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褪去“高利贷”外衣 新“现金贷”如何涅槃?

分类:理财攻略| 作者:玮琦| 2018-02-05 15:18:24
摘要
在监管政策的规范与征信体系的不断完善下,市场环境得到肃清。现金贷褪下了高利贷的外衣,秉持提供负责任的金融服务的初心,有望迎来涅槃新生。

伴随2017年12月现金贷监管政策疾风骤雨般下发,对现金贷业务的整治大幕随之拉开。在《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》(下称141号文)中,从综合利率36%以下、牌照经营和场景依三个方面对现金贷业务进行限定。监管层志在破除现金贷行业野蛮生长的状态,从而构建全新行业秩序的意图显露无疑。经过近2个月的整治,逐渐褪去“高利贷”外衣的新“现金贷”涅槃之路将怎样演绎?

现金贷的普惠金融价值

回顾现金贷蓬勃发展的历程,可以发现,在2014年前后,伴随中国消费金融的快速崛起,次级征信人群的消费需求逐渐觉醒。但是因为没有征信记录,这些人群长期无法从传统金融机构获得服务。他们被压抑的金融信贷刚需,则成为现金贷业务规模扩张的有效土壤。在大数据征信发展以及智能手机普及的催化下,现金贷这一互联网金融和消费金融融合发展的代表性产物,开启了狂奔之路。

从满足被金融机构“选择性遗忘群体”的资金融通需求角度而言,现金贷在一定程度上推进了中国普惠金融的进程。但源于缺乏准入机制,使得现金贷市场鱼龙混杂。在这段时间内,一众利用监管套利进行非法经营的现金贷平台滋生出了高利贷、多头借贷暴力催收的恶果,从而使其脱离了金融创新的范畴,逐渐衍变为线上“高利贷”,招致了严厉的监管。

现金贷监管政策的落地,正是瞄准着业务中的这些核心顽疾,以期通过规制手段的限定,让现金贷在完成金融服务“普”的同时,能够进一步达到“惠”的特性,使其焕发出真正的价值。

一、源头:限制资金来源

现金贷业务之所以能在短时间内扩张至万亿元的规模,在旺盛需求的背后,小贷公司变相放大杠杆引入各方资金起到了关键作用。因而在2017年12月下发的141号文中,监管层首先对小额贷款公司资金来源进行了审慎管理。规定“以信贷资产转让资产证券化等名义融入的资金应与表内融资合并计算,合并后的融资总额与资本净额的比例暂按当地现行比例规定执行,各地不得进一步放宽或变相放宽小额贷款公司融入资金的比例规定。”此举有效规范金融机构的外源性融资,防范了过高杠杆的资金介入现金贷业务所引发的信用风险与经营风险。

ABS规模大幅收缩

此前,部分小贷公司通过资产证券化方式实现资产出表,既拓宽低成本资金获取的渠道,又有效规避了融资比例的限制。而141号文出台后,ABS发行的规模大幅收缩:根据wind数据显示,2017年11月小贷ABS发行将近460亿元,12月的发行规模只有55.47亿,还不及11月的零头。ABS的并表限制了开展现金贷业务的小贷公司的资金获取,在巨大的“去杠杆”压力之下,平台必须压缩资产规模。

小贷公司增加资本金

对于资产证券化转让融入资金的并表要求,使得失去了外部融资通道的小贷公司不得不通过增加资本金的方式以期满足监管对于平台杠杆率的要求。12月18日,蚂蚁金服宣布对旗下两家小贷公司(分别为花呗和借呗的放贷主体)增资82亿元,将其注册资本从现有的38亿元提升至120亿元。然而,相比于蚂蚁小贷2500亿左右的存量ABS余额而言,此次增资规模无异于杯水车薪,未来仍有巨大的增资空间。

规范小贷公司资金获取渠道,在降低金融机构资金杠杆的同时,压降存量现金贷业务的规模,从而达成防范业务风险的监管目标。对于小贷公司而言,增加注册资本则成为了其符合监管要求的必然选择。

二、流向:限制业务场景

141号文将现金贷定义为具有“无场景依托、无指定用途、无客户群体限定、无抵押”特征的,并且要求小贷公司“暂停发放无特定场景依托、无指定用途的网络小额贷款”。籍此可以判断,监管层将“场景依托”作为开展网络信贷的合规标准。

