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2019.10.31中原银行房产两批

微信_银行信息 新乡市公物拍卖行有限公司 2019-10-17 06:00:02
摘要
网贷之家小编根据舆情频道的相关数据,精心整理的关于《2019.10.31中原银行房产两批》的精选文章10篇,希望对您的投资理财能有帮助。
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受中原银行股份有限公司新乡分公司委托,我公司定于2019年10月31日上午10时在金穗大道256号公开拍卖:房产两批(清单如下)。

特别声明:本次拍卖为两个整体标的,均按现状打包拍卖。

看货时间:即日起至10月30日

看货地点:标的所在地。

报名时间:截止至10月30日下午17时。

保证金:标的1为贰佰万元整(小写:2000000元整);标的2为壹佰万元整(1000000元整)。

开户行:工行三八支行

户名:常鑫

账号:6222081704001485773

联系电话:13803730408

公司地址:新乡市金穗大道256号

公司网站:xxgwpmgs.com
拍卖清单1(按现状整体打包拍卖)

清单1-1
标的坐落于新乡市劳动路中段。建筑物为6层,拍卖标的为第1-6层,建筑面积合计为:1776.27㎡。租赁情况:1楼合同截止到2020年2月30日,2-6层为闲置。

清单1-2

标的坐落于新乡市五一路平原88-5号楼。建筑物为6层,拍卖标的为第1层,建筑面积为:254.24㎡。租赁情况:合同到期,随时清场。

清单1-3

标的坐落于新乡市北站区宝山路。拍卖标的为第1层,建筑面积为:90.3㎡。租赁情况:闲置。

清单1-4
标的坐落于新乡市红旗区劳动路中段。建筑物为6层,拍卖标的为第1-2层,建筑面积合计为:145.3㎡。租赁情况:合同到期,随时清场。

拍卖清单2(按现状整体打包拍卖)

清单2
标的坐落于新乡市凤泉区双坛路与市场西街交叉口花坛西100米。建筑物为4层,拍卖标的为第1-4层;建筑面积合计为:1724.54㎡。租赁情况:合同截止到2021年5月31日。

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《2019.10.31中原银行房产两批》 相关文章推荐一:长沙银行不良连年攀升 一级资本低于行业平均水平筹划“补血”| 银行

截至2019年6月30日,长沙银行一级资本充足率为9.07%,较年初下降0.48个百分点;资本充足率为11.64%,下降0.6个百分点

《投资时报》研究员 金丽

又一家城商行股权遭到股东减持。

9月25日,荣丰控股(000668.SZ)对外披露,控股子公司北京荣丰计划将其持有的长沙银行(601577.SH)股份清仓出售。而这些股权在26日才解除限售,也就是说,限售股刚一上市流通,北京荣丰就计划将其全部卖出。

资料显示,北京荣丰持有长沙银行4982.51万股,占总股本比例1.46%,初始投资成本1484.41万元。若以长沙银行9月30日收盘价8.61元/股计算,北京荣丰的持股市值为4.29亿元。

不过,北京荣丰抛售长沙银行或要等到国庆节之后。信息显示,北京荣丰于2017年10月19日将所持上述股份质押给哈尔滨银行天津分行,质押期限至2019年10月8日,目前尚处于质押状态。若要出售该部分股权,北京荣丰需先动用资金还款解除质押。

此次减持对长沙银行的表面影响是将更换新股东。不过于长沙银行而言,当前最紧要的事宜还是补充资本、处置不良资产。

资本金告急

一级资本水平低于行业平均值的长沙银行,计划发行60亿优先股来补充一级资本的计划正进入快车道。

9月11日长沙银行发布《关于长沙银行股份有限公司非公开发行优先股申请文件二次反馈意见的回复》,这已是该行针对中国证监会反馈意见的二次回复。

从这个回复中可以看到,长沙银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、和资本充足率等指标相比行业平均水平偏低。该行称,通过本次非公开发行优先股,长沙银行将实现其他一级资本的首次补充,资本结构将得到优化,一级资本充足率和资本充足率水平也将得到较为明显的提高。

长沙银行在回复中列举了近三年A股上市城市商业银行的各级资本充足率指标。2016年、2017年、2018年A股上市城市商业银行的核心一级资本充足率平均值分别为9.70%、9.20%、9.33%;长沙银行同期指标分别为8.99%、8.70%、9.53%。

2016年、2017年、2018年A股上市城市商业银行一级资本充足率平均值分别为10.01%、10.47%、10.69%;长沙银行同期指标分别为9.00%、8.72%、9.55%。

2016年、2017年、2018年A股上市城市商业银行的资本充足率平均值分别为12.67%、13.42%、13.41%;长沙银行同期指标分别为12.28%、11.74%.12.24%。

长沙银行表示,从整体上看,其各级资本充足率与行业整体水平不存在显著差异。其中,长沙银行核心一级资本充足率,在2018年发行上市后略高于行业平均值及中位数;一级资本充足率和资本充足率低于行业均值和中位数。

对此,该行解释称,长沙银行未进行其他一级资本工具补充,相比较其他A股上市城市商业银行缺乏其他一级资本。截至2018年12月31日,长沙银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.53%、9.55%、12.24%,持续符合监管要求。

根据2019年半年报,截至2019年6月30日,长沙银行核心一级资本充足率为9.05%,较年初下降0.48个百分点;一级资本充足率为9.07%,较年初下降0.48个百分点;资本充足率为11.64%,下降0.6个百分点。

除了优先股,长沙银行还将发行专项金融债。9月17日,该行发布公告称,已获准在全国银行间债券市场公开发行不超过50亿元金融债券,专项用于发放小型微型企业贷款。

最新数据显示,今年上半年,长沙银行“两增”口径小微企业贷款余额为177.42亿元,较年初增加33.82亿元。

不良持续上升

长沙银行认为有几项原因造成了长沙银行资本充足率指标略低于行业平均水平:一是各项业务的快速发展对资本的需求较高。2016年到2018年,长沙银行资产总额和负债总额年复合增长率分别达到22.66%和22.75%。上述年复合增长率均在A股上市城市商业银行中位于前列,说明长沙银行各项业务在当时处于持续、快速发展阶段,这在客观上对资本补充提出了更高的要求。截至2019年6月30日,长沙银行资产总额和负债总额较年初分别增长9.77%、10.11%。

二是内生性资本积累无法完全满足资本需求。在“去杠杆、防风险”经济稳中有变的宏观经济形势下,政府将主动防范出现系统性金融风险放在更加重要的位置。长沙银行2016年、2017年、2018年的不良贷款率分别为1.19%、1.24%、1.29%。2019年上半年不良率与年初持平。

为充分应对经营风险,长沙银行持续加大拨备计提力度,2016年、2017年、2018年的拨备覆盖率分别为263.05%、260%、275.4%。今年上半年拨备覆盖率进一步上升到285.64%。拨备覆盖率呈现整体上升趋势,更高的拨备要求一定程度上降低了银行的内生性资本补充能力。

由于不良贷款增长、拨备覆盖更为谨慎等因素影响,商业银行整体净利润增速有所下降。长沙银行2016年、2017年、2018年的净利润增速分别为:17.47%、22.55%、14.87%。

三是外源性资本补充规模偏低。长沙银行自2016年12月提交首次公开发行A股股票的申请文件后,至2018年9月顺利完成发行上市,期间未进行核心一级资本补充,导致资本充足水平逐步降低。同时,长沙银行暂未完成其他一级资本补充,这也进一步导致长沙银行一级资本补充率和和资本充足率水平低于其他上市城商行。

保荐人中信证券(600030.SH)称,为持续保持良好的资本充足率水平,长沙银行在业务规模保持稳健增长的同时,多样化运用资本补充工具,加强资本管理,将资本补充管理规划作为整体发展战略的重要组成部分,坚持资本管理目标与战略发展目标相匹配,进一步增强抵御风险的能力,应对未来宏观经济发展的不确定性。

