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这届世界杯昆仑银行送了什么?化解了小昆的家庭矛盾!?

微信_银行信息 头条体育 2019-10-17 07:00:02
摘要
网贷之家小编根据舆情频道的相关数据,精心整理的关于《这届世界杯昆仑银行送了什么?化解了小昆的家庭矛盾!?》的精选文章10篇,希望对您的投资理财能有帮助。

2018年

最受期待的电影

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这届世界杯昆仑银行送了什么?

化解了小昆的家庭矛盾!?

老公

(小昆饰)

老婆

(昆妹饰)

导演: 小昆

编剧: 小昆主演: 小昆 / 昆妹类型: 剧情 / 爱情

片长: 1分34秒

出品:昆仑银行

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活动时间

2018年6月12日至7月15日

活动规则

向上滑动阅览

1.直销银行新用户填写注册信息后即可获得100游戏积分,直销银行老用户匹配手机号后可直接获赠100游戏积分,积分可用于世界杯活动赛事竞猜。

2.用户可在每场比赛开始前选择支持的球队,并投入游戏积分,所投积分为100的整数倍。

3.比赛结束后,会根据实际比赛结果核算分数,所支持队伍胜利,可按赔率获赠积分;平局,所投积分返还;失败,所投积分扣除。

4.积分不足100时不能参与竞猜,可通过购买直销银行产品或呼唤朋友一起竞猜获得积分,线上购买产品,T+1个工作日发放游戏积分。具体规则如下:

直销银行定期产品、宝类产品每投资100元计1分,每日上限1000分;

直销银行理财产品5万元起投计1000分,之后以每1万元计200分递增,不设上限;

每日可呼唤朋友5次,每次赠20分,日累计100分。

5.活动结束后,根据用户积分排名发放奖励。

奖品规则

一等奖(1~30名):

俄罗斯世界杯限量贵金属纪念摆件

二等奖(31~50名):

500元中国石油加油充值卡

三等奖(51~100名):

200元中国石油加油充值卡

四等奖(101~200名):

俄罗斯世界杯限量纪念钞

参与奖(201~1200名):

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本次活动世界杯官方授权奖品由陕西黄金集团提供

活动解释权归昆仑银行所有

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快来参与吧~

赛程提前知

(点击可查看清晰大图)

点击阅读原文,进入活动页面

《这届世界杯昆仑银行送了什么?化解了小昆的家庭矛盾!?》 相关文章推荐一:银行那些事1904303083——兴业银行2018年年报暨2019一季报解读

银行那些事1904303083——兴业银行2018年年报暨2019一季报解读

总体评价:如果看十年的财报,兴业银行无异是最优秀的,最优异的资产配置加上相对同行高一些的杠杆,很多投资人包括我们自己对兴业银行都会有特别的感情。兴业银行2018年虽然受监管影响较大,但盈利方面总体还是在全行业中等偏上水平,不足还是不良在持续暴露。2019年一季报是2018年年报的扩大版,营业收入、拨备前利润都是非常靓丽,不足还是不良系列指标没有看到好转,不过总体还是非常好的一份财报。目前的估值是历史的低位,再加上很多投资人对兴业银行充满期待,其投资价值还是会获得很多投资人的认可, 我们也认为投资价值是很不错的。

一、关于规模指标

2018年兴业银行净利润为606亿元,同比增长5.98%。总资产为67117亿元,同比增加4.59%。贷款总额为29341元,同比增长20.71%。归属普通股股东权益为4400亿元,同比增长12.55%。风险加权资产为47343亿元,同比增长9.66%。营业收入为1583亿元,同比增长13%。拨备前利润为1145亿元,同比增长14.18%。

2019年一季度兴业银行净利润为196.6亿元,同比增长11.35%。总资产为66977亿元,同比增加4.05%。贷款总额为31035元,同比增长21.7%。归属普通股股东权益为4563亿元,同比增长11.3%。风险加权资产为49266亿元,同比增长9.06%。营业收入为476.2亿元,同比增长34.8%。拨备前利润为380.8亿元,同比增长45.4%。

点评:一是继续稳住规模调结构。兴业银行2017年以来总资产基本上没有什么增长,贷款的数据和占比一直在较大幅度提高,2018年和2019年一季度的贷款同比增速均达到20%以上,强监管下兴业银行是用时间换空间,慢慢调整,毕竟大环境对兴业银行的优势业务不利,兴业银行能稳住规模就算不错。

二是内生性增长值得期待。虽然过去的两年多,总资产没有什么扩张,但由于贷款的增多,还是导致风险加权资产的不断增加,过去九个季度总资产只增长了4%,但风险资产增长了14%,在目前20%多的分红率的情况下,股东权益增速还是超过了风险加权资产增速,内生性增长特征明显,我们看到核心资本充足率也得到了提升。

三是整体盈利开始恢复向好。兴业银行全年营业收入增速达到13%,一季报同比增速则达到至35%。一季报同比大增与2018年一季度基数较低有很大的关系,我们都知道2017年的强监管导致很多股份制银行多支出了几百亿的利息,那个时候营业收入很多都是负增长10%以上的。我来举个例子说吧,2016年一季度兴业银行营业收入是409亿,现在2019年一季度也仅仅是比三年前增长了16%,所以现在更多的是恢复性向好,而且后面几个季度这个营业收入增速会相对递减。

四是股东权益增长还是不错的。全年普通股股东权益同比增长了12.55%,2019年一季度则增长11.3%。随着债券市场的好转,其他综合收益增加了30多亿。2018年投资者分红0.65元,2019年分红0.69元,A股息率目前为3.3%的样子,从长期投资者角度看,假定目前的估值保持不变或者说不考虑估值的变化,长期投资者可以获得年化15%左右的收益。

二、关于资产负债结构

2018年兴业银行贷款和垫款总额29341亿元,占比43.72%,年初占比37.9%。四类投资类资产净额共计28890亿元,占比43.04%,年初占比48.58%。存拆同业+买入返售净额共计2287.35亿元,占比3.4%。吸收客户存款33035亿元,占比总负债52.95%,年初为51.50%;活期存款占比为37.99%,年初为42.46%。

2019年一季度兴业银行贷款和垫款总额31035亿元,占比46.34%,年初占比43.72%。金融投资类资产净额共计28113亿元,占比41.97%。存拆同业+买入返售净额共计2441亿元,占比3.64%。吸收客户存款34727亿元,占比总负债55.92%,年初为52.95%;活期存款占比为36.86%,年初为37.99%。

点评:一是增加贷款收缩非标已有成效。2019年兴业开始执行新的金融工具准则了,和其他已执行银行保持一致了。兴业继续在大力推进资产负债重构,加大表内贷款和标准化资产构建力度,压缩非标投资规模。我们看到贷款和垫款净额占比在2019年一季度快速上升至46%,2017年初才33%。年报中看,2018年投资类资产比年初减少了2200多亿,而应收款项类也就是非标业务同比减少了5000多亿,也就是说标准化投资增加了3000亿。此外,兴业银行也在适度推进零售业务。目前兴业银行过去的个人贷款64%在住房和商用房贷款,占比逐步在下降,个人经营贷和信用卡贷款占比逐步在提升。

二是负债端受拉存款影响较明显。兴业的存款主要还是依赖公司存款,占比达85%的样子,而目前存款竞争异常激烈,公司存款利率上升了30个基点。我们看到兴业的存款占比在上升,但活期占比是下降的,因此利息支出的大头存款利息全年同比增长了27%。但是同业存放和发行债券利息支出都是同比下降的,说明下半年兴业确实从同业资金面宽松获益。

三、关于监管指标

2018年兴业银行核心资本充足率为9.30%,同比提升0.23个百分点,环比提升0.11个百分点;拨贷比为3.26%,同比下降0.11个百分点,环比下降0.07个百分点。拨备覆盖率为207.3%,同比下降4.5个百分点,环比提高1个百分点。

2019年一季度兴业银行核心资本充足率为9.25%,同比提升0.17个百分点,环比下降0.05个百分点;拨贷比为3.24%,环比下降0.02个百分点。拨备覆盖率为206.3%,同比下降2.7个百分点,环比下降1个百分点。

点评:一是核心资本充足率还算可以。兴业银行2013至2016年核心资本充足率都是在监管8.5%的边缘,2017年定向增发资金后,核心资本的紧张有所缓解。最近这两三年规模增速降下来,再加上分红也稍微偏低了一点,所以我们看到核心资本充足率在不断的提升,其实现在兴业银行是可以恢复到30%左右的分红水平的。

