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京新药业低价“抢食”市场,仿制药格局生变

环球财坊 2018-12-24 07:10:24
摘要
网贷之家小编根据舆情频道的相关数据,精心整理的关于《京新药业低价“抢食”市场,仿制药格局生变》的相关文章10篇,希望对您的投资理财能有帮助。

【环球网 记者 陈进 田刚】近日“4+7城市药品集中带量采购” 预中选结果出炉,对仿制药行业产生了很大震动,多个仿制药品种降价幅度巨大,典型者如香港上市公司中国生物制药(1177.HK)的子公司正大天晴,其主打产品恩替卡韦片的预中选价格降幅约 91.9%、尚不及带量采购前价格的十分之一;整体来看,最低中标价降幅超过60%的多达6家。而在此之前,市场普遍预期降价幅度仅在30%至40%左右。

多家仿制药公司产品遭遇降价困扰的同时,也有少数公司借机抢占市场,成为本次集中采购预选的赢家,如京新药业就一次性中标了3个产品。其中氨氯地平片是京新药业在12月6日才公告通过仿制药一致性评价的新品,同日晚间即发布公告中标,这也意味着京新药业的氨氯地平片从此前市场占有率为零的基础上,一跃成为药品集中采购的代表性产品。

尽管京新药业在公告中并未明确披露此次氨氯地平片的中标价格,但是多家券商研究员均向记者透露,该公司此次中标价格约为每片0.15元,**低于此前其他仿制药企业同类产品的销售价格。以此计算,京新药业预计中标的2.94亿片氨氯地平片,将为该公司带来逾四千万元的新增收入。

然而在京新药业以“新晋”的身份,降价杀入氨氯地平片市场的同时,也对此项产品原有的市场格局产生了极大影响,特别是针对此类产品原有市场占有较高、且销售价格也较高的公司而言,将产生很大压力。

典型者如今年10月下旬刚上市的昂利康,根据该公司此前发布的招股说明书披露,氨氯地平片一直是该公司的主打产品,在2016年的市场占有率高达17.17%,2014年到2016年市场占有率均位列全国三甲且显著优于第4名;仅此一项,2017年就为昂利康带来了2.95亿片的销售量,以及2.37亿元销售收入。

招股书同时还披露,昂利康的氨氯地平片产品在剔除两票制影响后的销售价,在2018年上半年仍然高达0.434元/片,几乎相当于未经证实的京新药业同类产品本次预中标价格的3倍。记者还关注到,本次京新药业的氨氯地平片中标数量2.94亿片,与昂利康2017年度同类产品实际销量2.95亿片极为接近。

可见京新药业的低价中标,将给昂利康带来很大挑战:对于昂利康而言,若要保持此前的销售规模和市场占有率,就被迫实施产品降价,进而导致自身公司利润空间被压缩;而如果坚持不降价,就存在很大被京新药业抢占市场得风险。

通过数据测算可知,假设昂利康维持2017年度氨氯地平片销售量不变,将产品销售价格从目前的0.434元降低到0.15元,将导致该公司利润被压缩8千万元,这相当于昂利康2017年度税前利润1.24亿元的三分之二。

在氨氯地平片产品此前市场占有率为零的基础上,本次京新药业成功中标,无疑得益于该公司的低价策略,这势必会侵蚀原先高价出售此类产品相关公司的“利润奶酪”、搅动行业格局。针对此种现象,在本次“4+7城市药品集中带量采购”预算中多个产品均流标的乐普药业,其董事长在当日晚间召开的投资者电话沟通会议上,表达了自己的担忧:“因为低价中标,市场份额30%到50%的提升并不能换来利润的增长,相反利润是严重下滑的。”

但从本次京新药业低价中标案例来看,乐普医疗董事长的担忧依据并不充足。

针对苯磺酸氨氯地平片的单位生产成本,京新药业并未公布。若以昂利康公开披露的信息初步测算,该公司在2018年上半年苯磺酸氨氯地平片销售单价为1.406元/片、毛利率为94.85%,由此粗略计算每片生产成本为0.0724元/片;假设京新药业的氨氯地平片单位生产成本与昂利康保持一致,参照该公司0.15元的销售价计算,产品毛利率仍然高达50%以上,足以“秒杀”绝大多数上市公司。

