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利润增速放缓,龙头家居品牌急需找寻新出路

中华整木网 2019-04-19 17:10:23
摘要
网贷之家小编根据舆情频道的相关数据,精心整理的关于《利润增速放缓,龙头家居品牌急需找寻新出路》的相关文章10篇,希望对您的投资理财能有帮助。

目前,已有将近100家上市的家居类公司发布2018年财报,从营收与净利润增速来看,70%以上的公司都有所下降,不是绝对量下降,而是增速放缓。

我们看几个有代表性的公司,将2018年的情况与2017、2016年相比:索菲亚的营收增速是18.66%,跟2017年度36%相比,增幅减少一;。欧派今年的营收增幅18.53%,而去年是36.11%。

尚品宅配2018年的营收增幅为24.83%,而2017年的数字是32.23%。顶固集创2018年营收增幅为2.86%,与2017年11.41%的增速相比也有差距;大亚圣象营收增速3.02%、净利润增速9.95%,比2017年明显下滑。

当然,也有部分公司的增速没有放缓,比如三棵树,2018年营收同比增速35.96%,2017年是34.45%,2016年是28.3%,历年还在上升。

无论是增速放缓的,还是业绩坚挺的公司,都有一个共同的战略选择,那就是寻找新的增长点,已成为众多龙头企业正在做的事情。

从部分品牌的成果来看,新业务的增长速度有可能比传统优势业务更出色,比如三棵树的马上住、欧派的木门与卫浴、索菲亚的木门、金牌与志邦的衣柜业务等,都是快跑的姿势。

01 向新业务要增长

不同家居行业里的头部公司,在新业务选择上都有自己的考量。比如通过增加品类、开发新业务,力图做大增量;有些可能是通过开发新渠道,拓展新客户,实现增量。各条路没有对错之分,只有适合与否的区别。

先来看借助品类的增加,力图打破天花板,比如以橱柜起家的公司,造木门、做卫浴,还做得不错;做定制家具的进一步扩大业务,布局全屋定制、整装,一站式配齐;做墙面漆的进军涂装服务、防水材料等。

扩品类又有几种选择,可以通过收购或投资的形式,拿下很有潜力的企业,丰富自己的业务线,与原有业务形成互补,进而做大增量。

以墙面漆、木器涂料起家的三棵树,在培育新增长点时就有借助收购办法,比如进入防水材料领域,一方面自己在做,另一方面2亿元收购了大禹防漏。在2018年房地产500强首选供应商里,大禹排在防水类前10强,足见三棵树带来的品牌背书与渠道共享价值、操作能力,都是非常强悍的。

配合三棵树工程漆在房地产圈子里的影响力,防水业务的增长空间值得看好。

以衣柜起家的索菲亚,近年也在扩军备战,打造新增长点,前两年收购华鹤木门,2017年完成经销商体系的承接,旗下推两个品牌,一是米兰纳,另一家是华鹤。到2018年底,前者独立店已有128家;后者门店160多家,经销商149家。

2019年,索菲亚计划新开木门店100家。从2018年的木门营收来看,1.4亿,体量还不大,但同比增速非常漂亮,高达156.39%,前景看好。

增加品类这条道路,更多还是企业自己新建业务线,而不是收购,比如三棵树的新业务“马上住”,逐渐探索出来的,订单增长很快,2018上半年新增221家服务授权网点,总的有800家左右,成交订单量近1.8万单。2019年的订单量有潜力向10万看齐。

欧派最近两年都在探索整装业务,当成新增长引擎来打造。经过两年多试点,2018年发展迅猛,试点整装大家居、微型大家居、橱衣融合店、衣木融合店等不同形式的探索。

据公开信息,传统大家居试点店实现92%的优异增长,对当地整体业绩增长拉动明显,有潜力成为未来的业绩增长引擎。还有欧派的木门与卫浴,这两条业务线属于近年欧派比较上心的,当成核心业务在做。

以2018年为例,木门营收4.75亿元,同比增长47.69%;卫浴营收4.53亿元,同比增长49.5%。两条业务的营收体量虽然远小于橱柜57.65亿元,也小于衣柜的41.48亿元,但增长速度远高于橱柜与衣柜。

像尚品宅配,也在寻找新增长点,比如推出了不少大家居配套新品、继续推进Homkoo整装云全国布局,同时没有放松三家自营整装门店的业务提升,如果自营整装跑通了,后面有可能加速开店。

还有很多公司都在品类增长方面做文章,向新业务要营收利润,比如皮阿诺,设立了一家深圳吖咕智能家居,有可能全力进军智能家居;此前已经在研究智能厨房。顶固收购凯迪仕48%的股权,踏进了智能锁的战场。

在卫浴行业声名赫赫的箭牌,一直没放弃瓷砖、晾衣架、橱柜、衣柜等品类的耕耘。好莱客投资4000万,要做金属门窗。

陶瓷界的大咖东鹏,近两年在整装卫浴业务上投入不菲,视为百亿战略的关键构成;旗下另外还有木地板、艺耐卫浴等业务,虽说目前的体量不大,没法跟陶瓷比,但东鹏要想实现百亿目标,估计少不了这些新品类的发力。

02 做强优势渠道,拓荒新渠道

第二种方向则是优化渠道结构,既要在传统优势渠道里挖潜,把强渠道做到更强,还要补渠道短板,扩大渠道边界,把弱势渠道做得更强,将新渠道的价值激活。

把优势渠道做得更强,三棵树无疑是典型的代表,工程渠道一直扮演中流砥柱角色,但这条线从来没有放松,一直在做强做大,十强地产企业已全部达成战略合作,正在扩大合作份额;百强房企里,已合作57家,从合作规模来看,保持稳健扩大。

我们从500强房企涂料首选率来看,三棵树一步一步上升。2015年时,首选率是15%,跟亚士漆并列第三。到今年,这个首选率已经上升到19%,逼近立邦。

还有做木门的江山欧派,12.83亿元的营收里,大宗业务就高达9.45亿元,增速34.21%,超过了公司总体营收的增速,而且组建专门的工程业务与服务团队,与恒大、万科、保利等合作。

在新渠道的开发方面,三棵树同样没有放松,比如探索O2O,网店跟1万多线下销售网点对接,推动线上订单、线下配送及服务;借助马上住服务,打开油漆工的合作规模等。

出乎意料的是,在三棵树公开信息里,将美丽乡村业务当成了一个重点,为乡村别墅、自建房提供上门测量、设计、内外墙及家具漆等一站式产品及标准化施工,这估计是一步好棋,现在国家正在推动农村人居环境的改善,预计会带动墙面漆的需求量。

大亚圣象2018年的营收、净利增速都下滑了,但是它的工程类地板销量增长不错,超过40%,这就是近两年拓展房地产渠道带来的回报。

一个明显的现象是,很多长期做零售的公司,现在把分了不少精力来开发大宗业务,主要是房地产行业的精装市场,比如我乐家居,2018年大宗业务收入8907万元,放到上市公司里,这个体量确实不大,但增速非常牛,151.42%,开了一个好头。

