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银保监会:2019年末商业银行不良贷款率1.86%

证券要闻 _ 财经 _ 中金在线 佚名 2020-02-18 12:01:56
摘要
网贷之家小编根据舆情频道的相关数据,精心整理的关于《银保监会:2019年末商业银行不良贷款率1.86%》的精选文章10篇,希望对您的投资理财能有帮助。
原标题:银保监会:2019年末商业银行不良贷款率1.86% 银保监会17日发布的2019年四季度银行业保险业主要监管指标数据显示,2019年末,我国银行业金融机构本外币资产290.0万亿元,同比增长8.1%;信贷资产质量保持稳定,2019年末商业银行不良贷款率1.86%。 数据显示,银行业和保险业总资产平稳增长。2019年末,大型商业银行本外币资产116.8万亿元,占比40.3%,资产总额同比增长8.3%;股份制商业银行本外币资产51.8万亿元,占比17.9%,资产总额同比增长10.1%。 2019年末,保险公司总资产20.6万亿元,较年初增加2.2万亿,增长12.2%。其中,产险公司总资产2.3万亿元,较年初下降2.3%;人身险公司总资产17.0万亿元,较年初增长16.1%;再保险公司总资产4261亿元,较年初增长16.8%;保险资产管理公司总资产641亿元,较年初增长15.0%。 商业银行利润基本稳定。2019年,商业银行累计实现净利润2.0万亿元,平均资本利润率为10.96%。商业银行平均资产利润率为0.87%,较上季末下降0.10个百分点。 2019年,银行业和保险业持续加强金融服务。截至2019年末,银行业金融机构用于小微企业的贷款(包括小微型企业贷款、个体工商户贷款和小微企业主贷款)余额36.9万亿元,其中单户授信总额1000万元及以下的普惠型小微企业贷款余额11.7万亿元,较年初增长24.6%。保障性安居工程贷款6.5万亿元,同比增长为8.4%。2019年全年,保险公司原保险保费收入4.3万亿元,同比增长12.2%。赔款与给付支出1.3万亿元,同比增长4.9%。保单件数高速增长。2019年保险业新增保单件数495.4亿件,同比增长70.5%。 资产质量方面,数据显示,2019年末,商业银行不良贷款余额2.41万亿元,较上季末增加463亿元;商业银行不良贷款率1.86%,与上季末持平。2019年末,商业银行正常贷款余额127.2万亿元,其中正常类贷款余额123.5万亿元,关注类贷款余额3.8万亿元。 风险抵补能力方面,截至2019年末,商业银行贷款损失准备余额为4.5万亿元,较上季末增加493亿元;拨备覆盖率为186.08%,较上季末下降1.56个百分点;贷款拨备率为3.46%,较上季末下降0.03个百分点。2019年末,商业银行(不含外国银行分行)核心一级资本充足率为10.92%,较上季末增加0.08个百分点;一级资本充足率为11.95%,较上季末增加0.11个百分点;资本充足率为14.64%,较上季末增加0.10个百分点。 此外,商业银行流动性水平保持稳健。2019年末,商业银行流动性覆盖率为146.63%,较上季末上升9.34个百分点;流动性比例为58.46%,较上季末上升1.44个百分点;人民币超额备付金率2.61%,较上季末上升0.65个百分点;存贷款比例(人民币境内口径)为75.40%,较上季末上升1.04个百分点。 (责任编辑:DF529)

《银保监会:2019年末商业银行不良贷款率1.86%》 相关文章推荐一:银保监会:2019年末商业银行不良贷款率1.86%

原标题:银保监会:2019年末商业银行不良贷款率1.86% 银保监会17日发布的2019年四季度银行业保险业主要监管指标数据显示,2019年末,我国银行业金融机构本外币资产290.0万亿元,同比增长8.1%;信贷资产质量保持稳定,2019年末商业银行不良贷款率1.86%。 数据显示,银行业和保险业总资产平稳增长。2019年末,大型商业银行本外币资产116.8万亿元,占比40.3%,资产总额同比增长8.3%;股份制商业银行本外币资产51.8万亿元,占比17.9%,资产总额同比增长10.1%。 2019年末,保险公司总资产20.6万亿元,较年初增加2.2万亿,增长12.2%。其中,产险公司总资产2.3万亿元,较年初下降2.3%;人身险公司总资产17.0万亿元,较年初增长16.1%;再保险公司总资产4261亿元,较年初增长16.8%;保险资产管理公司总资产641亿元,较年初增长15.0%。 商业银行利润基本稳定。2019年,商业银行累计实现净利润2.0万亿元,平均资本利润率为10.96%。商业银行平均资产利润率为0.87%,较上季末下降0.10个百分点。 2019年,银行业和保险业持续加强金融服务。截至2019年末,银行业金融机构用于小微企业的贷款(包括小微型企业贷款、个体工商户贷款和小微企业主贷款)余额36.9万亿元,其中单户授信总额1000万元及以下的普惠型小微企业贷款余额11.7万亿元,较年初增长24.6%。保障性安居工程贷款6.5万亿元,同比增长为8.4%。2019年全年,保险公司原保险保费收入4.3万亿元,同比增长12.2%。赔款与给付支出1.3万亿元,同比增长4.9%。保单件数高速增长。2019年保险业新增保单件数495.4亿件,同比增长70.5%。 资产质量方面,数据显示,2019年末,商业银行不良贷款余额2.41万亿元,较上季末增加463亿元;商业银行不良贷款率1.86%,与上季末持平。2019年末,商业银行正常贷款余额127.2万亿元,其中正常类贷款余额123.5万亿元,关注类贷款余额3.8万亿元。 风险抵补能力方面,截至2019年末,商业银行贷款损失准备余额为4.5万亿元,较上季末增加493亿元;拨备覆盖率为186.08%,较上季末下降1.56个百分点;贷款拨备率为3.46%,较上季末下降0.03个百分点。2019年末,商业银行(不含外国银行分行)核心一级资本充足率为10.92%,较上季末增加0.08个百分点;一级资本充足率为11.95%,较上季末增加0.11个百分点;资本充足率为14.64%,较上季末增加0.10个百分点。 此外,商业银行流动性水平保持稳健。2019年末,商业银行流动性覆盖率为146.63%,较上季末上升9.34个百分点;流动性比例为58.46%,较上季末上升1.44个百分点;人民币超额备付金率2.61%,较上季末上升0.65个百分点;存贷款比例(人民币境内口径)为75.40%,较上季末上升1.04个百分点。 (责任编辑:DF529)

《银保监会:2019年末商业银行不良贷款率1.86%》 相关文章推荐二:支持实体经济如何发力?银保监会明确2020年监管重点

新华社记者李延霞 2020年,银行业保险业支持实体经济将如何发力?金融供给侧改革将如何推进?打赢防范化解金融风险攻坚战有哪些着力点?近日召开的2020年全国银行业保险业监督管理工作会议,明确了2020年监管方向和重点。 5家大型银行普惠型小微企业贷款增速高于20% 银保监会数据显示,2019年人民币贷款增加17万亿元,较上年多增1.1万亿元。保险资金运用余额约18万亿元,较年初增长9.5%。民营企业贷款累计增加4.25万亿元。普惠型小微企业贷款余额11.6万亿元,同比增长超过25%。 银保监会表示,2020年要推动提升金融服务实体经济质效,引导资金更多投向重点领域和薄弱环节。抓紧**商业银行小微企业金融服务监管评价办法,普惠型小微企业贷款综合融资成本要再降0.5个百分点,贷款增速要高于各项贷款平均增速,5家大型银行普惠型小微企业贷款增速高于20%。 银保监会表示,要强化对民营企业特别是民营制造业企业金融服务,突出支持先进制造业和产业集群,重点纾解有市场前景企业的流动性困难。加强社会服务领域金融支持,落实支持生猪生产金融政策措施。努力实现“三区三州”等深度贫困地区贷款增速高于所在省份贷款平均增速。大力发展绿色金融,进一步提高环境污染责任强制保险覆盖面与渗透率。 中小银行和农信社为改革重点 银保监会明确了2020年的改革方向,主要包括: ——引导银行理财和信托业稳妥转型,建立完善养老保障第三支柱,在优化金融产品结构和机构体系的同时,为资本市场长期持续健康发展打牢基础。 ——以中小银行和农信社改革为重点,全面深化各类银行保险机构改革。全面加强资产和负债质量监管,在现有五级分类基础上,细化分类规则,提高资产分类准确性。尽快制定负债质量监管办法,提高银行保险机构,特别是中小机构负债的稳定性和匹配性。 ——健全商业车险费率市场化形成机制,推进再保险市场建设,扩大巨灾保险试点范围。 ——进一步扩大对外开放,加快已**政策落地见效。大力改善股本结构,鼓励主业突出、管理先进、具有优良记录的境内外专业机构入股中资银行和保险公司。 ——探索完善银行保险机构恢复与处置机制,会同相关部门抓紧研究确定国内系统重要性金融机构名单。区分系统重要性与非系统重要性机构,实施差异化监管。完善处置程序,压实处置责任,健全损失分担机制,形成健康有序的金融治理体系。 稳妥处置高风险机构 银保监会表示,2019年防范化解金融风险攻坚战取得关键进展。 数据显示,2019年全年共处置不良贷款约2万亿元,商业银行逾期90天以上贷款全部纳入不良资产管理。影子银行和交叉金融风险持续收敛,三年来影子银行规模较历史峰值压降16万亿元。网络借贷风险大幅下降,机构数量、借贷余额及参与人数连续18个月下降。 银保监会表示,当前银行业保险业运行总体平稳,主要指标处于合理区间。但风险形势依然复杂,存在着诸多不确定性和不稳定性,需要认真应对,妥善处理。 银保监会明确了2020年防风险的重点方向,包括稳妥处置高风险机构,继续拆解影子银行,严防信贷资金违规流入房地产领域等。

《银保监会:2019年末商业银行不良贷款率1.86%》 相关文章推荐三:2019年公募基金业绩榜出炉!全线飘红 4只基金赚超100%!