二是拨备指标略有下降但依然保持较高水平。拨贷比、拨备覆盖率一直以来兴业保持较高水平,同比数据略有下降,不良难以短期出现明显的好转,这些数据也难以提升,否则净利润业绩会很难看,目前这两个标准还算可以。

四、关于盈利能力指标

2018年兴业银行总资产收益率为0.93%,同比提高0.01个百分点;加权净资产收益率为14.27%,同比下降1.08个百分点。净息差为1.83%,同比提高0.1个百分点;非息收入占比39.57%。成本收入比为26.89%,去年同期为27.63%。

2019年一季度兴业银行同比折算总资产收益率为1%,同比提高0.08个百分点;加权净资产收益率为14.27%,同比持平。非息收入占比48.11%。成本收入比为25.01%,同比持平。

点评:一是盈利能力指标还是不错。虽然2018年兴业银行总资产收益率和净息差不算太好,但最核心的加权净资产收益率还是保持全行业前列的水平,如果不是不良的拖累,这个数据会更靓丽。对于2019年兴业银行来说,最重要的就是要控制住不良。

二是兴业银行非息收入优异。2018年实现非利息净收入同比增长21.56%,增加额中投资损益占到了42%,主要是基金分红收益。手续费及佣金净收入也同比增长10.94%,2019年一季度手续费及佣金增长了23.6%,这两项数据还是不错的,主要是银行卡业务收入。应该说兴业银行仍然保持投资方面的优势,体现了其商行+投行的特点,整体投资损益71亿元,同比增长31%,我们还看到生息资产收益率中,投资类资产收益率4.98%,仍然属于很高的一个水平。也就是说虽然减少了非标投资,兴业仍然通过投资各类标准化资产获取了较高的收益率,这与兴业有强大的投研团队不无关系,这是其长期以来的优势。

三是成本收入比持平。兴业银行的成本在各银行中不算高的,因为主要拓展的是机构客户。我们看到业务及管理费同比增长了10%,由于营业收入也较快增长,对成本有所摊薄。

五、关于不良系列及调节指标

2018年兴业银行拨备总额956亿元,比年初增长了138亿元;资产减值损失464亿,同比去年355增加了109亿元,是净利润的77%。不良贷款余额为461亿,同比增长75亿,同比增长19%;不良贷款率为1.57%,去年同期为1.59%,同比下降0.02个百分点。

2019年一季度兴业银行拨备总额1005.8亿元,比年初增长了50亿元;资产减值损失154亿,同比去年59亿增长了95亿,增幅为160%,是净利润的78%。不良贷款余额为487亿,同比增长85亿,增长19%,环比增长26亿,增幅为5.7%;不良贷款率为1.57%,同比下降0.01个百分点,环比持平。

点评:一是不良贷款系列指标还是比较弱。从2017年开始,绝大多数银行不良贷款系列指标在好转,整个银监会统计的数据也是如此。但我们看到,兴业银行在巨量核销处置的情况下,不良系列指标仅仅是不良率稳住了,我们看到不良贷款年报同比增长19%,一季报同比增长了21%;关注类贷款年报通知增长7%,一季报同比增长10%;90天内逾期贷款年报同比增长66%,90天以上逾期贷款增长47%。重组类贷款的大幅减少主要是兴业银行将口径调整与其他银行相当,并不是资产质量的转变。其实2018年各个季度的解读中都提到兴业银行不良拐点还没有出现,2018年下半年加上2019年一季报暴露更多一些,给人的感觉是兴业银行在趁业绩好转暴露不良。

二是新生不良依然没有控制住。最近这两年,很多银行新生不良都下降很多,大行年化的新生不良不到1%了。我们看到年报拨备核销掉了近300亿,而不良还增加了近100亿,这样算兴业银行2018年新生不良应该有六七百亿,新生不良率在2%左右,这个数据相对2017年来说是增加了。2019年一季度的数据就也让人有点揪心,单季度100亿的拨备核销处置还增加了26亿的不良,关注贷款还增加了近60亿,这个新生不良率确实有点高,感觉兴业银行在趁业绩大好暴露不良。

三是资产质量认定还是比较严格但稍微松了一点。兴业银行的不良认定一直来说都是很严格的,2018年逾期90天以上贷款为不良贷款的79%,比招商银行的79%持平,比建设银行和农业银行稍微落了一点,在整个银行业中属于中等偏上的水平,这个数据2017年是64%,2016年为79%。2018年关注贷款是不良贷款的130%,2017年是145%,2016年是157%,这个数据在银行中属于偏上等的水平。

四是拨备充足性维持在较好水平。由于计提非常多,拨备相关的数据是在不断编号的,拨备余额超过1000亿,是净资产的20%多了。如果按照我们统一的清算办法,考虑税收因素后,兴业银行2018年拨备盈余继续在上升,每股有近1.5元以上的富余,也就是说拨备里面隐藏的七八个点的净资产。

六、关于估值

2018年兴业银行每股净利润2.85元,2017年同期为2.74元;每股净资产21.18元,2017年同期为18.82元。2019年将分红0.69元。

一季度兴业银行每股净利润0.95元,去年同期为0.85元;每股净资产21.97元,去年同期为19.74元。

点评:截至2019年4月29日,兴业银行收盘股价为19.44元,股息率为3.5%。目前兴业银行A股市净率为0.88倍,市盈率约为6.2倍的样子。如果考虑拨备里面的内涵价值,这个估值还要降几个点,应该说兴业银行的投资价值还是很好的。

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《这届世界杯昆仑银行送了什么?化解了小昆的家庭矛盾!?》 相关文章推荐二:贵阳银行高ROE持续性几何

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综合2018年年报和2019年一季报,贵阳银行业绩增长的主因是规模因素,在“贷款加速、投资减速”结构调整的背景下,ROE仍维持在高位,但负债端成本上行和资本充足率下降的隐忧值得关注。

本刊特约作者 方斐/文

4月15 日,贵阳银行披露2019年一季报,实现营业收入35.3亿元,同比增长9.3%;实现拨备前利润26.5 亿元,同比增长6.9%;实现归母净利润13.0亿元,同比增长12.4%;年化ROE高达17.48%,维持在高位;不良率为1.46%,环比上行11BP,拨备覆盖率为276.2%。

与2018年年报相比,贵阳银行营收增速触底回升,ROE仍维持在高位,业务继续“贷款加速、投资减速”的调整,向存贷款领域回归。

贷款高增投资减速

根据贵阳银行4月15日发布的2018年年报,公司2018年实现营业收入126.5亿元,同比增长1.3%;实现归母净利润51.4亿元,同比增长13.4%。由此可见,2019年一季度,贵阳银行净利润增速与2018年基本持平,但营收增速显著提高。

贵阳银行2018 年实现归母净利润51.4亿元,同比增长13.4%,与前三季度相比,这一增速下降3.8个百分点,比2017年下降10.6个百分点,业绩增速放缓。其中,利息净收入对业绩增长的贡献率为4.5%,规模因素、利率因素的贡献率分别为40.2%、-35.6%,由此可见,规模扩张是业绩增长的主因。值得注意的是,在规模扩张的基础上,管理费用、资产减值损失及所得税对业绩均有正向贡献,一定程度上表明贵阳银行成本控制能力较强。

截至2018年年末,贵阳银行总资产为5033亿元,同比增长8.5%,比2018年前三季度13.6%的增速略有下降。其中,贷款余额为1642亿元,同比增长35.7%,与2018年前三季度36.1%的增速持平,且贷款占比持续提升,由2018前三季度的31.4%继续提升至2018年全年的32.6%。这表明贵阳银行的资产结构有所调整,贷款增速的占比显著提升。

与贷款高增长相比,贵阳银行2018年金融投资为2580亿元,同比增长1.5%,2018年前三季度为3.6%,虽然占比仍超过50%,但增速明显下降。而同业资产同比下降47.6%,占比由4.5%降至1.7%。

数据显示,2018年,贵阳银行新增贷款更多投放给企业,企业贷款增速提升且占比较大。截至2018年年末,企业贷款同比增长37.2%至1306亿元,比2018年上半年25.7%的增速有所提升,占比为76.7%。

值得注意的是,截至2018年年末,贵阳银行净利差为2.25%,比上半年上升2BP,环比回升表明其盈利能力较强;生息资产收益率由4.88%上升至4.90%,其中,贷款利率大幅上升26BP,计息负债成本率上升1BP至2.66%。2018年加权平均ROE为18.88%,比三季度上升0.05个百分点。而2019年一季度ROE为17.48%,仍维持在高位。上市以来,贵阳银行ROE始终位居上市银行首位,盈利能力显著高于同行。

