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桥水基金:中国正迅速崛起 已加仓这些中概股

来源:中国基金报| 2020-05-23 12:51:43| 1438人阅读| 0条评论
摘要
看好中国的同时,桥水也在行动上践行自己的理念。一季度,桥水的整体证券持仓下降了48.5%,而多支中概股却获得了大幅增持,并且还随着中国经济的不断回暖赚了不少。

“美国现在已不是最强大的帝国,它相对处于衰落中,中国的力量正在迅速崛起,没有其他国家能与之比拟。”

这句每个中国人看了都会热血沸腾的话,并非出于中国人之口,而是桥水基金CEO瑞·达里奥在最新文章《过去500年的大周期》中说的。

在这篇万字长文忠,达里奥分析了几个大国500年的兴衰史,并发出警告:美国正处于衰落阶段,而中国将迅速崛起。

达里奥万字长文分析国家周期

坚定看好中国崛起

在这篇万字长文中,达里奥对英国、美国、荷兰的国家发展轨迹和货币发展历程进行了探讨。

达里奥认为,帝国与人类一样,都有一个典型的生命周期,而这一生命周期最终将终结;没有两个国家的周期是完全一样的,但是所有国家的周期大多数是相似的。

达里奥将国家的发展周期模型简化成了下图。

达里奥警告,在新的世界秩序建立之后,通常会有一个和平与繁荣的时期。随着人们习惯了这一点,他们越来越多地将赌注押在繁荣上,杠杆越加越多,最终导致泡沫。

他还提到,随着繁荣的增加,贫富差距也在扩大,最终,债务泡沫破裂,导致印制货币和信贷,加剧内部冲突,导致某种形式的财富再分配革命。

在文章中,达里奥绘制了展示过去500年中11个最强大帝国相对权力变化的图标。

达里奥强调,美国和中国是目前世界仅有的两个主超级大国。

达里奥称,在下面的图表中,可以看到美国和中国目前处于周期中的位置,美国现在是最强大的帝国,但它处于相对衰落的状态,而中国力量正在迅速崛起,没有其他国家能与之比拟。

在提到美国的“衰落”时,达里奥将美国近38年来的发展历程分为三阶段。

1)1982年和2000年的货币和信贷扩张产生了互联网泡沫,导致了2000-01年的衰退。

2)2002-07年货币信贷扩张导致房地产泡沫,从而导致了2008年的大衰退、

3)2009-19货币信贷扩张导致了COVID-19下滑之前的投资泡沫。

达里奥认为,这三个周期中的每一个周期都将债务和非债务义务(例如养老金和医疗保健)提高到了更高的水平,并将利率推升至前所未有的低水平,银钱数额达到了前所未有的地步。在这同时,美国内部的财富、价值和政治鸿沟扩大了,这在经济衰退期间加剧了美国的内部冲突。

而对比中国,达里奥对中国近些年的经济发展做出了高度评价。

达里奥称,在中国,1976年毛泽东去世使邓小平转变了经济政策,将资本主义要素包括大企业的私有制、债务和股票市场引入,这催生了伟大的技术和商业创新,亿万富翁兴起。由于这种转变,中国在大多数方面都变得更加强大。

“自1984年我开始访问中国以来,中国人的教育水平得到了极大改善,实际人均收入增长了24倍,中国已经成为了世界上最大的贸易国家(超过了美国在世界贸易中所占的份额)、新兴世界中最大的贷方/投资者、美国地缘政治的竞争对手,而且其力量的增长速度明显快于美国和其他发达国家”,达里奥如是说。

在文章结尾的读者评论中,部分读者也表示赞同达里奥关于“中国崛起”的观点。一位读者还对达里奥提问,“随着新领导如中国的崛起,我们会见证世界货币的变革吗?”

达里奥:我们处于极富创造力的时期

人民币成为轴心货币还需要一段时间

对于世界目前面临的问题如何解决,达里奥在这篇万字长文中提到,人类的适应能力和创造力是解决问题和创造进步的最大力量。如果人们能够共同努力,使整个蛋糕变得尽可能大并进行很好的分配,那么它就有巨大的能力使世界比以往任何时候都发展得更好。

达里奥认为,由于先进的数据管理和人工智能的发展,我们正处于极其富有创造力的时期。

这篇文章中并未提及达里奥对中国货币发展的预判,而在五月初接受日经新闻采访时,达里奥给出了自己的观点。

在这次采访中,达里奥也肯定:继美国之后,掌握主导权的是中国。

达里奥说:“由于供应链和科技进步,围绕哪个国家掌握主导权,将发生世界秩序的重组,在此背景下,中国将成为主角。”

但达里奥认为,中国的人民币成为轴心货币还需要较长时间,这首先需要开放中国的资本市场。

而从近期的多种政策来看,在金融开放方面,中国正在大踏步前进。

4月1日,证券公司外资股比限制在全国范围内正式取消。

5月7日,中国人民银行、国家外汇管理局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》,进一步落地并细化了取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者RQFII投资额度限制相关政策。

中债登近期公布数据显示,截至4月末,该机构为境外机构托管债券面额达20011.36亿元,首次突破2万亿元,同比增30.45%,环比增2.21%,为2018年12月以来连续17个月增加;外汇局公布数据显示,截至4月底,包括瑞银集团、高盛集团和法国巴黎银行在内的近300家全球机构已获得的QFII额度总计约为1146.6亿美元,RQFII也超过7000亿元人民币

桥水一季度大幅加仓多支中概股

看好中国的同时,桥水也在行动上践行自己的理念。一季度,桥水的整体证券持仓下降了48.5%,而多支中概股却获得了大幅增持,并且还随着中国经济的不断回暖赚了不少。

一季度末桥水持仓中通快递6.1万股,增持比例为82%。一季度末这部分持股的市值为161万美金,而近期中通股价走势较好,以美股周四的收盘价计算,6.1万股的市值目前已经达到201.3万美金,桥水赚了不少。

58同城获得了66%的增持,一季度末桥水持股1.4万美元,当时市值为68.5万美元,目前这部分持股的市值已上升到了81万美金左右(截至至周四收盘)。

蔚来获得105.07%的增持,一季度末桥水持7.58万股,当时市值在21万美元左右,近期随着70亿融资的落地和交付量超预期,这部分持股的价值已上升到了26万美金左右(截至至周四收盘)。

爱奇艺获得31.26%的增持,一季度末持仓市值为592万美金。一季度拼多多获桥水10.09%的增持,季末持仓市值为505万美金。好未来获1.61%的校服增持,一季度末好未来持股市值为580万美金。

近期业务受重挫的中国在线旅游公司携程也受到了桥水3.48%的小幅增持,一季度持股市值为348万美金。

此外,腾讯音乐、微博也获增持,增持幅度分别为9.29%、54.31%,一季度末持仓市值为72.7万美金、51.6万美金。

阿里和京东分别受10.62%和15.6%的减持,季末持仓市值分别为540万美金和1599万美金,百度也受12.5%的减持,一季度末持仓市值为955万美金。

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