促进仿制药行业格局变化

从本次“4+7城市药品集中带量采购”结果来看,降幅超过市场大多数的预期,最根本的原因还是在于医保开源节流(医保控费)的总约束。

今年三月份,***机构改革方案中,与医药领域密切相关的卫计委、食药总局、医改办被撤销,组建国家卫生健康委员会、国家市场监督管理总局、国家医疗保障局三大部门,原有分工调整合并。其中医保局主导实施的带量采购,主要是以量博价,最低价中选。

天风证券医药行业研究员在近日发布的研究报告中指出,医保局具体方案中标设计客观上会导致国内企业价格战,且随着战略购买、提升效率作为医保的思路,后续试点品种及范围有可能继续扩大,在其他领域的体现也有望逐步展开。

此外,环球网记者总结多家券商发布的研报,本次“4+7城市药品集中带量采购”中多个仿制药品种降幅超过市场预期,将给国内仿制药行业格局带来3个方面的变化,具体而言包括:

1、仿制药企业未来的盈利模式将发生变化

过去的批文、定价、市场准入壁垒被打破以后,没有壁垒的普通仿制药将逐步回归制造业利润水平,盈利空间将向具备成本优势的企业和原料药企业集中,未来仿制药企业需要向首仿、难仿、改良型新药发展,赚技术、专利的钱。从仿制药充分竞争的美国市场经验来看,具备首仿、难仿、改良型新药等能力的仿制药企业仍旧能够赚很高的超额收益;而针对同一个仿制药品种,一旦生产厂商数量超过3家,基本上就没有利润空间了。

2、企业必须通过持续研发能力保障产品迭代

首先,产品壁垒高、仿制难度大的企业,这一点毋庸多言。其次,拥有原料制剂一体化优势的企业,近日有券商研究员向财经四合院“吐槽”,说医药行业的估值方法将向精细化工行业靠拢,这不无道理。最后,拥有持续研发能力、形成产品集群的企业,过去单一仿制药大品种的模式难以再现,企业需要持续研发能力保障产品迭代,通过产品组合赚钱。

3、短期阵痛之后,创新药将迎来最好时代

根据全球领先的整合信息技术与医疗服务供应商IQVIA数据,国内创新药的市场占比小于15%,而主体由过期专利药、仿制药和中成药等占据,和发达国家以创新药为主体的情况截然不同;可以预期通过本次带量采购的试点,带量采购会在全国范围逐渐推开,同时也会过渡覆盖到大多数产品,届时仿制药的价格水平向发达国家看齐将下滑至相对低的一个合理水平,有生产成本优势和品种数量优势的企业将逐渐胜出,而创新药将逐渐占据市场主导,新药审评审批加速、医保动态谈判准入等,国内正迎来创新药的最好时代。

《京新药业低价“抢食”市场,仿制药格局生变》 相关文章推荐一:京新药业低价“抢食”市场,仿制药格局生变

【环球网 记者 陈进 田刚】近日“4+7城市药品集中带量采购” 预中选结果出炉,对仿制药行业产生了很大震动,多个仿制药品种降价幅度巨大,典型者如香港上市公司中国生物制药(1177.HK)的子公司正大天晴,其主打产品恩替卡韦片的预中选价格降幅约 91.9%、尚不及带量采购前价格的十分之一;整体来看,最低中标价降幅超过60%的多达6家。而在此之前,市场普遍预期降价幅度仅在30%至40%左右。

多家仿制药公司产品遭遇降价困扰的同时,也有少数公司借机抢占市场,成为本次集中采购预选的赢家,如京新药业就一次性中标了3个产品。其中氨氯地平片是京新药业在12月6日才公告通过仿制药一致性评价的新品,同日晚间即发布公告中标,这也意味着京新药业的氨氯地平片从此前市场占有率为零的基础上,一跃成为药品集中采购的代表性产品。

尽管京新药业在公告中并未明确披露此次氨氯地平片的中标价格,但是多家券商研究员均向记者透露,该公司此次中标价格约为每片0.15元,**低于此前其他仿制药企业同类产品的销售价格。以此计算,京新药业预计中标的2.94亿片氨氯地平片,将为该公司带来逾四千万元的新增收入。

然而在京新药业以“新晋”的身份,降价杀入氨氯地平片市场的同时,也对此项产品原有的市场格局产生了极大影响,特别是针对此类产品原有市场占有较高、且销售价格也较高的公司而言,将产生很大压力。