原标题:2019年公募基金业绩榜出炉!全线飘红,4只基金赚超100%!

摘要 【2019年公募基金业绩榜出炉!全线飘红 4只基金赚超100%!】伴随着最后一个交易日的微涨,2019年的证券市场行情完美收官。根据东方财富Choice数据统计,全年A股市场中77%的个股上涨,仅有23%的个股下跌,平均收益率32.13%;基金市场中,99%的基金上涨,1%的基金下跌,平均收益率22.4%。

伴随着最后一个交易日的微涨,2019年的证券市场行情完美收官。根据东方财富Choice数据统计,全年A股市场中77%的个股上涨,仅有23%的个股下跌,平均收益率32.13%;基金市场中,99%的基金上涨,1%的基金下跌,平均收益率22.4%。

2019年,股基双丰收。

数据来源:东方财富Choice数据

具体来看,截止至2019年12月31日,8%的个股上涨超100%,15.23%的个股涨幅在50%-100%,而基金在这两个区间的比例分别是0.64%和10.99%,在超额收益率上,股票市场今年表现较好。

收益率分布上面,和往年一样,涨幅10%以内是基金市场的主流表现,占比44%,值得注意的是2019年有30.95%的基金涨幅在20%-50%,而个股涨幅在此区间的仅23.13%。

23.31%的个股今年收益率为负,0.78%的基金收益率为负。基金市场2019年几乎全线飘红,整体表现优秀。

基金业绩综述

东方财富Choice数据显示,2019年各类型基金业绩表现也十分优异,平均收益率全线飘红。

股票型基金收益率最高,为44.8%,大幅跑赢了沪指的22.3%;其次是混合基金,31.81%;指数型基金,30.56%;QDII、债券型基金相较于去年业绩也大幅上扬。

数据来源:东方财富Choice数据

个基方面,业绩最好的基金为广发基金刘格菘管理的广发双擎升级混合,2019年收益率达到121.69%,投资类型为偏股混合型。

股票型基金排名第一位的是广发多元新兴股票,2019年收益率高达106.58%;混合型基金第一名为广发双擎升级混合,2019年收益率121.69%;债券型基金第一名为南方希元转债,收益率38.95%;QDII基金第一名为易方达标普信息科技人民币(QDII-LOF),收益率47.61%;指数型基金第一名为招商中证白酒指数分级,收益率达到86.82%。

东方财富Choice数据根据不同的维度统计了股票型、指数型、债券型、QDII基金的2019年度20强榜单。

2019年股票型基金收益率排名

广发基金由刘格菘管理的广发多元新兴股票以106.58%的收益率获得年度冠军;

信达澳银基金由冯明远管理的信达澳银新能源产业股票以94.11%的收益率获得年度亚军;

天弘基金由田俊维管理的天弘文化新兴产业以87.84%的收益率获得年度季军。

数据来源:东方财富Choice数据

2019年指数型基金收益率排名

招商基金由侯昊管理的招商中证白酒指数分级以86.82%的收益率获得年度冠军;

鹏华基金由闫冬管理的鹏华酒分级以83.87%的收益率获得年度亚军。

富国基金由张圣贤管理的富国中证智能汽车指数(LOF)以77.51%的收益率获得年度季军。

数据来源:东方财富Choice数据

2019年混合型基金收益率排名

广发基金刘格菘管理的广发双擎升级混合以121.69%的收益率获得年度冠军;

广发基金刘格菘管理的广发创新升级混合以110.37%的收益率获得年度亚军;

华安基金胡宜斌管理的华安媒体互联网混合以101.7%的收益率获得年度季军。

数据来源:东方财富Choice数据

2019年债券型基金收益率排名

南方基金刘文良管理的南方希元转债以38.95%的收益率获得年度冠军;

华宝基金李栋梁管理的华宝可转债债券以34.81%的收益率获得年度亚军;

汇添富基金曾刚、吴江宏管理的汇添富可转换债券A以33.33%的收益率获得年度季军。

数据来源:东方财富Choice数据

2019年QDII基金收益率排名

易方达基金范冰、刘树荣管理的易方达标普信息科技人民币(QDII-LOF)以47.61%的收益率获得年度冠军;

汇添富基金胡昕炜、郑慧莲(产假)管理的添富全球消费混合(QDII)人民币A以46.86%的收益率获得年度亚军;

华夏基金刘平管理的华夏移动互联混合(QDII)人民币以43.31%的收益率获得年度季军。

数据来源:东方财富Choice数据

《银保监会:2019年末商业银行不良贷款率1.86%》 相关文章推荐四:银保监会开年亮出逾600张罚单

中国证券报记者根据银保监会网站数据统计,2020年开年半个多月(按照公告日期截至1月17日计)时间里,银保监会针对银行业、保险业等金融业乱象共亮出罚单超过600张,延续了近年来的严监管、对违法违规零容忍的态度。 2019年银保监会共开出罚单超过4500张,涉及银行、保险、信托等领域。有分析称,近年来监管力度和精准度均有提高,为规范行业秩序、防范金融风险提供了有力保障。 罚单密集落地 截至17日发稿,2020年以来的半个多月时间里,银保监会机关罚单更新5张,银保监局本级罚单更新268张,银保监分局本级罚单更新356张,总计超过600张。 其中,银保监会机关罚单有两张指向保险公司,分别为阳光人寿和泰康人寿。银保监会指出,阳光人寿存在的违法行为包括向监管部门报送的报表未如实记录业务以及内部控制不严格,风险处置制度机制不健全。泰康人寿违法行为与之类似。其余三张罚单对象均为银行,涉及交通银行、建设银行和光大银行,主要涉及授信审批和风险管控等方面。 各地银保监局和银保监分局罚单,也多指向银行和保险机构。其指出的违法违规行为包罗万象,各式不当操作可谓花样百出,指出的案由主要包括信贷资金违规改变用途,贷款审批与发放违规,授信管理不尽职、票据业务不审慎等;针对保险业的罚单指出的案由主要包括报表、文件、资料造假,未按规定报送业务报表等。 此外,罚单不仅涉及机构自身治理结构的问题,并对机构和相关负责人作出处罚,也有部分指向部分基层员工及其违法违规行为。有分析称,执行机构与人员“双罚制”,体现了监管整治乱象的从严态度。 处罚对象现新面孔 银保监会的罚单不仅覆盖各持牌金融机构,也剑指“网红”平台。日前浙江银保监局对网红保险中介平台多保鱼所属公司杭州凡声科技有限公司作出“没收违法所得人民币97.67万元,并罚款人民币97.67万元”的处罚,并指出其违法违规事实为非法从事保险中介业务。 业内人士指出,对于保险中介的处罚而言,监管开出百万元级别的罚单比较少见。 资料显示,多保鱼依托微信公众号、抖音等网络平台,积累了大量粉丝,并发展成为第三方保险销售网络平台。 “机构持牌、人员持证”近年来反复为监管所强调。非持牌第三方网络平台非法从事保险中介业务是监管明确禁止的行为。 2019年4月,银保监会下发《中国银保监会办公厅关于印发2019年保险中介市场乱象整治工作的通知》,明确将在全国范围内开展保险中介乱象集中整治活动,并明确了上述监管思路。2019年12月,银保监会就《互联网保险业务监管办法(征求意见稿)》征求意见,明确保险公司的风险管控责任,强化中介业务的合规性,禁止非持牌第三方网络平台非法从事保险中介业务,第三方网络平台仅可作为营销宣传合作机构。 有分析称,随着金融业务渐趋互联网化,相关互联网产品、个人信息安全、互联网营销等方面违规问题将成为整治新重点。 严监管将延续 银保监系统签发的行政处罚文件,可以视为监管重点的“晴雨表”。罚单集中指出的违法违规行为,勾勒出当前金融业的“痛点”和乱象集中地,也从侧面表明了监管整治金融业乱象的重心。 2019年银保监会总共开出罚单超过4500张,涉及银行、保险、信托等领域。其中,银行、信托业是否从融资渠道上落实“房住不炒”成为监管着重监测的重点之一,多张百万级罚单剑指银行违规涉房涉地贷款,不少信托公司也因为地产公司融资被贴罚单。 今年开年,此类罚单依然吸引了业界的目光。1月6日,浙江银保监局对招商银行杭州分行开了一张百万元级别的罚单,指出该行存在以下违法违规行为:个人贷款管理不审慎,个人贷款资金违规流入房市;贷款发放不审慎,未严格审核楼盘结顶情况即发放个人住房按揭贷款;对项目资本金认定不准确,向资本金不足的房开项目发放贷款;贷款管理不审慎,贷款资金转为单位定期存款;对其罚款135万元。 业内人士表示,近年来的罚单情况体现了监管对于金融机构从严监管、穿透监管、精准监管、靶向监管、法制监管、协同监管的理念和对违法违规的零容忍态度。银保监会此前也指出,监管会跟随机构和市场、风险水平和路径以及机构业务结构、产品内容的变化来调整,但监管整体不会放松。 (文章来源:中国证券报) (责任编辑:DF524)