与此同时,长沙银行加快了不良资产处置的步伐。今年1月29日,该行发布《长沙银行股份有限公司关于诉讼事项的公告》,公告表示,长沙银行宁乡支行前期就与湖南沃特玛新能源有限公司、深圳市沃特玛电池有限公司、陕西坚瑞沃能股份有限公司、长沙恩吉实业投资有限公司、中国康富国际租赁股份有限公司、深圳市国华融资租赁有限公司等的合同纠纷,向湖南省高级人民法院提起了诉讼。

9月24日,长沙银行再次发布《关于诉讼事项的进展公告》,就前述诉讼债券,该行已经委托湖南省联合产权交易所有限公司以公开挂牌方式将本次涉诉债权资产全部转让,转让底价为2.75亿元。涉诉债权资产由长沙恩吉实业投资有限公司以转让底价拍得。并且长沙银行已经与长沙恩吉实业投资有限公司签署了《资产转让合同》。

《2019.10.31中原银行房产两批》 相关文章推荐二:浦发银行天津分行招聘40人公告

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请点击链接 http://spdb.zhaopin.com, 进行在线应聘报名申请,

开放时间 开放时间2019年9月17日10:00—10月16日18:00。

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其它咨询:

021-61617777(浦发银行)

9:00-17:00(开通日期:2019年9月17日 至 2019年10月31日,每周一至周五)

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《2019.10.31中原银行房产两批》 相关文章推荐三:浦发银行乌鲁木齐分行招聘30人

一、公司简介

上海浦东发展银行股份有限公司(以下简称:浦发银行)是1992年8月28日经中国人民银行批准设立、1993年1月9日开业、1999年在上海证券交易所挂牌上市(股票交易代码:600000)的全国性股份制商业银行,总行设在上海。良好的业绩、诚信的声誉,使浦发银行成为中国证券市场中备受关注和尊敬的上市公司。

二、应聘基本条件

全日制高等院校应届毕业生;

境内高校学生为2020.1.1-2020.12.31期间毕业,境外高校学生为2019.1.1-2020.12.31期间毕业。

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专业不限,其中总行信息科技部招聘岗位以计算机与信息技术、大数据挖掘、软件工程、人工智能、金融工程、统计学等理工科专业为主。

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开拓进取,勇于创新,具备高度的责任心和敬业精神。

三、报名方式

请点击链接 http://spdb.zhaopin.com, 进行在线应聘报名申请,

开放时间 开放时间2019年9月17日10:00—10月16日18:00。

四、招聘需求

招聘岗位招聘人数学历要求主要工作城市管理培训生10硕士及 以上乌鲁木 齐、阿克 苏、昌吉、 喀什柜员岗位20本科及以上乌鲁木 齐、阿克 苏、昌吉、 喀什

五、招聘主要程序

六、服务热线

简历投递:

021-23068800*66509(智联招聘)9:00-18:00(开通日期:2019年9月17日 至 2019年10月16日,每周一至周五)

笔试安排:

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其它咨询:

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《2019.10.31中原银行房产两批》 相关文章推荐四:银行那些事1904303083——兴业银行2018年年报暨2019一季报解读

银行那些事1904303083——兴业银行2018年年报暨2019一季报解读

总体评价:如果看十年的财报,兴业银行无异是最优秀的,最优异的资产配置加上相对同行高一些的杠杆,很多投资人包括我们自己对兴业银行都会有特别的感情。兴业银行2018年虽然受监管影响较大,但盈利方面总体还是在全行业中等偏上水平,不足还是不良在持续暴露。2019年一季报是2018年年报的扩大版,营业收入、拨备前利润都是非常靓丽,不足还是不良系列指标没有看到好转,不过总体还是非常好的一份财报。目前的估值是历史的低位,再加上很多投资人对兴业银行充满期待,其投资价值还是会获得很多投资人的认可, 我们也认为投资价值是很不错的。

一、关于规模指标

2018年兴业银行净利润为606亿元,同比增长5.98%。总资产为67117亿元,同比增加4.59%。贷款总额为29341元,同比增长20.71%。归属普通股股东权益为4400亿元,同比增长12.55%。风险加权资产为47343亿元,同比增长9.66%。营业收入为1583亿元,同比增长13%。拨备前利润为1145亿元,同比增长14.18%。

2019年一季度兴业银行净利润为196.6亿元,同比增长11.35%。总资产为66977亿元,同比增加4.05%。贷款总额为31035元,同比增长21.7%。归属普通股股东权益为4563亿元,同比增长11.3%。风险加权资产为49266亿元,同比增长9.06%。营业收入为476.2亿元,同比增长34.8%。拨备前利润为380.8亿元,同比增长45.4%。

点评:一是继续稳住规模调结构。兴业银行2017年以来总资产基本上没有什么增长,贷款的数据和占比一直在较大幅度提高,2018年和2019年一季度的贷款同比增速均达到20%以上,强监管下兴业银行是用时间换空间,慢慢调整,毕竟大环境对兴业银行的优势业务不利,兴业银行能稳住规模就算不错。

二是内生性增长值得期待。虽然过去的两年多,总资产没有什么扩张,但由于贷款的增多,还是导致风险加权资产的不断增加,过去九个季度总资产只增长了4%,但风险资产增长了14%,在目前20%多的分红率的情况下,股东权益增速还是超过了风险加权资产增速,内生性增长特征明显,我们看到核心资本充足率也得到了提升。

三是整体盈利开始恢复向好。兴业银行全年营业收入增速达到13%,一季报同比增速则达到至35%。一季报同比大增与2018年一季度基数较低有很大的关系,我们都知道2017年的强监管导致很多股份制银行多支出了几百亿的利息,那个时候营业收入很多都是负增长10%以上的。我来举个例子说吧,2016年一季度兴业银行营业收入是409亿,现在2019年一季度也仅仅是比三年前增长了16%,所以现在更多的是恢复性向好,而且后面几个季度这个营业收入增速会相对递减。

四是股东权益增长还是不错的。全年普通股股东权益同比增长了12.55%,2019年一季度则增长11.3%。随着债券市场的好转,其他综合收益增加了30多亿。2018年投资者分红0.65元,2019年分红0.69元,A股息率目前为3.3%的样子,从长期投资者角度看,假定目前的估值保持不变或者说不考虑估值的变化,长期投资者可以获得年化15%左右的收益。

二、关于资产负债结构

2018年兴业银行贷款和垫款总额29341亿元,占比43.72%,年初占比37.9%。四类投资类资产净额共计28890亿元,占比43.04%,年初占比48.58%。存拆同业+买入返售净额共计2287.35亿元,占比3.4%。吸收客户存款33035亿元,占比总负债52.95%,年初为51.50%;活期存款占比为37.99%,年初为42.46%。

2019年一季度兴业银行贷款和垫款总额31035亿元,占比46.34%,年初占比43.72%。金融投资类资产净额共计28113亿元,占比41.97%。存拆同业+买入返售净额共计2441亿元,占比3.64%。吸收客户存款34727亿元,占比总负债55.92%,年初为52.95%;活期存款占比为36.86%,年初为37.99%。

点评:一是增加贷款收缩非标已有成效。2019年兴业开始执行新的金融工具准则了,和其他已执行银行保持一致了。兴业继续在大力推进资产负债重构,加大表内贷款和标准化资产构建力度,压缩非标投资规模。我们看到贷款和垫款净额占比在2019年一季度快速上升至46%,2017年初才33%。年报中看,2018年投资类资产比年初减少了2200多亿,而应收款项类也就是非标业务同比减少了5000多亿,也就是说标准化投资增加了3000亿。此外,兴业银行也在适度推进零售业务。目前兴业银行过去的个人贷款64%在住房和商用房贷款,占比逐步在下降,个人经营贷和信用卡贷款占比逐步在提升。