在资产不断扩张的前提下,贵阳银行2018年不良率环比下降,逾期90天以上贷款率显著下行。2018年年末的不良率为1.35%,环比三季度下降11BP,比2017年上升1BP。不良贷款余额为23.1亿元,同比增长37.1%,比2018年三季度末48.4%的增速有所下降。关注贷款率由三季度末的2.77%降至2.59%,关注贷款增速趋缓,由2018年三季度末的20.7%下降到2018年年末的10.1%。逾期90天以上贷款同比增长11.6%至18.7亿元,占总贷款的比重为1.10%,比2018年6月末的1.26%也有所下降,表明其资产质量进一步改善。

从营收来看,2018年,贵阳银行实现营收同比增长1.3%,为近6年来的低点;而2019年一季度则回升至9.3%。净利息收入同比下降2.4%,主要是净息差下降较多所致。一季度,贵阳银行净息差为2.42%,同比下降19BP。不过,中间业务收入跌势有所收窄。因投资尤其是非标投资增速的放缓,与之配合的投资银行业务收入显著下降至4.8亿元,2017年这一块收入高达7.2亿元,拖累2018年中间业务收入同比下降13.8%。随着2019年一季度投资增速的企稳,贵阳银行投行业务收入大概率将企稳,一季度中间业务收入同比下降5.4%,与2018年13.8%的降速相比已大幅改善。

上市以来,贵阳银行一直以“盈利能力较强,业绩快速增长”的高成长性形象示人,尤其是ROE维持在高位,尽管资产结构有所调整,但贵阳银行高成长优势仍能保持。贵阳银行2018年ROE比其他11家上市城商行更高,与其均值相比高出5.5个百分点;2019年一度年化ROE高达17.48%,虽然同比微降0.8个百分点,但依然高出其他10家城商行均值达2.3个百分点,仍具有明显的相对优势。

截至2018年年末,贵阳银行投资额为2597亿元,同比增长1.5%,几乎与年初持平;贷款余额为1703亿元,同比增长35.7%。在监管鼓励银行加大信贷投放的背景下,贵阳银行贷款占比提高7.3个百分点,投资下降3.3个百分点。进入2019年一季度,贵阳银行贷款加速、投资减速的态势仍在持续。

数据显示,一季度,贵阳银行贷款同比增长40.0%,加速扩张;投资同比增长3.9%,仍在低位徘徊。在生息资产结构中,贵阳银行贷款占比环比提高1.5个百分点,投资下降1.6 个百分点,对资产端非标风险的担忧可进一步缓解。存款增速回升,且定期存款增速较高。一季度,贵阳银行存款同比回升至10.6%,2018年一季度为6.9%,主要是定期存款增长支撑所致。而一季度定期存款同比增长48.9%,活期存款则同比下降7.5%。由此可见,定期存款大增、活期存款下滑,对贵阳银行负债端成本形成向上的压力,这一点值得注意。不过,截至2019年一季度末,贵阳银行发债和同业融资占比环比上升1.4个百分点至32.9%,若资金市场利率仍保持较低水平,成本压力或许会有所减轻,这会在一定程度上缓解贵阳银行成本上行的压力。

截至2019年一季度末,贵阳银行不良率为1.46%,比2018 年年底上升11BP;拨备覆盖率为276.2%,比年初上升10.2个百分点,拨备力度显著加厚。从2017-2018年的发展趋势来看,贵阳银行的关注贷款率、逾期贷款率、逾期90天以上贷款比例均实现大幅下降,不良贷款偏离度已从99.4%降至80.9%,表明贵阳银行不良认定更为严格。因此,一季度不良率环比上行11BP或因认定标准趋严的缘故。

与资产质量的担忧进一步缓解相比,贵阳银行资本充足率下降较多,值得关注。2019年一季度,贵阳银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别比2018年年末依次下降52BP、64BP、73BP,资本约束的瓶颈依然是核心一级资本充足率,距离监管红线的空间为159BP,比2018年年末的211BP下降52BP。不过,总体来看,尽管总体资本充足水平有所下降,但贵阳银行应对业务扩张仍相对充裕。

总体来看,随着贵阳银行营收及PPOP增速的触底回升,加上继续向存贷款业务回归,其ROE在2019年一季度仍维持在高位。加上不良率、逾期90天以上贷款率均有所下降,资产质量转好,并未受到资产扩张和资产结构调整的影响。尽管成本上行仍有压力,资本充足率水平下降较快,但并未影响贵阳银行当前正常的经营管理。数据显示,2019年一季度,贵阳银行年化ROE仍高达17.48%,表明其资产结构改善对盈利的正向贡献较大。随着平台类融资监管的边际放松,贵阳银行资产质量的担忧会有所减轻。

资本充足率下降较快

根据中泰证券的分析,贵阳银行一季报的亮点有以下四个方面:第一,一季度营收增速有所回升,净利润则在拨备计提力度加大的影响下同比增速持续放缓;第二,负债端付息率环比下行,预计主要是低利率环境下贵阳银行主动加大主动负债配置力度所致;第三,信贷占比持续提升,且各细项贷款增速均有走阔;第四,资产质量表现总体保持平稳。一季度单季年化不良净生成率环比下降较多,与此同时,拨覆率和拨贷比环比均有所提升。但不良率环比有小幅上行,后续需要季度关注。而贵阳银行一季报的不足之处主要在以下两个方面:第一,中间业务收入同比仍是压降的,但降幅有一定程度的放缓;第二,核心一级资本充足率下降速度较快,资本充足水平可能会是隐忧。

一季度,在贵阳银行营收增速回升的情况下,净利润延续同比放缓的趋势。一季度,贵阳银行营收增速有所走阔,带动PPOP同比增速回升至7%。在拨备计提力度加大的背景下,净利润同比增速继续放缓,但降幅有所收窄,2018年全年同比增长12.4%。2018年一季度至2019年一季度,贵阳银行营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为11.8%、6.4%、1.7%、1.4%、9.3%,17.0%、7.4%、1.9%、3.2%、7.0%,20.0%、19.8%、17.2%、13.4%、12.4%。

中泰证券对贵阳银行2019年一季度业绩同比增长进行拆分,结果显示,正向贡献业绩因子为规模、非息、拨备、税收;负向贡献因子为息差、成本。细看各因子贡献变化情况,边际对业绩贡献改善的是非息对业绩的贡献由负转正。而边际贡献减弱的因素为四项,多于贡献改善的因素,分别是1.规模增速继续放缓;2.息差对利润的负向贡献进一步扩大;3.成本对利润转为负向贡献;4.拨备、税收对业绩的正向贡献有所减弱。

而息差对贵阳银行利润的负向贡献进一步扩大,主要表现为净利息环比下降5.1%,主要是新准则下息差拖累所致。

一季度,贵阳银行净利息收入环比下降5.1%,其中,生息资产规模环比增长4.7%。根据中泰证券的测算,贵阳银行单季年化净息差环比下降22BP至2.35%,公司披露的日均息差环比上升9BP至2.42%。息差回落主要由资产端收益率下行拖累,生息资产收益率环比下降48BP,预计主要是受新准则的影响。从资产结构来看,贵阳银行一季度的资产结构是趋于优化的,贷款占比显著提升。负债端付息率则是环比下降26BP,预计主要是价格因素,贵阳银行一季度提高主动负债占比,带动付息率有所下行。

从资产负债的细拆来看,贵阳银行信贷占比提升,同业负债同比实现高增长。资产端信贷保持高增长,与同业资产共同带动生息资产同比增速走阔。在贷款方面,贵阳银行一季度同比增速比2018年四季度再度走阔,且从各细项来看增速均有所走阔。其中,对公贷款、个贷、票据同比分别增长41.6%、34.4%、108.2%,共同带动信贷占生息资产的比例提升至37%。在债券投资方面,贵阳银行一季度同比增速比四季度有小幅回落,整体维持在较低的增速水平。而一季度同业资产同比增长90.4%,占生息资产的比例提升至4.6%,主要是买入返售资产增加较多。

再来看负债端,一个突出的特点是贵阳银行主动负债占比提升。一季度,贵阳银行存款同比增速比2018年四季度是走阔的,但是占比计息负债比例却小幅下降至66.5%。在一季度市场利率仍处于相对低位的情况下,贵阳银行加大同业负债的配置,同业负债结束前期的规模压降,实现同比13.6%的较高增速。

整体来看,贵阳银行资产质量是平稳的。单从不良的各项指标来看,贵阳银行不良率环比上行,单季年化不良净生成有所下降,均表现良好。一季度,贵阳银行不良率为1.46%,尽管环比上升11BP,但与此同时,一季度单季年化不良净生成率降低至0.49%,环比减少1.3个百分点。

