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现金贷四大天王:利润暴涨之下 TO B还是一个好选项吗

分类:热点观察| 作者:探长读财| 2019-05-22 18:24:06| 1611人阅读
摘要
5月21日,360金融发布了一季度财务报表,在此之前,趣店、拍拍贷和乐信先后披露了2019年一季报。

5月21日,360金融发布了一季度财务报表,在此之前,趣店拍拍贷和乐信先后披露了2019年一季报。至此,赴美上市的现金贷四大天王第一季度的汇报表演结束。从结果看,各家数据亮眼,利润喜人;但从利润来源构成看,现金贷仍是各机构的利润支柱,开放平台和助贷业务则乏善可陈。虽然平台TO B业务口号喊得震天响,但除了应对监管和品牌形象考虑外,现金贷机构似乎缺少向TO B转型的动力。

趣店:砍掉大白汽车重拾电商,TO B收入仅占7.6%

5月20日,趣店(NYSE:QD)发布了2019年第一季度业绩报告。财报显示,2019年第一季度,趣店集团实现总收入20.97亿元,同比增长22.2%。调整后净利润9.74亿元,同比增长187.9%。

回顾2018年一季度,趣店总收入为人民币17.17亿元,净利润仅有3.16亿元。

从收入构成上看,趣店营收主要包含5大部分:金融服务收入、贷款撮合收入、推荐服务收入、电商销售佣金收入及大白汽车销售收入。

财报显示,一季度,趣店金融业务收入和贷款撮合收入合计占比78.9%,为公司主要收入来源。这部分主要包括两部分:公司自有资金放贷业务及联合放贷业务获得的利差及收入。

大白汽车销售收入1.37亿元人民币,仅占总营收的6.5%,同比下滑75%,环比下滑47%。去年同期,大白汽车销售收入5.46亿元,占比高达31.79%。趣店亦在一季报中宣布,二季度开始停止新增大白汽车业务。

趣店一季度财报数据反映了两个新动向,一个是趣店电商销售佣金收入1.36亿元人民币,同比22%,环比增长149%,占总营收的6.5%。在监管抑制无消费场景的现金贷无序扩张之时,趣店放弃大白汽车,重拾电商业务,是否意味着未来将投入更多资源?

另一个值得观察的动向是,2018年三季度,趣店启动了开放平台战略,推出服务金融科技平台的流量分发业务和服务持牌机构的交易分发业务。实际上,这是趣店尝试利用自身庞大的用户群和大数据能力,为合作伙伴提供获客解决方案。

趣店开放平台战略自2018年Q4产生收入,单季贡献约3000万元。2019年一季度,推荐分发业务产生收入1.59亿元人民币,占比7.58%。目前看,绝对占比并不大,但未来值得观察。

实际上,在现金贷业务被监管打上负面标签后,TO B端的流量分发业务就成为趣店新的战略方向之一。季报显示,在交易推荐方面,趣店一季度累计向开放平台合作伙伴成功推荐了13.6万人。两家合作伙伴签署了交易推荐协议。趣店希望利用自身大数据技术与更多持牌金融机构合作。

在资金面上,趣店也在进一步扩展机构资金来源。2016年2017年,趣店的机构资金规模分别为107亿和472亿,占比33%和53%。

截至2018年底,趣店共与99家持牌金融机构保持良好的合作关系。2019年第一季度,趣店新增了5家持牌金融机构合作伙伴,且从一家银行获得了100亿的信贷额度。截至一季度末,趣店与持牌金融机构合作资金余额从2018年一季度的190亿元增长至246亿元。

360金融:机构资金占比79%,获批100亿元ABS

5月21日, 360金融发布了2019年第一季度业绩报告。

财报显示,2019年第一季度,360金融实现收入20.09亿元,同比增长235%;净利润7.199亿元,同比增长340%;在非美国会计准则(Non-GAAP)下,360金融第一季度净利润7.888亿元,同比2018年第1季度1.636亿元增长382%;净利润率为39.3%,去年同期为27.3%。

收入来源中,360金融的贷款撮合收入占比67.39%,比去年同期上升了2%左右。

财报显示,2019年1季度,360金融与中国工商银行等全国性国有银行、中国光大银行、渤海银行等全国性股份制银行、南京银行等城商行、持牌消费金融公司信托公司建立广泛合作。