典型者如今年10月下旬刚上市的昂利康,根据该公司此前发布的招股说明书披露,氨氯地平片一直是该公司的主打产品,在2016年的市场占有率高达17.17%,2014年到2016年市场占有率均位列全国三甲且显著优于第4名;仅此一项,2017年就为昂利康带来了2.95亿片的销售量,以及2.37亿元销售收入。

招股书同时还披露,昂利康的氨氯地平片产品在剔除两票制影响后的销售价,在2018年上半年仍然高达0.434元/片,几乎相当于未经证实的京新药业同类产品本次预中标价格的3倍。记者还关注到,本次京新药业的氨氯地平片中标数量2.94亿片,与昂利康2017年度同类产品实际销量2.95亿片极为接近。

可见京新药业的低价中标,将给昂利康带来很大挑战:对于昂利康而言,若要保持此前的销售规模和市场占有率,就被迫实施产品降价,进而导致自身公司利润空间被压缩;而如果坚持不降价,就存在很大被京新药业抢占市场得风险。

通过数据测算可知,假设昂利康维持2017年度氨氯地平片销售量不变,将产品销售价格从目前的0.434元降低到0.15元,将导致该公司利润被压缩8千万元,这相当于昂利康2017年度税前利润1.24亿元的三分之二。

在氨氯地平片产品此前市场占有率为零的基础上,本次京新药业成功中标,无疑得益于该公司的低价策略,这势必会侵蚀原先高价出售此类产品相关公司的“利润奶酪”、搅动行业格局。针对此种现象,在本次“4+7城市药品集中带量采购”预算中多个产品均流标的乐普药业,其董事长在当日晚间召开的投资者电话沟通会议上,表达了自己的担忧:“因为低价中标,市场份额30%到50%的提升并不能换来利润的增长,相反利润是严重下滑的。”

但从本次京新药业低价中标案例来看,乐普医疗董事长的担忧依据并不充足。

针对苯磺酸氨氯地平片的单位生产成本,京新药业并未公布。若以昂利康公开披露的信息初步测算,该公司在2018年上半年苯磺酸氨氯地平片销售单价为1.406元/片、毛利率为94.85%,由此粗略计算每片生产成本为0.0724元/片;假设京新药业的氨氯地平片单位生产成本与昂利康保持一致,参照该公司0.15元的销售价计算,产品毛利率仍然高达50%以上,足以“秒杀”绝大多数上市公司。

促进仿制药行业格局变化

从本次“4+7城市药品集中带量采购”结果来看,降幅超过市场大多数的预期,最根本的原因还是在于医保开源节流(医保控费)的总约束。

今年三月份,***机构改革方案中,与医药领域密切相关的卫计委、食药总局、医改办被撤销,组建国家卫生健康委员会、国家市场监督管理总局、国家医疗保障局三大部门,原有分工调整合并。其中医保局主导实施的带量采购,主要是以量博价,最低价中选。

天风证券医药行业研究员在近日发布的研究报告中指出,医保局具体方案中标设计客观上会导致国内企业价格战,且随着战略购买、提升效率作为医保的思路,后续试点品种及范围有可能继续扩大,在其他领域的体现也有望逐步展开。

此外,环球网记者总结多家券商发布的研报,本次“4+7城市药品集中带量采购”中多个仿制药品种降幅超过市场预期,将给国内仿制药行业格局带来3个方面的变化,具体而言包括:

1、仿制药企业未来的盈利模式将发生变化

过去的批文、定价、市场准入壁垒被打破以后,没有壁垒的普通仿制药将逐步回归制造业利润水平,盈利空间将向具备成本优势的企业和原料药企业集中,未来仿制药企业需要向首仿、难仿、改良型新药发展,赚技术、专利的钱。从仿制药充分竞争的美国市场经验来看,具备首仿、难仿、改良型新药等能力的仿制药企业仍旧能够赚很高的超额收益;而针对同一个仿制药品种,一旦生产厂商数量超过3家,基本上就没有利润空间了。

2、企业必须通过持续研发能力保障产品迭代

首先,产品壁垒高、仿制难度大的企业,这一点毋庸多言。其次,拥有原料制剂一体化优势的企业,近日有券商研究员向财经四合院“吐槽”,说医药行业的估值方法将向精细化工行业靠拢,这不无道理。最后,拥有持续研发能力、形成产品集群的企业,过去单一仿制药大品种的模式难以再现,企业需要持续研发能力保障产品迭代,通过产品组合赚钱。