二是负债端受拉存款影响较明显。兴业的存款主要还是依赖公司存款,占比达85%的样子,而目前存款竞争异常激烈,公司存款利率上升了30个基点。我们看到兴业的存款占比在上升,但活期占比是下降的,因此利息支出的大头存款利息全年同比增长了27%。但是同业存放和发行债券利息支出都是同比下降的,说明下半年兴业确实从同业资金面宽松获益。

三、关于监管指标

2018年兴业银行核心资本充足率为9.30%,同比提升0.23个百分点,环比提升0.11个百分点;拨贷比为3.26%,同比下降0.11个百分点,环比下降0.07个百分点。拨备覆盖率为207.3%,同比下降4.5个百分点,环比提高1个百分点。

2019年一季度兴业银行核心资本充足率为9.25%,同比提升0.17个百分点,环比下降0.05个百分点;拨贷比为3.24%,环比下降0.02个百分点。拨备覆盖率为206.3%,同比下降2.7个百分点,环比下降1个百分点。

点评:一是核心资本充足率还算可以。兴业银行2013至2016年核心资本充足率都是在监管8.5%的边缘,2017年定向增发资金后,核心资本的紧张有所缓解。最近这两三年规模增速降下来,再加上分红也稍微偏低了一点,所以我们看到核心资本充足率在不断的提升,其实现在兴业银行是可以恢复到30%左右的分红水平的。

二是拨备指标略有下降但依然保持较高水平。拨贷比、拨备覆盖率一直以来兴业保持较高水平,同比数据略有下降,不良难以短期出现明显的好转,这些数据也难以提升,否则净利润业绩会很难看,目前这两个标准还算可以。

四、关于盈利能力指标

2018年兴业银行总资产收益率为0.93%,同比提高0.01个百分点;加权净资产收益率为14.27%,同比下降1.08个百分点。净息差为1.83%,同比提高0.1个百分点;非息收入占比39.57%。成本收入比为26.89%,去年同期为27.63%。

2019年一季度兴业银行同比折算总资产收益率为1%,同比提高0.08个百分点;加权净资产收益率为14.27%,同比持平。非息收入占比48.11%。成本收入比为25.01%,同比持平。

点评:一是盈利能力指标还是不错。虽然2018年兴业银行总资产收益率和净息差不算太好,但最核心的加权净资产收益率还是保持全行业前列的水平,如果不是不良的拖累,这个数据会更靓丽。对于2019年兴业银行来说,最重要的就是要控制住不良。

二是兴业银行非息收入优异。2018年实现非利息净收入同比增长21.56%,增加额中投资损益占到了42%,主要是基金分红收益。手续费及佣金净收入也同比增长10.94%,2019年一季度手续费及佣金增长了23.6%,这两项数据还是不错的,主要是银行卡业务收入。应该说兴业银行仍然保持投资方面的优势,体现了其商行+投行的特点,整体投资损益71亿元,同比增长31%,我们还看到生息资产收益率中,投资类资产收益率4.98%,仍然属于很高的一个水平。也就是说虽然减少了非标投资,兴业仍然通过投资各类标准化资产获取了较高的收益率,这与兴业有强大的投研团队不无关系,这是其长期以来的优势。

三是成本收入比持平。兴业银行的成本在各银行中不算高的,因为主要拓展的是机构客户。我们看到业务及管理费同比增长了10%,由于营业收入也较快增长,对成本有所摊薄。

五、关于不良系列及调节指标

2018年兴业银行拨备总额956亿元,比年初增长了138亿元;资产减值损失464亿,同比去年355增加了109亿元,是净利润的77%。不良贷款余额为461亿,同比增长75亿,同比增长19%;不良贷款率为1.57%,去年同期为1.59%,同比下降0.02个百分点。

2019年一季度兴业银行拨备总额1005.8亿元,比年初增长了50亿元;资产减值损失154亿,同比去年59亿增长了95亿,增幅为160%,是净利润的78%。不良贷款余额为487亿,同比增长85亿,增长19%,环比增长26亿,增幅为5.7%;不良贷款率为1.57%,同比下降0.01个百分点,环比持平。

点评:一是不良贷款系列指标还是比较弱。从2017年开始,绝大多数银行不良贷款系列指标在好转,整个银监会统计的数据也是如此。但我们看到,兴业银行在巨量核销处置的情况下,不良系列指标仅仅是不良率稳住了,我们看到不良贷款年报同比增长19%,一季报同比增长了21%;关注类贷款年报通知增长7%,一季报同比增长10%;90天内逾期贷款年报同比增长66%,90天以上逾期贷款增长47%。重组类贷款的大幅减少主要是兴业银行将口径调整与其他银行相当,并不是资产质量的转变。其实2018年各个季度的解读中都提到兴业银行不良拐点还没有出现,2018年下半年加上2019年一季报暴露更多一些,给人的感觉是兴业银行在趁业绩好转暴露不良。

二是新生不良依然没有控制住。最近这两年,很多银行新生不良都下降很多,大行年化的新生不良不到1%了。我们看到年报拨备核销掉了近300亿,而不良还增加了近100亿,这样算兴业银行2018年新生不良应该有六七百亿,新生不良率在2%左右,这个数据相对2017年来说是增加了。2019年一季度的数据就也让人有点揪心,单季度100亿的拨备核销处置还增加了26亿的不良,关注贷款还增加了近60亿,这个新生不良率确实有点高,感觉兴业银行在趁业绩大好暴露不良。

三是资产质量认定还是比较严格但稍微松了一点。兴业银行的不良认定一直来说都是很严格的,2018年逾期90天以上贷款为不良贷款的79%,比招商银行的79%持平,比建设银行和农业银行稍微落了一点,在整个银行业中属于中等偏上的水平,这个数据2017年是64%,2016年为79%。2018年关注贷款是不良贷款的130%,2017年是145%,2016年是157%,这个数据在银行中属于偏上等的水平。

四是拨备充足性维持在较好水平。由于计提非常多,拨备相关的数据是在不断编号的,拨备余额超过1000亿,是净资产的20%多了。如果按照我们统一的清算办法,考虑税收因素后,兴业银行2018年拨备盈余继续在上升,每股有近1.5元以上的富余,也就是说拨备里面隐藏的七八个点的净资产。

六、关于估值

2018年兴业银行每股净利润2.85元,2017年同期为2.74元;每股净资产21.18元,2017年同期为18.82元。2019年将分红0.69元。

一季度兴业银行每股净利润0.95元,去年同期为0.85元;每股净资产21.97元,去年同期为19.74元。

点评:截至2019年4月29日,兴业银行收盘股价为19.44元,股息率为3.5%。目前兴业银行A股市净率为0.88倍,市盈率约为6.2倍的样子。如果考虑拨备里面的内涵价值,这个估值还要降几个点,应该说兴业银行的投资价值还是很好的。

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问题:上期说了盈透账户里面的真实外汇余额栏目,其下面虚拟外汇余额这个栏目又是指什么呢?

