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开启利率风险管理新时代 国有大行正式进入国债期货市场

证券聚焦 _ 东方财富网 2020-04-11 09:12:08
摘要
网贷之家小编根据舆情频道的相关数据,精心整理的关于《开启利率风险管理新时代 国有大行正式进入国债期货市场》的精选文章10篇,希望对您的投资理财能有帮助。

随着国有大型银行正式进入国债期货市场,利率风险管理新时代的大幕开启。

记者获悉,工商银行、中国银行和交通银行等三大国有行昨日进入国债期货市场并进行了相关交易,当日国债期货各个合约高位盘整。

根据中国金融期货交易所(下称中金所)10日公告,中金所批准中国工商银行股份有限公司、中国银行股份有限公司、交通银行股份有限公司等3家银行成为非期货公司交易结算会员。至此,中金所会员上升至150家,其中,期货公司全面结算会员27家、交易结算会员89家、交易会员31家,非期货公司交易结算会员3家。

作为最大的国债现券持有人,银行和保险机构此前并未进入国债期货市场。

2月21日,经***同意,证监会、财政部、人民银行、银保监会联合发布《关于商业银行、保险机构参与中国金融期货交易所期货交易的公告》,允许商业银行、保险机构在依法合规、风险可控、商业可持续的前提下,分批推进参与中金所国债期货交易。五大国有银行作为首批试点机构。

3月1日,中金所修订《中国金融期货交易所会员管理办法》《中国金融期货交易所交易细则》等业务规则,为银行入市交易奠定了基础。

4月10日,工行、中行、交行等3家国有大行均在入市首日进行了相关交易。

作为唯一一家总部位于上海的国有大型银行,交行董事长任德奇表示,商业银行进入国债期货市场,不仅有利于商业银行提高利率风险管理能力,进一步丰富银期合作内涵,提升服务实体经济能力,也有助于提升国债期现货市场的深度和广度,促进我国金融市场交易创新,加快上海国际金融中心的建设。

当日,交行顺利完成商业银行国债期货首日交易,在各合约品种上达成多笔成交。据交行相关业务负责人介绍,后续交行将按照依法合规、风险可控、商业可持续的原则,开展好国债期货业务,保持交行在衍生品交易市场的领先地位。

中国银行相关负责人表示,自2013年国债期货市场重启以来,商业银行一直积极争取入市交易。中国银行作为国债一级市场主要参与者和二级市场核心做市商,积极参与国债期货交易,将进一步提升自身精细化管理利率风险能力,降低利率波动对于债券类资产的损益影响,并提升金融市场业务做市报价能力。

工行昨日积极参与了首日交易。工行表示,下一步,将依托国债期货等工具,在做好自身利率风险管理的基础上,不断提升对境内外债券投资者做市报价质量及服务能力,助力我国金融市场深化改革与对外开放。

业内人士表示,商业银行参与国债期货,不仅有利于完善国债期货市场主体结构,促进商业银行提升利率风险管理水平,同时还将极大促进国债期货市场发展。目前,整个市场持仓所对应的国债面额仅2000亿元左右,而商业银行持有的国债现券在万亿元级别,因此,国债期货市场有较大发展空间。国有大行作为中国债券市场最大的机构投资者、最大的承销商与做市商,积极、稳妥地开展国债期货业务,既有利于进一步增强自身利率风险管理能力,也有利于发挥国有大行的引领示范作用,推动国债期货市场健康发展。

(文章来源:上海证券报)

《开启利率风险管理新时代 国有大行正式进入国债期货市场》 相关文章推荐一:开启利率风险管理新时代 国有大行正式进入国债期货市场

随着国有大型银行正式进入国债期货市场,利率风险管理新时代的大幕开启。

记者获悉,工商银行、中国银行和交通银行等三大国有行昨日进入国债期货市场并进行了相关交易,当日国债期货各个合约高位盘整。

根据中国金融期货交易所(下称中金所)10日公告,中金所批准中国工商银行股份有限公司、中国银行股份有限公司、交通银行股份有限公司等3家银行成为非期货公司交易结算会员。至此,中金所会员上升至150家,其中,期货公司全面结算会员27家、交易结算会员89家、交易会员31家,非期货公司交易结算会员3家。

作为最大的国债现券持有人,银行和保险机构此前并未进入国债期货市场。

2月21日,经***同意,证监会、财政部、人民银行、银保监会联合发布《关于商业银行、保险机构参与中国金融期货交易所期货交易的公告》,允许商业银行、保险机构在依法合规、风险可控、商业可持续的前提下,分批推进参与中金所国债期货交易。五大国有银行作为首批试点机构。

3月1日,中金所修订《中国金融期货交易所会员管理办法》《中国金融期货交易所交易细则》等业务规则,为银行入市交易奠定了基础。

4月10日,工行、中行、交行等3家国有大行均在入市首日进行了相关交易。

作为唯一一家总部位于上海的国有大型银行,交行董事长任德奇表示,商业银行进入国债期货市场,不仅有利于商业银行提高利率风险管理能力,进一步丰富银期合作内涵,提升服务实体经济能力,也有助于提升国债期现货市场的深度和广度,促进我国金融市场交易创新,加快上海国际金融中心的建设。