3、短期阵痛之后,创新药将迎来最好时代

根据全球领先的整合信息技术与医疗服务供应商IQVIA数据,国内创新药的市场占比小于15%,而主体由过期专利药、仿制药和中成药等占据,和发达国家以创新药为主体的情况截然不同;可以预期通过本次带量采购的试点,带量采购会在全国范围逐渐推开,同时也会过渡覆盖到大多数产品,届时仿制药的价格水平向发达国家看齐将下滑至相对低的一个合理水平,有生产成本优势和品种数量优势的企业将逐渐胜出,而创新药将逐渐占据市场主导,新药审评审批加速、医保动态谈判准入等,国内正迎来创新药的最好时代。

《京新药业低价“抢食”市场,仿制药格局生变》 相关文章推荐二:德展健康:公司产品中标4+7城市药品集中采购

  12月18日午间,德展健康(000813)发布公司产品中标4+7城市药品集中采购的公告。德展健康全资子公司北京嘉林药业股份有限公司生产的产品“阿乐(通用名:阿托伐他汀钙片)”成为中标产品之一。

  本次4+7城市药品集中采购是在北京、上海、天津、重庆、沈阳、大连、厦门、广州、深圳、成都、西安 11 个城市组织的药品集中采购试点。执行方面,要求 4+7 城市医疗机构优先使用集中采购中选品种,并确保完成约定采购量。

  德展健康表示,公司中标本次集中带量采购将有利于提升公司品牌影响力,进一步扩大公司产品市场份额,但不影响公司经营的独立性。此外,由于项目正式合同尚未签订,因此无法对公司业绩的影响进行预计。

  同一天,科伦药业药品也发布了中标4+7城市药品带量采购的公告。其仿制药品“草酸艾司西酞普兰片”通过竞价。

  科伦药业表示,公司后续签订采购合同并实施后,有利于扩大相关产品的市场覆盖和销售,提升公司品牌影响力。

《京新药业低价“抢食”市场,仿制药格局生变》 相关文章推荐三:两家上市公司产品中标4+7城市药品集中采购

12月18日午间,德展健康、科伦药业公告,公司产品中标4+7城市药品集中采购。

德展健康表示,全资子公司生产的产品“阿乐(通用名:阿托伐他汀钙片)”成为4+7城市药品集中采购中标产品之一。公司中标本次集中带量采购将有利于提升公司品牌影响力,进一步扩大公司产品市场份额,但不影响公司经营的独立性。

科伦药业称,公司已通过国家药品监督管理局仿制药质量和疗效一致性评价的仿制药品“草酸艾司西酞普兰片”中标4+7城市药品带量采购。公司后续签订采购合同并实施后,有利于扩大相关产品的市场覆盖和销售,提升公司品牌影响力。

据介绍,本次4+7城市药品集中采购是在国家医疗保障局主导下,在北京、上海、天津、重庆、沈阳、大连、厦门、广州、深圳、成都、西安11个城市组织的药品集中采购试点。本次采购在执行上要求4+7城市医疗机构优先使用集中采购中选品种,并确保完成约定采购量。

《京新药业低价“抢食”市场,仿制药格局生变》 相关文章推荐四:德展健康:公司产品中标4+7城市药品集中采购

12月18日午间,德展健康(000813)发布公司产品中标4+7城市药品集中采购的公告。德展健康全资子公司北京嘉林药业股份有限公司生产的产品“阿乐(通用名:阿托伐他汀钙片)”成为中标产品之一。

本次4+7城市药品集中采购是在北京、上海、天津、重庆、沈阳、大连、厦门、广州、深圳、成都、西安 11 个城市组织的药品集中采购试点。执行方面,要求 4+7 城市医疗机构优先使用集中采购中选品种,并确保完成约定采购量。

德展健康表示,公司中标本次集中带量采购将有利于提升公司品牌影响力,进一步扩大公司产品市场份额,但不影响公司经营的独立性。此外,由于项目正式合同尚未签订,因此无法对公司业绩的影响进行预计。

同一天,科伦药业药品也发布了中标4+7城市药品带量采购的公告。其仿制药品“草酸艾司西酞普兰片”通过竞价。

科伦药业表示,公司后续签订采购合同并实施后,有利于扩大相关产品的市场覆盖和销售,提升公司品牌影响力。

《京新药业低价“抢食”市场,仿制药格局生变》 相关文章推荐五:两天蒸发近3000亿、机构建议短期回避,医药股怎么了?