而从未来不良压力的主要衡量指标关注类贷款来看,一季度,贵阳银行关注类贷款占比为2.68%,环比上行0.09%,占比有所上升。从拨备的角度来看,贵阳银行风险抵补能力进一步增强。一季度,贵阳银行拨备覆盖率为276.31%,环比增长10.26%;拨贷比为4.04%,比年初提升44BP。

除了利息收入外,贵阳银行净非息收入表现较为亮丽,在新准则下,净非息收入受净其他非息收入的带动,实现同比增长135%,占营收的比例上升5.7个百分点至18.24%。其中,净手续费收入同比下降5.5%,降幅比四季度有收窄,四季度中间业务收入同比下降13.7%,预计为理财业务有所回暖所致。截至一季度末,贵阳银行理财产品存续余额为797.58亿元,比年初增长6.06%。净其他非息收入同比大幅增长682.1%,主要是受新准则影响投资收益的高增长所致。

在经营成本方面,一季度,贵阳银行成本收入比小幅上升。一季度单季年化成本收入比比2018年同期上行1.3个百分点至24.30%,其中,业务管理费同比增长15.32%。此外,贵阳银行核心一级资本充足率环比下降略超市场预期,值得注意。一季度,贵阳银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.09%、10.58%、12.24%,环比分别下降52BP、64BP、73BP。与此同时,贵阳银行一季度风险加权资产同比增长21.8%,环比增加8.08%。

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《这届世界杯昆仑银行送了什么?化解了小昆的家庭矛盾!?》 相关文章推荐三:银行那些事190828116——兴业银行2019年中报解读

银行那些事190828116——兴业银行2019年中报解读

总体评价:兴业银行这份中报应该低于很多投资人预期,二季度单季度数据要比一季度差很多,考虑2018年基数前低后高,兴业银行2019年业绩不会太好,突出的亮点就是非息收入增长很不错。兴业银行目前最大的问题是不良资产一直在爆发,2018年中报、年报以及一季度我们都点评其资产质量有点担忧,这次中报计提的资产减值损失同比增长72%但拨备总额并没有提高,说明有大量不良资产核销处置了,核销处置的量应该是超过了中报公布的不良贷款总额,如果保持拨贷比和覆盖率,那么利润可能就不能增长了。当然,兴业银行拨备总体还是非常厚,总体盈利能力还是在中上水平,只不过没有之前那么好。目前估值从绝对值角度看是严重低估,相对角度看投资价值也还行,但兴业银行今年涨幅总体偏上,再加上港股极端低估,相比而言投资价值没有以前那么耀眼。

一、关于规模指标

2019年上半年兴业银行净利润为358.79亿元,同比增长6.6%。总资产为69896亿元,同比增加6.5%。贷款总额为32505亿元,同比增长21.53%。归属普通股股东权益为4543.7亿元,同比增长11.01%。风险加权资产为50652亿元,同比增长10.08%。营业收入为899.07亿元,同比增长22.51%。拨备前利润为689.3亿元,同比增长25.22%。

点评:一是继续稳住规模调结构。兴业银行这三年资产规模基本上没有太大变动,主要是调整资产结构,压缩非标后贷款同比增速连续四个季度达到20%左右。我们看到2017年底至今,资产规模增长不到9%,但贷款同比增长了34%,兴业银行的贷款占比已升至46.5%。按照目前监管意志,兴业银行还需要继续调整结构,表外回归表内,未来一段时间资产规模应该还会是中低速增长。

二是内生性增长算继续保持。我们看到兴业银行这两年规模增速下来了,在目前23%多的分红率保持稳定并略有增长的情况下,股东权益增速持续超过风险加权资产增速,可以说有一定的内生性增长特征,但我们也看到调整结构兴业银行还是在消耗资本金,因为风险加权资产增速高于资产增速,2017年至今分红不算多,规模没有多大扩张,但核心资本还略降了一点。

三是整体盈利的恢复不及预期。2019年一季报营业收入同比增速达到35%,上半年则同比增长23%,拨备前利润增速也严重低于一季度,这说明二季度的数据很糟糕,而且2018年上半年的基数本来就比较低。如果我们看兴业银行2016年中报,我们会看到三年了营业收入只增长了11.2%,且营业收入的增长很大程度来源于利息支出的下降。2019年以来,同业资金面宽松,兴业银行等这些比较依赖同业资金的银行可以置换高成本负债,降低负债端利息支出。我们看到利息支出同比下降了8%,减少了73亿。各方面都有利,但业绩不及预期,自然就是不良上面出了问题。

四是股东权益增长还可以。2019年兴业银行中报普通股股东权益增长了11.01%。2019年分红0.69元,A股息率目前为3.8%的样子,从长期投资者角度看,假定目前的估值保持不变或者说不考虑估值的变化,可以获得年化15%左右的收益。

二、关于资产负债结构

2019年上半年兴业银行贷款和垫款总额32505亿元,占比46.5%,年初为占比43.72%。投资类资产净额共计28295亿元,占比40.5%,年初占比43.04%。存拆同业+买入返售净额共计3287亿元,占比4.7%。吸收存款37056亿元,占比总负债57.3%,年初为52.95%;活期存款13935亿元,占比总存款37.97%,年初为37.99%。

点评:一是继续推进资产负债表重构。在同业和表外监管之后,兴业大力推进资产负债重构,加大表内贷款和标准化资产构建力度,压缩非标投资规模。我们看到贷款和垫款总额占比总资产在2019年年中上升至46.5%,2017年初才34%。就贷款结构看,个人贷款和公司贷款增量各半,个人贷款增量六成在个人住房及商用房贷款,近三成在信用卡贷款。此外,投资方面上半年,投资类资产占比继续缩减,但相比不少股份行三成左右的占比,兴业银行还是有较大的变动空间的。在2018年应收款项类也就是非标业务同比减少了5000多亿,标准化投资增加了3000亿。由于2019年执行新会计准则,资产负债表里的投资没法和2018年同比,就季度来看,年中金融投资类资产占比确实比一季度进一步下降了。而且这一块的风险偏好和收益率也是继续比年初有所下降的,所得税率低到只有9.6%了。

二是负债端受益于同业成本下降。兴业同业负债较多,存款较为依赖公司存款,公司存款占比达85%的样子,这一点和浦发银行相似。因此,我们看到兴业利息支出同比下降了73亿,其中同业存放和发行债券的利息支出的下降超过了存款利息支出的上升,对利息净收入的贡献是比较明显的。我们看到负债成本是明显下降的,而且净利差和净息差都是上升的。不过由于存款竞争的激烈化,活期存款占比也在进一步下降,存款的成本未来还会有上升的压力。

三、关于监管指标

兴业银行2019年中报核心资本充足率为8.99%,同比上升个0.05百分点,环比下降个0.26个百分点;拨贷比为3.02%,同比下降0.32个百分点,环比下降0.22个百分点。拨备覆盖率为193.5%,同比下降16个百分点,环比下降12.8个百分点。

点评:一是资本充足性保持稳定。兴业银行2019年4月份发行了300亿优先股,补充了其他一级资本。最近这两三年兴业银行的规模没有什么变化,2017年完成定增让核心资本充足率在行业中处于中等水平,目前维持在这个水平,本来规模没有增长这个充足率要增长,但是调结构导致需要更多的资本金。

二是拨备指标依然较高,但出现了明显下降。拨贷比、拨备覆盖率一直以来兴业保持较高水平,同比环比数据出现明显下降,主要是不良贷款增加了,贷款总额增加了,虽然大量计提但依然挡不住核销处置量,我们看到拨备总额环比还下降了,应该说兴业银行的不良爆发还是比较重的,正在大量消耗拨备和影响利润增长。

四、关于盈利能力指标

兴业银行2019年中报同比折算的总资产收益率为0.95%,同比去年上升0.01个百分点;同比折算加权净资产收益率为13.75%,同比下降0.42个百分点。非息收入占比44.5%,去年同期为37.86%。成本收入比为22.37%,去年同期为24.09%。

点评:一是盈利能力指标还是在下滑。兴业银行一直依然盈利能力指标是很不错的,就是在过去监管非常严的两年,核心盈利指标比如ROE还是在全行业的较前位置,但由于受不良资产的拖累,盈利指标明显下降,而且三季度和年报数据应该不会出现好的惊喜,预计2019年净资产收益率在13.8%左右,不会超过14%了。兴业银行,最重要的还是要控制住新生不良。

二是兴业银行非息收入增长优异。2019年上半年,兴业银行非息收入增长44%,剔除新会计准则影响,还增长了31%。手续费和佣金收入同比增长17%是非常不错的,比一季度11%增速还要高,其中银行卡手续费收入增速尤为明显。同时,兴业银行仍然保持投资方面的优势,体现了其商行+投行的特点,整体投资也是非常不错,兴业银行投研团队还是非常强大的,只不过现在各种监管对于兴业银行来说真的是不利。