《银保监会:2019年末商业银行不良贷款率1.86%》 相关文章推荐五:瑞幸咖啡遭做空大跌!浑水称其财务和运营数据造假 | 附报告翻译及全文

作者|深探 以做空中概股闻名的大空头“浑水研究-MuddyWaters Research”发布了一份对“瑞幸咖啡”股票长达89页的做空报告。 报告作者派了92个全职和1400个兼职调查员,收集了25000多张小票 ,进行了10000个小时的门店录像,并且收集了大量内部微信聊天记录,认为瑞幸的平均每店货物数据在2019年第三季度虚增69%,在2019年第四季度虚增88%。同时还指出,瑞幸将2019年第三季度的广告支出夸大了150%以上,尤其是在分众传媒上的支出。 该消息一经披露,瑞幸股价盘中大跌超过20%。 同时,浑水在Twitter上表示:“我们收到了一份长达89页的不明身份的报告,声称瑞幸咖啡是个骗局:‘在2019年第三季度和2019年第四季度,每店每日商品数量分别夸大了至少69%和88%,有11,260小时的门店流量视频为证。’我们认为这项工作是可信的。” 目前瑞幸咖啡尚未针对做空报告作出回应。做空报告收集了来自1000位用户的25843张小票 以下为深探摘选翻译的做空报告核心内容: Executive Summary 摘要 当瑞幸咖啡2019年5月上市的时候,它就基本上是个通过高额折扣和免费赠送向中国用户灌输喝咖啡文化的失败生意了。 在其6.45亿美元的首次公开募股之后,该公司从2019年第三季度开始捏造财务和运营数据,已经演变成了一场骗局。该公司公布的一系列业绩显示,其业务出现了戏剧性的拐点,股价在两个多月的时间里上涨了160%以上。毫不奇怪,它在2020年1月成功地筹集了11亿美元(包括二次配售)。 瑞幸确切地知道投资者在寻找什么,如何将自己定位成一个有精彩故事的成长型股票,以及操纵哪些关键指标来最大化投资者信心。 这份报告由两部分组成:欺诈和基本崩溃的业务,我们分别展示了瑞幸是如何伪造数据的,以及为什么其商业模式存在固有的缺陷。 Part One: The Fraud 第一部分:始于2019年第三季度的欺诈 铁证Smoking Gun Evidence #1 Number of items per store per day inflated by 69% in 2019 3Q and 88% in 2019 4Q, supported by 11,260 hours of store traffic video 每家商店每天的商品数量在2019年第三季度增长了69%,在2019年第四季度增长了88%,并有11260小时的商店交通视频支持。 我们从2019年第4季度开始在线下追踪了981个店铺,每家门店单日销售商品数仅为263件。(瑞幸文件中显示2019年Q3每家门店单日销售商品数为444件,预计Q4位483-506件)我们动员了92名全职和1418名兼职人员在现场进行监控,成功记录了981个店铺日的客流量,覆盖了620家店铺100%的营业时间。门店选择方法基于城市和地点类型的分布,与瑞幸的4507家直营店预计2019年底开业的情况相同。瑞幸的4507家门店分布在53个城市,我们覆盖了38个城市,其中96%的门店都位于这些城市。通过分析瑞幸店铺的详细地址来确定店铺的位置类型:我们将店铺分为办公室、商场、学校、住宅、交通、酒店等。 我们统计了每家店的客流量,并记录了从开门到关门的视频,平均每天11.5小时。当我们再次检查人流量和记录的视频时,如果视频监控丢失了超过10分钟的片段,我们就会丢弃一整天的数据。我们的成功率只有54%,因此所有成功的数据都是100%的完整。 ……(关于数据严谨性的论述) 这是2019年11月23日通知商店经理注意提货数量激增的证据。 然而,这里有一个聪明的部分:公司管理层可能认为,越来越多的投资者和数据公司开始跟踪他们的订单号码,作为尽职调查过程的一部分,所以“跳跃式订单”是误导投资者的简单方法。为了了解线上订单膨胀的规模,我们随机选取151家线下跟踪店-天来跟踪他们的线上订单。我们在商店营业时间的开始和结束时分别下了一份订单,以获得当天的在线订单数量。我们发现,同一家商店在同一天的在线订单数量膨胀范围从34到232,平均每天106个订单或72%的离线订单平均。Smoking Gun Evidence #2 Luckin’s “Items per order” has declined from 1.38 in 2019 2Q to 1.14 in 2019 4Q 瑞幸的“单品”从2019年第二季度的1.38下降到2019年第四季度的1.14件。 从2019年第四季度开始,我们收集了来自45个城市2213家商店10119名顾客的25843张收据。25,843张收据显示,每个订单的提货和送货单分别为1.08张和1.75张,或混合1.14张(99%置信水平)。这标志着每笔订单的单品数量持续下降,从2018年第一季度的1.74件下降到2019年第一季度的1.14件。这一趋势可以归因于送货单贡献的下降,因为人们自然倾向于购买更多的物品来满足免费送货的要求。瑞幸表示,通过走访我们的商店,我们发现,大多数上门收件的顾客只买一种现磨饮料,因为在大多数情况下,优惠券只能用于订单中的一种商品。根据公司介绍和管理层沟通,交付订单的比例确实从2018年第一季度的61.7%下降到2019年第三季度的12.8%,1月初进一步下降到约10%。 Smoking Gun Evidence #3: We gathered 25,843 customer receipts and found that Luckin inflated its net selling price per item by at least RMB 1.23 or 12.3% to artificially sustain the business model. In the real case, the store level loss is high at 24.7%-28%. Excluding free products, actual selling price was 46% of listed price, instead of 55% claimed by management. 我们收集了25843份客户收据,发现瑞幸将每件商品的净售价至少提高了1.23元或12.3%,人为地维持了这种商业模式。在实际情况中,商店层面的损失高达24.7%-28%。不包括免费产品,实际销售价格为上市价格的46%,而不是管理层声称的55%。 瑞幸报告称,2019年第三季度每件商品的净售价为11.2元人民币。在2019年11月13日的收益电话会议上,瑞幸的首席财务官兼首席运营官Reinout Schakel为2019年第四季度指引了更高的价格。然而,我们的25843张收据显示的净售价只有9.97元人民币,也就是说,与报告的情况相比,通货膨胀率为12.3%(99%的置信水平和1%的统计误差,意味着我们99%确定价格在9.87- 10.07元人民币之间,1%的误差。 不包括免费产品,现磨饮料和其他产品的售价分别为10.94元和9.16元,与报道的情况相比,通货膨胀率分别为12.3%和32%。不包括免费产品,实际销售价格为上市价格的46%,而不是管理层声称的55%。在上述收益电话会议上,瑞幸的首席财务官Reinout Schakel回避了有关加大促销力度的问题。然而,我们的收据显示,他们甚至从2019年第四季度开始向现有用户提供免费的饮料券,而之前只向新用户和邀请他们的用户提供免费的饮料券。据推测,每一家公司提交的文件中,免费项目的比例正在下降。 瑞幸的首席财务官Reinout Schakel表示,他们继续增加已经在支付他们希望支付的价格的人数。我们的收据显示正好相反,即使在成熟的市场,有更成熟的客户,有效价格停滞在10元人民币,不包括免费产品。每件商品的净售价与经营月份之间不存在正相关关系。瑞幸首席财务官Reinout Schakel在1月份花旗银行最近的一次会议上提到,超过63%的客户为每杯咖啡支付15-16元人民币。在2019年第三季度公司的报告中,他们指出63%的产品售价超过零售价的50%。然而,这些都太好了,不可能是真的,而且与我们的收据发现相矛盾。 我们的收据显示,只有28.7%的商品以超过标价50%的价格售出。事实上,大部分商品的售价都在标价的28%-38%之间。瑞幸的核心客户对价格仍然非常敏感。只有39.2%的顾客支付的价格高于12元人民币,18.9%的顾客每杯咖啡支付的价格高于15元人民币。 为什么ASP很重要?如果投资者还记得Luckin在演讲中对商店盈利能力的敏感性分析,他们会发现ASP是商店盈利能力的关键因素。他们指出,在每家店每天400件商品的情况下,每件商品售价16元人民币,店级利润率可高达28.4%。在管理层的分析中,较接近实际情况的每股收益低于12元的下限,不知怎么被忽略了,这代表着一个更加艰难的盈利前景。 在实际情况下,即每家店每天263件,净售价为9.97元,根据管理报表,店级损失为28.0%。注意,所有的数字都是由管理层提供的。退一步说,我们给公司一些信用,通过送免费咖啡实现规模经济,并在2019年第二季度报告的数字中降低成本,商店层面的损失仍然高达24.7%。在目前的价格水平上,他们只能通过每天每家店销售800件商品来实现门店水平的盈利,否则他们必须将有效售价提高到最低13元人民币。这就是为什么他们需要编造ASP数字来维持他们的商业模式。 Smoking Gun Evidence #4: Third party media tracking showed that Luckin overstated its 2019 3Q advertising expenses by over 150%, especially its spending on Focus Media 第三方媒体跟踪显示,瑞幸将2019年第三季度的广告支出夸大了150%以上,尤其是在分众传媒上的支出。 瑞幸在招股说明书中披露了2019年3月31日前的季度广告支出。IPO后,其广告费用可以通过其季度盈利报告中新客户获取成本的分项来计算。 在2019年第二季度财报电话会议上,公司首次披露分众传媒在2019年第二季度2.4亿元+广告支出总额中占1.4亿元(他们仅解释了1.545亿元,占2.42亿元广告支出总额的64%)。 CTR市场研究跟踪的数据显示,瑞幸将2019年第三季度的广告支出多报了150%以上:2019年第三季度,CTR暗示分众传媒支出为4600万人民币,仅占瑞幸广告支出的12%,远低于前几个季度。假设瑞幸在2019年第三季度的非分众传媒广告支出与此相当,那么瑞幸将其广告支出夸大了158%。 CTR市场研究跟踪实际广告广播不同的品牌在各种媒体渠道,包括所有三大媒体的分众传媒渠道:液晶显示器网络(办公楼电梯),海报/数字框架网络(住宅电梯),和电影院网络——占82%、17%和1%分众传媒的总收入在2019年上半年,分别基于分众传媒2019年的中期报告。 下面是CTR对瑞幸广告支出在分众传媒渠道的月度跟踪结果。Luckin的支出在2019年9月至11月降至最低水平,但在2019年12月反弹。CTR原始数据中的美元金额是媒体列表价格,这可能远远高于实际的广告支出。 为了计算列表价格和广告支出之间的转化率,我们计算了CTR跟踪分众传媒(002027 CH)报告收入的总分众传媒播出广告的转化率。根据2019年第一季度至第三季度的数据,分众传媒的实际收入约为CTR跟踪媒体列表价格的8%。 根据分众传媒财务报告中列出的会计政策,分众传媒的广告收入是在“广告播出时”确认的,与CTR跟踪的广告播出时间相同,瑞幸应该在什么时候预定广告费用。 CTR还根据追踪结果在其网站上发布月度、季度和年度最大广告客户报告。例如,在2019年5月(Link), CTR指出瑞幸是其追踪的所有媒体渠道(包括传统户外、电视、广播和分众传媒使用最多的三个渠道)的最大广告商。值得注意的是,Luckin当月跟踪广告预算的83%用于LCD显示网络,12%用于海报/数字框架网络,5%用于影院网络。 然而,瑞幸在液晶显示和海报/数字框广告方面的排名在2019年6月和7月迅速下滑,甚至从2019年8月开始跌出前10名(链接)。那么钱都花到哪里去了呢? 从被夸大的店面利润和广告费用中也可以找到类似的线索。 瑞幸声称在2019年第三季度实现了“门店水平的盈利”。结合确凿的证据1至3,瑞幸实际上将门店层面的损失隐藏在门店层面以下,而不是真正超过门店层面的盈亏平衡点。 瑞幸店级结果的真实案例是每天每家店263件商品的销售额,ASP为9.97元人民币。对比真实案例和报道案例,瑞幸集团在2019年第三季度将门店营业利润夸大了3.97亿元。巧的是,瑞幸报告的广告支出与央视跟踪的分众传媒实际支出的差额为3.36亿元,与被夸大的门店营业利润相差无几。此外,从2019年第三季度开始,这两个错误陈述变得明显起来。瑞幸有可能将其夸大的广告费用重新用于欺诈收入和店面利润。 Smoking Gun Evidence #5 Luckin’s revenue contribution from “other products” was only about 6% in 2019 3Q, representing a nearly 400% inflation, as shown by 25,843 customer receipts and its reported VAT numbers. 