原标题:两天蒸发近3000亿、机构建议短期回避,医药股怎么了?

中新经纬客户端12月7日电(吴亦涵)12月7日,A+H股两地医药板块再度大跌。Wind数据显示,A股方面,截至收盘,申万医药生物指数大跌3.24%,其中有8只个股跌停;H股医药板块亦是一片惨绿,中国内地医疗保健指数下跌3.40%。

A股医药生物板块12月7日走势 数据来源:Wind

这已是两地医药板块的第二日暴跌,昨日(12月6日),A股的医药生物指数(申万)大跌3.59%,H股的恒生中国内地医疗保健指数大跌8.21%。

消息面上,12月6日,“4+7”城市药品集中采购预中标结果出炉,根据上海阳光医药采购网的资料,所谓“4+7”城市药品集中采购,是指经中央全面深化改革委员会同意,国家组织药品集中采购试点,试点地区范围为北京、天津、上海、重庆和沈阳、大连、厦门、广州、深圳、成都、西安11个城市(简称“4+7”城市)。

此次“4+7”城市药品带量采购预中标的结果显示,本次中选品种均大幅度降价。根据 Insight 公布的数据,此次采购的31个品种中有7个品种降价幅度超70%,降幅在40%-70%之间的有 12个,降幅在0-40%之间的有8个。

在不少机构看来,此次“4+7”城市药品带量采购的降价幅度大幅超出了市场预期,成为资本市场医药股下跌的主要原因之一。未来仿制药行业降价将成为趋势,投资者短期内或需规避仿制药投资主体,而长期来看,创新药企业以及仿制药龙头企业或将受益。

A股医药板块市值两日蒸发2400亿

12月6日,在“4+7”城市药品集中采购预中标结果出炉之后,A+H股两地医药板块应声下挫。

从A股市场来看,今日有8只医药股跌停,其中乐普医疗已是连日跌停,而普利制药、辅仁医药、华东医药等在昨日大跌的情况下,今日开盘不久又纷纷跌停。

中新经纬客户端计算发现,随着股价的连日下跌,A股医药生物板块(申万)287只个股的市值已经蒸发近2400亿元。

港股市场医药板块也不遑多让,继昨日暴跌之后,今日,恒生中国内地医疗保健指数再度大跌3.40%,两日跌幅达到11.33%。其中,中国生物制药、绿叶制药、国药控股今日分别下跌7.88%、5.08%、4.50%。据中新经纬客户端计算,近两日来恒生中国内地医疗保健指数的10只个股市值累计下跌了638.57亿港元,折合人民币约562.62亿元。

也就是说,A+H股两地的医药股近两日市值合计已蒸发近3000亿元。

值得注意的是,随着“4+7”城市药品带量采购结果出炉,不少中标的上市公司也纷纷主动披露中标情况。

其中,华海药业12月6日晚间发布公告称,公司6日参加了联采办组织的4+7城市药品集中采购的投标。公司已通过国家药品监督管理局仿制药质量和疗效一致性评价的仿制药品厄贝沙坦片、厄贝沙坦氢氯噻嗪片、赖诺普利片、利培酮片、氯沙坦钾片、盐酸帕罗西汀片等6个品种拟中标本次集中采购。

京新药业同日晚间亦发布公告称,公司已通过国家药品监督管理局仿制药质量和疗效一致性评价的仿制药品瑞舒伐他汀钙片、左乙拉西坦片、苯磺酸氨氯地平片参加了本次投标,经联采办开标、评标后,公司参与投标药品均拟中标本次集采。

不过,上述成功中标的公司股价也难逃下跌的命运,华海药业尽管在昨日盘中大幅拉升,截至收盘上涨3.04%,但今日股价低开低走,截至收盘下跌7.97%,两日跌幅超5%,京新药业则更为弱势,两日跌幅超9%。

