x

估值1500亿美元的蚂蚁金服2019年利润或创下新高

分类:热点观察| 作者:互金商业评论| 2020-02-18 09:25:28| 1752人阅读
摘要
2月13日,阿里巴巴公布了截至2019年四季度业绩。

2月13日,阿里巴巴公布了截至2019年四季度业绩。报告显示,对于2019年9月取得蚂蚁金服33%股份后的一次性收益,阿里巴巴在四季度确认该收益调人民币23亿元。此外,9月24日至9月30日,阿里巴巴因持有蚂蚁金服33%的股份获得2.15亿元的利润。

随着蚂蚁金服上市前景愈来愈近,其与阿里巴巴之间的关系一直是外界关注的焦点。在日前披露的2019年四季度业绩报告中,和以往一样,阿里仅用寥寥数句带过了蚂蚁金服。

互金商业评论注意到,报告称,对于2019年9月取得蚂蚁金服33%股份后的一次性收益,阿里巴巴在四季度确认该收益上调人民币23亿元。该调整主要反映交易完成日我们占蚂蚁金服的净资产公允价值变动。

而根据此前阿里巴巴披露的信息,2019年9月,阿里巴巴以人民币875亿元获得蚂蚁金服33%的股份,并确认人民币692亿元(97亿美元)的收益计入利息收入和投资净收益。此次上调23亿元收益后,阿里巴巴从蚂蚁金服股权交易中获得的一次性收益加至715亿元。

值得注意的是,该收益并以蚂蚁金服当前的股权估值为基础厘定。按875亿元取得33%股权计算,蚂蚁金服的估值约2650亿元。而在2015年,蚂蚁金服完成A轮融资后,其估值已经达到300亿美元2016年,蚂蚁金服B轮融资后,其估值已经达到600亿美元。因此,阿里巴巴和蚂蚁金服确定的估值节点应当是2015年-2016年之间。

业绩报告亦显示,在2019年9月23日获得蚂蚁金服33%的股权后,阿里巴巴在9月24日至9月30日期间从蚂蚁金服获得2.15亿元人民币股权投资收益

在四季度业绩电话会上,阿里巴巴的高管就此解释称,和其他股权投资一样,对蚂蚁金服的投资损益记录,要延后一个季度确认。也就是说,2019年四季度只能确认截至三季度末,阿里巴巴持有蚂蚁金服33%股权的投资收益情况。而阿里巴巴9月23日完成蚂蚁金服的股权交割,三季度末的统计周期仅剩下一周(9月24日-9月30日)。

可以比较的,在此前阿里巴巴和蚂蚁金服的分润模式下,阿里巴巴披露的均是当期蚂蚁金服的分配利润,而这一项在报中被列为“其他收益净”。

虽然阿里没有披露2019年四季度蚂蚁金服的利润数据,但从其三季度的已知数据中依然可以做大概的推断。

根据阿里巴巴2019年一季度至三季度财报,蚂蚁金服的税前利润分别为13.8亿元、43.4亿元、58.9亿元,前三季度累计利润116亿元。

从数据看,蚂蚁金服的在经过2018年的短暂亏损和业务调整之后,2019年业绩重返快速增长轨道。按33%的持股获得2.15亿元收益计算,蚂蚁金服9月份的利润大约为27亿元。如果按照这一数据估算,蚂蚁金服四季度税前利润有望达到70-80亿区间。守估计,四季度蚂蚁金服税前利润和三季度持平的话,则2019年全年,蚂蚁金服税前利润高达176亿元。而此前,在蚂蚁金服业绩最辉煌的2017年,其曾录得131.8亿元的税前利润。

2014年蚂蚁金服独立以来,其营收突飞猛进,当年营业收入即突破百亿,达到135.5亿元人民币;2015年,蚂蚁金服营收同比增长84.46%,达到249.94亿元。

利润方面,2014年-2016年,蚂蚁金服税前利润分别为57亿元、42.5亿元、29.1亿元;2017年,蚂蚁金服税前利润首次突破100亿,达到131.8亿元,同比增速高达354%。

2017年四季度开始,由于监管加强对现金贷行业的整顿力度,蚂蚁金服旗下的借呗花呗盈利受到较大影响

2017年四季度蚂蚁金服税前利润骤降至5.2亿元;2018年前三个季度,蚂蚁金服的净利润分别为亏损19亿元、24.3亿元、亏损24.3亿元。2018年四季度,阿里巴巴财报称,该季度未确认任何知识产权及技术服务费。单纯从业绩数据看,2018年是蚂蚁金服成立以来受挫最严重的一年

但是,也应当看到,即便蚂蚁金服2019年的利润接近或达到200亿元,其盈利能力相对其估值仍然有较大的差距。按照蚂蚁金服最后一轮1500亿美元的估值计算,其PE高达50-60倍。如果按2000亿美元估值计算,则PE达到70-80倍。此前,曾有投行预计蚂蚁金服在2020年利润达到300亿,PE约30倍。但目前看,蚂蚁金服在消费金融业务遭到压制的情况下,净利润要实现高速增长比较困难。

蚂蚁金服的业务范围涵盖支付(支付宝)、投资理财(余额宝)、小微借贷(借呗、花呗、网商银行)、信用(芝麻信用)、保险(相互宝保险销售)等,但其主要盈利源自两大产品:借呗和花呗。以2017年为例,蚂蚁金服来自消费金融业务的税前利润占公司利润的80%以上。据资产证券化分析网不完全统计,2017年,花呗在交易所发行ABS总量高达1875亿元,借呗发行ABS总量约1399亿元,两者累计达3274亿元。2018年,花呗ABS发行量降至1169亿元,借呗ABS发行量为555亿元,两者合计发行约1724亿元。2019年,花呗ABS发行量约1063亿元,借呗ABS发行量约115亿,两者合计约1178亿元。虽然总体规模依然较大,但比2017年已经减少了6成。

温馨提示:以上内容仅为信息传播之需要,不作为投资参考,网贷有风险,投资需谨慎!
APP 广告图
网友评论
条评论
推荐阅读
  • 热 点
  • 行 业
  • 政 策
  • 平 台
  • 研究数据
  • 理 财
  • 互联网金融
                热帖排行

                相关推荐:

                1/1