瑞幸从“其他产品”获得的收入贡献在2019年第三季度仅为6%,根据25,843份客户收据和报告的增值税数字,这代表了近400%的通货膨胀。 瑞幸的雄心绝不是开一家咖啡公司。它的使命是“每个人的日常生活,从咖啡开始!”这使得“其他产品”,即非现煮饮料,如便餐、果汁、坚果、马克杯等成为一个重要的产品——据报道,其收入贡献从2018年第二季度的7%增加到2019年第三季度的23%,项目贡献相应从6%增加到22%。 然而,在我们追踪的981个工作日中,只有2%的提货订单中发现了非现制产品。25843张收据进一步显示,收派订单中4.9%及17.5%为“其他产品”,占6.2%,即膨胀近400%。再一次,人们自然倾向于购买更多的“其他产品”来满足免费送货的要求。但是,如果2018年第二季度的订单率从62%大幅下降到现在的近10%,为什么同期“来自其他产品的收入百分比”从7%上升到23% ? 瑞幸最新的F-1表格中的增值税税率也支持了我们的调查结果:根据中华人民共和国国家税务总局,销售商品和服务的增值税税率是不同的。对于提供服务,例如出售现酿产品或送货,增值税税率均为6%。对于销售商品,例如销售包装食品和饮料,即“其他产品”,在瑞幸的案例中,自2019年4月以来增值税税率为13%(或之前的16%)。我们在瑞幸购物后收到的增值税发票进一步证实了这一点(见下面的样品)。根据瑞幸的收入分类,我们可以计算一个混合的增值税税率,并与公司报告进行比较。 按产品类别加权平均净收入贡献%,我们发现计算的增值税率与上市前2018年第4季度、2018年全年和2019年第1季度的报告情况完全吻合(见下图)。 然而,在2019年2-3季度,这一差距突然扩大,报告的增值税税率为6.5%,而实际计算为7.6%。从另一个角度来看,为了与报道的6.5%的增值税相一致,其他产品的收入贡献实际上将是7%,这与25843张发票的6.2%非常接近,而公司报道的是22%-23%。 在这种情况下,“其他产品”在2019年第三季度的实际收入贡献为6%-7%,或者瑞幸有逃税行为。为了确认其他产品的增值税税率为13%,我们在瑞幸购买了一些产品,并要求提供增值税记录。它清楚地显示了13%的增值税为坚果,松饼,果汁等,和6%的新鲜酿造饮料和送货费。任何想要这些信息的人都可以在购买后通过瑞幸的应用程序要求增值税记录。 Red Flag #1: Luckin’s management has cashed out on 49% of their stock holdings (or 24% of total shares outstanding) through stock pledges, exposing investors to the risk of margin call induced price plunges 瑞幸的管理层已经通过股票质押兑现了49%的股票持有量(或已发行股票总数的24%),令投资者面临追缴保证金导致股价暴跌的风险。瑞幸的管理层强调,他们从未出售过公司的任何股份;然而,他们已经通过股票质押融资套现。抵押的股份数量几乎是他们全部股份的一半,按当前价格价值25亿美元。 Red Flag #2: CAR (699 HK) déjà vu: Charles Zhengyao Lu and the same group of closely-connected private equity investors walked away with USD 1.6 billion from CAR (699 HK) while minority shareholders took heavy losses 似曾相识:卢正耀(Charles Zhengyao Lu)和同一批关系密切的私人股本投资者从中非(699 HK)手中拿走了16亿美元,而少数股东蒙受了巨大损失。 Red Flag #3: Through acquisition of Borgward, Luckin’s Chairman Charles Zhengyao Lu transferred RMB 137 million from UCAR (838006 CH) to his related party, Baiyin Wang. UCAR, Borgward, and Baiyin Wang are on the hook to pay BAIC-Foton Motors RMB 5.95 billion over the next 12 months. Now Baiyin Wang owns a recently founded coffee machine vendor located next door to Luckin’s Headquarter 瑞幸集团董事长陆正耀通过收购宝沃,将1.37亿元人民币从UCAR (838006 CH)转移到其关联方——王白银。UCAR、Borgward和Baiyin Wang将在未来12个月向百富顿汽车支付59.5亿元人民币。现在,在瑞幸总部的隔壁,有一家刚成立不久的咖啡机供应商。 Red Flag #4: Luckin recently raised USD 865 million through a follow-on offering and a convertible bond offering to develop its “unmanned retail” strategy, which is more likely a convenient way for management to siphon large amount of cash from the company 瑞幸最近通过增发和发行可转换债券筹集了8.65亿美元,以发展其“无人零售”战略,这更可能是管理层从公司吸走大量现金的便捷方式。 Red Flag #5: Luckin’s independent board member, Sean Shao, is/was on the board of some very questionable Chinese companies listed in the US that have incurred significant losses on their public investors 瑞幸的独立董事肖恩·邵(Sean Shao)是一些非常可疑的在美上市中国公司的董事,这些公司的公开投资者蒙受了重大损失。 瑞幸的招股说明书显示,其独立董事邵绍锋(Sean Shao)在德勤(Deloitte)工作10年后,曾在多家在美上市的中国公司担任董事。我们详细研究这些公司,发现的18家公司,肖恩•邵曾在董事会4被指控的欺诈行为(CHME,阿迪,GRO和勇)和5是反向收购——臭名昭著的生成大批中国欺诈公司早在2011年- 2012年。Red Flag #6: Luckin co-founder & Chief Marketing Officer, Fei Yang, was once sentenced to 18 months’ imprisonment for crime of illegal business operations when he was the co-founder and general manager of Beijing Koubei Interactive Marketing & Planning Co.,Ltd. (“iWOM”). Afterwards, iWOM became a related party with Beijing QWOM Technology Co., Ltd. (“QWOM”), which is now an affiliate of CAR and is doing related party transactions with Luckin 瑞幸联合创始人兼首席营销官杨飞曾因非法经营罪被判处有期徒刑18个月,当时他是北京口碑互动营销策划有限公司的联合创始人兼总经理。(“iWOM”)。此后,iWOM与北京QWOM科技有限公司(“QWOM”)成为关联方,后者现在是CAR的子公司,并与瑞幸金进行关联方交易Part Two: The Fundamentally Broken Business Before 3rd Quarter, 2019 第二部分:2019年第三季度之前基本崩溃的业务 Business Model Flaw #1: Luckin’s proposition to target core functional coffee demand is wrong: China’s caffeine intake level of 86mg/day per capita is comparable to other Asian countries already, with 95% of the intake from tea. The market of core functional coffee product in China is small and moderately growing in China. 商业模式缺陷#1:瑞幸针对核心功能咖啡需求的主张是错误的:中国人均86毫克/天的咖啡因摄入量已经与其他亚洲国家相当,95%的摄入量来自茶叶。在中国,核心功能咖啡产品的市场规模较小,且正在适度增长。 Business Model Flaw #2: Luckin’s customers are highly price sensitive and retention is driven by generous price promotion; Luckin’s attempt to decrease discount level (i.e. raise effective price) and increase same store sales at the same time is mission impossible 商业模式缺陷#2:瑞幸的客户对价格高度敏感,慷慨的价格推广是留住他们的动力;瑞幸试图降低折扣水平(即提高有效价格),同时增加同店销售额是不可能完成的任务 Business Model Flaw #3: Flawed unit economics that has no chance to see profit: Luckin’s broken business model is bound to collapse 商业模式缺陷#3:有缺陷的单位经济没有机会看到利润:瑞幸破碎的商业模式注定要崩溃。 Business Model Flaw #4: Luckin’s dream “to be part of everyone’s everyday life, starting with coffee” is unlikely to come true, as it lacks core competence in non-coffee products as well. Its “platform” is full of opportunist customers without brand loyalty. Its labor-light store model is only suitable for making “Generation 1.0” tea drinks that have been in the market for more than a decade, while leading fresh tea players have pioneered “Generation 3.0” products five years ago. 商业模式缺陷#4:瑞幸“从咖啡开始,成为每个人日常生活的一部分”的梦想不太可能实现,因为它在非咖啡产品方面也缺乏核心竞争力。它的“平台”充满了没有品牌忠诚度的机会主义客户。它的lab -light商店模式只适用于生产已经上市十多年的“1.0代”茶饮料,而领先的鲜茶生产商五年前就率先推出了“3.0代”产品。 Business Model Flaw #5: The franchise business of Luckin Tea is subject to high compliance risk as it’s not registered with relevant authority as required by law, because Luckin Tea launched its franchise business in September 2019 without having at least two directly-operated stores fully operational for at least 1 year. 商业模式缺陷# 5:Luckin茶受到高的特许经营业务合规风险,因为它不是在有关机关依法注册,因为Luckin茶2019年9月推出了特许经营业务完全没有至少两个直接经营的店铺运营至少1年。 深响