云蒙答:在盈透TWS交易者客户端“账户”下面的“外汇投资组合—虚拟外汇头寸”栏目,是一个您的账户曾经交易或者兑换过外汇的栏目,其变化及头寸大小对账户没有实质的影响,是对过去交易的一种记录,可以帮助我们跟踪变化的盈亏值和平均成本。

在外汇兑换过程中,可以选择FXCONV和IDEALPRO两种,前者是真正的外汇的兑换,后者是一种外汇交易,是对外汇交易投机的一种行为。本质上两者也是差不多的,后者交易会多我们提到的这个虚拟外汇头寸,这个虚拟外汇头寸可以在TWS客户端账户修改,修改为0就是删掉了,具体就是选中虚拟持仓,单击右键,弹出信息框,选择“调整头寸或平均价”,手动输入相应数量,确认之后重新刷新,虚拟头寸就修改成功。

《2019.10.31中原银行房产两批》 相关文章推荐五:浦发银行正式工,专业不限,3类岗位招15人,工作地点:海口、三亚,浦发银行海口分行2020届秋季校园招聘公告​

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浦发银行海口分行2020届秋季校园招聘公告

上海浦东发展银行股份有限公司(以下简称:浦发银行)是1992年8月28日经中国人民银行批准设立、1993年1月9日开业、1999年在上海证券交易所挂牌上市(股票交易代码:600000)的全国性股份制商业银行,总行设在上海。良好的业绩、诚信的声誉,使浦发银行成为中国证券市场中备受关注和尊敬的上市公司。

一、应聘基本条件

1、全日制高等院校应届毕业生;

境内高校学生为2020.1.1-2020.12.31期间毕业,

境外高校学生为2019.1.1-2020.12.31期间毕业。

2、本科及以上学历。

3、专业不限,其中总行信息科技部招聘岗位以计算机与信息技术、大数据挖掘、软件工程、人工智能、金融工程、统计学等理工科专业为主。

4、品行端正、学业优良、身心健康。

5、外语水平、计算机应用能力出色。

6、开拓进取,勇于创新,具备高度的责任心和敬业精神。

二、报名方式

请点击链接 (http://spdb.zhaopin.com/), 进行在线应聘报名申请,

开放时间2019年9月17日10:00—10月16日18:00。

三、招聘需求

四、招聘流程

招聘主要程序

1、简历投递:2019年9月17日至10月16日

2、统一笔试:2019年10月下旬

3、面试:2019年11月

4、录用:2019年12月

具体时间以我行实际通知为准,通知的形式包括短信、电子邮件或电话等;确 定录用后,将以书面形式发放录用通知。

五、服务热线

简历投递:

021-23068800*66509(智联招聘)9:00-18:00(开通日期:2019年9月17日 至 2019年10月16日,每周一至周五)

笔试安排:

400-650-6886(北森测评)9:00-21:00(开通日期:2019年10月21日 至 2019年10月31日)

其它咨询:

021-61617777(浦发银行)9:00-17:00(开通日期:2019年9月17日 至 2019年10月31日,每周一至周五)

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《2019.10.31中原银行房产两批》 相关文章推荐六:银行那些事190828116——兴业银行2019年中报解读

银行那些事190828116——兴业银行2019年中报解读

总体评价:兴业银行这份中报应该低于很多投资人预期,二季度单季度数据要比一季度差很多,考虑2018年基数前低后高,兴业银行2019年业绩不会太好,突出的亮点就是非息收入增长很不错。兴业银行目前最大的问题是不良资产一直在爆发,2018年中报、年报以及一季度我们都点评其资产质量有点担忧,这次中报计提的资产减值损失同比增长72%但拨备总额并没有提高,说明有大量不良资产核销处置了,核销处置的量应该是超过了中报公布的不良贷款总额,如果保持拨贷比和覆盖率,那么利润可能就不能增长了。当然,兴业银行拨备总体还是非常厚,总体盈利能力还是在中上水平,只不过没有之前那么好。目前估值从绝对值角度看是严重低估,相对角度看投资价值也还行,但兴业银行今年涨幅总体偏上,再加上港股极端低估,相比而言投资价值没有以前那么耀眼。

一、关于规模指标

2019年上半年兴业银行净利润为358.79亿元,同比增长6.6%。总资产为69896亿元,同比增加6.5%。贷款总额为32505亿元,同比增长21.53%。归属普通股股东权益为4543.7亿元,同比增长11.01%。风险加权资产为50652亿元,同比增长10.08%。营业收入为899.07亿元,同比增长22.51%。拨备前利润为689.3亿元,同比增长25.22%。

点评:一是继续稳住规模调结构。兴业银行这三年资产规模基本上没有太大变动,主要是调整资产结构,压缩非标后贷款同比增速连续四个季度达到20%左右。我们看到2017年底至今,资产规模增长不到9%,但贷款同比增长了34%,兴业银行的贷款占比已升至46.5%。按照目前监管意志,兴业银行还需要继续调整结构,表外回归表内,未来一段时间资产规模应该还会是中低速增长。

二是内生性增长算继续保持。我们看到兴业银行这两年规模增速下来了,在目前23%多的分红率保持稳定并略有增长的情况下,股东权益增速持续超过风险加权资产增速,可以说有一定的内生性增长特征,但我们也看到调整结构兴业银行还是在消耗资本金,因为风险加权资产增速高于资产增速,2017年至今分红不算多,规模没有多大扩张,但核心资本还略降了一点。

三是整体盈利的恢复不及预期。2019年一季报营业收入同比增速达到35%,上半年则同比增长23%,拨备前利润增速也严重低于一季度,这说明二季度的数据很糟糕,而且2018年上半年的基数本来就比较低。如果我们看兴业银行2016年中报,我们会看到三年了营业收入只增长了11.2%,且营业收入的增长很大程度来源于利息支出的下降。2019年以来,同业资金面宽松,兴业银行等这些比较依赖同业资金的银行可以置换高成本负债,降低负债端利息支出。我们看到利息支出同比下降了8%,减少了73亿。各方面都有利,但业绩不及预期,自然就是不良上面出了问题。

四是股东权益增长还可以。2019年兴业银行中报普通股股东权益增长了11.01%。2019年分红0.69元,A股息率目前为3.8%的样子,从长期投资者角度看,假定目前的估值保持不变或者说不考虑估值的变化,可以获得年化15%左右的收益。

二、关于资产负债结构

2019年上半年兴业银行贷款和垫款总额32505亿元,占比46.5%,年初为占比43.72%。投资类资产净额共计28295亿元,占比40.5%,年初占比43.04%。存拆同业+买入返售净额共计3287亿元,占比4.7%。吸收存款37056亿元,占比总负债57.3%,年初为52.95%;活期存款13935亿元,占比总存款37.97%,年初为37.99%。

点评:一是继续推进资产负债表重构。在同业和表外监管之后,兴业大力推进资产负债重构,加大表内贷款和标准化资产构建力度,压缩非标投资规模。我们看到贷款和垫款总额占比总资产在2019年年中上升至46.5%,2017年初才34%。就贷款结构看,个人贷款和公司贷款增量各半,个人贷款增量六成在个人住房及商用房贷款,近三成在信用卡贷款。此外,投资方面上半年,投资类资产占比继续缩减,但相比不少股份行三成左右的占比,兴业银行还是有较大的变动空间的。在2018年应收款项类也就是非标业务同比减少了5000多亿,标准化投资增加了3000亿。由于2019年执行新会计准则,资产负债表里的投资没法和2018年同比,就季度来看,年中金融投资类资产占比确实比一季度进一步下降了。而且这一块的风险偏好和收益率也是继续比年初有所下降的,所得税率低到只有9.6%了。

二是负债端受益于同业成本下降。兴业同业负债较多,存款较为依赖公司存款,公司存款占比达85%的样子,这一点和浦发银行相似。因此,我们看到兴业利息支出同比下降了73亿,其中同业存放和发行债券的利息支出的下降超过了存款利息支出的上升,对利息净收入的贡献是比较明显的。我们看到负债成本是明显下降的,而且净利差和净息差都是上升的。不过由于存款竞争的激烈化,活期存款占比也在进一步下降,存款的成本未来还会有上升的压力。

三、关于监管指标

兴业银行2019年中报核心资本充足率为8.99%,同比上升个0.05百分点,环比下降个0.26个百分点;拨贷比为3.02%,同比下降0.32个百分点,环比下降0.22个百分点。拨备覆盖率为193.5%,同比下降16个百分点,环比下降12.8个百分点。