线上引流能力极其强大的尚品宅配,还在做强线上获客渠道,以前把公众号打造得非常成功,旗下多个大号,千万规模的粉丝量,电商订单里60%来自微信渠道,现在又在抢短视频的风口,在财报里写明要打造千万级短视频矩阵。

最近两天备受关注的齐家网结盟好莱客,双方交叉持股, 成立合资公司,然后从好莱客采购定制家居产品,通过齐家网的线上平台与装修公司渠道卖出去,同样是两家公司在寻找各自所需要的增长点。

好莱客,需要更多卖货的渠道,而对齐家网来讲,手里握着大把流量,需要靠谱的产品来变现。

在这一波新增长点的探索中,肯定会有不少经销商、门店,甚至厂家成为先烈,但只要稳步推进,步子迈小一点,避免同时间增加过多品类,搞好试点,总结模式,再选择一些城市逐步复制扩张,风险还是可控的。

更具想像力的是,预计有一些龙头企业能够成功找准增长点,打造新的增长极,实现营收的翻倍甚至几倍增长,泛家居行业里将会出现更多百亿规模,甚至向千亿规模靠拢的企业。

《利润增速放缓,龙头家居品牌急需找寻新出路》 相关文章推荐一:多家家居上市公司2018年增速放缓

多家家居上市公司2018年增速放缓

大多数上市家居公司已经公布2018年度业绩报告或业绩快报,从数据上看,家居行业2018年全年营收数据的增幅比2017年惨淡一些。从目前公司公布的业绩来看,净利润增长幅度超过20%的公司不及四分之一,定制家居公司增幅明显放缓,多个照明公司出现净利润大幅下滑的情况,此外,不少企业因为新业务投入大、尚未盈利,增长速度放缓甚至下跌。

家具板块盈利能力下降

主营业务为家具的上市公司表现不尽如人意。目前,只有美克家居和梦百合公布了2018具体业绩,增长平稳;而曲美家居、亚振家居在此之前都发布了预亏公告。曲美家居表示,2018年完成对挪威Ekornes ASA公司的并购,与并购相关的费用3.13亿至3.3亿元,此外,公司直营业务受到加速开店与装修停业影响,净利润下滑。亚振家居的预亏则有营收下滑、新增店面不盈利、成本增加、存货占比较大等原因。

此外,从定制类上市公司业绩来看,营收和净利润的增长速度也有所放缓。以索菲亚为例,2017年,其营业收入和净利润的增长速度均超过36%,但2018年增长速度**下降,净利润增长还未及6%。尚品宅配的营业收入和净利润虽然超过20%,好于大多数上市公司,但与其2017营业收入增长32%、净利润增长43%的成绩相比,还有些差距。2017年营收、净利润均为行业第一的欧派家居虽未公布具体业绩,但之前发布的业绩预告,营收和净利润预计增加15%-25%,欧派家居营收将突破百亿元。产品服务趋同、价格定位类似,定制家居行业的红利时代已经接近尾声,公司更应该考虑如何发展新的盈利点。

新业务是否盈利决定净利润增幅

建材板块,木制品企业业绩大体表现不错,新业务是否盈利、成本高低决定了净利润增长幅度。大自然家居表示,2018年核心业务地板产品营收23.88亿元,同比增长13.1%,占总营收的81.85%。定制家装业务增长迅猛,2018年实现营收5.30亿元,同比增长20.5%,其中,木门业务实现52.9%的年销售增长,木门零售业务实现扭亏为盈。兔宝宝的净利润同比减少的原因主要为销售费用、管理费用以及财务费用的增加。

陶瓷卫浴企业各有差异。帝欧家居经营业绩同比大幅增长,主要得益于合并欧神诺的财务数据所致。海鸥住工以外销业务为主,由于内销业务未能及时产生新收益,净利润下滑。

照明企业的业绩并不好看。由于投资收入减少、毛利率下降等原因,雷士照明、三雄极光、佛山照明都出现净利润下滑甚至亏损的情况。

相对于其他家居细分行业,家纺行业品牌分散、集中度相当低,几家上市公司的体量不大,营收、净利润相对较低。梦洁股份虽净利润增长最快,但净利润值还未过亿;罗莱生活作为行业头部企业,业绩四平八稳;富安娜近年来在家具业务持续发力,但仍处于投入初期,净利润增长缓慢;多喜爱依靠互联网业务净利润增长幅度超过20%,但近日发布重大资产重组公告,公司发展前途未卜。

《利润增速放缓,龙头家居品牌急需找寻新出路》 相关文章推荐二:利润增速放缓,龙头家居品牌急需找寻新出路

目前,已有将近100家上市的家居类公司发布2018年财报,从营收与净利润增速来看,70%以上的公司都有所下降,不是绝对量下降,而是增速放缓。

我们看几个有代表性的公司,将2018年的情况与2017、2016年相比:索菲亚的营收增速是18.66%,跟2017年度36%相比,增幅减少一;。欧派今年的营收增幅18.53%,而去年是36.11%。

尚品宅配2018年的营收增幅为24.83%,而2017年的数字是32.23%。顶固集创2018年营收增幅为2.86%,与2017年11.41%的增速相比也有差距;大亚圣象营收增速3.02%、净利润增速9.95%,比2017年明显下滑。

当然,也有部分公司的增速没有放缓,比如三棵树,2018年营收同比增速35.96%,2017年是34.45%,2016年是28.3%,历年还在上升。

无论是增速放缓的,还是业绩坚挺的公司,都有一个共同的战略选择,那就是寻找新的增长点,已成为众多龙头企业正在做的事情。

从部分品牌的成果来看,新业务的增长速度有可能比传统优势业务更出色,比如三棵树的马上住、欧派的木门与卫浴、索菲亚的木门、金牌与志邦的衣柜业务等,都是快跑的姿势。

01 向新业务要增长

不同家居行业里的头部公司,在新业务选择上都有自己的考量。比如通过增加品类、开发新业务,力图做大增量;有些可能是通过开发新渠道,拓展新客户,实现增量。各条路没有对错之分,只有适合与否的区别。

先来看借助品类的增加,力图打破天花板,比如以橱柜起家的公司,造木门、做卫浴,还做得不错;做定制家具的进一步扩大业务,布局全屋定制、整装,一站式配齐;做墙面漆的进军涂装服务、防水材料等。

扩品类又有几种选择,可以通过收购或投资的形式,拿下很有潜力的企业,丰富自己的业务线,与原有业务形成互补,进而做大增量。

以墙面漆、木器涂料起家的三棵树,在培育新增长点时就有借助收购办法,比如进入防水材料领域,一方面自己在做,另一方面2亿元收购了大禹防漏。在2018年房地产500强首选供应商里,大禹排在防水类前10强,足见三棵树带来的品牌背书与渠道共享价值、操作能力,都是非常强悍的。