有医药行业人士指出,对于企业来说,如果不中标,将会影响公司产品在这11个城市的销售。而中标,则意味着价格的大幅下降,这也会影响产品的毛利率等财务指标。

机构建议短期回避仿制药概念股

在“4+7”城市药品集中采购预中标结果出炉之后,不少机构纷纷发布研报,分析此次结果将给资本市场带来的影响。

渤海证券表示,根据此次集采的情况判断,仿制药行业降价将成为趋势,集采谈判的模式也将会在全国普及,届时仿制药企业除了压缩自己的销售费用外,净利率水平也将走低,投资者此时应积极回避产品线单一、研发薄弱无后续产品梯队的企业。

平安证券指出,由于本次带量采购仿制药降价幅度大超预期,短期内需规避仿制药投资主题,建议关注具备更深护城河且受带量采购影响较小的细分领域,包括创新药、高端医疗设备及耗材、口腔医疗等。

而对于如何投资,中泰证券表示,未来在仿制药企业的竞争中,有四类企业更有可能胜出:一是产品壁垒高、仿制难度大的企业;二是拥有持续研发能力、形成产品集群的企业;三是拥有原料制剂一体化优势的企业;四是制剂出口企业。

长城证券认为,从仿制药企业来看,此次降价幅度超预期,长期看仿制药企业整体毛利率和净利率水平将下降,但带量采购能够减少中间销售费用,利好管线丰富的仿制药龙头企业,市场份额进一步向行业龙头集中;而从创新药企业方面来看,降价将节省医保资金,为创新药腾挪空间,提前布局的创新药企业将受益。

渤海证券指出,未来投资者可以从三个方面来寻找投资标的:第一,研发实力较强,拥有丰富后续产品集群的企业,如科伦药业、华海药业;第二,创新药将成为部分企业突围的关键,如创新药管线丰富的恒瑞医药、创新药CMO 服务商凯莱英;第三,拥有大量普药的工商业一体巨头,如上海医药。(中新经纬APP)

(文中观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。)返回搜狐,查看更多

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《京新药业低价“抢食”市场,仿制药格局生变》 相关文章推荐六:凡普金科招股书解密:旗下61家子公司2017年服务费收入近36亿元

零壹财经4月24日讯,凡普金科于4月23日在港交所提交上市申请,根据零壹财经不完全统计,这是今年以来第5家在香港提交招股书的中国互联网金融公司。凡普金科的联合保荐人为高盛、招商证券国际和华泰金融控股(香港)有限公司。招股书未披露上市需要募集资金的金额。

招股书披露,凡普金科在中国运营一家借款撮合的普惠金融平台-爱钱进,根据奥纬咨询报告,截至2017年12月31日,以撮合借款未偿还余额计,爱钱进排名第四且市场占有率约为2.6%;以交易量计,爱钱进则排名第三且市场占有率约为2.4%。

凡普金科的主营业务为提供个人借款服务,包括POS消费分期服务及汽车融资服务。截至2017年12月31日,凡普金科设立了208家提供普惠金融服务的线下网站,覆盖中国4个中央直辖市、26个省和自治区的165个城市。

凡普金科2015年、2016年、2017年的收入分别为2.64亿元、9.89亿元、42.19亿元;2015年、2016年年内亏损5.49亿元、6.74亿元,2017年年内盈利4.88亿元。凡普金科收入逐年增长,但由于经营开支较大,尤其是借款撮合及服务开支,在2015年、2016年曾一度覆盖收入,使得这两年业绩出现亏损。2017年,凡普金科受惠于规模经济,借款服务支出为13.06亿元,与收入的比率为30.9%。凡普金科预计借款服务支出与收入占比将进一步下降。

图1 综合损益表(节选)


凡普金科子公司大多涉及互金业务

根据零壹财经不完全统计,凡普金科旗下有61家全资子公司,主营业务为借款撮合、互联网保险、融资租赁及保理服务的17家,如爱钱进(北京)信息科技有限公司(下文简称“爱钱进”,其主营业务为借款撮合服务)、北京分母互动科技(下文简称“分母互动”,其主营业务为互联网保险)、驰骋(中国)融资租赁有限公司(下文简称“驰骋租赁”,其主营业务为融资租赁)、天作良物(北京)商贸有限公司(下文简称“天作良物”,主营业务为保理业务)。