点评:一是资本充足性保持稳定。兴业银行2019年4月份发行了300亿优先股,补充了其他一级资本。最近这两三年兴业银行的规模没有什么变化,2017年完成定增让核心资本充足率在行业中处于中等水平,目前维持在这个水平,本来规模没有增长这个充足率要增长,但是调结构导致需要更多的资本金。

二是拨备指标依然较高,但出现了明显下降。拨贷比、拨备覆盖率一直以来兴业保持较高水平,同比环比数据出现明显下降,主要是不良贷款增加了,贷款总额增加了,虽然大量计提但依然挡不住核销处置量,我们看到拨备总额环比还下降了,应该说兴业银行的不良爆发还是比较重的,正在大量消耗拨备和影响利润增长。

四、关于盈利能力指标

兴业银行2019年中报同比折算的总资产收益率为0.95%,同比去年上升0.01个百分点;同比折算加权净资产收益率为13.75%,同比下降0.42个百分点。非息收入占比44.5%,去年同期为37.86%。成本收入比为22.37%,去年同期为24.09%。

点评:一是盈利能力指标还是在下滑。兴业银行一直依然盈利能力指标是很不错的,就是在过去监管非常严的两年,核心盈利指标比如ROE还是在全行业的较前位置,但由于受不良资产的拖累,盈利指标明显下降,而且三季度和年报数据应该不会出现好的惊喜,预计2019年净资产收益率在13.8%左右,不会超过14%了。兴业银行,最重要的还是要控制住新生不良。

二是兴业银行非息收入增长优异。2019年上半年,兴业银行非息收入增长44%,剔除新会计准则影响,还增长了31%。手续费和佣金收入同比增长17%是非常不错的,比一季度11%增速还要高,其中银行卡手续费收入增速尤为明显。同时,兴业银行仍然保持投资方面的优势,体现了其商行+投行的特点,整体投资也是非常不错,兴业银行投研团队还是非常强大的,只不过现在各种监管对于兴业银行来说真的是不利。

三是成本收入比持平。兴业银行的成本在各银行中不算高的,因为主要拓展的是机构客户,22.37%的成本收入比还是比较低的,他也应该成本收入比低一些,因为其获得的资金成本相对大行等来说要高一些。

五、关于不良系列及调节指标

2019年上半年兴业银行贷款拨备总额980亿元,比年初增长了23.6亿元;资产减值损失291亿,同比去年增加了72%,是净利润的81%。不良贷款余额为506.4亿,同比增长18.8%,环比增长3.9%,不良贷款率为1.56%,去年同期为1.59%,同比下降0.03个百分点。

点评:一是不良贷款系列指标应该说是较弱的。2018年年报中我们提到,绝大多数银行不良贷款系列指标在好转,整个银监会统计的数据也是在好转,但兴业银行巨量计提、巨量核销处置才稳住了不良率,不良贷款余额还在较快增长,给人的感觉是兴业银行在趁业绩好转暴露不良。关注类贷款、90天内逾期贷款同比数据有较好改观,这一点和年报90天以内、90天以上逾期贷款同比增长66%和47%还是有很大好转,也希望兴业银行这次是大力度处置了不良,后面会逐步好转。

二是新生不良数据是很糟糕的。最近这两年,很多银行新生不良都下降很多,大行年化的新生不良不到1%了。我们看到过去四个季度计提了600亿,但拨备总额只增加了80多亿,同时不良贷款还增加了80亿,如果按照不良回收50%计算新生不良是1100多亿,按照回收30%算新生不良也有800亿,就是回收率为0那么过去的四个季度新生不良也有600亿,这个新生不良率有点太高了,所以说从2018年开始兴业银行一直在大比例处置不良资产,这次中报尤甚。

三是资产质量认定还是比较严格的。兴业银行的不良认定一直来说都是很严格的,2019年中报逾期90天以上贷款为不良贷款的83%,比年初的79%适当宽松了一点点,比建设银行、农业银行这样的大行要更弱一些,但在整个银行业中属于中等偏上的水平。关注贷款是不良贷款的121%,这个数据要好于2018年年底的130%,好于2017年的145%和2016年的157%,在行业属于偏上等的水平。

四是拨备充足性维持在较好水平。由于计提非常多,虽然进行了巨量的核销处置,但拨备相关的数据是比较高的,拨备余额接近1000亿,是净资产的20%多了。如果按照我们统一的清算办法,考虑税收因素后,兴业银行拨备最少还有七八个点的净资产,对于未来低于风险还是有一定厚度的。

六、关于估值

2019年中报兴业银行每股净利润1.66元,2018年同期为1.55元;每股净资产21.87元,2019年分红到手0.69元。

点评:截至2019年8月27日,兴业银行收盘股价为18.27元,股息率为3.8%。目前兴业银行A股市净率为0.84倍,市盈率约为6.3倍的样子。如果考虑拨备里面的内涵价值,市净率估值还要降大几个点,从绝对值角度看,投资价值还是非常好的,只不过今年涨幅总体偏上,再加上港股极端低估,相比而言投资价值没有以前那么耀眼。

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《2019.10.31中原银行房产两批》 相关文章推荐七:谁打谁的脸?平安银行:常规风险动作,四家“被破产”车企:子虚乌有

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【精彩车市10月12日报道】近日,一份平安银行的内部公告刷爆了微博跟朋友圈。平安银行的通知中称,“据媒体公开报道:‘猎豹汽车、众泰汽车、华泰汽车、力帆汽车四家车企年底将进入破产程序,预计涉及上下游汽配供应商产业链合计约500亿元坏账’。”

通知中称,“据媒体公开报道:‘猎豹汽车、众泰汽车、华泰汽车、力帆汽车四家车企年底将进入破产程序,预计涉及上下游汽配供应商产业链合计约500亿元坏账’。”
受此影响,平安银行要求对存量客户涉及上述四家车企上下游产业链,应该详细了解其受影响情况,并根据受影响程度及时制定风险缓释方案。
根据通知,各分行需在10月10日下班前将风险排查情况反馈分行。
有媒体深入了解到,此次风险排查并非仅一个分行执行,该分行后续还需将排查情况反馈总部。
对于此次舆论事件中的双方,又是如何看待这次的舆论风波呢?
平安方面:常规风险动作
有媒体向平安银行方面求证上述风险排查通知是否为该银行发布,对方表示,平安银行相关部门及时根据宏观经济情况,及行业、企业经营变化等信息,定期或不定期的对存量客户进行风险排查,属于常规风险管理动作。
车企方面:关于破产传言,属子虚乌有。
力帆汽车新闻部张姓部长则表示,“那个(消息)肯定是不属实的,我们也不知道是哪里传出来的”。此外,对于力帆汽车当前面对的困境,该工作人员表示,公司经营发展当前确实面临着困难,公司自身也在积极地寻求脱困的解决办法,包括公司债委会在按各项进度在稳步推进。
众泰汽车10月10日发布声明称,“众泰汽车等四家车企年底就会进入破产程序,并涉及下游汽配供应商产业链500亿坏账”及标题为“XX银行对存量客户涉及部分车企产业链情况开展风险排查的通知”等其他相关衍生的信息内容是完全虚假的。众泰汽车已向**部门报案。
四家车企目前真实境况又如何?