配合三棵树工程漆在房地产圈子里的影响力,防水业务的增长空间值得看好。

以衣柜起家的索菲亚,近年也在扩军备战,打造新增长点,前两年收购华鹤木门,2017年完成经销商体系的承接,旗下推两个品牌,一是米兰纳,另一家是华鹤。到2018年底,前者独立店已有128家;后者门店160多家,经销商149家。

2019年,索菲亚计划新开木门店100家。从2018年的木门营收来看,1.4亿,体量还不大,但同比增速非常漂亮,高达156.39%,前景看好。

增加品类这条道路,更多还是企业自己新建业务线,而不是收购,比如三棵树的新业务“马上住”,逐渐探索出来的,订单增长很快,2018上半年新增221家服务授权网点,总的有800家左右,成交订单量近1.8万单。2019年的订单量有潜力向10万看齐。

欧派最近两年都在探索整装业务,当成新增长引擎来打造。经过两年多试点,2018年发展迅猛,试点整装大家居、微型大家居、橱衣融合店、衣木融合店等不同形式的探索。

据公开信息,传统大家居试点店实现92%的优异增长,对当地整体业绩增长拉动明显,有潜力成为未来的业绩增长引擎。还有欧派的木门与卫浴,这两条业务线属于近年欧派比较上心的,当成核心业务在做。

以2018年为例,木门营收4.75亿元,同比增长47.69%;卫浴营收4.53亿元,同比增长49.5%。两条业务的营收体量虽然远小于橱柜57.65亿元,也小于衣柜的41.48亿元,但增长速度远高于橱柜与衣柜。

像尚品宅配,也在寻找新增长点,比如推出了不少大家居配套新品、继续推进Homkoo整装云全国布局,同时没有放松三家自营整装门店的业务提升,如果自营整装跑通了,后面有可能加速开店。

还有很多公司都在品类增长方面做文章,向新业务要营收利润,比如皮阿诺,设立了一家深圳吖咕智能家居,有可能全力进军智能家居;此前已经在研究智能厨房。顶固收购凯迪仕48%的股权,踏进了智能锁的战场。

在卫浴行业声名赫赫的箭牌,一直没放弃瓷砖、晾衣架、橱柜、衣柜等品类的耕耘。好莱客投资4000万,要做金属门窗。

陶瓷界的大咖东鹏,近两年在整装卫浴业务上投入不菲,视为百亿战略的关键构成;旗下另外还有木地板、艺耐卫浴等业务,虽说目前的体量不大,没法跟陶瓷比,但东鹏要想实现百亿目标,估计少不了这些新品类的发力。

02 做强优势渠道,拓荒新渠道

第二种方向则是优化渠道结构,既要在传统优势渠道里挖潜,把强渠道做到更强,还要补渠道短板,扩大渠道边界,把弱势渠道做得更强,将新渠道的价值激活。

把优势渠道做得更强,三棵树无疑是典型的代表,工程渠道一直扮演中流砥柱角色,但这条线从来没有放松,一直在做强做大,十强地产企业已全部达成战略合作,正在扩大合作份额;百强房企里,已合作57家,从合作规模来看,保持稳健扩大。

我们从500强房企涂料首选率来看,三棵树一步一步上升。2015年时,首选率是15%,跟亚士漆并列第三。到今年,这个首选率已经上升到19%,逼近立邦。

还有做木门的江山欧派,12.83亿元的营收里,大宗业务就高达9.45亿元,增速34.21%,超过了公司总体营收的增速,而且组建专门的工程业务与服务团队,与恒大、万科、保利等合作。

在新渠道的开发方面,三棵树同样没有放松,比如探索O2O,网店跟1万多线下销售网点对接,推动线上订单、线下配送及服务;借助马上住服务,打开油漆工的合作规模等。

出乎意料的是,在三棵树公开信息里,将美丽乡村业务当成了一个重点,为乡村别墅、自建房提供上门测量、设计、内外墙及家具漆等一站式产品及标准化施工,这估计是一步好棋,现在国家正在推动农村人居环境的改善,预计会带动墙面漆的需求量。

大亚圣象2018年的营收、净利增速都下滑了,但是它的工程类地板销量增长不错,超过40%,这就是近两年拓展房地产渠道带来的回报。

一个明显的现象是,很多长期做零售的公司,现在把分了不少精力来开发大宗业务,主要是房地产行业的精装市场,比如我乐家居,2018年大宗业务收入8907万元,放到上市公司里,这个体量确实不大,但增速非常牛,151.42%,开了一个好头。

线上引流能力极其强大的尚品宅配,还在做强线上获客渠道,以前把公众号打造得非常成功,旗下多个大号,千万规模的粉丝量,电商订单里60%来自微信渠道,现在又在抢短视频的风口,在财报里写明要打造千万级短视频矩阵。

最近两天备受关注的齐家网结盟好莱客,双方交叉持股, 成立合资公司,然后从好莱客采购定制家居产品,通过齐家网的线上平台与装修公司渠道卖出去,同样是两家公司在寻找各自所需要的增长点。

好莱客,需要更多卖货的渠道,而对齐家网来讲,手里握着大把流量,需要靠谱的产品来变现。

在这一波新增长点的探索中,肯定会有不少经销商、门店,甚至厂家成为先烈,但只要稳步推进,步子迈小一点,避免同时间增加过多品类,搞好试点,总结模式,再选择一些城市逐步复制扩张,风险还是可控的。

更具想像力的是,预计有一些龙头企业能够成功找准增长点,打造新的增长极,实现营收的翻倍甚至几倍增长,泛家居行业里将会出现更多百亿规模,甚至向千亿规模靠拢的企业。

《利润增速放缓,龙头家居品牌急需找寻新出路》 相关文章推荐三:掉队者索菲亚:营收与净利增幅放缓,与同行差距被拉开

  [摘要] “大型项目采购集约化、行业品牌成熟化是大势所趋,到一定阶段,定制家居领域就会出现大量产业整合与资本并购,然后会开始出现巨头企业和知名消费者品牌。”王建国分析认为。

  时代周报特约记者 杨玲玲 发自广州

  对于定制家具行业最早进军资本市场的索菲亚家具股份有限公司(002572.SZ,以下简称 “索菲亚”)来说,慢进即是退。

  近日,索菲亚披露2018年年报称,报告期内公司实现营业收入73.11亿元,同比增长18.66%;归属于上市公司股东的净利润9.59亿元,比上期增长5.77%。公司营收和净利均呈现增长态势,不过,无论是从企业自身增速,还是横向对比同行业,索菲亚2018年的业绩表现均称不上“美丽”。

  数据显示,索菲亚的营收和净利增幅在2016年达到一个小高峰,2017年开始放缓,2018年再度收窄,其中净利的同比增长率甚至出现了个位数。与此同时,作为定制家居三巨头之一,索菲亚正在与同行拉开差距,成为第一阵营中的“掉队者”。