当日,交行顺利完成商业银行国债期货首日交易,在各合约品种上达成多笔成交。据交行相关业务负责人介绍,后续交行将按照依法合规、风险可控、商业可持续的原则,开展好国债期货业务,保持交行在衍生品交易市场的领先地位。

中国银行相关负责人表示,自2013年国债期货市场重启以来,商业银行一直积极争取入市交易。中国银行作为国债一级市场主要参与者和二级市场核心做市商,积极参与国债期货交易,将进一步提升自身精细化管理利率风险能力,降低利率波动对于债券类资产的损益影响,并提升金融市场业务做市报价能力。

工行昨日积极参与了首日交易。工行表示,下一步,将依托国债期货等工具,在做好自身利率风险管理的基础上,不断提升对境内外债券投资者做市报价质量及服务能力,助力我国金融市场深化改革与对外开放。

业内人士表示,商业银行参与国债期货,不仅有利于完善国债期货市场主体结构,促进商业银行提升利率风险管理水平,同时还将极大促进国债期货市场发展。目前,整个市场持仓所对应的国债面额仅2000亿元左右,而商业银行持有的国债现券在万亿元级别,因此,国债期货市场有较大发展空间。国有大行作为中国债券市场最大的机构投资者、最大的承销商与做市商,积极、稳妥地开展国债期货业务,既有利于进一步增强自身利率风险管理能力,也有利于发挥国有大行的引领示范作用,推动国债期货市场健康发展。

(文章来源:上海证券报)

《开启利率风险管理新时代 国有大行正式进入国债期货市场》 相关文章推荐二:银保机构瞄准国债期货新赛道

“万事俱备,只欠东风。”在监管部门发布允许符合条件的试点商业银行和具备投资管理能力的保险机构参与国债期货交易的公告前,有银行业人士如此表达对银保资金入市国债期货获批的期待。 近日,随着相关政策和各项配套措施的**,银行保险机构投资国债期货的“东风”已经到来。银行方面,已确定工农中建交五大行为第一批试点机构;保险机构方面,银保监会已起草三项相关政策文件,并于日前下发征求意见稿。国债期货参与者扩容正在积极推进。建行相关业务负责人对中国证券报记者表示:“我们已加快了制度与系统等方面的准备工作,积极进行交易员队伍的培养,不断积累衍生产品交易经验和风险管控经验。” 整装待发 多位业内人士表示,市场对引入银行保险资金参与国债期货的呼声近年来日益高涨。不少机构已经在相关政策落地前,做好了相关投资路径的设计甚至开展了“演练”工作。 “万事俱备,只欠东风。”在监管部门发布允许银保机构参与中金所国债期货交易的公告前,一位银行人士如是表示。据其透露,其所供职的银行围绕国债期货投资设计了多项套期保值投资策略,只待监管部门批准的“东风”到来。 作为首批试点机构之一,建设银行密切关注着市场动态,在政策“东风”到来之前,就已经做好相关准备。“国债期货自2013年重启以来,建行一直积极研究并密切关注市场发展。国债期货市场近年来发展平稳,与现货市场关联度较高,为商业银行进入该市场奠定了良好的基础。在本次政策落地前,建行已经开始了多方面的准备工作:积极与监管部门保持沟通、把握政策方向;内部加快制度与系统等方面的准备工作;同时积极进行交易员队伍的培养,不断积累衍生产品交易经验和风险管控经验。”建行相关业务负责人对中国证券报记者表示。 上述人士还表示:“建行目前已开展了人民币利率互换、标准债券远期、信用风险缓释工具等多种衍生品业务,并积累了丰富的交易和风险管控经验。下一步将在监管部门的统一指导下,积极参与人民币利率期权等产品创新,不断完善衍生品业务种类,丰富利率风险管理工具。” 虽然保险机构暂未进入首批试点,但保险业相关人士预计,大中型险企及保险资管机构正式成为参与者,有望在不远的将来实现。据了解,太保资管和平安资管已经开启国债期货业务的准备工作,逐步推进信息系统建设和专业人员配备工作,从投资、交易、风控等多条线展开准备。 试点有望扩大 虽然首批试点名单仅包括五大行,但后续其他商业银行和保险机构也有望被引入。平安期货研究所表示,随着市场表现的平稳以及市场深度的逐步加大,可以预期监管部门将会开启第二批、第三批商业银行与保险机构参与国债期货的试点,整个市场参与者的结构将发生很大变化。 近日,银保监会就保险资金参与国债期货交易面向保险业征求意见。根据征求意见稿,保险资金参与国债期货交易,应以对冲或规避风险为目的,不得用于投机目的;同时明确了保险机构的自身硬性指标和持仓限制等。 虽然和商业银行相比,保险机构持有国债的规模体量较小,但保险行业对参与国债期货等衍生品投资的呼声也较高。中国保险资产管理业协会日前进行的“百人观点”问卷调查显示,保险业期待进一步放开保险资管产品的投资宽度,特别是带有对冲性质的期权期货类投资。 中国保险资产管理业协会执行副会长曹德云此前呼吁“允许保险机构应用国债期货、场内外期权等衍生工具对冲市场风险,扩充信用风险缓释工具的选择,提高积极主动管理风险的能力和水平”。 分析人士表示,未来随着更多银行保险机构陆续参与到国债期货投资中,国债期货市场的参与者将进一步扩容。据测算,按照当前银行和保险机构持有国债现券市场体量测算,将会有数百亿元的增量资金参与国债期货交易。 助力风险管理 分析人士指出,商业银行和保险机构是国债市场最主要的参与者,是持有现券的大户,若其利用国债期货对冲持券的利率风险,则在金融市场波动时,能起到分流现货市场抛压,有效缓解流动性风险的作用。 中金固定收益研究团队认为,引入银行和保险参与到国债期货,一方面可以满足二者对利率债套保的需求,另一方面也可以进一步盘活国债期货的流动性,使其各项功能得到更有效的发挥。 天风证券指出,国债期货对银行和保险机构放开,有助于满足保险、银行日趋强烈的利率风险管理需求,增强金融机构的经营稳健性;有助于商业银行对冲国债承销、做市业务、债券交易、资产负债管理的利率风险;有助于保险公司管理债券资产利率风险、匹配资产负债期限结构。 建行人士对记者表示:“国债期货市场具有合约标准化、保证金交易等特点,是利率风险管理的重要工具。建行作为银行间债券市场主要做市商之一,致力于服务市场机构,为债券市场提供流动性。通过参与国债期货市场,实现期货和现货市场的联动,可以增加风险对冲的渠道,丰富投资交易手段。” 对于试点初期的投资策略,该人士表示,将视行情走势和风险管理的需要稳步推进业务开展,保障国债期货市场平稳运行。 对于银保机构参与国债期货投资的方式,某期货业人士对记者表示,较大型的银行可能通过非期货公司会员的“自有席位”直接参与,中小银行、外资行及保险机构通过期货公司参与的概率较高。 近日,中金所为满足市场需要,在现有会员体系中增加非期货公司会员主体。业内人士分析,此举为银保机构直接参与国债期货市场做好了铺垫。 (文章来源:中国证券报) (责任编辑:DF395)

