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银行间市场债券市场导入委托管理员规章制度 信用债毁约拥有处理体制

东方财富网 2019-12-31 13:19:16
摘要
网贷之家小编根据舆情频道的相关数据,精心整理的关于《银行间市场债券市场导入委托管理员规章制度 信用债毁约拥有处理体制》的相关文章3篇,希望对您的投资理财能有帮助。

原标题:银行间债市引入受托管理人制度 信用债违约有了处置机制

摘要 【银行间债市引入受托管理人制度 信用债违约有了处置机制】12月27日,信用债违约处置机制迎来重大变革,多部门**一揽子重磅文件。 其中看点颇多,包括银行间债市引入受托管理人制度修订持有人会议规程等。 作为牵头方,中国人民银行会同发改委及证监会,持续推动债券违约处置机制建设,制定起草了关于公司信用类债券违约处置有关事宜的通知下称通知,并对外公开征求意见。(上海证券报)

12月27日,信用债违约处置机制迎来重大变革,多部门**一揽子重磅文件。其中看点颇多,包括银行间债市引入受托管理人制度、修订持有人会议规程等。

作为牵头方,中国人民银行会同发改委及证监会,持续推动债券违约处置机制建设,制定起草了《关于公司信用类债券违约处置有关事宜的通知》(下称《通知》),并对外公开征求意见。

《通知》明确了违约处置的四项原则:底线思维原则;市场化、法治化原则;各方尽职尽责原则;平等自愿原则。

《通知》指出,要充分发挥受托管理人和债券持有人会议制度在债券违约处置中的核心作用。

同时,明确了包括发行人、持有人、中介机构在内的违约处置各方的职责和义务。《通知》指出,在继续发挥违约债券交易作用机制的基础上,丰富市场化违约债券处置方式,包括允许发行人在基于平等、自愿前提下,通过债券置换、展期等方式协商进行债务重组。同时,规定违约债券的处置进展及结果应当真实、及时、完整地告知全体持有人。

此外,《通知》还指出,应加大对恶意逃废债行为的惩戒力度,进一步建立健全跨部门联合惩戒机制。

在人民银行的指导下,交易商协会昨日连发三大制度,聚焦完善债券违约处置机制,分别是《银行间债券市场非金融企业债务融资工具违约及风险处置指南》(下称《处置指南》)、《银行间债券市场非金融企业债务融资工具受托管理人业务指引(试行)》及其配套文件(下称《受托管理人指引》)、《银行间债券市场非金融企业债务融资工具持有人会议规程(修订稿)》(下称《持有人会议规程》)。

上述制度聚焦银行间市场违约处置问题,为建立健全债务融资工具违约处置机制、明确债券违约的处置路径、丰富市场化处置手段提供了制度保障,有利于进一步提高违约处置效率,保护投资者合法权益。

其中,《处置指南》以平等自愿、公平清偿、公开透明、诚实守信为核心原则,明确了市场参与各方的职责与权利,并提出了展期、置换、以其他方式清偿债务等多元化处置操作方式,供市场自主选择;《受托管理人指引》引入了受托管理人制度安排,明确受托管理人可代表投资人集中参与诉讼、破产等司法程序的主体资格,为畅通债券违约司法救济渠道提供了机制保障;《持有人会议规程》建立了分层的议案表决机制,提升了持有人会议决议的效力,优化了会议召集程序,提高了会议召开的成功率与透明度,并强化了持有人会议参与各方的权责和义务。

《银行间市场债券市场导入委托管理员规章制度 信用债毁约拥有处理体制》 相关文章推荐一:恶意逃废债企业市场融资将受限制!三部门就信用债违约处置有关事宜公开征求意见

每经记者 冷辉每经编辑 易启江

12月27日央行网站消息,为建立健全违约债券处置机制,妥善化解信用风险,推动我国债券市场持续健康发展,中国人民银行会同发展改革委、证监会,起草了《关于公司信用类债券违约处置有关事宜的通知(征求意见稿)》(下称《通知》),现向社会公开征求意见。意见反馈截止时间为2020年1月11日。

《每日经济新闻》记者注意到,《通知》明确推进债券市场统一执法。加大对恶意逃废债行为惩戒力度。建立健全跨部门失信企业通报及惩戒机制,对蓄意损害债券投资者利益且情节严重、造成重大损失和不良社会影响的发行人,依法依规限制其市场融资。