  “营收或净利的增速放缓主要是整体市场需求不振。2018年下半年公司也在调整期,新开店对收入贡献尚未体现。”索菲亚证券部相关负责人对时代周报记者表示。

  营收与净利增速放缓

  近期,索菲亚2018年年报显示,2018年索菲亚营业收入73.11亿元,同比增长18.66%,归属于上市公司股东的净利润9.59亿元,同比增长5.77%;计划现金分红10股派5元。

  作为中国家居行业的龙头企业,索菲亚自上市以来长期占据领先地位,从衣柜?橱柜?门业,索菲亚一路高歌猛进,市值由上市时30多亿元一度飙升至300多亿元。

  不过,近两年来索菲亚营收和净利的增速放缓也是不争的事实。企业发布的2018年业绩与首次预期的数据相去甚远。

  2018年三季报时,索菲亚预计净利润增幅为10%?30%,之后向下修正为5%?10%,而最终出炉的数据仅处于预期区间的低位。

  时代周报记者梳理发现,2011年上市以来,索菲亚的营收净利增幅跌宕起伏,在2016年达到一个小高峰,当年的营业收入同比增长率为41.75%,归属于上市公司股东的净利润同比增长率为44.66%。2017年开始放缓,其营收和净利的同比增幅分别为36.02%、36.37%,均有所回落,2018年的营收净利增幅再度收窄。

  而与同属于定制类企业第一阵营的欧派家居和尚品宅配相比,截至目前,欧派家居发布2018年业绩预告,预计2018年实现营业收入与上年同期相比,将增加14.57亿元到24.28亿元,比上年同期增长15%到25%;预计实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比,将增加1.95亿元到3.25亿元,同比增长15%到25%。

  同时,尚品宅配也发布了2018财年业绩快报表示,2018年度共实现营业总收入66.45亿元,同比增长24.83%;归属于上市公司股东的净利润为4.84亿元,同比增长27.46%。

  对于索菲亚业绩增速放缓,中国家具建材装饰协会秘书长胡中信表示,企业发展到一定阶段后,大概率会进入业绩增长的瓶颈期。而作为上市时间最长的定制类家居企业,企业的管理、战略等均需要与时俱进。

  多品类布局突围

  作为“定制家居第一股”,从衣柜到橱柜,再到木门业务,索菲亚一直在积极拓宽产品线。对此,市场分析人士提出,目前来看公司多品类布局成效甚微,发挥盈利作用的仍是衣柜业务。年报数据显示,2018年的产品营收中,82.90%来自衣柜及其配件,9.69%来自橱柜及其配件,4.56%来自家具家品,木门等收入占比仅为2.85%。

  时代周报记者注意到,索菲亚橱柜业务营收增速自2015年起逐年下滑,增幅由2015年的604.17%滑落至2018年的20.05%,其中,司米橱柜连续4年亏损,直至2018年第二季度才扭亏转盈,2016?2018年上半年亏损金额分别为1.02亿元、3742万元、2144万元。

  另从渠道策略来看,对于家居企业而言,渠道宽度、门店数量,是外界对产品价值和品牌影响力的重要考核指标。索菲亚采取以经销商为主,直营专卖店和大宗用户业务为辅的复合营销模式,其中经销商模式占定制衣柜等总销售收入90%以上。

  与相同营销模式的欧派相比,索菲亚近几年的经销商数量、门店增长速度都相对较慢。数据显示,2015?2017年,索菲亚门店数量1861家、2500家、3035家。同时期内,欧派门店数量为4710家、5357家、6311家。

  关于渠道布局,索菲亚董秘办相关负责人对时代周报记者表示,渠道的多元化和全覆盖是公司未来三年重点要部署的战略和发展的方向。目前公司已经形成了覆盖全国主要一、二、三、四线城市的销售网络格局,未来将通过经销商渠道的下沉,向五、六线城市发展。

  行业马太效应凸显

  自2011年索菲亚上市,到2017年欧派家居、尚品宅配、皮阿诺、金牌厨柜、志邦家居集中上市,再加上去年下半年顶固集创登陆资本市场,时代周报记者不完统计,目前定制家居行业中已有10家上市公司。

  “定制家居行业作为泛家居大行业里的一匹‘良马’,已高速发展了近十年,根据当下市场格局,可能还有3?5家企业继续进入资本市场。”中国家居互联网战略专家、深圳油松文创园CEO王建国对记者分析,“肩部企业”的总体量及总占比还在快速增加,那就势必会摊薄“头部企业”的占比。

  “短期来看,定制板块的压力仍然存在,但行业分化正在加速。”长城证券研究报告指出。

  “大型项目采购集约化、行业品牌成熟化是大势所趋,到一定阶段,定制家居领域就会出现大量产业整合与资本并购,然后会开始出现巨头企业和知名消费者品牌。”王建国分析认为。

  “2019年,我们将推出更多新产品,强化终端竞争力,升级产品,推出高品质新品,同时加大对康纯板(无甲醛添加板)的推广。同时,更合理地控制营销费用,几个关键节点会继续投入,包括2019年公司的补贴政策将会持续,样品也会继续补贴。在渠道布局上,2019年仍会保持2018年的开店节奏,主要是继续布局网络销售渠道,包括原有城市继续加密开店,继续下沉到四五线城市,抢占市场份额。”索菲亚方面回复称。

《利润增速放缓,龙头家居品牌急需找寻新出路》 相关文章推荐四:索菲亚橱柜业务累亏2.2亿 家居业跨入极致性价比时代

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长江商报消息 本报记者 江楚雅

对于衣柜行业头部品牌、定制家具上市第一股索菲亚来说,慢进即是退。

近年来,索菲亚的业绩虽然维持高速增长,但增长态势出现明显放缓。长江商报记者梳理其近年财报发现,2015,2016年索菲亚业绩达到高峰,2017年开始呈现放缓态势,营业收入和净利润的同比增幅均有所回落。

近期,索菲亚发布2018半年报数据,报告显示,2018年上半年营业收入约29.88亿元,同比增长20.12%;归属于上市公司股东的净利润约3.69亿元,同比增长25.38%。而2017年上半年,营业收入同比增长49%,归属于上市公司股东的净利润增长47.16%。可以看到,仅一年时间,这两项数值的增长幅度下降近5成。

此外,索菲亚最近几年相继开拓的橱柜业务、木门业务暂未贡献利润,而且创立于2014年的司米橱柜至今仍处于亏损状态,2015年至2018年上半年,三年半累计亏损2.2亿。

与此同时,自2011年4月上市以来,不到十年时间,其股价涨了4.84倍,年复合增长28%。从2017年下半年开始,公司股价跌多涨少,以2018年10月12日的收盘价18.29元来看,距离最高价41.91元已经下跌了超50%。

对于业绩增速放缓及拓展的橱柜业务亏损等问题,长江商报记者联系到索菲亚方面,其表示,近年来,索菲亚的营业收入同比增速维持在30%到50%,业绩扎实,增长平稳。此外2018年,衣柜计划新开400家门店,司米橱柜计划新开300家门店,未来5年,橱柜业务将成为公司新的增长点。