猎豹汽车:大幅降薪50%
猎豹汽车的母公司长丰集团,主要从事汽车整车研发、制造、销售,总部设在湖南长沙。目前猎豹汽车具有六款在售车型,分别是CS10、CS9、CS9EV和Mattu迈途,硬派SUV Q6以及皮卡猎豹CT7。
上个月,一份猎豹汽车的内部文件在网上流传:猎豹汽车高管以及全体员工普遍降薪,最高幅度50%。除此之外,猎豹汽车还陷入停产传闻。这款自称“拥有60余年军工传统和30余年的汽车生产制造经验”的猎豹汽车,早已失去往日的辉煌。
去年,猎豹汽车销量接近腰斩为7.76万辆,已处于行业边缘化。而今年上半年更是跌至2.8万辆,旗下车型几乎全线崩盘。其中,曾经的主力产品猎豹CS10、CS9、Mattu迈途等月销量仅为几百辆。正是由于市场销量不佳,猎豹汽车目前大量产能处于闲置状态,工人已经回家待岗。
今年1月,猎豹汽车宣布由于车辆制动踏板中间连接机构的传动效率问题,在全国范围内召回14万辆CS10,这几乎等同于这款主力车型近两三年里售出的总量。另外,发动机、变速箱、底盘等核心三大件成为故障高发区,而悬挂故障、转向机失灵、玻璃升降器无反应、门窗异响、漆面起泡开裂等五花八门的小毛病也是层出不穷,更有甚者称修车多达40次。

众泰汽车:上半年亏2.9亿
靠模仿而被称为“山寨之王”的众泰汽车,去年以来,众泰汽车已身缠多则负面消息,包括经销商因巨额亏损拉横幅**,因产品质量问题遭消费者频频投诉,被爆拖欠员工工资等。近期,又有消息传出,众泰汽车在广州、上海地区的经销商大量倒闭。
今年9月,众泰汽车子品牌君马汽车被爆已濒临破产,所有高层人员已离职,经销商完全处于无人管理状态,君马襄阳生产基地完全解散,生产地或退回给政府。
经营数据印证了众泰汽车的艰难现状。2018年,众泰汽车营业收入147.64亿元,同比下滑29%;净利润8亿元,同比下滑36.3%,扣非净亏损12.4亿元,由盈转亏。
今年上半年,众泰汽车亏损2.9亿元,上年同期盈利为3.05亿元;营业收入50.4亿元,同比减少了50.83%。上半年销量6.49万辆,同比下降55.3%,
据报道,众泰旗下的车型,几乎都能找到原型车,在T600大获成功以后,“借鉴”其他车型也更加大胆,如众泰SR9换标以后与保时捷Macan的相似度高达99%,让众泰坐实了“山寨之王”的称号。
2016年3月,众泰汽车借壳金马股份上市时,众泰汽车第一大股东铁牛集团签署了一份业绩对赌协议。根据协议,作为补偿义务人的铁牛集团承诺,众泰汽车2016 年至2019 年经审计的扣非净利润分别不低于12.1亿元、14.1亿元、16.1亿元、16.1亿元。
但众泰汽车业绩表现却并不如预期。2016年扣非净利润为12.3亿元,只比承诺额略高2000万元;2017年扣非净利润为12.3亿元,完成率为95%;2018年扣非净亏损4.9亿元,完成业绩承诺的-30.5%。三年间,众泰汽车扣非净利润合计为 20.8亿元,仅完成业绩承诺的49.25%。

华泰汽车资产再遭冻结
10月9日晚间,辽宁曙光汽车集团股份有限公司(以下简称“曙光股份”)发布公告称,大股东华泰汽车所持有的该公司全部股份被司法冻结。公告显示,冻结起始日为2019年10月8日,冻结期限为3年。

实际上,华泰汽车所持曙光股份的股权已多次遭遇轮候冻结。
2018年12月,因申请人深圳市比克动力电池与被申请人荣成华泰汽车有限公司等买卖合同一案,华泰汽车所持曙光股份全部的1.34亿股无限售流通股遭冻结,冻结起始日为2018年11月29日。
2019年5月,荣成市人民法院根据申请保全人荣成锻压机床有限公司提出的财产保全申请和相关法律,裁定冻结华泰汽车持有的上市公司曙光股份价值2000万元的股份,冻结期限三年。
2019年8月,九州证券、领睿资产管理申请将华泰汽车持有的曙光股份全部股权进行轮候冻结,冻结起始日为2019年8月28日,冻结期限为三年。
9月,长江证券(上海)资产管理有限公司因债券交易纠纷案,申请将华泰汽车持有的曙光股份全部股权进行轮候冻结,冻结起始日为2019年9月26日,冻结期限为三年。
今年9月,天津市滨海新区人民法院披露了针对华泰汽车集团有限公司的财产调查。成立近20年的华泰汽车,如今公司账面上仅有13万元银行存款。此外,华泰汽车和数家子公司还一起被列为失信被执行人名单,其负债总额高达294亿元。
今年7月,华泰汽车因对有关股份冻结及解冻的信息披露不及时,存在明显滞后,逾期披露时间长达5个多月,损害了投资者的知情权等问题,遭上交所通报批评。
今年9月,华泰汽车遭遇了员工拉横幅讨薪。有华泰离职讨薪员工对亿欧汽车表示,他所在的公司离职讨薪***已有上百人,大批员工被拖欠薪资长达8个月。

力帆股份:负债+亏损
2010年,力帆股份上市,市值超百亿,72岁的创始人尹明善一跃成为重庆首富。至2017年,尹明善退休,牟刚接任董事长,力帆已是另一番模样。
力帆一开始在国内打出名气,凭借这就是旗下的摩托车,后来因为摩托车市场不景气,力帆也开始转战汽车领域。但是这一次的转型对于力帆来说并不是一个好的开始,反而是一个沉重的打击。在经过了多年的摸爬滚打之后,力帆不仅没有在市场上站稳脚跟,现在反而日渐衰弱,甚至还不如一些新势力来得稳固。
从今年的上半年开始,力帆汽车就一直处在亏损的状态。仅仅6个月的时间,力帆就亏损了9亿多,这对于一个企业来说影响是很大的。因为市场一直不景气,所以82岁的尹明善不得不再次出山,帮助力帆渡过危机。
据浙江万安发布的公告显示,自2007年起,力帆乘用车持续向诸暨万宝采购汽车零部件,诸暨万宝根据订单按时发货,及时履行合同义务,但力帆乘用车约607.57万元货款却迟迟未到账。7月26日,力帆股份发布公告,近12个月未披露的累计发生涉及诉讼(仲裁)案件金额约14.23亿元。
在重重经营危机之下,卖地卖资质成为其“缓兵之计”。去年10月,力帆将15万辆乘用车项目的生产基地转让给重庆两江新区土地储备整治中心,获得33.15亿元资金;去年12月,重庆力帆的乘用车生产资质以6.5亿元的价格出售给车和家。
7月26日,力帆股份发布的公告称,力帆股份所涉案件的原告方包括渤海国际信托股份有限公司、上海红星美凯龙商业保理有限公司、浙江浙银金融租赁股份有限公司、重庆森迈汽车配件有限公司、华科融资租赁有限公司、海通恒信国际租赁股份有限公司等,仅这六家公司所诉金额就已经超过12亿元,总计未披露涉诉金额高达14.23亿元。此外,力帆股份也因融资逾期导致大股东股份冻结。
据不完全统计,2018年全年,力帆股份流动负债账面余额高达187.80亿元,资产负债率高达70%以上。2019年一季度,力帆股份总负债为193亿元,资产负债率达72%。
销量数据也不容乐观,今年1-8月,力帆股份累计销售的传统乘用车和新能源车分别为2.16万辆和1675辆,同比下滑68.94%和66.12%。(以上相关资料及数据源自银行青年公众号)
写在最后
车市寒冬来临,各家车企面临的压力都不小,不论是在精简团队还是优化产品等,希望在接下来的时间里,各大车企尤其是我们中国自主品牌车企能够迎难而上,化解困难,最终走出困境!

