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银行理财子公司落地 直销银行将如何界定?

分类:热点观察| 作者:肥皂| 2018-12-03 11:46:49| 991人阅读
摘要
昨天,银保监会下发《商业银行理财子公司管理办法》以下简称:(管理办法)。银行理财正式步入了“子公司时代”。

昨天,银监会下发《商业银行理财子公司管理办法》以下简称:(管理办法)。银行理财正式步入了“子公司时代”。此次管理办法的下发,不单单是对于银行理财业务发行、销售产生了巨大的影响,也对新金融互联网金融以及直销银行带来了深远的影响。更是关乎每一位老百姓的钱袋子。

一、理财业务的变化

从金融业务角度来讲,商业银行理财子公司发行销售的仍然是“资管产品”,从资管新规的定义来说,银行理财产品也是“去刚兑”。这一点请投资者注意,去刚兑是未来的大趋势,不仅仅是银行理财,所有的投资类产品全部都存在去刚兑。从这个角度来讲,银行理财跟互金、或者其他理财产品从风保障上没有区别。

银行理财子公司设立最大的意义在于,让银行理财产品从银行主体中进行了剥离。银行理财经过了多年的混业经营如今走上了独立经营的道路。从风险防控的角度来讲,银行的主要“表内”业务就是存款贷款,大部分银行理财产品都属于表外业务

从业务形态上来讲,银行理财产品正式被剥离,完全由独立核算的子公司运营,从而降低了银行主营业务的风险。其实,从本质上来讲,银行向外剥离业务已经不是新鲜事了,从最早的“资产管理公司”用来处理不良资产,到消费金融子公司,单独做消费金融,再到银行理财子公司单独销售理财产品,这一系列表明,银行的业务在转型的同时,也在进行专业化、独立化的运作。

所以,未来的银行理财请投资者注意,不管你是从何种渠道购买的银行理财,最终的归属人、负责人都是银行理财子公司,而不再是银行本身。

二、直销银行将如何界定?

近年来,直销银行成为银行布局新金融的发力点。受到互联网金融浪潮的影响,理财产品互联网化,通过互联网渠道进行直销,不仅仅是互金和金融科技在做,银行也通过直销银行来进行实现。

然而,直销银行的品牌塑造比起互联网金融来说略微差一点,而且理财产品的收益率略低。对于互联网金融产品,可以说在近几年赢得了投资者的心,占据了理财市场的半壁江山。直销银行虽然起步略晚,但是势头很猛。

我们需要验证的问题是,银行理财子公司成立后,直销银行将变成什么?是沦为边缘还是纳入到银行理财子公司中?

第一、目前的直销银行严格意义上说是银行在互联网销售理财的板块,依然依附于银行本身。产品的发行人、销售方主体依然是银行,而不是直销银行。

第二、按照银行理财子公司新规,未来的理财产品都是子公司在操作,那么直销银行是否会被纳入其中?还是直接把直销银行这个版块完全演变为银行理财子公司?

个人倾向于前者,银行理财子公司会吸收直销银行,把直销银行的业务拿过来。需要值得注意的问题是,通过互联网进行营销的理财产品,私募产品并不包含在内,而且需要注意在销售过程中,应该符合资管新规银行理财新规的相关规定。

三、有机遇也有竞争

重点说一下第三点,机遇与竞争。有人说,银行理财子公司是属于“万金油”的牌照

还列出一个等式:银行理财子公司=公募+私募+信托

这样一看,银行理财子公司可以销售的产品确实是很多的,不仅仅是传统的理财产品,也有公募基金私募基金和信托产品。有人甚至直言,银行理财子公司未来垄断了大部分的理财市场,会将投资者从新吸引到银行。

有一定的道理,我们从三方面来看。

第一,从理财产品的属性来看。银行理财子公司的公募产品、私募产品和券商的公募产品、私募基金管理人发行的私募产品高度类似。高度类似的产品肯定会面临着竞争,尤其是银行不管是从品牌还是从风险控制上都优于公募基金和私募基金

对于私募基金管理人来讲,未来面对的竞争压力的同时也面临着机遇。银行理财子公司新规中提到了关于银行可以跟够条件的私募基金管理人开展合作,给出的条件较为宽松。但是,往往越宽松的条件,内部审核机制越严格。并且,四大行已经成了自己的私募基金公司,从这一点来说,私募与银行理财子公司的合作,还需要后期再观察。

第二,从销售途径来讲。银行理财子公司的销售路径与直销银行、三方理财销售机构高度重合。虽然政策中也讲到了,银行理财子公司可以找有资质的金融机构和代销机构进行销售,那么未来双方合作的意义有多大?

三方理财代销机构近年来火爆,代销的理财产品也都是资管类产品。然而,有些三方理财代销机构原本背后就有银行的影子,现在理财子公司的设立,是否会让三方理财边缘化?在未来的理财市场竞争中,银行理财子公司也许会将三方理财作为自己的营销渠道。不过,体量规模较大的银行,从客户积累度来考虑也许选择合作的概率低一点。

第三,中小银行城商行的表现值得期。我认为,最大的看点就在于中小银行,城商行对于理财子公司的设立。政策给出的理财子公司设立门槛低,实缴注册资本10亿。那么对于中小银行和城商行来说,注册资本并不是什么大问题,问题在于自身的风控水平是否能够达到,自身的业务是否需要。

面对市场竞争,中小银行和城商行的理财业务现阶段是否需要成立子公司来独立运作?毕竟,子公司的设立审批虽然门槛低,但是未来面对的市场竞争比较激烈。不管是从品牌还是从风险上来说,大银行和股份制银行都有天然的优势,中小银行和城商行以及民营银行能否弯道超车值得期待。

最后,随着银行理财子公司政策的落地,在改变未来理财市场格局的同时,也给我们留下了很多期待。不管是好是坏,未来还需要看市场信心和投资者的选择。直销银行的问题,还需要后续更多的细则来完善。未来,投资者将会有一段时间来适应子公司新规,也会出现多方面的选择,在“犹豫期内”,最后说一句,不管理财产品是何种形态,是谁在销售,作为投资者一定要观察好,选择好。

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网友评论
条评论
  • 天198989
    18/12/06
    值得学习,楼主说的没错,直销银行通常的做法就是通过互联网理财的方式吸储,前期通过银行背书,等发展到一定规模后估计会去背书,要融资,陆金所其实就是个成功案例
  • 耶律楚材青春的外公
    18/12/03
    学习学习
  • 沸羊羊见利忘义的堂妹夫
    18/12/03
    银行理财收益太低,
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