产业时评人张书乐在接受长江商报记者采访时表示,索菲亚在定制领域并没有和同业真正形成差异化的竞争。同时,在二三线城市下沉不足,过于关注一线城市的红海竞争,导致索菲亚后劲不足。

索菲亚自2011年4月上市以来,业绩表现抢眼,营收增长了510%,利润更是增长了570%。上市不到10年,股价涨了4.84倍,年复合增长28%,成为标准的大牛股。

官网资料显示,目前公司拥有经销商1350家,专卖店2388家,其中省会城市门店占比19%(收入占比36%),地级市占比28%(收入32%),四五线城市占比53%(收入占比32%)。

近年来,索菲亚的业绩虽然维持高速增长,但增长态势出现明显放缓。长江商报记者梳理其近年财报发现,其业绩在2015、2016年达到高峰,在2017年开始呈现放缓态势,营业收入和净利润的同比增幅均有所回落。

2015年、2016年的营业收入同比增长率分别为35.35%和41.75%,当期归属于母公司股东的净利润同比增长率分别为40.42%和44.66%。2017年,索菲亚营业收入和净利润的同比增幅分别为36.02%、36.37%。2017年第一季度到第四季的营收增速分别为48.3%、49.44%、35.46%和22.57%,净利润同比增速分别为46.75%、47.31%、35.18%和29.4%。

近期,索菲亚发布2018半年报数据,报告显示,2018年上半年营业收入约29.88亿元,同比增长20.12%;归属于上市公司股东的净利润约3.69亿元,同比增长25.38%。而2017年上半年,索菲亚营业收入同比增长49%,归属于上市公司股东的净利润增长47.16%。可以看到,仅仅一年时间,这两项数值的增长幅度下降近50%。

对于业绩增速放缓及拓展的橱柜业务亏损等问题,索菲亚方面向长江商报记者表示,近年来,索菲亚的营业收入同比增速维持在30%到50%,业绩扎实,增长平稳。

作为家具行业的龙头品牌,产业时评人张书乐在接受长江商报记者采访时表示,索菲亚近年业绩增速放缓,除了房地产政策的收紧,带给下游家具行业的影响外,作为全屋定制的先驱,索菲亚在定制领域并没有和同业真正形成差异化的竞争。其定制,带有浓郁的工厂批量色彩,难以形成真正的战力。同时,在二三线城市下沉不足,过于关注一线城市的红海竞争,也导致索菲亚的后力不足。

橱柜业务三年半亏超2亿

随着各大定制家具企业陆续上市谋求扩张,索菲亚面对的市场竞争已愈发激烈。为需找新的业务增长点,索菲亚近几年相继开拓橱柜业务、木门业务。为布局整体家居,索菲亚不断扩充产品品类,并在旗下设置了司米橱柜、米兰纳MILANA木门、华鹤木门等子品牌。

2014年6月16日司米橱柜有限公司正式成立,截至2017年12月31日,司米橱柜拥有经销商接近500家,独立的经销商专卖店达720家。受折旧摊销、高额前期管理费用拖累,目前司米橱柜连续亏损,2015年亏6214万元、2016年亏1.01亿元、2017年亏3770万元、2018年上半年亏2144万元,三年半累计亏损2.2亿。

尽管业绩仍然处于亏损状态中,但是,司米橱柜在一些指标上也显示上涨势头。例如2017年,公司新开橱柜门店200家,总数扩张至720家,伴随订单增长,2017年日均订单达到214单,相对于2016年的173单已经有所增长。2017年橱柜业务毛利率同比增长16.72个百分点至23.0%。

对此,索菲亚在上半年报告中表示,进入2018年6月,司米橱柜开始实现盈利,进入利润拐点,逐步实现盈利。

索菲亚方面称,公司看好橱柜市场前景,所以前期固定资产投入大,盈亏平衡点较高,随着前端销售改善,量上去了,亏损情况会逐步改善。2018年,衣柜计划新开400家门店,司米橱柜计划新开300家门店,未来5年,橱柜业务将成为公司新的增长点。

橱柜业务的连年亏损,对整体经营有何影响?张书乐认为,“亏损不是问题,毕竟市场孵化需要资本输血。问题在于市场是否在亏损中得到了孵化,而诸如橱柜业务和木门业务,都难以真正有效的完成真正意义的定制化,只是让用户有一定程度的选择权,其风格、特色均不明显,仅仅靠性价比,难以真正开拓市场”,尤其是在二三线城市,索菲亚自身业务的拓展力不强,也导致了最有可能形成在橱柜、木门定制领域发展还严重滞后的市场,没有形成包围之势。

他指出,优质设计师不断快速迭代并形成的强烈风格化设计,而不是简单地地中海、欧式、极简之类的有限可选组合,只有实现强烈的高端定制化和个性风格化,在价格上下沉到中低端,才可能真正成就核心竞争力。

家居行业进入大浪淘沙时代

虽然索菲亚业绩增速放缓,橱柜业务还处于亏损状态,但营收和利润的增长仍然是其主旋律。从行业来看,近期,家居上市企业先后发布半年报,数据显示,截至9月3日,在已发布中报的67家家居企业中,63家实现营收增长,48家净利润呈正增长,其中7家净利润增长率超过150%。

例如,志邦股份2018年上半年实现营业收入10.42亿元,同比上年增长25.69%;归属于上市公司股东的净利润为0.95亿元,同比增长47.53%。金牌橱柜半年报显示,报告期内公司实现营业收入6.43亿元,同比增长15.12%;实现归属于上市公司股东的净利润6129.81万元,同比增长32.53%。

不过,今年家居市场的整体发展不及前两年,部分企业所呈现的数据不及预期。其中,亚振家居上半年实现营业收入1.98亿元,较上年同期下降22.04%;归属于上市公司股东的净利润为-1787.61万元,同比下降177.86%。另一家净利下滑较为明显的梦百合,上半年实现营业收入12.83亿元,同比增长23%;归属于上市公司股东的净利润3810.65万元,同比下降66.32%。家居行业进入大浪淘沙时代,目前行业集中度较低,具备绝对优势的全国性领导品牌尚未形成。2017年多家定制品牌企业成功上市,并且借助资本市场加速渠道布局、整合产业链、延伸品类,抢占中小企业市场份额。

张书乐认为,家居行业目前进入了极致性价比、个性化单品与极致风格化的三层平行线博弈之中,真正的挑战在于将设计师理念融入到家居和家装之中,真正形成千屋千面的风格化特征。而真正谙熟于家居的设计师,才是沟通家居和用户之间个性、定制、集约乃至形成工厂批量下的极致性价比的关键。

《利润增速放缓,龙头家居品牌急需找寻新出路》 相关文章推荐五:A股89家纺服上市公司前三季度营收2177亿,最赚钱的公司是这几家!