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编者按:放榜了!在新华保险发布了首份年报后,4家上市保险公司的2011年成绩单已经悉数亮相。中国保险“领军者”的表现不尽如人意。保费增速放缓,投资收益锐减,偿付能力压力陡增……保险公司给出的解释是“主动调整业务结构”,事实真是如此?

2012年,全球经济不确定因素有增无减,内部监管环境日渐趋紧,4家公司如何逆势成长?哪一家公司有可能脱颖而出,率先走出结构调整的“阵痛”?我们试图通过解读4份年报和4场新闻发布会,寻找答案。

保险主业主动调结构,保费收入增速放缓

“转型”、“产品结构调整”、“新渠道开拓”似乎成为保险公司在发展主营业务时的共同命题,一些人尝到了“甜头”,一些人却依然在“挣扎”。

受监管新规等多重因素,2011年前三季度,中国寿险业整体保费增长6.6%,呈现持续下降趋势,单月保费甚至出现了负增长。在4家上市保险公司年报中,虽然寿险业务保费均表现不俗,但个人寿险新单增速均有所放慢。

中国平安的年报显示:2011年,寿险业务实现规模保费1872.56亿元,增长13.9%,其中,个人寿险业务规模保费同比增长22.9%,不过,个人寿险首年期缴保费下降了3.4%。

中国太保的年报显示:2011年,寿险业务收入932.03亿元,同比增长6.1%;其中,新保业务收入469.36亿元,较2010年541.86亿元下降了13.4%。

中国人寿的年报显示:2011年已赚保费为3182.76亿元,同比增长仅为0.1%。市场份额为33.3%,继续占据寿险市场主导地位。一年新业务价值为201.99亿元,同比增长1.8%。

新华保险的年报显示:2011年,新华保险全年实现原保险保费收入947.97亿元,同比增长3.4%,市场份额达到9.92%,稳固了行业三甲地位。

进入2012年,上述4家上市保险公司在个险新单保费上的表现也大相径庭。数据显示,今年1月,中国人寿个险新单保费收入64.8亿元,中国平安为56.6亿元,中国太保为17.8亿元,新华保险为16.3亿元。

国信证券的研究报告预测,今年1月,中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险个险新单同比增速分别为-26%、-12%、10%、13%。

此外,银保渠道成为多家公司保费收入的“黑洞”。市场分析人士指出:银根紧缩、银行高息理财产品充溢渠道,是银保渠道合作表现不佳的主要原因。另一方面,保监会加强了对“驻点销售”的监管力度。以中国太保为例,2011年,银行渠道保险业务收入下降了7.8%,相比之下,直销渠道增长了30.9%,新渠道更是呈现3位数增长,达112.6%。对此,中国太保董事长高国富在回答记者提问时指出:“这表明‘聚焦营销渠道,聚焦期缴业务’的发展策略成效显著。”

中国平安银行保险也有所下降。数据显示:2011年,银行保险增长率下降了30.1%。对此,中国平安保险业务首席执行官李源祥在回答记者提问时表示:“寿险业务增速短期内有所调整和放缓都是正常现象,不过,银保渠道的销售确实受监管新规影响。其实,自从新规**,我们就在积极跟主管单位沟通,希望放宽保险公司驻点银行网点销售的限制。”

投资业务折戟权益投资,净利润明显下降

如果说,保险业务的表现还算得上“及格”,那么,投资业务的表现只能用“糟糕”形容,4家公司无一例外地遭遇“滑铁卢”。最严重的当属中国人寿。这家老字号的保险巨头2011年投资收益“惨不忍睹”,不得已在年报发布前(3月7日)提前发布警示。