《开启利率风险管理新时代 国有大行正式进入国债期货市场》 相关文章推荐三:银行理财购买“新玩法”

2020年1月6日,杭州银行全资理财子公司杭银理财有限责任公司正式营业,开启了2020年银行理财子公司发展新篇章。 2019年是理财子公司行业元年。2019年6月3日,我国第一家银行理财子公司——建信理财有限责任公司正式开业。截至去年底,共有34家银行设立(或申请设立)理财子公司,其中10家银行开业,1家银行获批开业,6家银行获批筹建。 业内人士认为,在监管部门引导和要求下,2020年银行理财子公司还将迎来发展“加速度”,预计2020年度理财子公司开业数量将较去年翻番。对此,广大投资者理应及时了解银行理财子公司新动态,掌握银行理财购买的“新玩法”。 为什么开设“理财子公司”? “我是银行理财的‘老客户’,从最早在柜台买,到如今在手机银行上买,这样的购买途径我觉得很便捷,为什么银行还要单设理财子公司呢?”家住北京海淀区的何女士提出疑问。 何女士的疑问并非个例。银行理财作为我国家庭资产配置的重要组成部分,一直都是理财市场的“抢手货”。随着居民理财需求不断提升,近年来银行理财市场规模也在飞速发展。然而,在理财市场规模扩张的同时,一些风险隐患也随之出现。 “银行理财子公司的设立,标志着银行理财从‘影子银行’到‘真正的资产管理’,从‘刚性兑付’‘资金池’到净值化转型的全面启航。”中邮理财有限责任公司副总经理刘丽娜说,“潮平两岸阔,风正一帆悬”,我国资管行业正在进入健康发展新时期。 事实上,对于广大投资者而言,理财子公司的出现,不会产生购买方式上的影响。一位国有大行理财子公司工作人员表示:“目前投资者可以通过母行手机银行和网上银行购买理财子公司产品,未来是否推出子公司的独立手机APP,暂时还没听说。” 按照监管规定,银行理财转型需在2020年底前完成,目前还处在过渡期内。记者调查发现,在过渡期内,5家大行理财子公司的经营模式都保留了原资产管理部门,以实现总行与子公司协同作战,共同推进理财业务顺利转型。根据各家经营特色与职责分配的不同,可细分为两大经营模式。一是委托协同模式,即总行将理财业务委托给理财子公司,资管部门仅发挥统筹监督职能,如交通银行、中国银行和农业银行;二是双轨并行模式,即总行资管部门和理财子公司均发行产品,如建设银行和工商银行。 除了防范风险,理财子公司还可以为资管市场带来新的活力。“上述34家理财子公司披露的合计注册资本为1445亿元,依据净资本和风险资本要求,或可撬动23万亿元理财市场。”普益标准研究员涂敏认为,监管政策鼓励金融开放,让理财子公司得以吸引有实力的境外机构,将有利于引入国际资管行业先进经验与发展体系,进一步丰富国内理财市场的产品与服务供给。 产品类型发生什么变化? 理财子公司是银行理财转型过程中的“新物种”,无论是在产品类型、购买门槛、还是产品期限等方面,较过去都有很大变化。 广大投资者最为关注的莫过于理财子公司到底推出了哪些产品?分析最早开业的建行、工行、中行、农行、交行和邮储银行这6家银行的理财子公司可以发现,截至目前,上述子公司已发行了335款理财产品。其中,工银理财发布产品最多,占据理财子公司发行产品数量的八成。具体到产品线上,目前理财子公司的产品线各具特色,表现出同一方向上的差异化。 所谓“同一方向”,主要是指在理财产品净值化转型中,各银行理财子公司多采用“固收+”策略,从传统债券资产投资转向大类资产配置,从被动管理型向主动管理型转变。例如,工银理财的三大产品系列之一即“固收增强”,交银理财提出“主打稳健固收”,农银理财主要产品线围绕着“现金管理+固收+混合+权益”展开,中邮理财第一批产品即包括“中长期稳健型固收+策略产品”,以固定收益资产打底,精选高股息率股票、上市打新、黄金ETF及QDII等优质策略。 也就是说,理财子公司在固收类资产投研方面继承了母行优势,但同时也在提升权益类资产的投研能力和大类资产配置能力,目前主要通过FOF、MOM和私募股权等形式探索布局权益类投资。业内人士指出:“固收类产品虽然稳健,但收益通常较低,在当前的资产管理市场上,对投资者的吸引力往往不够。未来随着投研能力提升,权益类资产配置比例可能还会提升,以期增厚收益、提高产品吸引力。” 所谓“差异化”,则表现在各家理财子公司在产品体系规划上的差异化战略布局,充分发挥各自比较优势。如建信理财指数产品完全精准对接粤港澳大湾区发展规划;中银理财借助中银集团全球化布局优势,推出外币类产品;交银理财包括商业养老、科创投资、长三角一体化、要素市场挂钩等策略;农银理财则在特色系列中体现惠农和绿色金融;中邮理财第一批产品推出了“抗通胀”“养老”主题系列产品。 起购门槛降低了吗? “我最满意1元起购的政策,因为参加工作不久,还没多少积蓄。”刚入职小学美术老师的张达说。 与张达有同样感受的投资者不在少数。一直以来,银行理财因为有“5万元”起购门槛饱受诟病。在监管的引导下,银行理财门槛逐渐降低。 分析银行理财子公司的产品发现,当前多家理财子公司已开发了较多1元起投的产品。其中,1元起投的个人产品占比较高,达到29%,1元起投的机构产品也有14%的比例。此外,1万元起投仍是理财子公司重点布局的品种,1万元起投个人产品占比43%,机构产品则占比过半。普益标准研究员康箐芸表示:“低起点的产品有助于扩大客群范围,将原有投资门槛之下的长尾客户纳入,展现出银行理财子公司产品的特殊优势。” 与此同时,在业内人士看来,1元投资门槛,既可以惠及更多人,又可以让投资者采用更灵活的投资策略,做更丰富、更个性化的投资。随着多家银行系理财子公司陆续开业,未来的惠民服务也会越来越多。 除了门槛有变化,在产品期限上,相较于传统银行理财产品,理财子公司产品期限普遍偏长,1年以上期限的产品占比达68%,其中不乏2年乃至3年以上的产品品种。“产品期限拉长可以更好地满足期限匹配要求,也是理财投资者逐渐培养长期化意识的体现。”康箐芸说。经济日报记者 钱箐旎