按照累计放款量口径计算,360金融79%的资金来源于金融机构,较2018年的74.7%有显著提升。

除了金融机构直接资金支持外,360还在ABS发行上取得了突破,获上交所和深交所各50亿元的储架ABS(资产支持证券),这有助于降低360金融的资金成本

拍拍贷:机构资金占比31%,年底或超过50%

5月15日,拍拍贷(NYSE:PPDF)发布了2019年第一季度财务报告。报告显示, 2019年第一季度总营收达到14.58亿元,同比增长52.64%;净利润达到7.03亿元,同比增长超60%。截至2019年3月31日,拍拍贷的累计注册用户数为9386万人。

从收入构成看,拍拍贷贷款撮合收入占比67.39%,贷后服务费占比21.12%,是公司主要收入来源。

数据显示,拍拍贷2019年第一季度撮合额达190.8亿元,笔均借款额为3387元,平均借款期限为9.6个月。2018年拍拍贷的财报数据显示,拍拍贷平均贷款期限为9.4个月;笔均借款额3281元。

显然,笔均贷款额逐步提高,贷款期限逐步拉长成为拍拍贷现金贷业务扩大利润的重要策略。

TO B方面,拍拍贷正在加快调整对P2P资金的过度依赖。自2017年现金贷新政及P2P平台双降令之后,在资金成本和监管的双重压力下,拍拍贷加大了对机构资金的引入力度。2018年第4季度,拍拍贷与金融机构促成的借款总额占总放款量的比例从上一季度的14.3%提高到20.4%。2019年一季度,机构资金占比已提升至30.9%。拍拍贷预计,到年底机构资金占比有望超过50%。

目前看,拍拍贷的持牌金融机构合作方主要是信消费金融公司,从公开信息看,中信信托云南信托外贸信托光大信托湖北消费金融公司等都是拍拍贷的资金方,但尚未与银行达成助贷合作。

乐信:96%业务为现金贷,商品分期仅占4%

乐信(NASDAQ:LX)5月17日发布2019年1季度财务业绩。

财报显示,2019年1季度,乐信营收20亿元,净利润5.83亿,同比增长228%。

截至2019年1季度,乐信用户达到4220万,同比增长59.6%。

截止2019年一季度末,乐信放贷规模201亿元,比去年四季度210亿元基本持平;截止2019年3月底,乐信贷款余额350亿元,比2018年底的324亿元增加26亿元,比去年同期增长64%。

从收入构成看,乐信收入主要来源于两部分:金融服务收入占比65%,电商销售和服务收入占比仅33.9%,且同比出现下滑。

从产品结构看,据零壹财经统计,乐信的两款贷款产品中,个人分期贷款占比由2016年的85%上升至2018年的96%,购物分期贷款占比2018年末仅占4%。2019年一季度中,乐信没有披露这两个产品的具体比例。但从此前业务数据看,乐信实际更像一家现金贷平台,而不是官方一直宣传的消费分期平台。

截止一季度末,乐信的授信用户为1160万,活跃用户320万。M3+逾期率为1.42%。探长注意到,其统计口径为,截止统计时点,逾期90天-179天的逾期本金/全部在贷本金(冲销坏账不计入内)。因此,如果考虑到冲销坏账及现金贷行业的逾期坏账比例,其实际坏账水平要高于披露数据。

在TO B端方面,乐信的金融资产开放技术平台载体为前海鼎盛资产管理有限公司。财报显示,截止2019年一季度末,乐信的资金主要来自30多家银行、消费金融公司及其他持牌金融机构。

乐信的资金来源包括两部分,一部分是乐信通过P2P平台募集的资金,2018年之前乐信将此部分列为表内业务;另一部分为撮合业务,乐信向第三方金融机构推荐借款人,收取撮合服务费,同时为逾期风险兜底。这部分业务计入表外业务。

乐信披露信息显示,截至2017年和2018年底的乐信贷款余额中,来自桔子理财的P2P投资者的资金分别为97.85亿元及133.84亿元,占比为54%和44%,来自金融机构的资金为85亿元和172亿元,分别占比46%和56%。

2019年1季度,乐信称平台上超过70%的新增借款来自金融机构,但没有披露详细数据。不过,探长注意到,从2018年4月底开始,乐信采取了一项新措施,所有新增的由桔子理财个人投资者提供资金的借款都被归入表外业务,在此之前,这部分业务被记为表内业务。由此导致的一个直接结果就是,在财务报表上,乐信的贷款撮合和服务费收入大涨,而利息和金融收入减半。

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