三是成本收入比持平。兴业银行的成本在各银行中不算高的,因为主要拓展的是机构客户,22.37%的成本收入比还是比较低的,他也应该成本收入比低一些,因为其获得的资金成本相对大行等来说要高一些。

五、关于不良系列及调节指标

2019年上半年兴业银行贷款拨备总额980亿元,比年初增长了23.6亿元;资产减值损失291亿,同比去年增加了72%,是净利润的81%。不良贷款余额为506.4亿,同比增长18.8%,环比增长3.9%,不良贷款率为1.56%,去年同期为1.59%,同比下降0.03个百分点。

点评:一是不良贷款系列指标应该说是较弱的。2018年年报中我们提到,绝大多数银行不良贷款系列指标在好转,整个银监会统计的数据也是在好转,但兴业银行巨量计提、巨量核销处置才稳住了不良率,不良贷款余额还在较快增长,给人的感觉是兴业银行在趁业绩好转暴露不良。关注类贷款、90天内逾期贷款同比数据有较好改观,这一点和年报90天以内、90天以上逾期贷款同比增长66%和47%还是有很大好转,也希望兴业银行这次是大力度处置了不良,后面会逐步好转。

二是新生不良数据是很糟糕的。最近这两年,很多银行新生不良都下降很多,大行年化的新生不良不到1%了。我们看到过去四个季度计提了600亿,但拨备总额只增加了80多亿,同时不良贷款还增加了80亿,如果按照不良回收50%计算新生不良是1100多亿,按照回收30%算新生不良也有800亿,就是回收率为0那么过去的四个季度新生不良也有600亿,这个新生不良率有点太高了,所以说从2018年开始兴业银行一直在大比例处置不良资产,这次中报尤甚。

三是资产质量认定还是比较严格的。兴业银行的不良认定一直来说都是很严格的,2019年中报逾期90天以上贷款为不良贷款的83%,比年初的79%适当宽松了一点点,比建设银行、农业银行这样的大行要更弱一些,但在整个银行业中属于中等偏上的水平。关注贷款是不良贷款的121%,这个数据要好于2018年年底的130%,好于2017年的145%和2016年的157%,在行业属于偏上等的水平。

四是拨备充足性维持在较好水平。由于计提非常多,虽然进行了巨量的核销处置,但拨备相关的数据是比较高的,拨备余额接近1000亿,是净资产的20%多了。如果按照我们统一的清算办法,考虑税收因素后,兴业银行拨备最少还有七八个点的净资产,对于未来低于风险还是有一定厚度的。

六、关于估值

2019年中报兴业银行每股净利润1.66元,2018年同期为1.55元;每股净资产21.87元,2019年分红到手0.69元。

点评:截至2019年8月27日,兴业银行收盘股价为18.27元,股息率为3.8%。目前兴业银行A股市净率为0.84倍,市盈率约为6.3倍的样子。如果考虑拨备里面的内涵价值,市净率估值还要降大几个点,从绝对值角度看,投资价值还是非常好的,只不过今年涨幅总体偏上,再加上港股极端低估,相比而言投资价值没有以前那么耀眼。

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《这届世界杯昆仑银行送了什么?化解了小昆的家庭矛盾!?》 相关文章推荐四:长沙银行不良连年攀升 一级资本低于行业平均水平筹划“补血”| 银行

截至2019年6月30日,长沙银行一级资本充足率为9.07%,较年初下降0.48个百分点;资本充足率为11.64%,下降0.6个百分点

《投资时报》研究员 金丽

又一家城商行股权遭到股东减持。

9月25日,荣丰控股(000668.SZ)对外披露,控股子公司北京荣丰计划将其持有的长沙银行(601577.SH)股份清仓出售。而这些股权在26日才解除限售,也就是说,限售股刚一上市流通,北京荣丰就计划将其全部卖出。

资料显示,北京荣丰持有长沙银行4982.51万股,占总股本比例1.46%,初始投资成本1484.41万元。若以长沙银行9月30日收盘价8.61元/股计算,北京荣丰的持股市值为4.29亿元。

不过,北京荣丰抛售长沙银行或要等到国庆节之后。信息显示,北京荣丰于2017年10月19日将所持上述股份质押给哈尔滨银行天津分行,质押期限至2019年10月8日,目前尚处于质押状态。若要出售该部分股权,北京荣丰需先动用资金还款解除质押。

此次减持对长沙银行的表面影响是将更换新股东。不过于长沙银行而言,当前最紧要的事宜还是补充资本、处置不良资产。

资本金告急

一级资本水平低于行业平均值的长沙银行,计划发行60亿优先股来补充一级资本的计划正进入快车道。

9月11日长沙银行发布《关于长沙银行股份有限公司非公开发行优先股申请文件二次反馈意见的回复》,这已是该行针对中国证监会反馈意见的二次回复。

从这个回复中可以看到,长沙银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、和资本充足率等指标相比行业平均水平偏低。该行称,通过本次非公开发行优先股,长沙银行将实现其他一级资本的首次补充,资本结构将得到优化,一级资本充足率和资本充足率水平也将得到较为明显的提高。

长沙银行在回复中列举了近三年A股上市城市商业银行的各级资本充足率指标。2016年、2017年、2018年A股上市城市商业银行的核心一级资本充足率平均值分别为9.70%、9.20%、9.33%;长沙银行同期指标分别为8.99%、8.70%、9.53%。

2016年、2017年、2018年A股上市城市商业银行一级资本充足率平均值分别为10.01%、10.47%、10.69%;长沙银行同期指标分别为9.00%、8.72%、9.55%。

2016年、2017年、2018年A股上市城市商业银行的资本充足率平均值分别为12.67%、13.42%、13.41%;长沙银行同期指标分别为12.28%、11.74%.12.24%。

长沙银行表示,从整体上看,其各级资本充足率与行业整体水平不存在显著差异。其中,长沙银行核心一级资本充足率,在2018年发行上市后略高于行业平均值及中位数;一级资本充足率和资本充足率低于行业均值和中位数。

对此,该行解释称,长沙银行未进行其他一级资本工具补充,相比较其他A股上市城市商业银行缺乏其他一级资本。截至2018年12月31日,长沙银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.53%、9.55%、12.24%,持续符合监管要求。

根据2019年半年报,截至2019年6月30日,长沙银行核心一级资本充足率为9.05%,较年初下降0.48个百分点;一级资本充足率为9.07%,较年初下降0.48个百分点;资本充足率为11.64%,下降0.6个百分点。

除了优先股,长沙银行还将发行专项金融债。9月17日,该行发布公告称,已获准在全国银行间债券市场公开发行不超过50亿元金融债券,专项用于发放小型微型企业贷款。

最新数据显示,今年上半年,长沙银行“两增”口径小微企业贷款余额为177.42亿元,较年初增加33.82亿元。

不良持续上升

长沙银行认为有几项原因造成了长沙银行资本充足率指标略低于行业平均水平:一是各项业务的快速发展对资本的需求较高。2016年到2018年,长沙银行资产总额和负债总额年复合增长率分别达到22.66%和22.75%。上述年复合增长率均在A股上市城市商业银行中位于前列,说明长沙银行各项业务在当时处于持续、快速发展阶段,这在客观上对资本补充提出了更高的要求。截至2019年6月30日,长沙银行资产总额和负债总额较年初分别增长9.77%、10.11%。

二是内生性资本积累无法完全满足资本需求。在“去杠杆、防风险”经济稳中有变的宏观经济形势下,政府将主动防范出现系统性金融风险放在更加重要的位置。长沙银行2016年、2017年、2018年的不良贷款率分别为1.19%、1.24%、1.29%。2019年上半年不良率与年初持平。

为充分应对经营风险,长沙银行持续加大拨备计提力度,2016年、2017年、2018年的拨备覆盖率分别为263.05%、260%、275.4%。今年上半年拨备覆盖率进一步上升到285.64%。拨备覆盖率呈现整体上升趋势,更高的拨备要求一定程度上降低了银行的内生性资本补充能力。

由于不良贷款增长、拨备覆盖更为谨慎等因素影响,商业银行整体净利润增速有所下降。长沙银行2016年、2017年、2018年的净利润增速分别为:17.47%、22.55%、14.87%。

三是外源性资本补充规模偏低。长沙银行自2016年12月提交首次公开发行A股股票的申请文件后,至2018年9月顺利完成发行上市,期间未进行核心一级资本补充,导致资本充足水平逐步降低。同时,长沙银行暂未完成其他一级资本补充,这也进一步导致长沙银行一级资本补充率和和资本充足率水平低于其他上市城商行。