《开启利率风险管理新时代 国有大行正式进入国债期货市场》 相关文章推荐四:工商银行发行250亿元可转债申请获通过

今年的资本市场上,除了IPO外,银行的融资潮也掀起了一道“刺眼”的风景。继中国银行成功发行400亿可转债后,又一家大型国有银行的可转债征程也将开启。

中国证监会周三晚间发布公告称,发审委18日召开的2010年第129次发审会,审核通过了工商银行的发行可转债申请。

同时获得审核通过的还有深圳科士达科技股份有限公司的首发申请。

根据此前公告,工行董事会通过了拟在A股市场公开发行不超过250亿元人民币可转债以补充资本金的事宜。 A股可转债的票面利率不超过3%,可转债期限为发行之日起六年。

工商银行5月18日召开股东大会,通过了A股发行250亿元可转债的计划,H股再融资方案和金额则仍未确定。而工行董事长姜建清此前也曾表示,A股市场发行可转债,同时具有转股权的价值和保本收益的特点,可以最大限度地满足A股市场投资者的需求,而金额不超过250亿元人民币,对于市场的冲击也较小。

业内人士分析,中行的400亿可转债发行之后,可转债融资受到市场认可,可转债发行成为解决银行股再融资压力的最好途径之一。工行可转债申请顺利过会之后,如果选择好时间窗口,有望在本月底或下月初发行。

在6月中旬中行的400亿可转债发行之后,可转债融资受到市场认可,可转债发行成为解决银行股再融资压力的最好途径之一。

有统计显示,目前可转债市场存量超过700亿元,同时还有12家上市公司的可转债发行方案通过了股东大会批准,拟发行总规模高达627.8亿元,其中,工行拟发行250亿元、中国石化拟发行230亿元、国投电力拟发行34亿元。

中金报告称,股市表现不佳,银行信贷趋紧,管理层担心债券融资对股市的影响等,都为转债融资创造了良好的市场环境。转债融资具有对股市冲击小,股本摊薄少,发行时间窗口灵活,需求群体多元化等方面的优势。