《2019.10.31中原银行房产两批》 相关文章推荐八:持有高股息股南京银行5年是怎样的体验

在银行板块中,作为热度仅次于宁波银行的地方性银行南京银行受到了越来越多的关注,前阵子,更是因为拨备覆盖率达到415%超过300%而火了一把。跟其它高拨备覆盖率的银行如招行,宁波银行不同,南京银行的股息率相对来说也挺高。通过南京银行近5年的回测,分红立即买入,来看看持有5年能取得怎样的收益。
我们从14年开始观察,13年的年报公布时间是14年4月6日,当天南京银行的价格为7.8元,分红是0.46,股息率为5.9%,roe为17.56%,pb为0.87.假设我们买入10000股,成本为78000元;分红时间为14年7月25日,分红日南京银行收盘价格为7.9,分红的钱收盘价买入,此时我们有10500股+650元。
到了15年4月28日,南京银行公布了14年的年报,此时南京银行价格为18.35,股息率为0,roe为19%,pb为1.68,此时我们的价值为10500*18.35+82=193325元,年化值达到147.85%。按照此方法类推,我们可以看到2014年4月到2019年4月的收益情况及各指标的变化,详情见表格。

从表格我们可以看出,南京银行14-19年相关指标的变化为:

roe从17.5%-19.0%-17.5%-16.2%-16.9%-16.9%;

pb从0.87 -1.68 -1.21 -1.32-1.21 -1.06;

PE从5.17 -9.71 -7.66 -8.50-7.50 -6.73;

股息率从5.90%-0.00%-5.32%-2.30%-4.22%-4.62%;

年化值为147.85%-51.20%-42.40%-31.52%-26.58%;

从roe与年化值的对比图可以看出,在14年pb=0.87、股息率5.9%买入,持有5年的年化收益高达26%,不输白马股。时间越长,年化收益越接近roe,估值近几年随着银行板块越来越低。

有人会说2014年大盘是低点,算出的收益可能偏高。那么假设我们不是从2014年(发布13年报)当天买入,而是从2015年(发布14年报)、2016年、2017年或2018年买入,持有到2019年(发布18年年报)当天的收益是怎样的呢,具体见下面表格

启示:

1.回测过去,只要分红再投,从14年开始投一直死拿到现在,无论从哪一年开始卖出,年化收益至少都有25%以上,妥妥的大牛股。年化收益越来越接近Roe,因估值PB从15年到19年随着银行整个行业越来越低.

2. 回测过去,假设从15年大牛市买入(PB为1.68),持有到19年4年的时间年化收益为7%,好于同期绝大部分股票,依靠自身的发展穿越牛熊。无论从哪一年买入,持有到19年的年收益都为正,平均有10个点左右,持有的体验还是比较好的。

总之,银行我们已经说过很多次了,大部分行低估的时候买入年化长期持有年化收益还是有15%。此外,要取得较好的收益,买银行也不能无脑买,对于绝大部分银行,超过净资产的价格坚决不买。其次,像南京银行这种,pb1以下买入长期持有年化收益10%还是很大概率的。

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综合2018年年报和2019年一季报,贵阳银行业绩增长的主因是规模因素,在“贷款加速、投资减速”结构调整的背景下,ROE仍维持在高位,但负债端成本上行和资本充足率下降的隐忧值得关注。

本刊特约作者 方斐/文

4月15 日,贵阳银行披露2019年一季报,实现营业收入35.3亿元,同比增长9.3%;实现拨备前利润26.5 亿元,同比增长6.9%;实现归母净利润13.0亿元,同比增长12.4%;年化ROE高达17.48%,维持在高位;不良率为1.46%,环比上行11BP,拨备覆盖率为276.2%。

与2018年年报相比,贵阳银行营收增速触底回升,ROE仍维持在高位,业务继续“贷款加速、投资减速”的调整,向存贷款领域回归。

贷款高增投资减速

根据贵阳银行4月15日发布的2018年年报,公司2018年实现营业收入126.5亿元,同比增长1.3%;实现归母净利润51.4亿元,同比增长13.4%。由此可见,2019年一季度,贵阳银行净利润增速与2018年基本持平,但营收增速显著提高。

贵阳银行2018 年实现归母净利润51.4亿元,同比增长13.4%,与前三季度相比,这一增速下降3.8个百分点,比2017年下降10.6个百分点,业绩增速放缓。其中,利息净收入对业绩增长的贡献率为4.5%,规模因素、利率因素的贡献率分别为40.2%、-35.6%,由此可见,规模扩张是业绩增长的主因。值得注意的是,在规模扩张的基础上,管理费用、资产减值损失及所得税对业绩均有正向贡献,一定程度上表明贵阳银行成本控制能力较强。

截至2018年年末,贵阳银行总资产为5033亿元,同比增长8.5%,比2018年前三季度13.6%的增速略有下降。其中,贷款余额为1642亿元,同比增长35.7%,与2018年前三季度36.1%的增速持平,且贷款占比持续提升,由2018前三季度的31.4%继续提升至2018年全年的32.6%。这表明贵阳银行的资产结构有所调整,贷款增速的占比显著提升。

与贷款高增长相比,贵阳银行2018年金融投资为2580亿元,同比增长1.5%,2018年前三季度为3.6%,虽然占比仍超过50%,但增速明显下降。而同业资产同比下降47.6%,占比由4.5%降至1.7%。

数据显示,2018年,贵阳银行新增贷款更多投放给企业,企业贷款增速提升且占比较大。截至2018年年末,企业贷款同比增长37.2%至1306亿元,比2018年上半年25.7%的增速有所提升,占比为76.7%。

值得注意的是,截至2018年年末,贵阳银行净利差为2.25%,比上半年上升2BP,环比回升表明其盈利能力较强;生息资产收益率由4.88%上升至4.90%,其中,贷款利率大幅上升26BP,计息负债成本率上升1BP至2.66%。2018年加权平均ROE为18.88%,比三季度上升0.05个百分点。而2019年一季度ROE为17.48%,仍维持在高位。上市以来,贵阳银行ROE始终位居上市银行首位,盈利能力显著高于同行。

在资产不断扩张的前提下,贵阳银行2018年不良率环比下降,逾期90天以上贷款率显著下行。2018年年末的不良率为1.35%,环比三季度下降11BP,比2017年上升1BP。不良贷款余额为23.1亿元,同比增长37.1%,比2018年三季度末48.4%的增速有所下降。关注贷款率由三季度末的2.77%降至2.59%,关注贷款增速趋缓,由2018年三季度末的20.7%下降到2018年年末的10.1%。逾期90天以上贷款同比增长11.6%至18.7亿元,占总贷款的比重为1.10%,比2018年6月末的1.26%也有所下降,表明其资产质量进一步改善。

从营收来看,2018年,贵阳银行实现营收同比增长1.3%,为近6年来的低点;而2019年一季度则回升至9.3%。净利息收入同比下降2.4%,主要是净息差下降较多所致。一季度,贵阳银行净息差为2.42%,同比下降19BP。不过,中间业务收入跌势有所收窄。因投资尤其是非标投资增速的放缓,与之配合的投资银行业务收入显著下降至4.8亿元,2017年这一块收入高达7.2亿元,拖累2018年中间业务收入同比下降13.8%。随着2019年一季度投资增速的企稳,贵阳银行投行业务收入大概率将企稳,一季度中间业务收入同比下降5.4%,与2018年13.8%的降速相比已大幅改善。

上市以来,贵阳银行一直以“盈利能力较强,业绩快速增长”的高成长性形象示人,尤其是ROE维持在高位,尽管资产结构有所调整,但贵阳银行高成长优势仍能保持。贵阳银行2018年ROE比其他11家上市城商行更高,与其均值相比高出5.5个百分点;2019年一度年化ROE高达17.48%,虽然同比微降0.8个百分点,但依然高出其他10家城商行均值达2.3个百分点,仍具有明显的相对优势。

截至2018年年末,贵阳银行投资额为2597亿元,同比增长1.5%,几乎与年初持平;贷款余额为1703亿元,同比增长35.7%。在监管鼓励银行加大信贷投放的背景下,贵阳银行贷款占比提高7.3个百分点,投资下降3.3个百分点。进入2019年一季度,贵阳银行贷款加速、投资减速的态势仍在持续。