保荐人中信证券(600030.SH)称,为持续保持良好的资本充足率水平,长沙银行在业务规模保持稳健增长的同时,多样化运用资本补充工具,加强资本管理,将资本补充管理规划作为整体发展战略的重要组成部分,坚持资本管理目标与战略发展目标相匹配,进一步增强抵御风险的能力,应对未来宏观经济发展的不确定性。

与此同时,长沙银行加快了不良资产处置的步伐。今年1月29日,该行发布《长沙银行股份有限公司关于诉讼事项的公告》,公告表示,长沙银行宁乡支行前期就与湖南沃特玛新能源有限公司、深圳市沃特玛电池有限公司、陕西坚瑞沃能股份有限公司、长沙恩吉实业投资有限公司、中国康富国际租赁股份有限公司、深圳市国华融资租赁有限公司等的合同纠纷,向湖南省高级人民法院提起了诉讼。

9月24日,长沙银行再次发布《关于诉讼事项的进展公告》,就前述诉讼债券,该行已经委托湖南省联合产权交易所有限公司以公开挂牌方式将本次涉诉债权资产全部转让,转让底价为2.75亿元。涉诉债权资产由长沙恩吉实业投资有限公司以转让底价拍得。并且长沙银行已经与长沙恩吉实业投资有限公司签署了《资产转让合同》。

《这届世界杯昆仑银行送了什么?化解了小昆的家庭矛盾!?》 相关文章推荐五:邮储推出的“开门红”揽储活动,五年定存5.125%,是否值得购买?

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作为新成立的六家国有银行之一,邮储银行在定期存款利率方面一直高于其他五家银行。因此,五年定期存款利率达到5.125%并不令人惊讶。或许邮储银行经常受到抱怨,人们对它的存款利率持怀疑态度,事实上,只要确定它是一种普通存款,而不是一批保险和其他理财产品,请放心存款。

到2018年年底,四大国有银行的资产已超过20万亿元。其中工商银行总资产27.7万亿元,比2017年底增长6.18%,居第一位。2018年,四大国有银行的净利润合计达到9494.15亿元,比2017年增长4.42%。2018年工商银行实现净利润2987.23亿元,比去年同期增长3.9%,日均收入8.18亿元,继续处于利润领先地位。

然而,根据快速年度报告,到2018年年底,邮储银行的总资产达到9.52亿元,比去年年底增长5.59%;负债规模达到9.04万亿元,比去年年底增长5.36%;存款余额8.63万亿元,比去年年底增长7%。存款占负债的95.43%。

显然,邮储银行的总资产仍远低于其他四大银行。从经营业绩来看,2018年底,邮储银行的营业收入保持强劲增长,达2612.45亿元,增长16.18%,净利润首次突破500亿元,达到523.84亿元,比去年同期增长9.80%。但与其他几家大银行相比,仍处于最低水平。

他说:"换言之,总资产的规模、净利润,甚至雇员人数等指标,仍有更大的发展空间。"这也反映了邮政储蓄银行与其他大银行之间的差距。因此,邮政储蓄银行的债务方面面临巨大压力。虽然有近4万家营业网点和5.58亿客户,但刚刚被提升到大型国有商业银行名单的邮政储蓄,仍然不如工行和其他大型商业银行那么强劲。因此,我们经常发现,邮政储蓄银行存款利率上升幅度较大,并伴有存款赠与点。

以2019年最新的银行存款利率为例。工行、农业银行、建设银行、中国银行和交通银行的需求储蓄率分别为0.3%、1.35%、1.55%、1.75%、2.25%和2.75%。三个月利率为1.35%,半年利率为1.55%,一年利率为1.75%,两年利率为2.25%,三年利率为2.75%。然而,邮政储蓄银行的需求储蓄率为0.35%,同期其他定期存款的需求储蓄率分别为1.35%、1.31%、2.03%、2.5%和3.0%。

相比之下,邮储银行超过一年(包括一年)的定期存款利率比同期其他五大银行的存款利率上升幅度更大。

总之,5.125%的5年定期存款利率并不是最高的。与私人银行的5年利率相比,这是利率市场化的一个重要表现,也是正常的,而私人银行的5年利率是5.125人智慧的5.45%,甚至是6%。

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《这届世界杯昆仑银行送了什么?化解了小昆的家庭矛盾!?》 相关文章推荐六:招行、平银、兴业、农行4家银行综合对比分析

雪球发起征文 #做多中国#,这个主题怎么可以少了金融巨子银行股?

2018年银行业占全A股上市公司净利润一半,近期也是市场上估值最低的行业,无论如何都非常值得关注,本文就对招、平、兴、农4家银行进行综合分析。

作者:南山之路

来源:雪球

为什么我会想着综合对比分析这四家银行?原因就是,我自己持有兴业银行、平安银行、农业银行这三只股票,而招商银行是市场公认的最优秀银行,做一个对比分析,可以看清楚这几家银行之间的差异,也能够认清前三者与招行之间的差距,从而做到更全面的了解。

在具体分析之前,我先说下自己选择部分仓位持有银行的原因。因为在我观察的范围内,实在找不到太多好的投资机会。茅台、五粮液、泸州老窖等白酒企业,海天味业、苏泊尔、涪陵榨菜、伊利股份、中国国旅、爱尔眼科、上海机场、恒瑞医药等超级大白马,都是极好极好的,可是他们高高在上的样子,我偏不喜欢!

可是有朋友要说了,银行这么高杠杆的行业,风险太大了,增长速度又慢,明显也不是好选择。

不过,正如索罗斯所说,中国的监管机构对银行业的风险监控是世界上主要经济体中最严格的,这其实正是中国银行业最大的竞争优势之一。由此可见,如果我们国家的银行都不能投资,那么世界上真正值得投资的银行恐怕也没多少了。

自2015年起银行业整体净利润增速已明显低于GDP增速,这种情况也是今后的必然。2018年A股32家上市银行净利润总计1.489万亿(境内外47家上市银行净利润高达1.63万亿),占A股所有上市公司净利润约一半;同时2018年银行业总资产规模达到268万亿,相比之下2018年全国GDP为90.03万亿。

由此可见,银行业无论是资产规模还是利润水平,体量都已经相当之大。所以银行整体的增长速度,无可避免的会进入下降通道,只会有极少数特别优秀的银行可能获得较高速度增长。

截至9月12日,申万银行Ⅰ市净率为0.78倍,市盈率为6.57倍,如此低的估值,就算未来几年银行业业绩0增长,长期持有这个版块,如果估值一直不变,理论上年化收益也能有15.2%。

更何况银行业未来3~5%的业绩增长是非常可能的,也就是说,如果估值一直维持在现在的低位,理论上年化20%的收益也可以期待,打个风险折扣,10~15%的长期收益,应该是没有问题的。而精选银行业个股,相信有机会收益更好。

接下来具体分析比较一下,主要从资产质量、营业收入及净利润、资本充足率、分红及融资、成本收入比等5个方面来对比:

一、资产质量

对于银行业来说,由于其巨大的经营杠杆,资产质量实在是最重要、最需要关注的。巴菲特曾说过,“银行业常见的资产与权益比率为20倍,因此很小比例的资产决策错误就可能造成很大比例的股东权益损失。

所以我们对以‘便宜的’价格买进一家管理水平低下的银行的股票毫无兴趣。相反,我们惟一感兴趣的是以合理的价格买进管理非常优秀的银行。”

那么,我们来看一看这招行、平银、兴业、农行这四家银行的资产质量情况:

有几个指标解释一下,拨贷比:指拨备占总贷款及垫款的比率,数值越高资产稳健性越高;不良贷款偏离度是指逾期90天以上贷款与不良贷款的比值,是衡量银行对不良认定严格程度的数据。

可以看到,招商银行的不良贷款率、逾期贷款率、拨贷比、报备覆盖率在4家银行中都具有明显优势,仅有不良贷款偏离度略逊于农业银行。

平安银行过去3年不良率、逾期率、拨贷比、拨备率、偏离度等5项指标上都有明显的进步,这很大程度上得益于其坚定不移的转型零售银行,有力的提高了资产质量,不愧是银行界的一匹黑马!