图片来源:摄图网

受托管理人和债券持有人会议制度具有核心作用

《通知》明确了债券违约处置的四项原则,分别是底线思维原则,坚持守住不发生系统性金融风险的底线;市场化、法治化原则,各方尽职尽责原则以及平等自愿原则。

《通知》要求,充分发挥受托管理人和债券持有人会议制度在债券违约处置中的核心作用。推动在债券发行文件中明确受托管理人的责任和义务,支持受托管理人在有效授权内代表债券持有人开展有关活动。

《通知》提到,建立健全受托管理人制度、完善债券持有人会议制度。鼓励在债券发行文件中约定债券持有人会议的权限范围、召集、召开、延期程序、决议生效条件与决策程序、决议效力范围等事项。债券持有人会议可以通过现场或现场形式召开,鼓励建立分层次的债券持有人会议议案表决机制,提高债券持有人会议决策效率。

《通知》明确违约处置各方的职责与义务:

关于债券发行人。在要求发行人遵守契约精神的同时,进一步明确发行人等信息披露义务主体对违约信息及处置进展的披露义务。强调发行人要积极参与持有人会议,并积极回应债券持有人的诉求。

关于债券持有人。支持债券持有人充分利用集体行动机制维护合法权益。强调发行人要公平公正对债券持有人。引导在债券发行文件中明确债券违约救济原则,为后续违约处置衔接提供保障。此外,《通知》在保护投资者合法权益的同时,也强调投资者要树立风险自担意识,主动提高信用风险识别能力。

关于中介机构。除强调中介机构勤勉尽责外,《通知》还重点对中介机构提出四方面要求:一是严格防范利益冲突,并明确利益冲突行为发生后的处置要求;二是要求主承销商及受托管理人提高对存续期债券的信用风险管理能力;三是强化评级机构风险揭示能力;四是强担保和增信机构担保责任。

丰富市场化违约债券处置方式

为提高违约债券处置效率,《通知》明确在继续发挥违约债券交易机制作用的基础上,要进一步丰富市场化债券违约处置方式,包括允许发行人在基于平等、自愿原则的前提下,通过债券置换、展期等方式协商进行债务重组。同时,《通知》规定违约债券的处置进展及结果应当真实、及时、完整地告知全体持有人,充分保障投资者的知情权。

此外,还提到要推动信用衍生品市场发展。充分发挥衍生品的信用风险管理功能,鼓励市场机构参与信用衍生品交易,推动信用衍生品流动性提升,促进信用风险合理定价。

加大对恶意逃废债行为的惩戒力度方面,《通知》进一步建立健全跨部门联合惩戒机制:

一是推进债券市场统一执法,提高违法违规成本,加大对违法违规行为的打击力度;

二是依法依规对恶意逃废债企业的市场融资进行一定程度限制;

三是对情节严重、造成重大损失和不良社会影响的恶意逃废债企业及负有主要责任的相关人员,依法将相关信息纳入征信系统及全国信用信息共享平台。

每经记者注意到,12月24日,最高人民法院、人民银行、发展改革委、证监会在京联合召开全国法院审理债券纠纷案件座谈会上,人民银行副行长刘国强曾强调,要提升债券违约处置机制的市场化、法治化水平。在债券违约处置中注重公平原则,包括债权人之间、债权人与债务人之间、股东与债权人之间的公平。完善庭外重组方式,构建多层次的违约纠纷化解机制,形成非诉讼方式与诉讼方式有机衔接的多层次债券违约纠纷化解机制。健全违约前的风险防范与处置机制,实现债券违约风险的早发现、早识别和早处置。

交易商协会制定配套政策

此外,交易商协会方面也组织市场成员,制定了《银行间债券市场非金融企业债务融资工具违约及风险处置指南》(以下简称《违约及风险处置指南》)、《银行间债券市场金融企业债务融资工具受托管理人业务指引(试行)》及其配套文件(以下简称《受托管理人业务指引》)、《银行间债券市场非金融企业债务融资工具持有人会议规程(修订稿)》(以下简称《持有人会议规程》),经审议通过,并经人民银行备案同意,于12月27日正式发布实施。

上述制度聚焦银行间市场违约处置问题,为建立健全债务融资工具违约处置机制、明确债券违约的处置路径、丰富市场化处置手段提供了制度保障,有利于进一步提高违约处置效率,保护投资者合法权益。

其中,《违约及风险处置指南》以平等自愿、公平清偿、公开透明、诚实守信为核心原则,明确了市场参与各方的职责与权利,并提出了包括展期、置换、以其他方式清偿债务等多元化处置操作方式供市场自主选择;《受托管理人业务指引》引入受托管理人制度安排,明确受托管理人可代表投资人集中参与诉讼、破产等司法程序的主体资格,为畅通债券违约司法救济渠道提供了机制保障;《持有人会议规程》建立了分层的议案表决机制,提升了持有人会议决议的效力,优化了会议召集程序,提高了会议召开成功率与透明度,并强化了持有人会议参与各方的权责和义务。

封面图片来源:摄图网

《银行间市场债券市场导入委托管理员规章制度 信用债毁约拥有处理体制》 相关文章推荐二:事关20万亿元市场 信用债违约处置规定将出!