值得关注的是,工行的再融资计划除了250亿可转债,董事会还在7月底通过了A+H两地配股融资450亿的方案,但这仍有待股东大会和有关监管部门批准。

此前,中国银行在发行400亿元可转债后不久,又在7月2日宣布通过A+H配股融资不超过人民币600亿元。随后汇金公司承诺按持股比例以现金全额认购中行董事会会议审议通过的配股方案中的可配股票。

“相比可转债,配股可更直接补充银行资本,提高银行持续经营能力。工行可转债规模并不大,市场可以消化。”一分析人士表示。国有大银行陆续传出再融资消息,除了资金需求迫切外,汇金等大股东在其中扮演角色举足轻重。

目前工行、建行、中行的再融资方案均已落定。不算可转债融资方案,工行、建行、中行确定的配股再融资额依次为450亿元、750亿元和600亿元。汇金作为工、建、中行的大股东,分别持有35.42%、57.09%和67.53%的股份。

《开启利率风险管理新时代 国有大行正式进入国债期货市场》 相关文章推荐五:2019年债市扫描:可转债表现比股票还好 中国债市迈向百万亿时代

原标题:2019年债市扫描:可转债表现比股票还好,中国债市迈向百万亿时代

摘要 【2019年债市扫描:可转债表现比股票还好 中国债市迈向百万亿时代】据数据,2019年中国债券市场共发行450970.80亿元债券,创下历史新高,同比增长2.85%。自2011年开始,发行规模逐年增长。截至2019年末,债券市场总存量规模为97.06万亿元,较年初增加11.31万亿元,存量规模仅次于美国为全球第二大债券市场。展望2020年,中国债券市场有望进入百万亿时代。(中国证券报)

2019年,债市市场热闹非凡。

中国债市坐稳全球第二大债券市场的地位,存量规模达到97万亿元,全年增加超11万亿元。

中国债券纳入多个主要国际债券指数,外资源源不断流入。

可转债市场经历在2019年经历了里程碑式扩容,一二级市场表现抢眼。

展望2020年,中国债券市场有望进入百万亿时代。

中国债市坐稳全球第二大市场地位

据数据,2019年中国债券市场共发行450970.80亿元债券,创下历史新高,同比增长2.85%。自2011年开始,发行规模逐年增长。

截至2019年末,债券市场总存量规模为97.06万亿元,较年初增加11.31万亿元,存量规模仅次于美国为全球第二大债券市场。

展望2020年,中国债券市场有望进入百万亿时代。

债券市场成为实体经济利用金融市场拓展直接融资的重要渠道。2019年截至11月末,公司信用类债券累计发行8.8万亿元,同比增长27.3%,占直接融资规模的21.5%。

中国债券纳入主要国际债券指数

2019年,国际评级机构进入银行间债券市场开展业务取得实质性进展,首家外资评级机构获准开展信用评级;银行间债券市场持续纳入国际指数,彭博巴克莱全球指数、摩根大通全球新兴市场政府债券指数系列陆续涵盖人民币债券,这都将成为激活境外投资人配置中国债券需求的新契机。

2019年4月起,巴克莱全球综合债券指数(BB**)正式开启纳入在岸人民币债券进程。

2019年4月,富时罗素将中国国债列为Level1,随即中国国债加入EMGBI指数。

摩根大通于2019年9月4日宣布,将于2020年2月开始在全球新兴市场多元化政府债券指数(GBI-EM GD)中纳入在岸人民币债券,分10个月完成。

外资持续加仓中国债券

外汇交易中心数据显示,2019年前11月,境外机构投资者累计净买入超过9700亿元中国债券,全年有希望突破1万亿元。

截至2019年11月末,入市的境外投资者数量已达到2518家,持债总规模达到2.20万亿元,占银行间市场债券市场总托管余额的2.6%。

综合托管机构数据显示,截至2019年11月末,银行间债券市场境外机构托管量达2.2万亿元,连增8个月。

债券市场演绎结构性牛市

2019年,信用债市场走出牛市行情。

年初至今,主要信用债的收益率均明显下行。观察3年期中债债券到期收益率数据,AAA城投债、AA城投债、AAA企业债、AA+企业债、AA企业债、AA-企业债到期收益率分别较2018年末下行44.9bp、52.4bp、33.5bp、42.5bp、61.5bp、60.5bp。

银行永续债问世助力宽信用

2019年是银行永续债发行的元年,全年发行规模接近6000亿元,有效解决了商业银行资本补充难题,为缓解信用收缩发挥重要作用。

2019年1月,中国银行发行了400亿元永续债,国内首单银行永续债落地。

数据显示,2019年以来15家银行共发行16只商业银行永续债,规模达5696亿元。

为提高银行永续债流动性,央行创设央行票据互换工具(CBS),公开市场业务一级交易商可以使用持有的合格银行发行的永续债从人民银行换入央行票据。

2019年,央行共开展7次CBS操作,规模共计320亿元。

目前,更多中小银行正加入永续债发行队伍。

可转债一二级市场表现抢眼

2019年,可转债市场经历里程碑式扩容。

数据显示,2019年共发行151只可转债,其中,126只为公开发行。发行规模接连突破1000亿、2000亿大关,现已发行2695亿元,比2018年增长239%,规模远超以往各年度。

