x

为什么你买的基金跑不过大盘?

分类:理财攻略| 作者:力哥说理财| 2019-05-28 10:46:09| 1072人阅读
摘要
对基金稍有了解的人应该都知道,基金可以分为主动基金和被动基金,被动基金又叫指数基金(这里讨论的基金都是股票型基金)。

基金稍有了解的人应该都知道,基金可以分为主动基金和被动基金,被动基金又叫指数基金(这里讨论的基金都是股票型基金)。

主动基金投资哪些行业,选哪些股票,都是基金经理说了算,目的是为了取得超越市场平均水平的收益。

指数基金则相反,基金经理完全不参与行业和股票的选择,啥都不管,只是简单地复制指数,取得市场平均的收益(增强型指数基金会加入一点基金经理的主观选择)。

主动基金和指数基金就像是想法迥异的俩兄弟,一个认为人定胜天,自己可以战胜市场,另一个则认为市场是不可战胜的,无为而治就是最好的选择。

两兄弟想法不同,采取的行动当然也截然不同。

主动基金选那些高智商、高学历、经验丰富的人来管理,并且花费大量资源和精力去研究市场和上市公司

被动型基金则乐得清闲,因为买什么,怎么买都已经清清楚楚了。

如果这真的是现实生活中的俩兄弟,我们一定会说主动基金勤奋、进取,而指数基金懒惰、不思进取。

高下立判。

但是主动基金真的更好吗?

巴菲特的赌局

巴菲特曾在2005年设下一个50万美元的赌局:以十年为期,主动管理的对冲基金能否战胜被动投资的标普500指数基金?

巴菲特认为不可能。

赌局发布之后,过了两年才有人前来接受挑战,接受挑战的是一名职业经理人泰德·西德斯,他选择了5只“基金中的基金”,期望能超过标准普尔500指数的业绩。

赌局协议

十年之后,胜负揭晓。

图片来源:《巴菲特致股东的信》

标普500指数基金10年累计收益125.8%,而同期五只对冲基金,表现最好的一只累计收益仅为87.7%,巴菲特大获全胜。

多年来,巴菲特给普通人的投资建议,一直是老老实实投资低成本的标准普尔500指数基金,成立赌约只是为了让这个建议更有说服力。

这个结论不仅在美股市场成立,在A股市场也是一样的。

今年一季度,A股强势上涨,其中沪深300ETF上涨28%,中证500ETF上涨33%。

目前A股所有的指数基金、主动基金加上偏股混合基金,一共3774只,一季度72%跑输了300ETF,87%跑输了500ETF。

为什么被动投资的指数基金,却可以大幅领先呢?

指数基金的优势

这是因为相比主动基金,被动的指数基金有几个明显的优势:

优势一:透明

指数基金因为跟踪的是全透明的指数,所以基金的仓位也是一清二楚的。

主动型基金通常只会公布上一季度的十大重仓股持仓透明度很低。其操作具有很大主动性,赚钱了你可能不知道是怎么赚的,亏了也不知道是怎么亏的。

优势二:费用低

和主动型基金相比,指数基金的管理费要低很多。

主动型基金的管理费通常每年1.5%,而指数基金的管理费只有0.5%左右。易方达上个月将指数基金费率下调后,部分指数基金的管理费更是低至0.15%,仅为主动型基金的一折,指数基金的申购费和托管费也远远低于主动基金。