截止10月31日下午两市收盘,2018年前三季度沪深两市纺织服装上市公司财报披露全部结束,据第一纺织网统计,2018年前三季度,89家纺织服装上市公司实现营业收入2177.78亿元,上年同期为1948.71亿元,归属于母公司所有人的净利润176.69亿元,上年同期为168.91亿元。

分板块来看,2018年前三季度,38家纺织制造类上市公司实现营业收入726.69亿元,上年同期为668.36亿元,归属于母公司所有人的净利润487.59亿元,上年同期为464.08亿元。

52家服装家纺类上市公司实现营业收入1274.49亿元,上年同期为1178.66亿元,归属于母公司所有人的净利润103.05亿元,上年同期为100.26亿。

东方证券分析师施红梅表示,从已经披露的三季报来看,三季度行业整体增速环比上半年放缓,疲弱的零售环境与经济增长的不确定性对消费的影响开始逐步体现,另一方面三季度开始随着电商流量去中心化的加快,原先各大品牌依赖的传统电商平台流量也出现增长瓶颈,电商销售增速放缓也在一定程度上拖累了部分线上占比较高的品牌公司。短期四季度需要重点关注线上增长(双十一、双十二促销效果)与秋冬装售罄率的变化(影响渠道库存水平)。

展望2019年,施红梅认为,在每一轮行业低迷期,龙头公司的竞争力与市场份额总能巩固扩大,由于目前行业整体累计库存并不高,2019年即使终端需求低增长,景气度也有望好于2013-2014年的上一轮低谷。二季度开始纺织服装板块的持续下跌已经反映了市场对可选消费整体的悲观预期,但情绪的根本扭转需要终端数据的好转。

在施红梅看来,与上一轮经济疲弱带来的全行业调整不同的是,现阶段各细分板块龙头经过了几轮洗牌,在渠道、供应链、库存结构等各方面的竞争优势已得到进一步增强,行业头部效应在市场波动中将愈发明显。短期龙头业绩增速受大环境影响会有所下调,但市场出现回暖后龙头优势将更大程度放大。2019年预期的减税也将利好大众品牌,消费分层大趋势下,投资者也应聚焦大众和高端两端。

《利润增速放缓,龙头家居品牌急需找寻新出路》 相关文章推荐六:最前线 在美上市互金公司市值缩水,360金融成排名第一

在美上市的互联网金融公司,其市值排名正在发生变化。

截至3月20日,据36氪不完全统计,在美上市的11家互金公司中总计有6家发布了2018年第四季度及全年的财报。360金融在当天美股盘后发布了它上市后的第一份财报。财报显示,季度总营收和净利润出现了261%和300%的增长。增速为已发财报的6家公司中最快。

受此影响,360金融在美股盘后股价上涨了4.48%。

发布财报当日,360金融市值达到24.8亿美元,目前在美上市的中国互金公司市值排名第一。

2018年年中在美股上市的互金公司排名表,当时360金融尚未上市。数据来源:中国电子银行网

360金融在2018年12月在美股上市。此前在美上市互金公司中以2017年上市的趣店市值最高,一度超过100亿美元。

在美股上市的互金公司排名变化,受到几个主要因素的影响。

首先,是2018年整体监管和市场环境变化影响。2017年年底互联网金融风险专项整治、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室发布《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》(即“141号文件”),收紧了市场监管环境。

2018年上半年“去杠杆”的货币政策,收紧流动性,导致现金贷市场连续出现爆雷事件。这一因素与“141号文件”监管影响叠加,使互金公司的营收增速下降,对应的股市市值也发生了较大变化。目前在美股上市的11家互金公司,仅宜人贷和点牛金融股票目前维持在发行价以上,其余互金公司股票大幅下跌,一些公司的股价跌幅超过发行价70%以上,市值也大幅缩水。

其次,因为有360集团的背书,360金融拥有“结构性优势”。360金融CEO徐军在财报发布后的媒体沟通会上表示,360金融虽然从360集团中剥离出来,但由于母公司的品牌、流量和数据优势,为360金融带来了较好的风控能力、较低的逾期率和获客成本。徐军认为:“这种优势是可持续的。”

仅以逾期率而言,在其余五家发布财报的互金公司中,至少有三家互金公司的逾期率环比出现不同程度上升。乐信的90天以上逾期率为1.41%,为三家中最低,但仍不及360金融同期 0.92%的逾期率。

第三个因素则是日益强化的监管使头部企业受益。徐军对36氪表示:“在线上消费金融里面头部平台的增速是比整个线上(增速)还要更快”。由于市场需求的客观存在,强化的监管推动用户寻找更加合规、风险更小的头部企业,使后者享受到一波流量红利。

不过,尽管360金融以其总营收和净利润三位数的增长,其股价仍在发行价上下,市值仅较上市时的23亿美元估值略有增加,反映出市场还在调整对已上市互金公司的估值。

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《利润增速放缓,龙头家居品牌急需找寻新出路》 相关文章推荐七:多家上市家居公司去年业绩不佳,它们踩到哪些“雷点”?

新京报讯(记者 冯静)近期,各大上市家居公司陆续发布2018年业绩预告。此前,在家居圈内广泛流行一句话,“2018年不好过”,从部分上市公司公布的2018年财务预告来看,成绩确实不尽如人意。有的公司增速放缓,有的公司销售业绩明显下滑,有的公司成本投入较高导致利润预亏,还有的公司新开辟业务经营不及预期……

定制家居业绩增速放缓

定制家居公司备受行业关注,其营收增长率、利润率均属于家居行业“头部”,然而在2018年,一些定制家居公司的增速也在放缓。

1月29日,索菲亚发布2018年度业绩预告修正公告,由于去年公司毛利率下滑,下调2018年净利润至9.5亿-9.97亿,较上年同期增长5%至10%左右。

索菲亚2018年半年报显示,近四年来,其增速在持续放缓。2018年上半年,索菲亚营收29.88亿元,同比增长20.12%;归属于上市公司股东净利润3.69亿元,同比增长25.38%。2014年至2017年财报显示,索菲亚平均增速超过35%,2016年上半年实现了超40%的高增长,2017年上半年的业绩增长更是接近50%。但到了2018年上半年,营收增长仅为20%出头,下降超过一半,创近三年来新低。

2017年被称为“定制家居企业上市”年,但也有业内人士分析,全屋定制企业所享受的市场红利期已趋于结束,企业面临竞争激烈、成本上升等问题,面对疲软的市场环境,如何找到新的增长方式和手段,成为企业需要思索的问题。

收入不佳影响企业业绩

对于2018年利润下滑的原因,几家公司均提到了“销量减少、收入减少”。

永安林业2018年度业绩预告显示,预计2018年归属于上市公司股东的净利润亏损9亿元-13.5亿元,而上年同期则盈利6875万元。永安林业表示,业绩亏损主要有四方面原因:木材受国家相关政策影响仍处于受限伐状态,木材产、销量大幅减少;家具行业受国内市场流动性不足以及房地产市场调控政策的影响,收入大幅减少;收到的**补助同比减少较大;计提商誉减值。