3月26日,中国人寿正式发布年报称:截至2011年12月31日,该公司归属于公司股东的净利润为183.31亿元,同比下降45.5%。总投资收益率为3.51%。

对于净利润的大幅下滑,中国人寿副总裁刘家德解释称:主要原因在于受中国资本市场持续低迷导致的投资收益下降和资产减值损失增加的影响。这其中,减值因素是导致投资收益下降的最重要原因。

中国太保的数据显示,总投资收益率为3.7%,较2010年5.3%有所下降,净投资收益率为4.7%,较上年小幅提升。对此,中国太保旗下太平洋资产管理总经理于业明在采访中坦言,投资表现不佳主要受资本市场波动影响。2011年,中国太保的权益投资增长率为-2.4%。

于业明告诉记者,中国今年经济增长放缓、流动性改善,但外界环境不明朗,包括多国推量化放宽、中东石油危机、内地通胀仍有压力,故此中国太保资产配置以防御性为主,今年将加大定息资产配置。

同样采取审慎投资态度的还有新华保险。面对2011年国内资本市场的持续动荡行情,新华保险及时调整资产配置,执行以防御为主的投资策略,提升固定收益类资产比重,保持了投资组合收益的稳定性和可持续性,全年实现净投资收益率4.1%。新华保险2011年总投资收益率为3.8%,同比下降0.5个百分点。值得注意的是,由于该公司偿付能力充足率已达标,因此投资渠道的限制正在逐步解除。新华保险公司董事长康典昨日透露,监管机构已经批准新华保险可以投资无担保企业债。

在投资方面,一个值得注意的现象是,4家保险公司似乎都青睐“银行股”。3月20日,中国太保从花旗手中花了42亿元接盘2.714%的浦发银行股份。对此,高国富的解释是:“上市以来,我们一直强调‘专注保险主业,追求价值增长’,持有一些银行股,或者是未上市银行股权,是为了更好地从保险业的负债特性出发,更好地进行资产负债匹配。”

偿付能力为过监管“红线”,多渠道募集资金

对于保险公司的偿付能力充足率,保监会有着严格的监管“红线”,这也成为4家上市保险公司在年报发布会上不可回避的话题。年报显示,4家公司偿付能力充足率都超过了保监会的监管要求,但是,与2010年相比,均出现了不同程度的下降。

截至2011年末,中国人寿偿付能力充足率为170%,与2010年底的212%相比,大幅下降。该公司将偿付能力下降的原因归结为中国资本市场持续低迷、公司业务发展及上年度股息分配的综合影响。

实际上,为弥补偿付能力不足,去年10月中国人寿曾发行了300亿元次级定期债务。在近日召开的发布会上,刘家德透露,近期,中国人寿将择机发行不超过380亿元人民币的次级定期债务以补充附属资本,这将使偿付能力充足率提升至少50个百分点。未来,中国人寿还将加强资本管理,不断完善资本补充机制,积极创新资本融资渠道,力争保持适当的偿付能力充足率水平。他指出,考虑到中国人寿要保持一定的业务发展速度,因此,偿付能力储备在200%左右比较适当。

新华保险的偿付能力补充则更显曲折。该公司在2011年底成功登陆联交所和上证所,合计募集资金约120亿元人民币,从而使2011年底的偿付能力充足率升至155.95%,达到保监会偿付能力监管II类要求,这也使得此前在机构开设及投资渠道等方面的限制正在逐步解除。2010年末,该公司偿付能力充足率仅为34.99%。

康典指出,在资产业务方面,由于资本市场不明朗带来的投资回报压力,不但会影响公司的盈利水平,也会转化为对偿付能力的压力。一定时期内,资本金的短缺会为整个行业带来一抹阴影,在限制了投资灵活性的同时增加了融资成本。国内目前可供险资进行投资的渠道还在逐步拓展中,一定程度上对寿险公司的投资能力形成掣肘。

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编者按:放榜了!在新华保险发布了首份年报后,4家上市保险公司的2011年成绩单已经悉数亮相。中国保险“领军者”的表现不尽如人意。保费增速放缓,投资收益锐减,偿付能力压力陡增……保险公司给出的解释是“主动调整业务结构”,事实真是如此?

2012年,全球经济不确定因素有增无减,内部监管环境日渐趋紧,4家公司如何逆势成长?哪一家公司有可能脱颖而出,率先走出结构调整的“阵痛”?我们试图通过解读4份年报和4场新闻发布会,寻找答案。

保险主业主动调结构,保费收入增速放缓

“转型”、“产品结构调整”、“新渠道开拓”似乎成为保险公司在发展主营业务时的共同命题,一些人尝到了“甜头”,一些人却依然在“挣扎”。

受监管新规等多重因素,2011年前三季度,中国寿险业整体保费增长6.6%,呈现持续下降趋势,单月保费甚至出现了负增长。在4家上市保险公司年报中,虽然寿险业务保费均表现不俗,但个人寿险新单增速均有所放慢。

中国平安的年报显示:2011年,寿险业务实现规模保费1872.56亿元,增长13.9%,其中,个人寿险业务规模保费同比增长22.9%,不过,个人寿险首年期缴保费下降了3.4%。

中国太保的年报显示:2011年,寿险业务收入932.03亿元,同比增长6.1%;其中,新保业务收入469.36亿元,较2010年541.86亿元下降了13.4%。

中国人寿的年报显示:2011年已赚保费为3182.76亿元,同比增长仅为0.1%。市场份额为33.3%,继续占据寿险市场主导地位。一年新业务价值为201.99亿元,同比增长1.8%。

新华保险的年报显示:2011年,新华保险全年实现原保险保费收入947.97亿元,同比增长3.4%,市场份额达到9.92%,稳固了行业三甲地位。

进入2012年,上述4家上市保险公司在个险新单保费上的表现也大相径庭。数据显示,今年1月,中国人寿个险新单保费收入64.8亿元,中国平安为56.6亿元,中国太保为17.8亿元,新华保险为16.3亿元。

国信证券的研究报告预测,今年1月,中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险个险新单同比增速分别为-26%、-12%、10%、13%。

此外,银保渠道成为多家公司保费收入的“黑洞”。市场分析人士指出:银根紧缩、银行高息理财产品充溢渠道,是银保渠道合作表现不佳的主要原因。另一方面,保监会加强了对“驻点销售”的监管力度。以中国太保为例,2011年,银行渠道保险业务收入下降了7.8%,相比之下,直销渠道增长了30.9%,新渠道更是呈现3位数增长,达112.6%。对此,中国太保董事长高国富在回答记者提问时指出:“这表明‘聚焦营销渠道,聚焦期缴业务’的发展策略成效显著。”

中国平安银行保险也有所下降。数据显示:2011年,银行保险增长率下降了30.1%。对此,中国平安保险业务首席执行官李源祥在回答记者提问时表示:“寿险业务增速短期内有所调整和放缓都是正常现象,不过,银保渠道的销售确实受监管新规影响。其实,自从新规**,我们就在积极跟主管单位沟通,希望放宽保险公司驻点银行网点销售的限制。”

投资业务折戟权益投资,净利润明显下降

如果说,保险业务的表现还算得上“及格”,那么,投资业务的表现只能用“糟糕”形容,4家公司无一例外地遭遇“滑铁卢”。最严重的当属中国人寿。这家老字号的保险巨头2011年投资收益“惨不忍睹”,不得已在年报发布前(3月7日)提前发布警示。

3月26日,中国人寿正式发布年报称:截至2011年12月31日,该公司归属于公司股东的净利润为183.31亿元,同比下降45.5%。总投资收益率为3.51%。

对于净利润的大幅下滑,中国人寿副总裁刘家德解释称:主要原因在于受中国资本市场持续低迷导致的投资收益下降和资产减值损失增加的影响。这其中,减值因素是导致投资收益下降的最重要原因。

中国太保的数据显示,总投资收益率为3.7%,较2010年5.3%有所下降,净投资收益率为4.7%,较上年小幅提升。对此,中国太保旗下太平洋资产管理总经理于业明在采访中坦言,投资表现不佳主要受资本市场波动影响。2011年,中国太保的权益投资增长率为-2.4%。

于业明告诉记者,中国今年经济增长放缓、流动性改善,但外界环境不明朗,包括多国推量化放宽、中东石油危机、内地通胀仍有压力,故此中国太保资产配置以防御性为主,今年将加大定息资产配置。

同样采取审慎投资态度的还有新华保险。面对2011年国内资本市场的持续动荡行情,新华保险及时调整资产配置,执行以防御为主的投资策略,提升固定收益类资产比重,保持了投资组合收益的稳定性和可持续性,全年实现净投资收益率4.1%。新华保险2011年总投资收益率为3.8%,同比下降0.5个百分点。值得注意的是,由于该公司偿付能力充足率已达标,因此投资渠道的限制正在逐步解除。新华保险公司董事长康典昨日透露,监管机构已经批准新华保险可以投资无担保企业债。