可转债也是2019年表现最好的债券,甚至比股票表现还好。截至2019年12月31日收盘,中证转债指数报349.91点,2019年上涨25.15%,创下2015年以来最大年涨幅。同期上证综指上涨22.3%。

债券融资支持工具支持民企融资

2018年10月,***常务会议决定设立民营企业债券融资支持工具,以市场化方式帮助缓解民企业融资难。

2019年民营企业债券融资支持工具在实施中不断发展、不断创新。

上清所透露,2019年截至11月末,共计为银行间市场72只、96.77亿元CRMW提供创设登记服务,支持民营企业的债券发行规模达332.15亿元。

12月17日,交易所首批信用保护凭证落地,4单合计名义本金1.33亿元,有效支持债券融资44.6亿元。

债券违约处置机制持续完善

数据显示,2019年共计178只债券违约,违约发生金额为1424.08亿元,数量和金额都超过以往各年度。

债券市场刚兑被打破后,完善债券违约处置机制,加快违约处置进度,切实保护债权人利益日益变得重要。

6月17日,外汇交易中心发布了《全国银行间同业拆借中心回购违约处置实施细则(试行)》,明确了与债券回购违约处置的操作流程。

12月27日,中国人民银行会同发展改革委、证监会起草了《关于公司信用类债券违约处置有关事宜的通知(征求意见稿)》(以下简称《通知》)。同时,银行间市场交易商协会发布了《银行间债券市场非金融企业债务融资工具违约及风险处置指南》等三项规则。

12月31日,央行发布公告明确银行间债券市场到期违约债券转让有关事宜。

负利率债券规模创历史新高

负利率现象在2019年再度引发热议。

9月22日,国际清算银行发布的季度审查报告披露,全球负收益债券规模超过17万亿美元,创下历史新高,占到全球GDP的20%,主要出现在欧洲和日本。

欧洲地区央行努力地希望摆脱负利率局面。12月19日,瑞典央行将回购利率提升0.25个百分点至0%,结束近5年的负利率政策,成为全球第一个结束负利率政策的国家。

然而,负利率债券在欧洲仍相当普遍。下图显示目前15年期以内各期限德国国债收益率均为负。

美债利率倒挂虚惊一场

除了负利率的话题,2019年美国长短期国债利率出现倒挂的现象也一度引发热议。

3月22日,3个月10年期美债收益率自2007年7月以来首现倒挂,引起市场警惕。8月14日,美国10个年期和2年期国债收益率盘中倒挂,市场对美国经济陷入衰退的担忧升温,VIX恐慌指数快速上升,美股大跌、黄金续涨。历史经验表明,美债长短国债利率倒挂是经济衰退的良好预警指标。

2019年第二季度以来,美国经济增长放缓,但并没有达到衰退的程度。近期美国国债利率倒挂现象趋于缓和,2年期与10年期美债利差甚至达到一年多的高位。

(文章来源:中国证券报)