抛开前两个因素,计提商誉减值、**补助大幅减少是永安林业利润由盈转亏的重要原因。2015年,永安林业以近13亿元高溢价收购福建森源家具,同时产生了9.94亿元的商誉值。而如今来看,三年的业绩承诺期内,森源家具2015年、2017年净利润均未达到业绩承诺。2017年,永安林业对森源家具计提商誉减值准备4556.6万元。永安林业2018年半年报显示,以家具生产销售为主业务的子公司森源家具销售额继续下滑,净利润亏损636.32万元。这或许是永安林业计提商誉减值的原因。

**补助也是永安林业近两年净利润的重要组成部分。2016年,永安林业归属于上市公司股东的净利润为1.2亿元,而计入当期损益的**补助为6307万元;2017年,永安林业归属于上市公司股东的净利润为6875.3万元,同期计入当期损益的**补助为9277万元。其2018年前三季度季报显示,收到的**补助大幅减少,为647万元。

同样遭遇营收下滑的困境,亚振家居则还面临着成本上升的难题。亚振家居2018年预计实现归属于上市公司股东的净利润在-7000万元至-8000万元之间,与上年同期相比出现亏损。

亚振家居表示,家具行业竞争加剧,房地产行业趋势变化、精装房和定制家具的发展对家居产业供应链产生重大影响,公司的营业收入下滑幅度较大,由于产能利用率不足,生产成本上升。报告期内,为更好布局直营市场,扩增了直营店的比例,以上新增门店正处于培育期,尚未实现盈利。销售费用及管理费用较同期大幅度增长。存货占比较大,存货跌价准备较去年同期计提金额有较大增加。

外部因素不“给力”导致利润下滑

除了营收下滑、成本上升,跨界业务业绩不佳、外贸业务受影响,也成为一些公司净利润下滑的原因。

喜临门发布的2018年业绩预告显示,预计归属于上市公司股东的净利润-4.40亿至-3.90亿,同比变动-255.15%至-237.52%。喜临门表示,主要原因来自子公司影视业务不达预期以及广告投入同比有较高增长。公告显示,喜临门全资子公司浙江晟喜华视文化传媒有限公司(以下简称“晟喜华视”)受影视行业市场和政策变化影响,经营业绩预计不达预期,拟对收购晟喜华视形成的商誉计提减值准备。

喜临门还提到,2018年加大广告品牌投入,扩充人才储备,工资、广告及业务宣传费等销售费用较上年同期有较高增长,此外,由于下半年受国内经济环境及家具市场波动影响,整体销售收入未达预期。

主营业务为小家电及LED产品的德豪润达,则在1月29日披露修正业绩预告,从此前预计2018年净利为0至5000万元,修正后为预计亏损3亿元-6亿元。从亏损原因来看,其LED业务及小家电业务均受影响,包括四季度LED芯片行业市场持续低迷、产品持续降价;四季度应收款项回款不及预期;联营企业利润状况不及预期,四季度投资收益减少重组及诉讼支出增加。

资料显示,德豪润达的小家电业务以出口为主,在出口市场具有明显的竞争优势,总体规模处于国内同行业前列,部分产品如面包机、电烤箱和电炸锅等西式小家电产品在欧美市场有较高的占有率。其2018年半年报显示,2018年上半年LED业务营收8.9亿元,同比下降2.23%。

新京报记者 冯静 图片 视觉中国 校对 李立军

《利润增速放缓,龙头家居品牌急需找寻新出路》 相关文章推荐八:医药行业2018年三季报总结:医药行业整体利润增速回归常态 细分...

  Q3医药上市公司利润增速回归常态

  目前,医药板块除ST长生以外的上市公司2018年三季报已披露完毕,剔除部分次新股、数据异常个股后,我们对249家医药上市公司进行统计,2018年前三季度收入、归母净利润、扣非净利润同比增速分别为21.70%、24.55%、22.20%,收入增速较上半年持平,利润增速较上半年有所下降。医药板块上市公司前三季度业绩同比增速较2017年全年均进一步提升,处在近5年的高位水平。分季度来看,医药上市公司2018Q3实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别同比增长21.18%、19.02%、15.37%,利润增速回归常态,较2018Q1有所放缓,较2018Q2基本持平。

  同期医药制造业稳健增长

  医药制造业2018年1-9月实现主营业务收入18,203.7亿元,同比增长13.6%;实现利润总额2,305.9亿元,同比增长11.5%,同期医药上市公司收入增速、利润增速分别为21.79%、20.14%。分季度来看,医药制造业2018年7-9月实现主营业务收入5,626.4亿元,同比增长13.6%;实现利润总额720.2亿元,同比增长5.7%。同期医药上市公司收入增速、利润增速分别为21.23%、9.46%,高于医药制造业整体。从医药行业来看,国内老龄化、消费升级等带动医药行业的需求市场不断旺盛,且对高端产品和服务的需求持续增加。医药行业已经进入新的景气周期,这个新的景气周期将以创新品种、优质品种、优质企业为主导。目前政策导向清晰,审评审批制度改革、仿制药一致性评价、“两票制”等医药政策调控下,产业结构趋向优化,行业集中度不断提升,强者恒强。未来医药行业将在存量市场的结构优化和创新驱动带来的行业的增量发展中稳步前行,龙头企业在医药行业整体保持稳健增长的基础上,有望享受集中度提升带来的红利,保持高于医药制造业整体的业绩增速。

  细分子板块业绩分化明显,龙头企业表现亮眼

  化学原料药板块Q3受部分产品降价等因素影响拖累业绩增速:化学制剂板块2018年前三季度收入、归母净利润、扣非净利润同比增速分别为30.03%、22.72%、20.03%。分季度来看,2018Q3营业收入、归母净利润、扣非净利润分别同比增长27.97%、24.25%、18.49%,延续了上半年较快的业绩增速水平,较2017年明显改善。长期来看,随着一致性评价、药品上市许可持有人试点、优化药品审评审批、集中采购等政策逐步推进,龙头药企有望享受政策红利,凭借研发优势、渠道优势等竞争优势进一步扩大市场份额,提升制剂行业集中度水平,带动化学制剂板块整体增速进一步提升。

  化学制剂板块业绩持续快速增长:化学制剂板块2018年前三季度收入、归母净利润、扣非净利润同比增速分别为30.03%、22.72%、20.03%。分季度来看,2018Q3营业收入、归母净利润、扣非净利润分别同比增长27.97%、24.25%、18.49%,延续了上半年较快的业绩增速水平,较2017年明显改善。长期来看,随着一致性评价、药品上市许可持有人试点、优化药品审评审批、集中采购等政策逐步推进,龙头药企有望享受政策红利,凭借研发优势、渠道优势等竞争优势进一步扩大市场份额,提升制剂行业集中度水平,带动化学制剂板块整体增速进一步提升。