兴业银行过去几年资产质量基本保持比较优秀水平的稳定状态,而农业银行在资产质量上也取得了长足的进步。

二、营业收入及净利润

从营收净利润来看,4家银行的增长速度都不算特别理想,其中农业银行增速最慢,招商银行和平安银行在2018年和今年上半年都保持了2位数增长,还算不错,这也是其股价涨幅比较好的重要原因,兴业银行2019中期净利润仅增长6.6%,不及市场预期,因此中报次日市场也给出了低价买入的好机会。

值得一提的是,4家银行里,农业银行利息净收入占比高达80%,相比其余3家65%左右的水平明显偏高,显示了老牌银行面对市场转型略显笨重的姿态。

三、资本充足率

资本充足率是银行的监管指标,如果不达标,监管部门会通过限制银行贷款规模、限制分红、限制银行设计分支机构、停止银行某些业务等方式制裁,这些对银行的规模及营收增长会造成巨大影响,所以资本充足率指标是衡量银行是否具有业绩增长空间的关键因素。以下是四家银行的资本充足率指标

监管要求到2018年末,核心一级资本充足率≥7.5%,资本充足率≥10.5%,纳入我国系统重要性银行的额外增加1个百分点的充足率要求,这也正是为什么去年以及今年有那么多银行选择发行可转债,以及农业银行选择在2018年增发股票融资1000亿的原因:可以直接补充核心一级资本,达到系统重要性银行的监管指标要求。

另外值得注意的是,农业银行由于被纳入了全球系统重要性银行,这也就意味着远期要达到20-22%的资本充足率要求,压力着实不小,这也是农行大手笔融资的重要原因。

综合对比来看,招商银行过去5年资本充足率总体平稳且优秀的12-13%左右;农行、平安银行资本充足率提高较多,这与两者大手笔融资有关(平银是发行可转债融资);兴业银行从10%逐步提高至12%。核心一级资本充足率的情况类似,但兴业、平银核心资本充足率余量不多,还需要进一步提高。

总体而言,这4家银行的资本充足率水平,农行最高,招行次之,平银、兴业不分伯仲,但是农行未来面对全球系统重要性银行的指标要求仍有较大压力。

四、分红及融资

银行一直以分红相对较高著称,以下就是2014-2018年4家银行的分红及融资情况:

可以很清晰的看到,农业银行在4家银行中最高,近五年平均分红率在4.5%以上,不过2018年也进行了1000亿增发(增发价3.97元每股);兴业银行次之,近五年平均分红率3.6%左右,但也一共进行了494亿增发融资;招商银行5年平均分红率3.3%左右,同时没有任何融资;平安银行相对来说股息率最低,这与前几年深陷小微贷款深坑以及近两年强力转型零售银行有较大关系,未来分红情况应该会有所优化。

综合对比来看,招商银行分红融资是4家银行最优,农行次之,兴业第三,平安银行最差。

五、成本收入比及净利差

成本收入比是衡量银行盈利能力和经营效率非常直观的指标,在这个指标上兴业银行比较优秀,其余3家相差不大。

资产收益率与负债成本综合来看,农行负债成本最低,但近年来提升迅速,平安银行负债成本最高,原因应该是高吸揽储,同时资产收益率也最高,虽然保证了净利差维持高位,但背后风险不低。招行与兴业资产收益率相近,但负债成本兴业远高于招行,导致其净利差较低。

最后反映到净利差来看,招行最优,兴业银行最低,平安银行略优于农业银行,但平安银行高息揽储高息放贷的风险不容小觑。

六、估值对比

截至9月17日收盘,招行、平银、兴业、农行4家银行的估值水平如下:

但是,这仅仅只是静态的估值,看起来招商银行是4者之中“最贵”的,不过结合前面的分析来看,招行真的就是最贵的吗?我看不见得。球友@ice_招行谷子地分析过,拉平拨备调整后,各家银行的估值水平如下:

这里虽然没有涉及到平、兴、农三家银行,但是我想做这种类似的处理调整后,招行估值相对较高的情况也会被拉低一些。

考虑到更好的业绩增速和更好的资产质量,而且在零售端出色的优势,招行在银行股中获得更高的估值是完全合理的。分析完后,我都很有兴趣入手一点招行了,而平、兴、农绝对估值如此之低,资产质量也没有很差,长期持有预期回报应该也会不错。

七、银行风险综述

对于银行来说,最大的风险来自于哪里?仍然是资产质量的问题。除此之外,银行股在A股全市场中净利润占比约一半,这种异常高的现象维持了很久,从而也就注定了银行业未来整体的增速不会太高,增长疲软,同时也是银行股估值相对较低的主要原因,另一个主要原因就是市场对高杠杆经营模式给出了折价。

其实上面两个问题属于老生常谈了,我认为银行业接下来面临的重大风险还有,展望未来,我国直接融资比例极有可能会逐步提高。事实上,这也是政府最近几年来反复强调的一点,多次下发政策文件提出要强化资本市场建设,提高直接融资占比,今年科创板的开设也是提高直接融资比例最有力的方针。这意味着银行业整体的空间会被压缩,而且会是逐步推进,很难走回头路的必然之举。

总体来看,由于银行股如此之低的估值——我知道业绩增长会乏力,高杠杆经营也存在很大风险,同时宏观经济下行看起来不可避免,但银行大范围的破产是不可能的——市场给出的估值却普遍是清算价格,银行整体仅仅0.78倍市净率,这实在是有些不可理喻!但我认为持有估值便宜、资产质量良好的银行,还是非常令人放心的。

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《这届世界杯昆仑银行送了什么?化解了小昆的家庭矛盾!?》 相关文章推荐七:【浦发银行违规放贷755亿处罚】

【#浦发违规放贷755亿处罚#出炉:时任董事长、行长、副行长被罚70万】据公开报道,2018年1月,银监会公布,浦发银行成都分行为掩盖不良贷款,通过编造虚假用途、分拆授信、越权审批等手法,违规办理信贷、同业、理财、信用证和保理等业务,向1493个空壳企业授信775亿元,换取相关企业出资承担浦发银行成都分行不良贷款。在10月12日发布的处罚公告中,银保监会对浦发银行分管相关业务的副行长穆矢被处以警告并处罚款30万元。时任董事长吉晓辉、时任行长朱玉辰在管理中存在失职行为,均被处以警告并罚款20万元。2018年1月19日晚间,浦发银行则发布公告称,对上述案件“深表歉意”,上述处罚金额已全额计入2017年度公司损益。银监会此前发公告称,这是一起浦发银行成都分行主导的有组织的造假案件,涉案金额巨大,手段隐蔽,性质恶劣,教训深刻。

《这届世界杯昆仑银行送了什么?化解了小昆的家庭矛盾!?》 相关文章推荐八:上海自贸区分账核算单元再添一员 天津银行“转型+创新”双轨发展见成效

近日,中国外汇交易中心正式批准天津银行上海分行成为外币拆借会员,允许天津银行上海分行通过自贸区分账核算单元自由贸易账户开展外币拆借业务。自此,天津银行成为全国第八家、天津市首家获批自贸区分账核算单元外币拆借会员的境内金融机构。

据悉,天津银行未来将充分利用分账核算单元这一平台强化资源配置,持续助力“一带一路”建设,同时孵化并推广金融创新实践,全面推动各线业务均衡有序发展,高效支持实体经济发展。

“转型+创新”双轨发展再添成果

分账核算单元是上海市金融机构为开展上海自贸区投融资汇兑等创新业务,在其市一级机构内建立的自由贸易专用账务核算体系。据了解,上海自贸区目前共有八家外币会员,除了天津银行上海分行,其他七家分别是国家开发银行、邮储银行上海自由贸易试验区分行、兴业银行资金营运中心、民生银行上海自贸试验区分行、平安银行上海自贸试验区分行、北京银行上海分行、海通证券上海自贸试验区分公司。对天津银行而言,通过自由贸易账户,该行可帮助客户有效对接境内外两个市场,提供外币拆借等跨境交易银行服务,**提升自身的服务能力。

近年来,面对国内外错综复杂的金融形势和日益严格审慎的监管环境,天津银行积极践行“转型+创新”双轨发展战略,围绕服务和支持实体经济,加快业务创新步伐,陆续获取了基础类衍生产品交易业务资格,信用风险缓释工具核心交易商、信用风险缓释工具创设机构、信用联结票据创设机构资格,人民币利率互换、外汇远期、外汇掉期、外汇货币掉期等衍生产品交易业务资格。此外,还取得了上海黄金交易所银行间黄金询价市场参与机构、黄金租赁(租入)资格,中国银行间市场交易商协会非金融企业债务工具A类主承销资格,财政部记账式和储蓄式国债承销团成员资格,国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行政策性金融债承销团成员等承销类业务资格,银行业信贷资产登记流转中心信贷资产流转资格,北京金融资产交易所债权融资计划承销资格,理财直接融资工具投资等业务资质,进一步丰富了金融产品和业务体系。