在投资方面,一个值得注意的现象是,4家保险公司似乎都青睐“银行股”。3月20日,中国太保从花旗手中花了42亿元接盘2.714%的浦发银行股份。对此,高国富的解释是:“上市以来,我们一直强调‘专注保险主业,追求价值增长’,持有一些银行股,或者是未上市银行股权,是为了更好地从保险业的负债特性出发,更好地进行资产负债匹配。”

偿付能力为过监管“红线”,多渠道募集资金

对于保险公司的偿付能力充足率,保监会有着严格的监管“红线”,这也成为4家上市保险公司在年报发布会上不可回避的话题。年报显示,4家公司偿付能力充足率都超过了保监会的监管要求,但是,与2010年相比,均出现了不同程度的下降。

截至2011年末,中国人寿偿付能力充足率为170%,与2010年底的212%相比,大幅下降。该公司将偿付能力下降的原因归结为中国资本市场持续低迷、公司业务发展及上年度股息分配的综合影响。

实际上,为弥补偿付能力不足,去年10月中国人寿曾发行了300亿元次级定期债务。在近日召开的发布会上,刘家德透露,近期,中国人寿将择机发行不超过380亿元人民币的次级定期债务以补充附属资本,这将使偿付能力充足率提升至少50个百分点。未来,中国人寿还将加强资本管理,不断完善资本补充机制,积极创新资本融资渠道,力争保持适当的偿付能力充足率水平。他指出,考虑到中国人寿要保持一定的业务发展速度,因此,偿付能力储备在200%左右比较适当。

新华保险的偿付能力补充则更显曲折。该公司在2011年底成功登陆联交所和上证所,合计募集资金约120亿元人民币,从而使2011年底的偿付能力充足率升至155.95%,达到保监会偿付能力监管II类要求,这也使得此前在机构开设及投资渠道等方面的限制正在逐步解除。2010年末,该公司偿付能力充足率仅为34.99%。

康典指出,在资产业务方面,由于资本市场不明朗带来的投资回报压力,不但会影响公司的盈利水平,也会转化为对偿付能力的压力。一定时期内,资本金的短缺会为整个行业带来一抹阴影,在限制了投资灵活性的同时增加了融资成本。国内目前可供险资进行投资的渠道还在逐步拓展中,一定程度上对寿险公司的投资能力形成掣肘。

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《银保监会:2019年末商业银行不良贷款率1.86%》 相关文章推荐八:上市保险公司年报“秀” 各有各的“烦恼”

编者按:放榜了!在新华保险发布了首份年报后,4家上市保险公司的2011年成绩单已经悉数亮相。中国保险“领军者”的表现不尽如人意。保费增速放缓,投资收益锐减,偿付能力压力陡增……保险公司给出的解释是“主动调整业务结构”,事实真是如此?

2012年,全球经济不确定因素有增无减,内部监管环境日渐趋紧,4家公司如何逆势成长?哪一家公司有可能脱颖而出,率先走出结构调整的“阵痛”?我们试图通过解读4份年报和4场新闻发布会,寻找答案。

保险主业主动调结构,保费收入增速放缓

“转型”、“产品结构调整”、“新渠道开拓”似乎成为保险公司在发展主营业务时的共同命题,一些人尝到了“甜头”,一些人却依然在“挣扎”。

受监管新规等多重因素,2011年前三季度,中国寿险业整体保费增长6.6%,呈现持续下降趋势,单月保费甚至出现了负增长。在4家上市保险公司年报中,虽然寿险业务保费均表现不俗,但个人寿险新单增速均有所放慢。

中国平安的年报显示:2011年,寿险业务实现规模保费1872.56亿元,增长13.9%,其中,个人寿险业务规模保费同比增长22.9%,不过,个人寿险首年期缴保费下降了3.4%。

中国太保的年报显示:2011年,寿险业务收入932.03亿元,同比增长6.1%;其中,新保业务收入469.36亿元,较2010年541.86亿元下降了13.4%。

中国人寿的年报显示:2011年已赚保费为3182.76亿元,同比增长仅为0.1%。市场份额为33.3%,继续占据寿险市场主导地位。一年新业务价值为201.99亿元,同比增长1.8%。

新华保险的年报显示:2011年,新华保险全年实现原保险保费收入947.97亿元,同比增长3.4%,市场份额达到9.92%,稳固了行业三甲地位。

进入2012年,上述4家上市保险公司在个险新单保费上的表现也大相径庭。数据显示,今年1月,中国人寿个险新单保费收入64.8亿元,中国平安为56.6亿元,中国太保为17.8亿元,新华保险为16.3亿元。

国信证券的研究报告预测,今年1月,中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险个险新单同比增速分别为-26%、-12%、10%、13%。

此外,银保渠道成为多家公司保费收入的“黑洞”。市场分析人士指出:银根紧缩、银行高息理财产品充溢渠道,是银保渠道合作表现不佳的主要原因。另一方面,保监会加强了对“驻点销售”的监管力度。以中国太保为例,2011年,银行渠道保险业务收入下降了7.8%,相比之下,直销渠道增长了30.9%,新渠道更是呈现3位数增长,达112.6%。对此,中国太保董事长高国富在回答记者提问时指出:“这表明‘聚焦营销渠道,聚焦期缴业务’的发展策略成效显著。”

中国平安银行保险也有所下降。数据显示:2011年,银行保险增长率下降了30.1%。对此,中国平安保险业务首席执行官李源祥在回答记者提问时表示:“寿险业务增速短期内有所调整和放缓都是正常现象,不过,银保渠道的销售确实受监管新规影响。其实,自从新规**,我们就在积极跟主管单位沟通,希望放宽保险公司驻点银行网点销售的限制。”

投资业务折戟权益投资,净利润明显下降

如果说,保险业务的表现还算得上“及格”,那么,投资业务的表现只能用“糟糕”形容,4家公司无一例外地遭遇“滑铁卢”。最严重的当属中国人寿。这家老字号的保险巨头2011年投资收益“惨不忍睹”,不得已在年报发布前(3月7日)提前发布警示。

3月26日,中国人寿正式发布年报称:截至2011年12月31日,该公司归属于公司股东的净利润为183.31亿元,同比下降45.5%。总投资收益率为3.51%。

对于净利润的大幅下滑,中国人寿副总裁刘家德解释称:主要原因在于受中国资本市场持续低迷导致的投资收益下降和资产减值损失增加的影响。这其中,减值因素是导致投资收益下降的最重要原因。

中国太保的数据显示,总投资收益率为3.7%,较2010年5.3%有所下降,净投资收益率为4.7%,较上年小幅提升。对此,中国太保旗下太平洋资产管理总经理于业明在采访中坦言,投资表现不佳主要受资本市场波动影响。2011年,中国太保的权益投资增长率为-2.4%。

于业明告诉记者,中国今年经济增长放缓、流动性改善,但外界环境不明朗,包括多国推量化放宽、中东石油危机、内地通胀仍有压力,故此中国太保资产配置以防御性为主,今年将加大定息资产配置。

同样采取审慎投资态度的还有新华保险。面对2011年国内资本市场的持续动荡行情,新华保险及时调整资产配置,执行以防御为主的投资策略,提升固定收益类资产比重,保持了投资组合收益的稳定性和可持续性,全年实现净投资收益率4.1%。新华保险2011年总投资收益率为3.8%,同比下降0.5个百分点。值得注意的是,由于该公司偿付能力充足率已达标,因此投资渠道的限制正在逐步解除。新华保险公司董事长康典昨日透露,监管机构已经批准新华保险可以投资无担保企业债。

在投资方面,一个值得注意的现象是,4家保险公司似乎都青睐“银行股”。3月20日,中国太保从花旗手中花了42亿元接盘2.714%的浦发银行股份。对此,高国富的解释是:“上市以来,我们一直强调‘专注保险主业,追求价值增长’,持有一些银行股,或者是未上市银行股权,是为了更好地从保险业的负债特性出发,更好地进行资产负债匹配。”

偿付能力为过监管“红线”,多渠道募集资金

对于保险公司的偿付能力充足率,保监会有着严格的监管“红线”,这也成为4家上市保险公司在年报发布会上不可回避的话题。年报显示,4家公司偿付能力充足率都超过了保监会的监管要求,但是,与2010年相比,均出现了不同程度的下降。

截至2011年末,中国人寿偿付能力充足率为170%,与2010年底的212%相比,大幅下降。该公司将偿付能力下降的原因归结为中国资本市场持续低迷、公司业务发展及上年度股息分配的综合影响。