主营业务为提供借款撮合服务

投资服务。投资者通过爱钱进官网和爱钱进APP注册投资服务。截至2017年12月31日,凡普金科已经撮合约160万投资人进行投资,累计交易量达968亿元,总客户资产达327亿元。活跃投资人年龄35岁以下的占比为70.2%。

图2 凡普金科2015年至2017年投资及借款服务

个人借款服务。凡普金科包括个人信用借款、POS消费分期及汽车融资等服务。其中,借款服务是由平台直接撮合投资人向借款人发放贷款,年化固定利率在6%至10%;POS消费分期是通过保理服务提供;汽车融资服务是提供售后回租的服务。凡普金科历年以来,个人信用借款平均合同金额为3.8万元,平均合约期限32个月,已撮合金额488亿元;POS消费分期融资平均合同金额约为1.2万元,平均合约周期14个月,已撮合金额8.74亿元;汽车融资平均合同金额9.5万元,平均合约周期19个月,已撮合资金3.55亿元。

图3 个人借款服务概要

年报披露,截至2017年12月31日,凡普金科已为90万借款人撮合合计510亿元借款,据统计,平均借款合同金额约为3.7万元、平均合同期限约为32个月。活跃借款人年龄在35岁以下的占比为65.8%。

图4 融资结余明细


营业收入主要来自信息和咨询服务费,且比重越来越大

凡普金科2015年、2016年、2017年的收入分别为2.64亿元、9.89亿元、42.19亿元;其中来自信息及咨询服务费收入为1.06亿元、7.92亿元、35.99亿元,占收入比重的40.32%、80.08%、85.32%。

图5 综合收入表(摘要)

凡普金科2015年、2016年、2017年的总资产分别为8.32亿元、25.66亿元、83.13亿元,总负债为15.32亿元、38.57亿元、89.50亿元。凡普金科资产负债率(总负债/总资产)比较高但显递减趋势,2015年、2016年、2017年分别为184.08%、140.30%、107.66%,说明公司正在调整投资模式,降低风险,如扩大资金来源。

图6 资产负债表(摘要)

长期借款违约率较高

凡普金科2015年、2016年、2017年M3+逾期率分别为4.63%、5.07%、4.63%,其中2015年M3+违约率最高,2016年次之(详见图7)。

图7 M3+按历史批次违约率

业绩预测

年报披露,由于中国监管变严,对凡普金科未来业绩造成一定影响,未来盈利具有较多不确定性。

年报未披露凡普金科未来计划及所得款项用途。

《京新药业低价“抢食”市场,仿制药格局生变》 相关文章推荐七:美团赴港上市背后:拥有4张金融业务牌照 去年设立金融科技公司

零壹财经6月25日讯,美团点评在6月25日在港交所官网公布招股书。招股书显示其联席保荐人分别为GoldmanSachs(高盛)、Morgan Stanley(摩根士丹利)和Bank of America Merrill Lynch(美国美林银行),其独家财务顾问为华兴资本。

招股书显示,美团点评通过佣金、在线营销服务以及其他服务及销售收入,2015-2017年总收入分别为40.19亿元、129.88亿元及339.28亿元,CAGR(年复合增长率)为190.55%;2015-2017年年内亏损分别为105.19亿元、57.95亿元及189.88亿元,CAGR为34.35%;2015-2017年未经审计的经调整亏损净额分别为59.14亿元、53.53亿元及28.52亿元。

美团点评主要的收入来自餐饮及酒店,其ERP系统、支付系统、供应链等新业务的比重逐年增加,2015-2017年年底,美团点评来自新业务的收入分别为7048.4万元、6.67亿元和20.43亿元,CAGR为438.4%。
图1 美团点评收入明细 来源:招股书

美团点评最快9月将成为腾讯系上市成员

美团点评在IPO之前已经经历了8轮融资,最近一次融资金额达到40亿美元。

表1 美团融资情况 来源:企查查

美团点评的最大控股股东为腾讯,美团创始人兼CEO王兴持有11.4386%的股份。

图2 美团点评现在的公司架构 来源:招股书

Meituan Corporation于2015年10月与Dianping Holdings(旗下包括大众点评网及APP)进行战略**易,美团分两次收购Dianping Holdings40%、60%的股权。2018年4月美团以27亿美元的代价全资收购摩拜。

通过与腾讯的战略联盟,美团成为唯一一家在微信支付上拥有美团外卖、大众点评及摩拜单车三个入口的第三方服务提供商。