《开启利率风险管理新时代 国有大行正式进入国债期货市场》 相关文章推荐六:金融业如何应对疫情的挑战

原标题:金融业如何应对疫情的挑战 在突然来袭的新冠肺炎疫情的冲击下,我国金融业应该如何应对? 东北亚经济研究院院长王洪章表示,疫情对银行、保险的影响不会很大,不会形成重大金融风险。对银行的影响主要是一些实体由于人员规避疫情,生产不饱和和企业经营受限会增加不良贷款。 针对金融业如何应对疫情影响,加快支持其它产业恢复与发展,王洪章建议,为保持金融体系的稳定性,包括不良资产、资本充足水平、拨备能力、流动性,等等,有必要对金融稳定体系进行评估,在此基础上评估银行的稳定程度,以及对实体经济的支持能力。对资管、理财、同业等监管政策调整的执行期限可适当延长,鼓励商业银行根据疫情对实体的影响情况创新服务方式。 银行业:主动降低费用开发新融资工具 新冠肺炎疫情阴霾之下,不少中小微企业经营面临严峻挑战,生存压力巨大。如何支持企业挺过难关、“活下去”,成为各地金融监管机构和金融行业关注的焦点。 交通银行给予各类疫情防控相关企业下调0.5个百分点贷款利率优惠,针对重点企业给予进一步利率优惠;中国银行不断探索普惠金融新产品,在迅速提供流动性支持的同时,力争让贷款企业享受实打实的利率优惠;华夏银行普惠金融服务部门紧急推出主动对接服务、绿色通道机制、创新产品服务、降低融资成本、加强线上服务等十项服务措施,帮助小微企业稳定经营。 针对小微企业因疫情导致贷款即将逾期无法归还等难题,各家银行普遍采用通过给客户提供延长还款、无还本续贷、加强续贷服务、延缓还贷期限等方式,在确保合规、风险可控的前提下,实现“特事特办、急事急办”,全心排解受困企业之忧。 同时,银行业积极开发网上供应链金融等新融资工具,加大贷款、发行债券等金融支持,积极助力企业复工,也创造了新的发展机遇。 在疫情防控期间,中国人民银行向主要全国性银行和湖北等重点省(市、区)的部分地方法人银行提供总计3000亿元低成本专项再贷款资金,并且指导银行保险机构持续加大公共卫生设施建设、科研攻关、疫情防控等领域的投入,合理融资需求,减费让利降成本。据统计,截至2月1日,6家国有大型商业银行抗击疫情信贷支持合计267.35亿元。截至2月10日,国家开发银行已经累计完成疫情防控应急贷款授信350亿元,实现发放204亿元。其它股份制银行、城商行、民营银行亦纷纷扩大信贷投放,对受疫情影响较大的企业不抽贷、不断贷、不压贷。 特殊时期,线上金融服务的优势显露无疑。民生银行、建设银行等银行充分发挥线上服务优势,持续为客户提供授信审批、现金管理、跨境金融、投资理财等多项在线金融服务,高效满足企业的金融服务需求。 中国社会科学评价研究院院长荆林波建议,银行可以考虑适当降低利率,甚至减免企业部分债务的方式帮助企业。对于有贷款需求的企业,开发新的金融工具,比如,零息票、收入债券等,比如,兴业证券发行了券商疫情防控债券,工商银行北京分行设立了23亿元的专项优惠贷款,湖北、上海、陕西等地都**了许多新政,江苏省政府2月12日**《关于应对新型冠状病毒肺炎疫情影响推动经济循环畅通和稳定持续发展的若干政策措施》,这些措施包含12大类50条具体做法,其中22条支持中小企业的措施,从减轻企业负担、稳定就业保障等方面,支持中小企业尽快复工复产、缓解疫情影响、提升应对能力。 保险业:一手抓理赔一手抓新产品开发 自新冠肺炎疫情爆发以来,作为社会稳定器的保险行业,一方面发挥社会兜底作用,积极为患者提供理赔服务,另一方面,主动开发新产品,为抗击疫情贡献自己的力量。 2月3日,银保监会要求各保险公司开通绿色通道,确保理赔服务及时到位;简化理赔流程,提高保险理赔效率;创新理赔方式,确保理赔服务畅通等。自1月25日至2月10日,中国人寿共为7.3万名客户提供了理赔服务,总赔付金额1.97亿元,多起赔案通过医院直付,赔款秒级到账。中国太保当天即完成全部对接工作。截至2月12日,已完成北京、辽宁、天津、大连、河北、上海、广东共11家企业15000名员工的投保工作,提供总保额4.7亿元的安全生产和员工新冠肺炎感染风险保障。 此外,银保监会相继对财险和人身险等领域险企下发工作通知,规范疫情相关保险服务。各财产保险公司要认真研究分析已有的保险产品,对能为疫情防控提供保险保障的,要及时推出,有效提供保险供给。天安财险自2月4日起对新百万医疗保险,团体人身保险、驾乘无忧产品、天地行(疫安心)等四款产品扩展保险责任。中国人民保险克服各种困难紧急立项,远程办公、在线攻关,在7天时间内高效完成涵盖新型冠状病毒感染肺炎疫情保障的法定传染病保险新产品和新方案,以产品创新先行,全力服务疫情防控保障需求,助力企业复工复产。 与此同时,疫情促使我国的保险业向线上转型,保险从业人员充分利用手机APP、互联网等线上渠道开展业务活动,这对于传统的靠人推销模式提出挑战,如今的保险企业必须借助科技力量,加大线下线上融合,实现场景变革,提高顾客的体验水平。 信用卡:暖心举措保障客户权益 信用卡作为消费金融的代表,在此次疫情防控中受到了较大冲击,比如客户不能按期还款、逾期等情况频频出现。为确保大众能安然度过防疫阶段,6大国有行、12家全国性股份制商业银行悉数推出针对个人信用卡业务的调整计划,多家银行公告表示受疫情影响的个人信用卡可延长还款期,有的银行可以申请延期一个月。 中国银行银行卡中心迅速调整业务,迅捷推出延期还款、保护征信、减免分期费率、多种业务线上办理、中银智慧付聚合收款等11项针对疫情期间特殊情况的特别支持策略。 民生银行信用卡中心推出了减免息费、实行差异化的信贷、助力普惠、开启卡片审批的绿色通道等10项举措,助力疫情防控。 浦发信用卡推出了12项金融服务措施,力求满足客户在防疫期间的各类金融需求:延期还款、多项息费豁免、10亿专项授信支持、消费借贷优惠、免费领取5万保额关爱金、交易分期优惠等。同时,浦发信用卡开辟绿色通道、快速制卡等措施应对新的需求。 新冠肺炎疫情打乱了人们正常生活状态,首当其冲的是餐饮行业。为扶持餐饮商户顺利度过战“疫”寒冬、恢复经营,广发信用卡“发现精彩”APP本地生活平台制定补贴计划、营销专案、E付保手续费减免、食品安全险赠送、“获客宝”计划等帮扶措施,携手平台商户共战疫情。 中国民生银行首席研究员温彬认为,疫情爆发以来,金融系统**了一系列有针对性的具体措施,在抗击疫情、支持实体经济方面发挥了积极作用。为了更好地发挥金融的作用,下阶段金融抗“疫”需做到“三结合”:一是财政政策与金融支持相结合,形成政策合力;二是短期抗疫救急与疫情结束后稳增长措施相结合;三是服务实体经济发展与防范自身风险相结合。 (责任编辑:DF529)

