人民币30亿元。

  

茅台跌停,五粮液跌停,白酒股全线崩盘!一个时代结束了?

  截至收盘,贵州茅台报549.09元/股,创逾一年新低,市值蒸发近766.4亿元,跌停板封单高达5.4万手,约人民币30亿元。

  Wind数据显示,截至三季度末,共有95家基金公司重仓持有贵州茅台5176.99万股,以目前最新股价549.09元/股计算,持股市值284.26亿元。其中,华夏基金和易方达基金重仓贵州茅台,分别持股893.75万股和742.87万股。

  盘面显示,贵州茅台股价10月份以来跌幅累计达24.78%,以三季度贵州茅台均价689.22元/股测算,在基金10月未减仓的前提下,预计基金持有市值10月份以来缩水近73亿元。

  贵州茅台的罕见跌停也令整个白酒股士气大伤。五粮液、古井贡酒、洋河股份、水井坊、口子窖、山西汾酒、伊力特掀起跌停潮,酒类指数下跌逾9%。

  

茅台跌停,五粮液跌停,白酒股全线崩盘!一个时代结束了?

  跌停背后究竟发生了什么?

  对于此次贵州茅台跌停的原因,不少投资者认为应归咎于其第三季度业绩不及预期。

  

据贵州茅台10月28日发布的三季报,今年前三季度共实现营收522.42亿元,同比增长23.07%;净利247.34亿元,同比增长23.77%。不过,去年前三季度茅台的营收及净利均同比增长逾60%,可见今年增速已明显放缓。

  据贵州茅台10月28日发布的三季报,今年前三季度共实现营收522.42亿元,同比增长23.07%;净利247.34亿元,同比增长23.77%。不过,去年前三季度茅台的营收及净利均同比增长逾60%,可见今年增速已明显放缓。

  

此外,贵州茅台今年第三季度归属于母公司股东的净利润实际同比增长仅2.71%,而这一指标在去年的单季度最低记录为25.24%。按照此前市场预期,贵州茅台业绩增速一般都在30%左右浮动。大幅度低于预期的数据一经披露,无疑等于给投资者泼了一盆冷水。

  此外,贵州茅台今年第三季度归属于母公司股东的净利润实际同比增长仅2.71%,而这一指标在去年的单季度最低记录为25.24%。按照此前市场预期,贵州茅台业绩增速一般都在30%左右浮动。大幅度低于预期的数据一经披露,无疑等于给投资者泼了一盆冷水。

  其实,自上周起茅台股价便开始一路下行,周跌幅达8.94%,为2015年8月以来的最大单周跌幅。

  面对惨淡的行情,有分析师认为,虽然业绩增速不及预期是导火索之一,但茅台在基本面上并无风险,引发跌停的关键因素在于悄然改变的投资心态及预期。

  众所周知,长期以来茅台在中国股市拥有一批“铁粉”,他们坚信“茅台股价超过1000元不是梦”。知名私募投资者但斌也是其中一员,他曾放言“别再问茅台是否有泡沫,从专业角度分析一下,茅台属于酱香型白酒,白酒没有泡沫,有泡沫的那是啤酒”。

  在今年1月的一次私募行业会议上,但斌这样预判茅台股价的走势:“当时我们说茅台要到600元,很多人说贵了,但2017年就到了700多元,到2018年底的话,大概率会涨到让大家目瞪口呆。”

  

[img][alt]然而,持相反观点的投资者则认为,茅台已被炒过了头,早由价值投资变成了价值投机,股价迟早会回归理性。尤其是在A股整体疲弱的大环境下,茅台的利润增速又远低于预期,此时昔日关于茅台的信仰,诸如“价值投资的典范”、“弱市抗跌神器”、“时间的玫瑰”、“消费股神话”等,难免开始崩坍。[/alt][/img]

  然而,持相反观点的投资者则认为,茅台已被炒过了头,早由价值投资变成了价值投机,股价迟早会回归理性。尤其是在A股整体疲弱的大环境下,茅台的利润增速又远低于预期,此时昔日关于茅台的信仰,诸如“价值投资的典范”、“弱市抗跌神器”、“时间的玫瑰”、“消费股神话”等,难免开始崩坍。

  财经评论员陶凤指出,从这一角度来看,茅台跌停倒也不是坏事。“茅台本是消费升级的获益者,而不是用来炒作的投机商品。走下神坛的茅台才更接近真实的自己。”

  陷入集体杀跌

  白酒股的明天还会好吗?

  今日的白酒股可谓寒气逼人。除茅台之外,口子窖、顺鑫农业、洋河股份、五粮液、古井贡酒均已跌停。

  而上周的惨烈行情还历历在目:洋河股份大跌17.21%,创下上市以来最大单周跌幅,五粮液跌8.72%,泸州老窖跌11.31%,山西汾酒跌6.45%。据证券时报网统计,上周A股白酒板块的总市值缩水超3400亿元。

  对此不少分析认为,经过2016年和2017年的大幅上涨后,白酒板块估值已明显偏高,如今在经济下行大背景下,市场对白酒销量的担忧始终无法根本消除。

  这不仅引发了此次集体跌停,也给未来走势蒙上了一层阴影。

  国泰君安指出,在经济环境不明朗的情况下,企业团购客户或将面临消费调整,高端和次高端品牌白酒需求面临的不确定性将明显增强,落实至业绩层面,预期可能继续下修,因此对行业估值的合理性应谨慎看待。

  川财证券也在研报中提醒,受经济增长放缓预期、消费数据疲软、机构仓位博弈等多重因素影响,白酒板块的短期估值受到压制。只有待经济预期和消费数据转暖后,才可能会迎来估值提振。

  不过,市场上也不乏持乐观态度的声音。中银国际便表示,中国白酒市场广而深,腾挪空间大,预计需求增速平稳下降,不会出现断崖式失速。同时企业也吸取了上一轮周期的教训,会尽量少压货,保证渠道健康。悲观情绪释放之后,优质公司布局良机将出现。

  太平洋证券食品饮料黄付生团队也认为,对白酒板块无需悲观。“只要公司业绩不出现负增长,当下估值都是能够支撑的。如果明年业绩能够有15%的增长,只要市场对板块的预期稳定下来,还是有较大的上涨空间。”

  该团队还指出,从2012-2013年的情况来看,当时也是以白酒、食品和医药股等消费龙头股的暴跌为标志,为熊市划上了句号。因此,“本次以茅台为代表的优质消费股的补跌,可能也预示着整个熊市已步入尾声”。

  本文首发于微信公众号:财经。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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