监测资金去向是评估金融是否“脱虚入实”的印证手段,依托消费场景的消费金融则是服务实体经济的重要切入点。在这样的监管背景下,优质的消费场景将成为平台趋之若鹜抢夺的焦点。拥有广泛线上消费场景的电商巨头在这场资产争夺战中已率先抢占了先机。以自身的电商平台作为构建消费场景的基础,将金融服务融入购买、分期、还款的消费闭环中,持续获取优质资产的同时,更迎合了监管对于场景的要求。

此外,自2016年起,互联网金融逐步渗透线下场景,并相互融合的态势也随着现金贷监管政策的出台得到进一步的强化。2017年中,因现金贷而广受争议的趣店,在这两个月的时间中,已神速布局了汽车新零售业务,完成了175家线下门店的开设。所瞄准的汽车融资租赁和汽车供应链金融服务等领域,均是目前新金融领域最大的风口。

除上文提到的电商与汽车市场外,包括租房、旅游、教育、婚庆等在内的消费场景均已获得多方势力的进入。特别值得注意的是,自建消费场景虽然模式重,但是平台对于整个消费链条的高度把控,更容易结合消费场景防范欺诈、骗贷风险,制定风控策略,从而提升资产质量,而被不少平台所采用。

围绕场景发力消费金融,已经成为了现金贷平台转型突围的主要方向。

三、症结:限制利率上限

现金贷沦为线上高利贷的罪魁祸首是通过收取各类综合费用,突破法定借贷利率上限。141号文中,再次强调最高人民法院关于民间借贷利率的规定,并统一折算标准成为限制借贷利率高企的主要抓手。

自监管文件下发以来,几乎所有的现金贷平台均对现有的产品利率进行了调整,以期符合监管要求。不少平台所采取的模式是将原本满足短期借款需求的产品调整成为长期产品,并采取等额本息还款方式。拉长借款周期虽然能使产品利率符合政策要求,但是却增加了借款人实际偿还的总金额。这样的产品调整有违监管初衷,并非保持业务可持续增长的良策。

在通过高利率覆盖风险,获取高收益的模式受限政策监管后,借款利率的限制将对平台的成本控制能力提出了严峻的考验。具体而言,如何降低资金成本、运营成本、风险成本是影响平台盈利水平的关键。如上文所述,在资金来源受限的情况下,以技术为依托的金融科技平台,想要平衡好风险、监管和盈利之间的关系,需要凭借技术优势强化运营管理,减少人力支出,并持续加强风控能力,压降不良率,从而将借款的综合利率控制在监管要求范围之内。在低成本与风险可控的前提下,率先探索出一条可持续发展之路的平台,将在现金贷的华丽转身后脱颖而出。

监管政策的出台能够使现金贷在法律的规范下健康发展,而信用体系的逐步完善,将为普惠金融的践行者提供有力保障。

基础设施建设的完善--信联将实现金融数据共享

2017年11月底,中国互金协会与包括芝麻信用、腾讯征信在内8家个人征信机构一起决定成立市场化个人征信机构(简称“信联”),有望成为继央行征信中心之外中国第二大征信平台。

此前,多头借贷、欺诈骗贷和恶性套现等问题成为困扰现金贷的“顽疾”。究其原因,主要是因为目前的央行征信体系,其数据来源主要是商业银行和传统金融机构的信贷数据。现金贷所服务的人群未获得这些传统信贷服务,而缺乏信用记录,现金贷平台无法对其的信用情况和借贷情况进行准确评估。虽然各平台均拥有借款人在平台上的借款数据,但相互之间的信息又并不互通,形成了“信息孤岛”,使得征信效率低下,资产风险难控。

信联的成立,将央行征信中心未能覆盖到的个人客户金融信用数据纳入,构建一个国家级的基础数据库,借款人通过互联网金融平台进行的借贷信息将得到共享与整合。如此能够进一步遏制“多头借贷”“诈骗借贷”等行业乱象,从而为现金贷平台提供一个权威的信用评估体系,促进行业健康有序的发展。

在监管政策的规范与征信体系的不断完善下,市场环境得到肃清。现金贷褪下了高利贷的外衣,有望为真正有资金需求的弱征信人群提供负责任的金融服务,迎来涅槃重生。

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