《开启利率风险管理新时代 国有大行正式进入国债期货市场》 相关文章推荐七:股指期货合约和交易规则获批 最低保证金升至12%

中国证监会有关部门负责人20日宣布,证监会已正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则,至此股指期货市场的主要制度已全部发布,投资者开户启动在即。

此前,中金所于1月19日就沪深300股指期货合约、交易规则及其实施细则修订稿向社会公开征求意见,截止日期为1月29日。

证监会有关部门负责人说,修订后的合约最低保证金从10%提高到了12%,进一步降低杠杆幅度,而投机持仓限额从600手大幅压缩到100手,在有效抑制投机交易的同时,促使大型投资者浮出水面,接受监管。

这位负责人说,股指期货合约和修订业务规则的基本理念是“高标准、稳起步”,这也是自2006年中国证监会筹备股指期货以来一以贯之的核心要求。

早在1月初,证监会曾表示,股指期货的筹备工作需要3个月左右的时间。此次合约和业务规则的发布意味着制度层面的准备已经就绪,接下来将进入实质性的开户阶段。

上述负责人说,股指期货投资者开户的系统准备已经做好,近两天将下发通知,符合条件的投资者将可以开设投资账户。不过,开户并不意味着立即开始交易。一方面,机构投资者准入政策有待明确,而开户也有一个过程,需要有相当数量的***体进入到市场之后才会正式开启业务。

这位负责人提醒说,股指期货市场与股票市场不同,是零和游戏,不能创造价值,是管理风险的市场,而不是投资市场,不存在股票市场所谓的“炒新”和“抢筹”。因此,投资者一定要准确和深刻认识股指期货的特性,特别是风险特征,区分与股票交易的差别,全面、客观评估股指期货的风险和自身承受能力,理性参与股指期货交易。

《开启利率风险管理新时代 国有大行正式进入国债期货市场》 相关文章推荐八:股指期货合约和交易规则获批 最低保证金升至12%

中国证监会有关部门负责人20日宣布,证监会已正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则,至此股指期货市场的主要制度已全部发布,投资者开户启动在即。

此前,中金所于1月19日就沪深300股指期货合约、交易规则及其实施细则修订稿向社会公开征求意见,截止日期为1月29日。

证监会有关部门负责人说,修订后的合约最低保证金从10%提高到了12%,进一步降低杠杆幅度,而投机持仓限额从600手大幅压缩到100手,在有效抑制投机交易的同时,促使大型投资者浮出水面,接受监管。

这位负责人说,股指期货合约和修订业务规则的基本理念是“高标准、稳起步”,这也是自2006年中国证监会筹备股指期货以来一以贯之的核心要求。

早在1月初,证监会曾表示,股指期货的筹备工作需要3个月左右的时间。此次合约和业务规则的发布意味着制度层面的准备已经就绪,接下来将进入实质性的开户阶段。

上述负责人说,股指期货投资者开户的系统准备已经做好,近两天将下发通知,符合条件的投资者将可以开设投资账户。不过,开户并不意味着立即开始交易。一方面,机构投资者准入政策有待明确,而开户也有一个过程,需要有相当数量的***体进入到市场之后才会正式开启业务。

这位负责人提醒说,股指期货市场与股票市场不同,是零和游戏,不能创造价值,是管理风险的市场,而不是投资市场,不存在股票市场所谓的“炒新”和“抢筹”。因此,投资者一定要准确和深刻认识股指期货的特性,特别是风险特征,区分与股票交易的差别,全面、客观评估股指期货的风险和自身承受能力,理性参与股指期货交易。

《开启利率风险管理新时代 国有大行正式进入国债期货市场》 相关文章推荐九:股指期货合约和交易规则获批 最低保证金升至12%

中国证监会有关部门负责人20日宣布,证监会已正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则,至此股指期货市场的主要制度已全部发布,投资者开户启动在即。

此前,中金所于1月19日就沪深300股指期货合约、交易规则及其实施细则修订稿向社会公开征求意见,截止日期为1月29日。

证监会有关部门负责人说,修订后的合约最低保证金从10%提高到了12%,进一步降低杠杆幅度,而投机持仓限额从600手大幅压缩到100手,在有效抑制投机交易的同时,促使大型投资者浮出水面,接受监管。

这位负责人说,股指期货合约和修订业务规则的基本理念是“高标准、稳起步”,这也是自2006年中国证监会筹备股指期货以来一以贯之的核心要求。

早在1月初,证监会曾表示,股指期货的筹备工作需要3个月左右的时间。此次合约和业务规则的发布意味着制度层面的准备已经就绪,接下来将进入实质性的开户阶段。

上述负责人说,股指期货投资者开户的系统准备已经做好,近两天将下发通知,符合条件的投资者将可以开设投资账户。不过,开户并不意味着立即开始交易。一方面,机构投资者准入政策有待明确,而开户也有一个过程,需要有相当数量的***体进入到市场之后才会正式开启业务。

这位负责人提醒说,股指期货市场与股票市场不同,是零和游戏,不能创造价值,是管理风险的市场,而不是投资市场,不存在股票市场所谓的“炒新”和“抢筹”。因此,投资者一定要准确和深刻认识股指期货的特性,特别是风险特征,区分与股票交易的差别,全面、客观评估股指期货的风险和自身承受能力,理性参与股指期货交易。

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