来源:上海证券报 作者:李丹丹

公平!

12月24日,中国人民银行副行长刘国强在审理债券纠纷相关案件座谈会上,强调债券违约处置必须坚持的原则。

在信用债频现违约之后,如何规范地处置已经成为市场各方高度关注的焦点。

刘国强指出,要坚持问题导向,进一步提升债券违约处置机制的市场化、法治化水平。他透露,人民银行、发展改革委、证监会联合起草的《关于公司信用类债券违约处置有关事宜的通知》将会很快印发。

截至2019年11月末,公司信用类债券规模超过20万亿元,居于全球第二位。

公司信用类债券违约处置

相关规定将印发

刘国强指出,截至2019年11月末,我国债券市场规模接近100万亿元,是全球第二大债券市场;公司信用类债券规模超过20万亿元,也居于全球第二位。

刘国强介绍,近年来债券违约处置机制抓紧建立健全,最高人民法院、人民银行、发展改革委、证监会等相关单位都做了大量工作,取得了初步的成果,形成了一些很好的经验做法并进行了推广。

他介绍,人民银行、发展改革委、证监会联合起草的《关于公司信用类债券违约处置有关事宜的通知》将会很快印发,人民银行指导中国银行间市场交易商协会制定的受托管理人业务指引、持有人会议规程等,也将于近日正式发布。

在债券违约处置中要注重公平原则

“但有些制度还不够完善,迫切需要公司信用类债券部际联席机制作为工作重点加以推进。”刘国强指出。

他指出,在债券违约处置中要注重公平原则。

一是债权人之间的公平。要处理好集体决策机制与单个持有人之间的关系,依法保障全体债券持有人的平等受偿权;另外,也应当注意对债券持有人、贷款人等不同种类债权人的公平保护。

二是债权人与债务人之间的公平。尊重契约精神,“双方尽责、风险自担”,引导债权人和债务人平等理性地处理合同关系,争取处置效果最优化,同时要利用好破产重整制度的积极拯救功能,完善庭外重组和庭内重整的衔接机制,维护好债务人的合法权益和再生能力。

三是股东与债权人之间的公平。实践中,一些发行人企业为维护股东权益,通过以明显不合理价格转让资产、违法担保放弃到期债权等方式恶意逃废债,导致债券持有人利益严重受损,市场影响非常恶劣。在这方面,将进一步加强债券市场统一执法,积极配合最高人民法院对恶意逃废债的认定,加大打击力度。

构建多层次违约纠纷化解机制

刘国强指出,完善庭外重组方式,构建多层次的违约纠纷化解机制。庭外重组具有自主性和灵活性强、回收率高、负面影响小等优点。前期,人民银行、发展改革委、证监会等单位已在庭外重组制度建设方面做了很多工作。目前,债券展期、违约债券交易等市场化处置制度已经初步建立,也有了一些成功实践。下一步,要继续做好丰富市场化处置方式、健全处置配套制度完善违约债券交易机制等方面的工作。

“我们也希望与司法部门一起,积极探索设立违约债券调解机构,引入行业调解,提高庭外重组的专业性和权威性,同时运用好仲裁制度,形成非诉讼方式与诉讼方式有机衔接、协调联动的多层次债券违约纠纷化解机制。”刘国强指出。

此外,刘国强指出,健全违约前的风险防范与处置机制。从目前违约处置案例看,绝大部分都是违约后的处置,忽视了违约前的风险识别与防范。如果双方能够在违约前达成债券展期、置换等债务重组协议,可以降低债券违约,减少债券持有人损失,也可以为发行人恢复正常经营提供时间空间。

因此,要强化对发行人的信息披露要求,同时也要督促受托管理人和主承销商尽职履责,使债券持有人能够及时准确地评估债券的风险状况,实现债券违约风险的早发现、早识别和早处置。

(文章来源:上海证券报) [点击查看原文]
关键字: 制度 信用债 管理 处理
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