另外,主动基金的操作通常比指数基金要频繁很多,一年下来也得付出不少的交易费用。

两者相加,主动基金的成本一年大概会比指数基金高出2%。

千万不要小看这2%的成本,每年10%的收益,20年是6.73倍,30年会变成17.45倍,如果收益变成8%的话,20年是4.66倍,30年是10.06倍。

时间越长,差异越大。

这还是每年盈利的状况,如果有下跌的话,差异会更加明显,因为不管市场好坏,基金的费用都是一分不少的。

优势三:仓位高

指数基金的仓位,通常高达90-95%,ETF基金的仓位更是接近100%。

ETF基金能有这么高的仓位,是因为ETF的申购赎回是直接用的一篮子股票。我们可以将ETF基金理解成一个股票配方,里面有哪几只股票,分别占比多少,都是确定的。

如果要申购ETF,就按配方用一篮子股票换取ETF基金,赎回得到的同样是一篮子股票。

而ETF基金的场内交易则是持有人之间相互转让,对基金没有任何影响。

细心的读者应该发现了,ETF基金的整个申赎和交易,完全没有涉及现金,也就是ETF基金不用准备资金应付申购赎回,当然仓位就可以很高了。

但是一般的主动基金仓位很难超过90%,尤其是市场低迷的时候,主动基金会大幅降低仓位,借此来减少亏损,一旦市场好转,其收益自然就赶不上指数基金了。

看到这里,可能有人会不爽了,小钱你把指数基金说得这么好,但是我每次看基金的收益排名,很少看到指数基金排在前几位啊。

确实是这样,几乎在任何市场环境下,指数基金的收益都不是最好的,总会有一些主动基金表现非常亮眼,收益大幅跑赢指数基金。

比如今年一季度,招商中证白酒收益率57.08%,完胜500ETF和300ETF。

短期看,总会有一些热门板块或者牛股,也总会有一些主动基金很幸运地选中他们。

但是长期来看,市场热点轮动,你方唱罢我登场,没有谁能永远伫立潮头,也很难有主动基金能够长期战胜指数基金。

指数基金更像是一匹千里马,长期看能取得很不错的成绩,但是很难成为一场赛马比赛里面的明星。

主动基金的困境

有人可能会说,既然总有主动基金能够战胜指数基金,那我们选每个时期表现最好的主动基金,收益不是更好吗?

做事后诸葛亮当然容易,但是在事前,你要怎么去选择接下来表现很好的主动基金呢?

主动基金持仓不透明,你只能事后知道它的重仓股,在业绩公布后才知道它的表现,可能连涨跌原因都不知道,更不要说去预测它的业绩了。

如果谁有这个本事,不应该买基金,应该去买个股。市场上每个月都有翻倍的股票,如果你都能踩准,年初一万的资金,到年底就有超过四千万了,但是这么骚的操作,从来没有人实现过。

主动基金还有一个很大的问题,那就是基金经理通常会面临非常大的考核压力。

我们知道,股票投资注重的是长期受益,要看清楚一个基金经理的业绩,至少应该以十年为单位,这才是真正经得起时间检验的。

几个月、几年可能什么都看不出来,但是现在我们对基金的考核是多久?十年?五年还是一年?

都不是!我们对基金经理的业绩考核甚至不是一个月或者一周,而是每天!

大部分投资者都太缺乏耐心了,基金的收益每天都会挂出来排名,哪怕基金经理非常优秀,知道一个长期来看肯定能战胜市场的办法。但是很抱歉,这个恐怕行不通,再好的策略,也总会有一段时间表现不好,几个月表现不好,你可能就得卷铺盖走人了,没人会给你几年的时间来证明自己。

为了保住饭碗,基金经理不得不将视线放短,采取短线操作,保持排名靠前。

结果是主动基金表现得更像散户,不断在热点之间跳来跳去,追涨杀跌。哪怕知道黑夜过后就是黎明,他们也不敢冒险,因为他们不想倒在黎明前。

相比之下,指数基金就完全没有这种压力。

当然,指数基金也是有缺点的,最大的缺点就是它的高仓位。高仓位是一把双刃剑,涨的时候很爽,跌的时候就非常惨烈了。

所以力哥才会在七步定投里面采用低估多投,高估少投甚至卖出。这样在高仓位的基础上加入适当的择时,可以最大限度的降低市场回调带来的影响,长期来看收益也会更高。

温馨提示:以上内容仅为信息传播之需要,不作为投资参考,网贷有风险,投资需谨慎!
APP 广告图
网友评论
条评论
推荐阅读
  • 热 点
  • 行 业
  • 政 策
  • 平 台
  • 研究数据
  • 理 财
  • 互联网金融
                资深财经媒体人,国家理财规划师,娱乐理财脱口秀开创者,百万理财小白启蒙导师,独创“基金七步定投策略”。擅长“以幽默语言解读财经话题,以通俗话语诠释理财知识”。 在银行、股票、基金、保险、P2P、房地产等诸多理财细分领域著有逾500万字作品,著有《力哥说理财》同名系列书籍。微信公众号:力哥理财(ID:lglicai)。
                文章总数62
                查看全部 >
                马爸爸呀 又来给我们加息了
                今年雷雷雷停不下来了 怎么办……
                50万以内的存款 真的100%安全吗?
                热帖排行

                相关推荐:

                1/1