  生物制品板块业绩增速Q3有所下降,看好中长期发展:生物制品板块2018年前三季度收入、归母净利润、扣非净利润同比增速分别为45.72%、46.83%、44.87%;分季度来看,2018Q3营业收入、归母净利润、扣非净利润分别同比增长37.30%、25.07%、29.79%。短期来看,受狂苗事件、渠道库存调整、辅助用药医保严控等因素影响,生物制品企业Q3业绩增速较2018H1有所下降。长期来看,在生物产业被列为国家战略性新兴产业的政策背景下,单抗药等临床价值高的优质靶向药有望持续享受政策红利,加速上市并具有良好的进口替代空间,前景广阔。

  医疗服务板块整体表现亮眼,业绩持续高增长:医疗服务板块2018年前三季度收入、归母净利润、扣非净利润同比增速分别为46.90%、47.60%、48.51%。分季度来看,2018Q3营业收入、归母净利润、扣非净利润分别同比增长37.38%、29.58%、37.83%,利润端同比增速较2018H1有所回落,但扣非净利润仍保持高速增长。医疗服务板块业绩表现靓丽,一方面,爱尔眼科、通策医疗等龙头企业保持较强内生性增长的同时凭借外延式收购贡献业绩弹性;另一方面,CRO企业受益于CRO行业回暖、一致性评价政策推进带来订单放量等因素影响,业绩同比快速增长。

  医疗器械板块业绩分化明显,龙头表现靓丽:医疗器械板块2018年前三季度收入、归母净利润、扣非净利润同比增速分别为22.38%、26.63%、25.54%。分季度来看,2018Q3营业收入、归母净利润、扣非净利润分别同比增长19.23%、25.89%、25.43%,医疗器械板块整体延续2018H1较快增长的态势。医疗器械板块业绩分化明显,乐普医疗、欧普康视等龙头企业在细分领域竞争优势明显,叠加外延式收购等因素,业绩维持高速增长。

  医药商业板块龙头企业持续受益于集中度提升、处方外流等政策红利:医药商业板块2018年前三季度收入、归母净利润、扣非净利润同比增速分别为17.72%、19.75%、14.05%,维持稳健增长。分季度来看,2018Q3营业收入、归母净利润、扣非净利润分别同比增长19.19%、26.79%、7.33%,扣非净利润增速较2018H1有所下降,主要原因是部分上市公司工业板块业务短期业务调整、研发费用同比大幅增长等因素带来的短期扰动。一方面,医药批发企业2017年以来受“两票制”实施影响,调拨业务同比大幅减少,导致业绩增速有所放缓,长期来看,批发龙头企业有望凭借规模优势、终端覆盖能力强等竞争优势占据更多存量市场份额,提升行业集中度水平;另一方面,医药零售企业凭借资本优势保持较快的门店扩张速度,叠加处方外流、公立医院药品零差率等医改政策影响,药品零售连锁化率、龙头企业销售额占比均有进一步提升的空间。

  中药板块整体业绩增长稳健,OTC企业维持较快业绩增速:中药板块2018年前三季度收入、归母净利润、扣非净利润同比增速分别为18.23%、12.80%、10.23%。分季度来看,2018Q3营业收入、归母净利润、扣非净利润分别同比增长17.74%、8.83%、7.39%,同比增速较2018Q1有所回落,较2018Q2基本持平。一方面,片仔癀、济川药业等品牌OTC企业业绩保持快速增长的态势;另一方面,中药注射剂受安全性、有效性等因素影响,面临长期业绩下行的压力。

  风险提示

  政策推进不及预期风险;药品招标降价风险;药品质量风险等。

《利润增速放缓,龙头家居品牌急需找寻新出路》 相关文章推荐九:定制家居企业三季度营收增速放缓 行业集中度将提升

  随着三季报披露完成,定制家居上市公司成绩单亮相。大部分公司取得了营收和净利润的双增长,但行业营收端增速呈现放缓态势。业内人士指出,总体来看,定制家具行业依旧高速发展,但受地产销售增速下滑以及竞争加剧影响,发展速度有所放缓。目前定制家居行业集中度低,单体企业体量提升空间大。随着竞争加剧,中小企业淘汰将成趋势,行业集中度将提升。

  营收端增速放缓

  数据显示,盈利方面,在申万家具板块28家上市公司中,17家前三季度实现净利润增长;营收方面,25家公司前三季度实现营业收入同比增长,仅3家公司前三季度营业收入同比下降。但家具行业营收端增速放缓趋势在三季报中已体现出来。今年前三季度,营业收入同比增幅超过40%的仅为喜临门和皮阿诺两家公司,营收同比增幅分别为44.78%和40.21%,其他23家公司实现营收同比正增长的公司增幅均在40%以下。

  具体到定制家居领域,大部分定制家居企业前三季度实现营收和净利润的双增长。定制家居龙头欧派家居前三季度实现营收81.97亿元,实现归属于上市公司股东的净利润12.00亿元,同比分别增长18.73%和27.07%;索菲亚前三季度实现营收51.06亿元,实现归属于上市公司股东的净利润6.92亿元,同比分别增长20.11%和20.16%。

  但靓丽的业绩下,定制家居企业存在隐忧,营收端增速明显放缓。欧派家居今年第三季度实现营收33.52亿元,同比增长10.66%,而去年一季度至今年二季度,欧派家居单季度营收同比增幅均在20%以上,最高达到44.89%;尚品宅配今年第三季度实现营收17.71亿元,同比增长22.71%。这数据同样是公司上市以来单季度的最低增幅。去年一季度至今年二季度,除了去年第一季度27.65%的营收增幅外,其余的单季尚品宅配营收增幅均在30%以上。

  行业集中度将提升

  国盛证券指出,“总体来看,2018年定制家具行业依旧高速发展。但受地产销售增速下滑以及竞争加剧影响,发展速度有所放缓。”国金证券表示,今年以来,地产后周期效应减弱,对定制企业的影响逐渐深入。例如,橱柜类产品由于和新房销售捆绑紧密,增速持续放缓。同时,渠道端无论线上还是线下的获客成本都在增加。在地产持续调控的情况下,定制家居企业面临的市场环境仍难以快速改善。

  某轻工制造业分析师接受中国证券报记者采访时表示,对于定制家居营收放缓的态势不必过度悲观。城镇化进程仍在继续,定制家居行业仍有广阔的市场空间。各大定制家居企业纷纷采取行动,寻求新的利润增长点。如进行全品类布局,向上下游的家装等环节延伸等。

  天风证券认为,定制家居行业面临的挑战重重,但行业集中度低,单体企业体量提升空间巨大。依多品类拓展、渠道持续布局以及在整装等产业链持续延伸,行业将逐渐分化,龙头企业依托不断强化的供应链整合能力和多品类选择,为消费者提供场景化销售场景,从而不断提升客单价和客户数,将在长期竞争中胜出,最终从产品品牌向泛家居渠道品牌蜕变。国盛证券指出,中小企业淘汰将成趋势,家具行业集中度将进一步提升。

  (文章来源:中国证券报)

关键字: 利润 增速 出路 品牌
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