实际上,为弥补偿付能力不足,去年10月中国人寿曾发行了300亿元次级定期债务。在近日召开的发布会上,刘家德透露,近期,中国人寿将择机发行不超过380亿元人民币的次级定期债务以补充附属资本,这将使偿付能力充足率提升至少50个百分点。未来,中国人寿还将加强资本管理,不断完善资本补充机制,积极创新资本融资渠道,力争保持适当的偿付能力充足率水平。他指出,考虑到中国人寿要保持一定的业务发展速度,因此,偿付能力储备在200%左右比较适当。

新华保险的偿付能力补充则更显曲折。该公司在2011年底成功登陆联交所和上证所,合计募集资金约120亿元人民币,从而使2011年底的偿付能力充足率升至155.95%,达到保监会偿付能力监管II类要求,这也使得此前在机构开设及投资渠道等方面的限制正在逐步解除。2010年末,该公司偿付能力充足率仅为34.99%。

康典指出,在资产业务方面,由于资本市场不明朗带来的投资回报压力,不但会影响公司的盈利水平,也会转化为对偿付能力的压力。一定时期内,资本金的短缺会为整个行业带来一抹阴影,在限制了投资灵活性的同时增加了融资成本。国内目前可供险资进行投资的渠道还在逐步拓展中,一定程度上对寿险公司的投资能力形成掣肘。

新闻纠错:022-23601782-8045新闻纠错:022-23601782-8045

《银保监会:2019年末商业银行不良贷款率1.86%》 相关文章推荐九:上市保险公司年报“秀” 各有各的“烦恼”

编者按:放榜了!在新华保险发布了首份年报后,4家上市保险公司的2011年成绩单已经悉数亮相。中国保险“领军者”的表现不尽如人意。保费增速放缓,投资收益锐减,偿付能力压力陡增……保险公司给出的解释是“主动调整业务结构”,事实真是如此?

2012年,全球经济不确定因素有增无减,内部监管环境日渐趋紧,4家公司如何逆势成长?哪一家公司有可能脱颖而出,率先走出结构调整的“阵痛”?我们试图通过解读4份年报和4场新闻发布会,寻找答案。

保险主业主动调结构,保费收入增速放缓

“转型”、“产品结构调整”、“新渠道开拓”似乎成为保险公司在发展主营业务时的共同命题,一些人尝到了“甜头”,一些人却依然在“挣扎”。

受监管新规等多重因素,2011年前三季度,中国寿险业整体保费增长6.6%,呈现持续下降趋势,单月保费甚至出现了负增长。在4家上市保险公司年报中,虽然寿险业务保费均表现不俗,但个人寿险新单增速均有所放慢。

中国平安的年报显示:2011年,寿险业务实现规模保费1872.56亿元,增长13.9%,其中,个人寿险业务规模保费同比增长22.9%,不过,个人寿险首年期缴保费下降了3.4%。

中国太保的年报显示:2011年,寿险业务收入932.03亿元,同比增长6.1%;其中,新保业务收入469.36亿元,较2010年541.86亿元下降了13.4%。

中国人寿的年报显示:2011年已赚保费为3182.76亿元,同比增长仅为0.1%。市场份额为33.3%,继续占据寿险市场主导地位。一年新业务价值为201.99亿元,同比增长1.8%。

新华保险的年报显示:2011年,新华保险全年实现原保险保费收入947.97亿元,同比增长3.4%,市场份额达到9.92%,稳固了行业三甲地位。

进入2012年,上述4家上市保险公司在个险新单保费上的表现也大相径庭。数据显示,今年1月,中国人寿个险新单保费收入64.8亿元,中国平安为56.6亿元,中国太保为17.8亿元,新华保险为16.3亿元。

国信证券的研究报告预测,今年1月,中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险个险新单同比增速分别为-26%、-12%、10%、13%。

此外,银保渠道成为多家公司保费收入的“黑洞”。市场分析人士指出:银根紧缩、银行高息理财产品充溢渠道,是银保渠道合作表现不佳的主要原因。另一方面,保监会加强了对“驻点销售”的监管力度。以中国太保为例,2011年,银行渠道保险业务收入下降了7.8%,相比之下,直销渠道增长了30.9%,新渠道更是呈现3位数增长,达112.6%。对此,中国太保董事长高国富在回答记者提问时指出:“这表明‘聚焦营销渠道,聚焦期缴业务’的发展策略成效显著。”

中国平安银行保险也有所下降。数据显示:2011年,银行保险增长率下降了30.1%。对此,中国平安保险业务首席执行官李源祥在回答记者提问时表示:“寿险业务增速短期内有所调整和放缓都是正常现象,不过,银保渠道的销售确实受监管新规影响。其实,自从新规**,我们就在积极跟主管单位沟通,希望放宽保险公司驻点银行网点销售的限制。”

投资业务折戟权益投资,净利润明显下降

如果说,保险业务的表现还算得上“及格”,那么,投资业务的表现只能用“糟糕”形容,4家公司无一例外地遭遇“滑铁卢”。最严重的当属中国人寿。这家老字号的保险巨头2011年投资收益“惨不忍睹”,不得已在年报发布前(3月7日)提前发布警示。

3月26日,中国人寿正式发布年报称:截至2011年12月31日,该公司归属于公司股东的净利润为183.31亿元,同比下降45.5%。总投资收益率为3.51%。

对于净利润的大幅下滑,中国人寿副总裁刘家德解释称:主要原因在于受中国资本市场持续低迷导致的投资收益下降和资产减值损失增加的影响。这其中,减值因素是导致投资收益下降的最重要原因。

中国太保的数据显示,总投资收益率为3.7%,较2010年5.3%有所下降,净投资收益率为4.7%,较上年小幅提升。对此,中国太保旗下太平洋资产管理总经理于业明在采访中坦言,投资表现不佳主要受资本市场波动影响。2011年,中国太保的权益投资增长率为-2.4%。

于业明告诉记者,中国今年经济增长放缓、流动性改善,但外界环境不明朗,包括多国推量化放宽、中东石油危机、内地通胀仍有压力,故此中国太保资产配置以防御性为主,今年将加大定息资产配置。

同样采取审慎投资态度的还有新华保险。面对2011年国内资本市场的持续动荡行情,新华保险及时调整资产配置,执行以防御为主的投资策略,提升固定收益类资产比重,保持了投资组合收益的稳定性和可持续性,全年实现净投资收益率4.1%。新华保险2011年总投资收益率为3.8%,同比下降0.5个百分点。值得注意的是,由于该公司偿付能力充足率已达标,因此投资渠道的限制正在逐步解除。新华保险公司董事长康典昨日透露,监管机构已经批准新华保险可以投资无担保企业债。

在投资方面,一个值得注意的现象是,4家保险公司似乎都青睐“银行股”。3月20日,中国太保从花旗手中花了42亿元接盘2.714%的浦发银行股份。对此,高国富的解释是:“上市以来,我们一直强调‘专注保险主业,追求价值增长’,持有一些银行股,或者是未上市银行股权,是为了更好地从保险业的负债特性出发,更好地进行资产负债匹配。”

偿付能力为过监管“红线”,多渠道募集资金

对于保险公司的偿付能力充足率,保监会有着严格的监管“红线”,这也成为4家上市保险公司在年报发布会上不可回避的话题。年报显示,4家公司偿付能力充足率都超过了保监会的监管要求,但是,与2010年相比,均出现了不同程度的下降。

截至2011年末,中国人寿偿付能力充足率为170%,与2010年底的212%相比,大幅下降。该公司将偿付能力下降的原因归结为中国资本市场持续低迷、公司业务发展及上年度股息分配的综合影响。

实际上,为弥补偿付能力不足,去年10月中国人寿曾发行了300亿元次级定期债务。在近日召开的发布会上,刘家德透露,近期,中国人寿将择机发行不超过380亿元人民币的次级定期债务以补充附属资本,这将使偿付能力充足率提升至少50个百分点。未来,中国人寿还将加强资本管理,不断完善资本补充机制,积极创新资本融资渠道,力争保持适当的偿付能力充足率水平。他指出,考虑到中国人寿要保持一定的业务发展速度,因此,偿付能力储备在200%左右比较适当。

新华保险的偿付能力补充则更显曲折。该公司在2011年底成功登陆联交所和上证所,合计募集资金约120亿元人民币,从而使2011年底的偿付能力充足率升至155.95%,达到保监会偿付能力监管II类要求,这也使得此前在机构开设及投资渠道等方面的限制正在逐步解除。2010年末,该公司偿付能力充足率仅为34.99%。

康典指出,在资产业务方面,由于资本市场不明朗带来的投资回报压力,不但会影响公司的盈利水平,也会转化为对偿付能力的压力。一定时期内,资本金的短缺会为整个行业带来一抹阴影,在限制了投资灵活性的同时增加了融资成本。国内目前可供险资进行投资的渠道还在逐步拓展中,一定程度上对寿险公司的投资能力形成掣肘。

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