数据显示,一季度,贵阳银行贷款同比增长40.0%,加速扩张;投资同比增长3.9%,仍在低位徘徊。在生息资产结构中,贵阳银行贷款占比环比提高1.5个百分点,投资下降1.6 个百分点,对资产端非标风险的担忧可进一步缓解。存款增速回升,且定期存款增速较高。一季度,贵阳银行存款同比回升至10.6%,2018年一季度为6.9%,主要是定期存款增长支撑所致。而一季度定期存款同比增长48.9%,活期存款则同比下降7.5%。由此可见,定期存款大增、活期存款下滑,对贵阳银行负债端成本形成向上的压力,这一点值得注意。不过,截至2019年一季度末,贵阳银行发债和同业融资占比环比上升1.4个百分点至32.9%,若资金市场利率仍保持较低水平,成本压力或许会有所减轻,这会在一定程度上缓解贵阳银行成本上行的压力。

截至2019年一季度末,贵阳银行不良率为1.46%,比2018 年年底上升11BP;拨备覆盖率为276.2%,比年初上升10.2个百分点,拨备力度显著加厚。从2017-2018年的发展趋势来看,贵阳银行的关注贷款率、逾期贷款率、逾期90天以上贷款比例均实现大幅下降,不良贷款偏离度已从99.4%降至80.9%,表明贵阳银行不良认定更为严格。因此,一季度不良率环比上行11BP或因认定标准趋严的缘故。

与资产质量的担忧进一步缓解相比,贵阳银行资本充足率下降较多,值得关注。2019年一季度,贵阳银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别比2018年年末依次下降52BP、64BP、73BP,资本约束的瓶颈依然是核心一级资本充足率,距离监管红线的空间为159BP,比2018年年末的211BP下降52BP。不过,总体来看,尽管总体资本充足水平有所下降,但贵阳银行应对业务扩张仍相对充裕。

总体来看,随着贵阳银行营收及PPOP增速的触底回升,加上继续向存贷款业务回归,其ROE在2019年一季度仍维持在高位。加上不良率、逾期90天以上贷款率均有所下降,资产质量转好,并未受到资产扩张和资产结构调整的影响。尽管成本上行仍有压力,资本充足率水平下降较快,但并未影响贵阳银行当前正常的经营管理。数据显示,2019年一季度,贵阳银行年化ROE仍高达17.48%,表明其资产结构改善对盈利的正向贡献较大。随着平台类融资监管的边际放松,贵阳银行资产质量的担忧会有所减轻。

资本充足率下降较快

根据中泰证券的分析,贵阳银行一季报的亮点有以下四个方面:第一,一季度营收增速有所回升,净利润则在拨备计提力度加大的影响下同比增速持续放缓;第二,负债端付息率环比下行,预计主要是低利率环境下贵阳银行主动加大主动负债配置力度所致;第三,信贷占比持续提升,且各细项贷款增速均有走阔;第四,资产质量表现总体保持平稳。一季度单季年化不良净生成率环比下降较多,与此同时,拨覆率和拨贷比环比均有所提升。但不良率环比有小幅上行,后续需要季度关注。而贵阳银行一季报的不足之处主要在以下两个方面:第一,中间业务收入同比仍是压降的,但降幅有一定程度的放缓;第二,核心一级资本充足率下降速度较快,资本充足水平可能会是隐忧。

一季度,在贵阳银行营收增速回升的情况下,净利润延续同比放缓的趋势。一季度,贵阳银行营收增速有所走阔,带动PPOP同比增速回升至7%。在拨备计提力度加大的背景下,净利润同比增速继续放缓,但降幅有所收窄,2018年全年同比增长12.4%。2018年一季度至2019年一季度,贵阳银行营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为11.8%、6.4%、1.7%、1.4%、9.3%,17.0%、7.4%、1.9%、3.2%、7.0%,20.0%、19.8%、17.2%、13.4%、12.4%。

中泰证券对贵阳银行2019年一季度业绩同比增长进行拆分,结果显示,正向贡献业绩因子为规模、非息、拨备、税收;负向贡献因子为息差、成本。细看各因子贡献变化情况,边际对业绩贡献改善的是非息对业绩的贡献由负转正。而边际贡献减弱的因素为四项,多于贡献改善的因素,分别是1.规模增速继续放缓;2.息差对利润的负向贡献进一步扩大;3.成本对利润转为负向贡献;4.拨备、税收对业绩的正向贡献有所减弱。

而息差对贵阳银行利润的负向贡献进一步扩大,主要表现为净利息环比下降5.1%,主要是新准则下息差拖累所致。

一季度,贵阳银行净利息收入环比下降5.1%,其中,生息资产规模环比增长4.7%。根据中泰证券的测算,贵阳银行单季年化净息差环比下降22BP至2.35%,公司披露的日均息差环比上升9BP至2.42%。息差回落主要由资产端收益率下行拖累,生息资产收益率环比下降48BP,预计主要是受新准则的影响。从资产结构来看,贵阳银行一季度的资产结构是趋于优化的,贷款占比显著提升。负债端付息率则是环比下降26BP,预计主要是价格因素,贵阳银行一季度提高主动负债占比,带动付息率有所下行。

从资产负债的细拆来看,贵阳银行信贷占比提升,同业负债同比实现高增长。资产端信贷保持高增长,与同业资产共同带动生息资产同比增速走阔。在贷款方面,贵阳银行一季度同比增速比2018年四季度再度走阔,且从各细项来看增速均有所走阔。其中,对公贷款、个贷、票据同比分别增长41.6%、34.4%、108.2%,共同带动信贷占生息资产的比例提升至37%。在债券投资方面,贵阳银行一季度同比增速比四季度有小幅回落,整体维持在较低的增速水平。而一季度同业资产同比增长90.4%,占生息资产的比例提升至4.6%,主要是买入返售资产增加较多。

再来看负债端,一个突出的特点是贵阳银行主动负债占比提升。一季度,贵阳银行存款同比增速比2018年四季度是走阔的,但是占比计息负债比例却小幅下降至66.5%。在一季度市场利率仍处于相对低位的情况下,贵阳银行加大同业负债的配置,同业负债结束前期的规模压降,实现同比13.6%的较高增速。

整体来看,贵阳银行资产质量是平稳的。单从不良的各项指标来看,贵阳银行不良率环比上行,单季年化不良净生成有所下降,均表现良好。一季度,贵阳银行不良率为1.46%,尽管环比上升11BP,但与此同时,一季度单季年化不良净生成率降低至0.49%,环比减少1.3个百分点。

而从未来不良压力的主要衡量指标关注类贷款来看,一季度,贵阳银行关注类贷款占比为2.68%,环比上行0.09%,占比有所上升。从拨备的角度来看,贵阳银行风险抵补能力进一步增强。一季度,贵阳银行拨备覆盖率为276.31%,环比增长10.26%;拨贷比为4.04%,比年初提升44BP。

除了利息收入外,贵阳银行净非息收入表现较为亮丽,在新准则下,净非息收入受净其他非息收入的带动,实现同比增长135%,占营收的比例上升5.7个百分点至18.24%。其中,净手续费收入同比下降5.5%,降幅比四季度有收窄,四季度中间业务收入同比下降13.7%,预计为理财业务有所回暖所致。截至一季度末,贵阳银行理财产品存续余额为797.58亿元,比年初增长6.06%。净其他非息收入同比大幅增长682.1%,主要是受新准则影响投资收益的高增长所致。

在经营成本方面,一季度,贵阳银行成本收入比小幅上升。一季度单季年化成本收入比比2018年同期上行1.3个百分点至24.30%,其中,业务管理费同比增长15.32%。此外,贵阳银行核心一级资本充足率环比下降略超市场预期,值得注意。一季度,贵阳银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.09%、10.58%、12.24%,环比分别下降52BP、64BP、73BP。与此同时,贵阳银行一季度风险加权资产同比增长21.8%,环比增加8.08%。

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