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银行大举杀入!比P2P更值得投资的产品来了?

来源:网贷之家| 作者:坚白| 2019-06-25 19:46:46| 19387人阅读| 0条评论
摘要
自去年12月《商业银行理财子公司管理办法》出台以来,理财子公司的推进速度远超市场预期,原本预计起码一年才能完成的监管核准开业流程,仅半年即已走完,截至目前已经有三家理财子公司获批开业,而工商银行理财子公司——工银理财也已率先发布理财产品。曾被解读为将对包括P2P在内的多个行业带来冲击的理财子公司产品究竟怎样?与旧有的由银行直接发行的理财产品又有何不同?

网贷之家 自去年12月《商业银行理财子公司管理办法》出台以来,理财子公司的推进速度远超市场预期,原本预计起码一年才能完成的监管核准开业流程,仅半年即已走完,截至目前已经有三家理财子公司获批开业,而工商银行理财子公司——工银理财也已率先发布理财产品

曾被解读为将对包括P2P在内的多个行业带来冲击的理财子公司产品究竟怎样?与旧有的由银行直接发行的理财产品又有何不同?

事实上,尽管工银理财6月初发布的理财产品因为理财子公司的概念,而引发市场极大关注,但理财子公司的存在感其实并没有那么强,甚至在理财产品登记和查询平台“中国理财网”上,这几款产品所登记的发行方仍然是中国工商银行股份有限公司,而完全看不到严格意义上的发行方工银理财有限责任公司。

实际上,这些理财子公司发行的理财产品,除了投资门槛降至1元、首次购买不需要到银行柜台面签之外,看不出与旧有的银行理财产品有多大区别,无论是在工商银行PC端官网,还是在工商银行手机APP,它们与工商银行原有的理财产品一样被排列在长长的产品列表中。

工银理财推出的理财产品均为净值型产品,但其实工商银行旧有的理财产品也同样有净值型产品。不过,整体来看,理财子公司新发型产品的全面净值化,其实承载着银行理财打破刚兑的使命。

银行理财产品根据收益设定方式,主要分为预期收益型产品和净值型产品,前者会事前给出预期收益率,这种设置很大程度上是一种刚性兑付的信号,而后者净值型产品并不提供预期收益率,而是在整个理财产品存续的过程中,每隔一段时间计算一次产品所投资产的实际价值,以此来反映产品的风险和收益,因而在产品真正到期之前收益是充满波动性并无法确定的。

不过,虽然市面上现有的几款理财子公司产品均为净值型产品,不再提供预期收益率,而且明确提醒购买者需要自担风险,但与此同时,为了给购买者直观的概念,也引入了“业绩比较基准”的概念,而所谓基准其实仍然是一种收益预估,并且每款产品中都会声称,基准是根据过往几年的历史数据测算出来的。

相比之下这几款理财子公司产品的业绩比较基准要更高一些,年化收益率在4.5%、5.0%不等,而第三方监测平台最新数据显示,5月份,银行理财平均预期收益率跌至4.24%,已经是连续15个月下跌。

收益下跌的背后,其实是传统银行理财产品净值化转型的加速,数据显示,5月份各大银行共发行1027只理财产品,其中有688只为净值型产品,但当月仅有32只披露业绩比较基准,其平均值为4.32%,而披露净值的则有144只,平均期间收益率为4.83%。

整体来看,理财子公司产品在收益率方面还是略微有优势的,不过投资期限较传统产品有所拉长,以工银理财所发布的一款固定收益类产品为例,这款名为“鑫得利”智合FOF封闭净值型理财产品,其业绩比较基准为年化4.5%,但其投资期限长达三年的时间,并且产品说明书显示,该产品中途不能赎回不能转让。而且,即使是其他几款开放型产品,也即定期开放可以自由赎回的产品,开放周期也是季度或者年度开放一次,开放频次同样较低。

业内人士分析称,理财子公司新产品之所以设置较长期限,一方面是由于净值型产品的波动较大,如果期限较短,在出现较大波动时,可能会导致客户频繁赎回,从而不利于资产净值管理,另一方面,也与新产品所配置的资产类型相关。

理财子公司管理办法对子公司产品投资非标进行了松绑,所谓非标指的是非标准化债权资产,通常而言,包括信贷资产信托贷款委托债权承兑汇票、信用证、应收账款、各类受(收)益权、带回购条款的股权型融资P2P平台上的债权,就是典型的非标。

子公司办法规定,理财子公司发行公募理财产品,应当主要投资于标准化债权类资产以及上市交易股票,但同时却松绑了对于非标的投资,只是规定非标资产占比不能超过理财产品净资产的35%。

一直以来,银行理财主要靠非标资产来调整收益率,不过子公司办法一边为投资非标松绑,一边又禁止期限错配,因此对于非标资产的配置会使得子公司理财产品的期限被拉长。

不过,翻阅工银理财已经发布的几款理财产品,对于固收类资产的介绍都比较笼统,完全没有提到非标的存在,或许要到后续定期发布信息披露报告时,才能看到比较详细的信息。

综合来看,目前理财子公司新产品中固定收益类产品与网贷产品比较接近,因为固定收益类产品所配置的资产80%以上为债权类资产。以目前工银理财发行的几款固定收益类理财产品为例,投资期方面,封闭型产品,也即中途不能赎回的产品,期限为3-5年,开放型产品是一年开放一次,而业绩比较基准则为年化4.5%、5.0%不等,流动性方面,封闭型产品中途不能赎回,开放型产品仅在开放期可自由赎回,也即一年一次。而且所有的产品都不再承诺刚性兑付,风险提示书中明确说明“产品不保障本金,风险因素可能对本金产生一定影响”。

而网贷之家月报显示,2019年5月,网贷行业综合收益率为10.08%,所对应的平均借款期限为15.66个月,而在流动性方面,大部分的P2P平台一向支持持有一定期限后即可通过债转的方式实现提前退出,当然具体平台本身的流动性可能会影响退出速度,但总的来说,从产品设计的角度看,网贷产品的流动性更具优势。

因此,在银行理财回归代客理财定位不再承诺刚兑之后,其安全保障与网贷产品其实已经没有本质不同,两者均要求投资人自担风险。因底层资产的差异,银行理财在安全性上较网贷仍有优势,但目前从收益率、灵活性以及流动性各方面来看,相比网贷产品,银行理财的优势并不明显。(网贷之家 文/坚白)

温馨提示:以上内容仅为信息传播之需要,不作为投资参考,网贷有风险,投资需谨慎!
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