业务成长性和品牌影响力显现

在金融脱媒和利率市场化改革的新形势下,天津银行摒弃固有的做大资产业务规模的做法,坚持量稳质升的基本原则,围绕服务实体经济发展,主动调整金融市场业务结构,回归本源,从传统的资金业务、同业业务为主向债券、外汇、贵金属、衍生产品交易等标准化、专业化金融市场业务转型,积极服务于所在区域企业、同业、个人客户的投资、融资、风险管理等交易需求。2018年,该行成功完成了天津市首笔信用风险缓释凭证投资,切实践行服务实体经济理念。该笔业务是全国范围内民营企业债券融资支持工具在支持企业中长期债券融资方面的首次实践。

不仅如此,天津银行主动作为,明确“四个一批”工作目标,即新增一批国家战略新兴产业客户和小微企业客户,通过增加服务维护一批稳定客户,不抽贷、不压贷维持一批暂时遇到困难的传统客户,退出一批高耗能、高污染企业及风险积聚的客户等,将更多资源投放至实体经济,在支持企业新旧动能转换的同时,该行公司贷款收益水平也相应得到上升。2018年,通过坚持优化调整,该行公司条线利息收入同比增长13.7%。

零售方面,天津银行坚持科技赋能,积极拓展零售业务“上天入地”,精心打造全面高效的金融服务网络。该行利用营业网点和客户经理优势,综合提供支付结算、理财等金融服务,帮助金融科技头部企业拓展和维护线下3C合作渠道,共同获客粘客打造新零售生态圈。截至2018年末,该行零售条线实现营业收入22.75亿元人民币,同比增长29.5%。

综合来看,“转型+创新”双轨并进的战略引领,助推天津银行公司业务、零售业务、金融市场业务“三驾马车”共同发力,高质量均衡发展。2018年,该行实现营业收入121.38亿元人民币、净利润42.30亿元人民币,分别同比增长19.7%、7.3%。

成长性突出的同时,天津银行内涵式的发展也树立起其特色化、创新化的市场形象。仅在去年,天津银行就荣获 “2018年度银行间本币市场活跃交易商”、中国外汇交易中心颁布的“2018年度银行间外汇市场最大进步综合会员奖”、中央国债登记结算公司颁布的“2018年度优秀金融债发行机构”及“优秀自营商”、银行业信贷资产登记流转中心颁发的“2018年度银行业信贷资产登记流转业务先进机构突出贡献奖”等多个奖项,品牌及市场影响力不断扩大。

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《这届世界杯昆仑银行送了什么?化解了小昆的家庭矛盾!?》 相关文章推荐九:晋城银行9441万股变卖 去年末近三成股权被质押

近期,山西省高级人民法院在京东司法变卖网络平台上对晋城银行94410413股进行公开变卖,标的所有人是湖北宝迪农业科技有限公司(以下简称“湖北宝迪”)。上述股权评估价为2.16亿元,变卖价则为1.73亿元,相当于评估价打了八折。
截至2018年末,湖北宝迪持有晋城银行1.16亿股,持股比例为4.24%,是该行第六大股东。此前,湖北宝迪所持有的该行股份被划分为9441万股和2209万股两份标的进行拍卖,后者已于二拍成功觅得买受人。这也意味着倘若此番变卖成功,湖北宝迪或将退出晋城银行的股东席位。
《每日经济新闻》记者注意到,截至2018年末,晋城银行被质押股权占全部股权的比例为29.8%。在前十名股东中,有四名股东的股权全比例出质,合计占总股份比例22.44%,湖北宝迪便是其中之一。
1.73亿元拟出清剩余9441万股
上述变卖公告显示,本次变卖结束时间为9月19日10时(延时除外),目前距离变卖结束时间尚有一个多月,已有1500人围观,不过尚未有人报名。
按照竞买公告,变卖期开始后,取得竞买资格的竞买人即可出价,自第一次出价开始进入24小时竞价程序,其他取得竞买资格的竞买人可在竞价程序内以递增出价方式参与竞买。变卖成交的,竞价程序结束时变卖期结束。变卖期内无人出价的,变卖期结束时变卖程序结束。
实际上,此次变卖对于受让人也有着明确的资格限制。依据晋城银行《关于受让人资格限制及处置过程中与监管对接的情况说明》,受让人(非金融机构)需符合的基本条件至少包括:(1)连续三年盈利,即最近三个年度连续盈利;(2)最近期的年末,年终分配后净资产率大于等于30%(合并会计报表口径);(3)最近期的年末对外权益性投资不超过净资产的50%,且拟投资晋城银行后对外权益性投资不超过净资产的50%;(4)对外权益性投资中投资方为银行的最多不能超过两家(含拟投资晋城银行);(5)无不良信用记录等。
根据晋城银行2018年年报,截至报告期末,湖北宝迪持有该行1.16亿股,持股比例为4.24%,位列该行第六大股东席位。
记者注意到,此前湖北宝迪所持有的晋城银行股权被划分为9441万股和2209万股两份标的进行拍卖,起拍价与评估价相等,分别为2.16亿元、5049万元,4月12日这两份股权的一拍均以流拍告终。之后,2209万股标的起拍价降至4039万元,并于5月23日以该价格二拍成功,买受人为上海漫道投资有限公司。
不过,二拍时,9441万股标的起拍价降至1.73亿元仍然流拍。目前进入变卖程序,该标的起拍价仍为1.73亿元。倘若此番变卖成功,意味着湖北宝迪或将退出晋城银行的股东席位。
湖北宝迪、润恒物流被列入失信被执行人名单
实际上,除了湖北宝迪,今年以来同样被拍卖的还有江苏润恒物流发展有限公司(以下简称“润恒物流”)持有的晋城银行股权。
截至2018年末,润恒物流持有晋城银行1.16亿股,与湖北宝迪持股数量相同,两者为一致行动人。
记者注意到,此前润恒物流所持股权被划分为5587万股、6063万股两份标的进行拍卖,起拍价与评估价相等,分别为1.28亿元、1.39亿元,而这两份股权的一拍同样均以流拍告终。之后,两份标的起拍价分别降至1.02亿元、1.11亿元,并以此价格二拍成功。其中,5587万股标的买受人为中凡投资管理有限公司,6063万股标的买受人为上海漫道投资有限公司。
需要注意的是,近年来,湖北宝迪、润恒物流分别与多家金融机构产生借款合同纠纷。记者注意到,上述两者还被列入了全国失信被执行人名单。
相关裁判文书显示,湖北宝迪与中国华融资产管理股份有限公司、包商银行、招商银行等机构产生金融借款合同纠纷。润恒物流与中国银行、工商银行等存在金融借款合同纠纷。
去年末四名主要股东100%质押股权
根据晋城银行2018年年报,报告期内该行最大十名股东略有变化。截至报告期末,该行总股本为27.46亿股。最大十名股东及持股比例为:中融新大集团有限公司(9.58%)、山西聚源煤化有限公司(5.46%)、山西中正实业集团有限公司(4.59%)、厦门育哲集团有限公司(4.48%)、青岛大宗商品交易中心有限公司(4.37%)、湖北宝迪(4.24%)、润恒物流(4.24%)、永泰能源股份有限公司(4.07%)、长治市仁利商贸有限公司(3.75%)、山西梗阳投资集团有限公司(3.56%)。
其中,中融新大集团有限公司和青岛大宗商品交易中心有限公司为一致行动人,湖北宝迪和润恒物流为一致行动人。
值得一提的是,截至2018年末,晋城银行被质押股权占全部股权的比例为 29.8%。上述四名主要股东所持有的晋城银行股权均是全比例处于质押状态,合计占总股份比例22.44%。其中,中融新大集团有限公司和青岛大宗商品交易中心有限公司出质银行股权的质权人为广东粤财信托有限公司,湖北宝迪和润恒物流的质权人为西藏信托有限公司。
有银行业内人士告诉《每日经济新闻》记者,民营企业面临困境时可能会选择质押股权换取流动资金或纾困,因此一些民企股东较多的中小银行股权会出现高比例质押现象。存在质押意味着到期可能会发生股权的变更,这个时候可能会对银行的经营治理产生一定影响。
公开资料显示,晋城银行的前身是晋城市城市信用社,于2005年经监管核准设立,2011年4月8日更为现名。总行设在山西省晋城市,下设晋城分行、太原分行等多家分行,2018年末从业人员2200余人。
截止2018年末,晋城银行(合并报表,下同)资产总额为875亿元,各项存款余额511亿元,各项贷款余额375亿元。全年实现营业收入28亿元,净利润5.46亿元。不良贷款率为1.95%,拨备覆盖率为148.55%。资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为13.56%、11.18%、11.18%。
来源丨每日经济新闻

关键字: 银行 世界杯 家庭 矛盾
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